限售股解禁压力测算专题：二月A股限售股解禁市场我们需关注什么？-20190128-国金证券-16页.pdf

-1-敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点本报告的主要看点：1.2 月解禁压力分析李立峰李立峰 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130515040001(8621)60230231 栾豫宁栾豫宁 联系人联系人 魏雪魏雪 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130518090001 艾熊峰艾熊峰 联系人联系人 丁潇丁潇 联系人联系人 二月二月 A A 股限售股解禁市场，我们需关注什么？股限售股解禁市场，我们需关注什么？基本结论基本结论 最新收盘价（最新收盘价（1 月月 28 日）测算，日）测算，2019 年年 2 月解禁规模月解禁规模 1528.78 亿，是全年亿，是全年解禁压力相对较小的月份，解禁规模仅略高于解禁压力相对较小的月份，解禁规模仅略高于 3 月（月（1446.10 亿）亿）。A 股 2月总体解禁规模为 1528.78 亿元，占全年解禁规模的 5.59%，相较 1 月环比减少 1188.04 亿元，降幅 43.73%，相较去年 2 月同比减少 46.70%。从解禁公司数量来看，2 月共有 87 家公司存在限售股解禁，占全年有限售股解禁公司数量（1319 家）的 6.60%，相较 1 月环比减少 182 家，降幅 67.66%，相较去年 2 月同比减少 27.50%。预计预计 2 月二级市场减持压力有所缓解月二级市场减持压力有所缓解。从历史数据来看，解禁规模与减持金额存在正相关性，解禁市值较大的月份，二级市场减持压力往往较大。限售股解禁会造成供给增加，对股价构成压力。个股方面，业绩差、股价被高估的个股解禁后股东减持的概率较大。由于 2 月解禁规模较小，预计二级市场减持压力有所缓解。2 月解禁以月解禁以“定增解禁定增解禁”为主，为主，占当月解禁规模的比重约占当月解禁规模的比重约 51.82%，一般来一般来说，定增解禁后减持意愿较强说，定增解禁后减持意愿较强。在各解禁类型（定增解禁、首发原股东解禁、其他类解禁）中，定增解禁和首发原股东解禁占比最大，以 2019 年 1月 28 日收盘价测算，2 月 A 股解禁规模约 1528.78 亿，其中定增解禁规模为 792.25 亿，占比 51.82%；首发原股东解禁规模 475.77 亿，占比31.12%。2 月月 A 股解禁主要集中在股解禁主要集中在“主板主板”，主板解禁规模占总体的主板解禁规模占总体的 72.92%。以 2019年 1 月 28 日收盘价测算，2 月主板、中小板、创业板解禁规模分别为1112.60 亿、303.29 亿、109.91 亿，占 2 月解禁总规模的比重分别为72.92%、19.88%、7.20%。2 月解禁公司家数方面，主板、中小板、创业板分别有 46 家、25 家、16 家公司解禁，占期间解禁公司总数的比重分别为52.87%、28.74%、18.39%。从解禁规模角度来看，从解禁规模角度来看，2 月月 A 股解禁压力主要集中在股解禁压力主要集中在“非银金融非银金融、食品饮食品饮料料、交通运输交通运输、医药生物、医药生物、传媒传媒、建筑装饰”建筑装饰”等行业等行业，占当月解禁总规模的比重分别为 18.96%、11.22%、10.34%、8.90%、6.46%、5.04%；从解禁从解禁公司家数维度来看，公司家数维度来看，2 月解禁集中在“月解禁集中在“化工、医药生物、电子、农林牧渔、化工、医药生物、电子、农林牧渔、机械设备、交通运输机械设备、交通运输”等行业”等行业，2 月共 87 家公司有解禁压力，其中“化工、医药生物、电子、农林牧渔、机械设备、交通运输”等行业解禁公司数较多，分别为 11 家、9 家、7 家、7 家、6 家、6 家。2 月月 A 股解禁个股分析。股解禁个股分析。我们以解禁规模维度对个股进行分析，2 月解禁集中在个别个股，解禁规模较大的个股依次为：养元饮品（养元饮品（171.24 亿元）、天亿元）、天茂集团茂集团（164.75 亿元）、华西证券（亿元）、华西证券（112.41 亿元）、北部湾港（亿元）、北部湾港（70.74 亿亿元）、东方时尚（元）、东方时尚（60.00 亿元）、南方传媒（亿元）、南方传媒（53.99 亿元）亿元）等；解禁数量占解禁前流通股本比例维度：2 月解禁数量占解禁前流通股本比例比较大的个股分 别 为：养 元 饮 品（养 元 饮 品（657.83%）、北 部 湾 港（）、北 部 湾 港（371.27%）、七 一 二）、七 一 二（266.44%）、南方传媒（）、南方传媒（261.64%）、东方时尚（）、东方时尚（256.67%）等（需说明的是，在刷选月度限售股解禁个股时，暂不考虑限售股解禁股东方已追加或未来追加限售承诺，在做投资决策时，须投资者在研究报告基础上再进行自下而上的筛选）。风险提示：风险提示：政策监管（金融去杠杆等政策力度超预期的风险）、货币政策超预期变化、市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等。2019 年年 01 月月 29 日日限售股解禁压力测算专题 策略专题研究报告策略专题研究报告 证券研究报告 总量研究中心总量研究中心 限售股解禁压力测算专题-2-敬请参阅最后一页特别声明 内容目录内容目录 一、2 月解禁总量分析.4 1.1 2019年 2 月解禁规模（以 1 月 28 日收盘价测算，下同）.4 1.2 预计 2 月二级市场减持压力有所缓解.4 1.3 2 月单日解禁分布.5 二、2 月解禁结构分析.6 三、2 月 A股解禁其板块分析.8 四、2 月 A股解禁其行业分析.9 4.1 2 月 A股解禁规模按行业划分.9 4.2 2 月 A股解禁家数按行业划分.10 五、2 月 A股解禁个股分析.11 5.1 解禁规模维度：个股分析.11 5.2 解禁数量占解禁前流通 A股比例维度.13 限售股解禁压力测算专题-3-敬请参阅最后一页特别声明 图表目录图表目录 图表 1：月度解禁规模及解禁公司数量.4 图表 2：在解禁规模较大的月份，二级市场实际减持金额往往较大.5 图表 3：2 月单日解禁规模.5 图表 4：2 月 A股各类解禁规模测算.6 图表 5：2 月 A股各类解禁规模占比.6 图表 6：2019 年月度定增解禁规模.7 图表 7：2019 年月度首发原股东解禁规模.7 图表 8：2 月 A股解禁规模按板块分布.8 图表 9：2 月 A股各板块解禁规模占比.8 图表 10：2月 A股解禁公司家数按板块分布.9 图表 11：2月 A股各板块解禁公司家数占比.9 图表 12：2月 A股解禁规模按行业划分.10 图表 13：2月 A股解禁公司数量按行业划分.11 图表 14：2 月解禁规模较大个股 TOP50（不考虑已追加或未来追加限售承诺）.11 图表 15：2 月解禁数量占解禁前流通 A 股比例较大个股 TOP50（不考虑已追加或未来追加限售承诺）.13 限售股解禁压力测算专题-4-敬请参阅最后一页特别声明 一、一、2 月月解禁总量分析解禁总量分析 1.1 2019 年年 2 月月解禁规模（以解禁规模（以 1月月 28 日收盘价测算，下同）日收盘价测算，下同）2019 年年 2 月月解禁规模解禁规模 1528.78 亿，亿，是全年解禁压力是全年解禁压力相对较小相对较小的月份，解的月份，解禁规模仅禁规模仅略高略高于于 3 月（月（1446.10 亿亿）。经测算，在不考虑追加限售股情况下，A 股 2 月总体解禁规模为 1528.78 亿元，占全年解禁规模的 5.59%，相较1 月环比减少 1188.04 亿元，降幅 43.73%，相较去年 2 月同比减少46.70%。从解禁公司数量来看，从解禁公司数量来看，2019 年年 2 月月共有共有 87 家公司存在限售股解禁。家公司存在限售股解禁。2 月有限售股解禁公司数量占全年有限售股解禁公司数量（1319 家）的 6.60%，相较 1 月环比减少 182 家，降幅 67.66%，相较去年 2 月同比减少 27.50%。图表图表1：月度解禁规模及解禁公司数量：月度解禁规模及解禁公司数量 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）1.2 预计预计 2 月月二级市场减持压力二级市场减持压力有所缓解有所缓解 从历史数据来看，解禁规模与减持金额存在较强正相关性，解禁市值较大从历史数据来看，解禁规模与减持金额存在较强正相关性，解禁市值较大的月份，二级市场减持压力往往较大。的月份，二级市场减持压力往往较大。限售股解禁会造成供给增加，对股价构成压力，业绩差、股价被高估、出现严重泡沫的个股，解禁后股东减持的概率较大。由于 2 月解禁规模较小，预计二级市场减持压力有所缓解。2868 1529 05010015020025030005001000150020002500300035004000450050002018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-12月度解禁规模(亿元)月度解禁公司数量（家，右轴）2018年 2019年 限售股解禁压力测算专题-5-敬请参阅最后一页特别声明 图表图表2：在解禁规模较：在解禁规模较大的月份，二级市场实际减持金额往往较大大的月份，二级市场实际减持金额往往较大 来源：Wind 资讯、国金证券研究所 1.3 2 月月单日解禁分布单日解禁分布 以以 2019年年 1月月 28 日收盘价测算，日收盘价测算，2月月 A股解禁主要集中在股解禁主要集中在 3个交易日，个交易日，其他时间解禁压力相对偏小。其他时间解禁压力相对偏小。2 月解禁规模较大的交易日有：2 月 11 日（693.97 亿）、2 月 18 日（310.10 亿）、2 月 12 日（225.68 亿）。上述 3个交易日解禁规模共计 1229.75 亿，占 2 月解禁规模的 80.44%，其他时间解禁压力相对偏小。图表图表3：2月月单日解禁规模单日解禁规模 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）05010015020025030035005001000150020002500300035004000450050002017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-10月度解禁规模(亿元)实际减持规模(亿元，右轴)01002003004005006007008002019-02-012019-02-112019-02-122019-02-132019-02-142019-02-152019-02-182019-02-192019-02-202019-02-212019-02-222019-02-252019-02-262019-02-27解禁规模（亿元）限售股解禁压力测算专题-6-敬请参阅最后一页特别声明 二、二、2 月月解禁结构分析解禁结构分析 在各解禁类型（定增解禁、首发原股东解禁、其他类解禁）中，定增解禁在各解禁类型（定增解禁、首发原股东解禁、其他类解禁）中，定增解禁和首发原股东解禁占比最大，合计占比一般达和首发原股东解禁占比最大，合计占比一般达 90%以上。以上。在首发原股东解禁和定增解禁中，一般来说，由于定增股东大多为了短期持有股份获利，因此解禁后减持意愿较强；而大股东通常长期持有公司股份，通过参与公司经营发展获利，解禁后减持意愿相对定增解禁稍弱。2 月月解禁以定增解禁为主，占解禁以定增解禁为主，占当月当月解禁规模解禁规模的的比重约比重约 51.82%。以 2019 年1 月 28 日收盘价测算，2 月 A股解禁规模约 1528.78 亿，其中定增解禁规模为 792.25 亿，占比 51.82%；首发原股东解禁规模 475.77 亿，占比31.12%。图表图表4：2月月A股各类解禁规模测算股各类解禁规模测算 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）图表图表5：2月月A股各类解禁规模占比股各类解禁规模占比 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）792.25 475.77 260.75 0100200300400500600700800900定增解禁 首发原股东解禁 其他 解禁规模（亿元）51.82%31.12%17.06%定增解禁 首发原股东解禁 其他 限售股解禁压力测算专题-7-敬请参阅最后一页特别声明 从 2019 年月度解禁数据来看，2 月的定增解禁压力在全年中处于偏低水平，相较 1 月环比减少 1134.99 亿元，降幅 58.89%；首发原股东解禁压力为全年中最低，相较 1 月环比减少 53.77 亿元，降幅 10.15%。图表图表6：2019年月度定增解禁规模年月度定增解禁规模 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）图表图表7：2019年月度首发原股东解禁规模年月度首发原股东解禁规模 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）1927 792 893 1986 1114 1087 742 965 859 627 373 1401 05001000150020002500月度定增解禁规模(亿元)530 476 552 512 1087 1755 1389 1545 956 1730 1754 1144 0200400600800100012001400160018002000月度首发原股东解禁规模(亿元)限售股解禁压力测算专题-8-敬请参阅最后一页特别声明 三、三、2 月月 A 股解禁其板块分析股解禁其板块分析 2 月月 A 股解禁主要集中在“主板”，主板解禁规模占总体的股解禁主要集中在“主板”，主板解禁规模占总体的 72.92%，解禁，解禁公司家数占比公司家数占比 52.87%。各板块各板块解禁解禁规模规模方面方面，以 2019 年 1 月 28 日收盘价测算，2 月主板、中小板、创业板解禁规模分别为 1112.60 亿、303.29 亿、109.91 亿，占 2 月解禁总规模的比重分别为 72.92%、19.88%、7.20%。图表图表8：2月月A股解禁规模按板块分布股解禁规模按板块分布 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）图表图表9：2月月A股各板块解禁规模占比股各板块解禁规模占比 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）1113 303 110 0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.00主板 中小企业板 创业板 解禁规模（亿元）72.92%19.88%7.20%主板 中小企业板 创业板 限售股解禁压力测算专题-9-敬请参阅最后一页特别声明 各板块各板块解禁公司家数方面解禁公司家数方面，2 月主板、中小板、创业板分别有 46 家、25家、16 家公司解禁，占期间解禁公司总数的比重分别为 52.87%、28.74%、18.39%。图表图表10：2月月A股解禁公司家数按板块分布股解禁公司家数按板块分布 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）图表图表11：2月月A股股各板块各板块解禁公司家数解禁公司家数占比占比 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）四、四、2 月月 A 股解禁其行业分析股解禁其行业分析 4.1 2 月月 A股解禁规模按行业划分股解禁规模按行业划分 2 月月 A 股解禁集中在：股解禁集中在：非银金融非银金融、食品饮料食品饮料、交通运输交通运输、医药生物、医药生物、传媒传媒、建筑装饰建筑装饰等行业。等行业。按 2019 年 1 月 28 日测算，以上 6 大行业解禁规模共计46 25 16 05101520253035404550主板 中小企业板 创业板 解禁公司家数 52.87%28.74%18.39%主板 中小企业板 创业板 限售股解禁压力测算专题-10-敬请参阅最后一页特别声明 929.60 亿元，占比 60.93%。2 月解禁规模最大的行业为非银金融，规模为 289.26 亿，占解禁总规模的比重为 18.96%；其他依次为食品饮料（171.24 亿）、交通运输（157.81 亿）、医药生物（135.73 亿）、传媒（98.64 亿）、建筑装饰（76.94 亿），在解禁总规模中的占比分别为11.22%、10.34%、8.90%、6.46%、5.04%。图表图表12：2月月A股解禁规模按行业划分股解禁规模按行业划分 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）4.2 2 月月 A股解禁家数按行业股解禁家数按行业划分划分 从解禁公司家数维度来看，从解禁公司家数维度来看，2 月解禁集中在月解禁集中在化工、医药生物、电子、农林化工、医药生物、电子、农林牧渔、机械设备、交通运输牧渔、机械设备、交通运输等行业。等行业。按 2019 年 1 月 28 日测算，今年 2 月共 87 家公司存在解禁压力，其中“化工、医药生物、电子、农林牧渔、机械设备、交通运输”等行业解禁公司数量较多，分别为 11 家、9 家、7 家、7 家、6 家、6 家，共计 46 家，合计占 2 月 A 股解禁公司数量的比重为52.87%。050100150200250300350行业解禁规模（亿元）限售股解禁压力测算专题-11-敬请参阅最后一页特别声明 图表图表13：2月月A股股解禁公司数量按行业划分解禁公司数量按行业划分 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）五、五、2 月月 A 股解禁个股分析股解禁个股分析 需要说明的是，在筛选 2 月限售股解禁，潜在减持压力大的 A 股个股名单时，暂不考虑限售股解禁股东方已追加或未来追加限售承诺，在做投资决策时，须投资者在研究报告基础上再自下而上的进行筛选。5.1 解禁规模维度：个股分析解禁规模维度：个股分析 2 月月解禁集中在个别解禁集中在个别股票股票，解禁规模较大的个股依次为：，解禁规模较大的个股依次为：养元饮品、天茂养元饮品、天茂集团、华西证券、北部湾港、东方时尚、南方传媒集团、华西证券、北部湾港、东方时尚、南方传媒等。等。从 2 月解禁个股方面来看，按照 2019 年 1 月 28 日收盘价测算，解禁规模较大的股票依次为养元饮品（171.24 亿元）、天茂集团（164.75 亿元）、华西证券（112.41亿元）、北部湾港（70.74 亿元）、东方时尚（60.00 亿元）、南方传媒（53.99 亿元）等。图表图表14：2月月解禁规模较大个股解禁规模较大个股TOP50（不考虑已追加或未来追加限售承诺）（不考虑已追加或未来追加限售承诺）代码代码 简称简称 解禁日期解禁日期 解禁规模解禁规模（亿元，）（亿元，）申万行业申万行业 解禁类型解禁类型 603156.SH 养元饮品 2019-02-12 171.24 食品饮料 首发原股东限售股份 首发机构配售股份 000627.SZ 天茂集团 2019-02-18 164.75 非银金融 定向增发机构配售股份 002926.SZ 华西证券 2019-02-11 112.41 非银金融 首发原股东限售股份 000582.SZ 北部湾港 2019-02-13 70.74 交通运输 追加承诺限售股份上市流通 603377.SH 东方时尚 2019-02-11 60.00 汽车 首发原股东限售股份 601900.SH 南方传媒 2019-02-18 53.99 传媒 首发原股东限售股份 603712.SH 七一二 2019-02-26 44.23 通信 首发原股东限售股份 024681012解禁公司家数（家）限售股解禁压力测算专题-12-敬请参阅最后一页特别声明 000050.SZ 深天马 A 2019-02-11 43.60 电子 定向增发机构配售股份 002602.SZ 世纪华通 2019-02-11 42.81 传媒 定向增发机构配售股份 000976.SZ 华铁股份 2019-02-11 42.78 机械设备 定向增发机构配售股份 000963.SZ 华东医药 2019-02-11 41.03 医药生物 定向增发机构配售股份 601021.SH 春秋航空 2019-02-12 37.62 交通运输 定向增发机构配售股份 603898.SH 好莱客 2019-02-18 34.49 轻工制造 首发原股东限售股份 600393.SH 粤泰股份 2019-02-11 33.26 房地产 定向增发机构配售股份 000557.SZ 西部创业 2019-02-11 31.42 交通运输 定向增发机构配售股份 603608.SH 天创时尚 2019-02-18 27.89 纺织服装 首发原股东限售股份 002713.SZ 东易日盛 2019-02-20 27.07 建筑装饰 首发原股东限售股份 600491.SH 龙元建设 2019-02-11 19.97 建筑装饰 定向增发机构配售股份 600438.SH 通威股份 2019-02-20 17.79 农林牧渔 定向增发机构配售股份 600622.SH 光大嘉宝 2019-02-11 17.58 房地产 定向增发机构配售股份 002173.SZ 创新医疗 2019-02-15 16.86 医药生物 定向增发机构配售股份 601118.SH 海南橡胶 2019-02-12 16.82 农林牧渔 定向增发机构配售股份 603680.SH 今创集团 2019-02-27 16.42 机械设备 首发原股东限售股份 300500.SZ 启迪设计 2019-02-11 16.12 建筑装饰 首发原股东限售股份 300347.SZ 泰格医药 2019-02-11 15.81 医药生物 定向增发机构配售股份 000766.SZ 通化金马 2019-02-26 15.46 医药生物 定向增发机构配售股份 600428.SH 中远海特 2019-02-11 15.42 交通运输 定向增发机构配售股份 000899.SZ 赣能股份 2019-02-11 14.74 公用事业 定向增发机构配售股份 603368.SH 柳药股份 2019-02-18 14.34 医药生物 定向增发机构配售股份 300740.SZ 御家汇 2019-02-11 12.43 化工 首发原股东限售股份 002717.SZ 岭南股份 2019-02-25 12.31 建筑装饰 定向增发机构配售股份 600291.SH 西水股份 2019-02-11 12.10 非银金融 定向增发机构配售股份 603516.SH 淳中科技 2019-02-11 11.55 计算机 首发原股东限售股份 600141.SH 兴发集团 2019-02-13 11.45 化工 定向增发机构配售股份 300501.SZ 海顺新材 2019-02-11 11.25 轻工制造 首发原股东限售股份 002788.SZ 鹭燕医药 2019-02-18 10.26 医药生物 首发原股东限售股份 000639.SZ 西王食品 2019-02-13 10.24 农林牧渔 定向增发机构配售股份 000525.SZ 红太阳 2019-02-11 10.10 化工 定向增发机构配售股份 002718.SZ 友邦吊顶 2019-02-11 9.83 建筑材料 追加承诺限售股份上市流通 002458.SZ 益生股份 2019-02-11 9.29 农林牧渔 定向增发机构配售股份 限售股解禁压力测算专题-13-敬请参阅最后一页特别声明 300244.SZ 迪安诊断 2019-02-11 9.19 医药生物 定向增发机构配售股份 603005.SH 晶方科技 2019-02-11 8.77 电子 首发原股东限售股份 300644.SZ 南京聚隆 2019-02-11 8.54 化工 首发原股东限售股份 002249.SZ 大洋电机 2019-02-11 8.36 电气设备 定向增发机构配售股份 000639.SZ 西王食品 2019-02-11 8.29 农林牧渔 定向增发机构配售股份 002390.SZ 信邦制药 2019-02-11 8.26 医药生物 定向增发机构配售股份 300078.SZ 思创医惠 2019-02-19 7.70 电子 追加承诺限售股份上市流通 300499.SZ 高澜股份 2019-02-11 6.98 机械设备 首发原股东限售股份 002596.SZ 海南瑞泽 2019-02-11 6.66 建筑材料 定向增发机构配售股份 300296.SZ 利亚德 2019-02-11 6.64 电子 定向增发机构配售股份 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）5.2 解禁数量占解禁前流通解禁数量占解禁前流通 A股比例维度股比例维度 2 月月，解禁数量占解禁前流通，解禁数量占解禁前流通 A 股比例比较大的个股分别为：股比例比较大的个股分别为：养元饮品、养元饮品、北部湾港、七一二、南方传媒、东方时尚北部湾港、七一二、南方传媒、东方时尚等等，比重分别为 657.83%、371.27%、266.44%、261.64%、256.67%。图表图表15：2月月解禁数量占解禁前流通解禁数量占解禁前流通A股比例较大个股股比例较大个股TOP50（不考虑已追加或未来追加限售承诺）（不考虑已追加或未来追加限售承诺）代码代码 简称简称 解禁日期解禁日期 解禁数量占解禁数量占总股本比例总股本比例 解禁数量占解禁前流解禁数量占解禁前流通通 A股比例（）股比例（）是否实现是否实现全流通全流通 申万行业申万行业 603156.SH 养元饮品 2019-02-12 52.63%657.83%否 食品饮料 000582.SZ 北部湾港 2019-02-13 59.77%371.27%否 交通运输 603712.SH 七一二 2019-02-26 34.51%266.44%否 通信 601900.SH 南方传媒 2019-02-18 71.83%261.64%否 传媒 603377.SH 东方时尚 2019-02-11 71.96%256.67%是 汽车 002926.SZ 华西证券 2019-02-11 47.74%238.69%否 非银金融 603680.SH 今创集团 2019-02-27 20.64%213.67%否 机械设备 603608.SH 天创时尚 2019-02-18 61.33%205.82%否 纺织服装 603898.SH 好莱客 2019-02-18 64.60%190.40%否 轻工制造 002713.SZ 东易日盛 2019-02-20 61.60%187.64%否 建筑装饰 300501.SZ 海顺新材 2019-02-11 62.12%179.77%否 轻工制造 300500.SZ 启迪设计 2019-02-11 57.76%179.01%否 建筑装饰 000976.SZ 华铁股份 2019-02-11 63.24%172.04%否 机械设备 603516.SH 淳中科技 2019-02-11 42.40%169.62%否 计算机 限售股解禁压力测算专题-14-敬请参阅最后一页特别声明 300644.SZ 南京聚隆 2019-02-11 40.16%160.64%否 化工 600393.SH 粤泰股份 2019-02-11 61.00%156.55%否 房地产 000557.SZ 西部创业 2019-02-11 59.84%149.11%否 交通运输 000627.SZ 天茂集团 2019-02-18 58.81%142.78%否 非银金融 002718.SZ 友邦吊顶 2019-02-11 41.84%140.85%否 建筑材料 300740.SZ 御家汇 2019-02-11 30.39%121.58%否 化工 002173.SZ 创新医疗 2019-02-15 49.69%111.51%否 医药生物 002788.SZ 鹭燕医药 2019-02-18 42.25%76.90%否 医药生物 300499.SZ 高澜股份 2019-02-11 40.90%74.73%否 机械设备 002927.SZ 泰永长征 2019-02-25 17.13%68.53%否 电气设备 000899.SZ 赣能股份 2019-02-11 33.72%50.88%否 公用事业 000766.SZ 通化金马 2019-02-26 24.91%41.99%否 医药生物 002513.SZ 蓝丰生化 2019-02-26 25.17%33.64%否 化工 002381.SZ 双箭股份 2019-02-11 18.09%33.35%否 化工 600491.SH 龙元建设 2019-02-11 20.56%33.19%否 建筑装饰 600622.SH 光大嘉宝 2019-02-11 24.66%32.72%是 房地产 603005.SH 晶方科技 2019-02-11 23.51%31.52%否 电子 002717.SZ 岭南股份 2019-02-25 16.64%30.57%否 建筑装饰 000050.SZ 深天马 A 2019-02-11 20.89%30.54%否 电子 002458.SZ 益生股份 2019-02-11 15.21%28.73%否 农林牧渔 600428.SH 中远海特 2019-02-11 21.25%26.99%是 交通运输 603368.SH 柳药股份 2019-02-18 20.97%26.53%是 医药生物 000639.SZ 西王食品 2019-02-13 17.47%25.54%否 农林牧渔 002220.SZ 天宝食品 2019-02-11 15.12%21.25%否 农林牧渔 000639.SZ 西王食品 2019-02-11 14.14%20.68%否 农林牧渔 600141.SH 兴发集团 2019-02-13 15.51%18.77%否 化工 300078.SZ 思创医惠 2019-02-19 11.25%18.65%否 电子 002602.SZ 世纪华通 2019-02-11 9.72%17.77%否 传媒 300244.SZ 迪安诊断 2019-02-11 9.81%17.05%否 医药生物 002688.SZ 金河生物 2019-02-11 14.28%17.03%否 农林牧渔 002684.SZ 猛狮科技 2019-02-26 10.70%15.56%否 汽车 002390.SZ 信邦制药 2019-02-11 13.29%15.33%是 医药生物 603871.SH 嘉友国际 2019-02-11 3.75%15.00%否 交通运输 限售股解禁压力测算专题-15-敬请参阅最后一页特别声明 000525.SZ 红太阳 2019-02-11 12.66%14.68%否 化工 002043.SZ 兔宝宝 2019-02-26 12.61%14.66%否 建筑材料 002249.SZ 大洋电机 2019-02-11 8.40%14.58%否 电气设备 来源：Wind 资讯、国金证券研究所（以 1 月 28 日收盘价测算）风险提示：风险提示：1）政策监管力度：主要是金融去杠杆、金融监管仍将持续，存在力度超预期的风险；2）货币政策：央行货币政策超预期变化将带来流动性大幅波动；3）市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等其他风险。限售股解禁压力测算专题-16-敬请参阅最后一页特别声明 特别声明：特别声明：国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。本报告中的信息、意见等均仅供参考，不作为或被视为出售及购买证券或其他投资标的邀请或要约。客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。根据证券期货投资者适当性管理办法，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于 C3 级(含 C3级）的投资者使用；非国金证券 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