温馨提示:
1. 部分包含数学公式或PPT动画的文件,查看预览时可能会显示错乱或异常,文件下载后无此问题,请放心下载。
2. 本文档由用户上传,版权归属用户,汇文网负责整理代发布。如果您对本文档版权有争议请及时联系客服。
3. 下载前请仔细阅读文档内容,确认文档内容符合您的需求后进行下载,若出现内容与标题不符可向本站投诉处理。
4. 下载文档时可能由于网络波动等原因无法下载或下载错误,付费完成后未能成功下载的用户请联系客服处理。
网站客服:3074922707
通信行业:联通电信协议共建5G网络,5G建设或将提速-20190915-东北证券-10页
2
通信
行业
联通
电信
协议
共建
网络
建设
提速
20190915
东北
证券
10
请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明证券研究报告/行业动态报告 联通电信协议共建联通电信协议共建 5G网络,网络,5G建设或将提速建设或将提速 报告摘要:报告摘要:上周市场表现:上周市场表现:上周上证综指上涨 1.05%,沪深 300 指数上涨 0.60%,中小板指数上涨 0.99%,创业板指数上涨 1.08%。同期通信行业(申万)上涨 3.54%,涨幅大于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备上涨 3.48%,通信运营上涨 3.95%。从行业横向比较来看,涨幅前五位的行业为通信、电气设备、化工、轻工制造、非银金融,其中通信的涨幅为3.54%,通信行业位居第 1 位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为东信和平、号百控股、日海通讯、恒信东方、佳创视讯,涨幅分别为 12.99%、12.89%、12.70%、12.57%、12.38%;跌幅前五名的公司为*ST 信威、新易盛、*ST 北讯、天孚通信、特发信息,跌幅分别为 8.76%、6.36%、5.63%、2.87%、2.54%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为 43.39X,通信运营、通信设备市盈率分别为 44.92X、43.05X,市盈率位居 TMT行业中第 2 位。行业重要新闻:行业重要新闻:中兴通讯李明生:端到端 5G 能力赋能开放型 POL 园区网。中国联通携手华为助力全球首例 5G 超远程自主原研机器人手术。受禁令影响,华为 Mate 30 上将无法提供谷歌 APP。华为在世界能源大会发布基于 5G 和 AI 的系列创新解决方案,创新重新定义能源。中国移动联手南方电网完成全网首个 5G SA 网络切片端到端流程拉通。华为发布5G 应用立场白皮书,呼吁制定全球统一标准。中国电信助力医院5G 网络建设标准制定。华为拟在境内首次发债,前两期募资 60 亿。电信联通敲定 5G 建网模式,将大大提速 5G 商用进程。本周投资建议:本周投资建议:本周中国联通与中国电信签署5G 网络共建共享框架合作协议书,合作共建一张 5G 接入网络,有望降低建设和运维成本,快速形成 5G 服务能力,达成互利共赢,5G 建网速度加快利好通信全产业链厂商。持续推荐 5G 标的主设备厂商中兴通讯;物联网领先厂商移为通信;统一通信市场龙头厂商亿联网络;数通光模块龙头标的中际旭创;通信模块龙头移远通信;高增长数据中心厂商奥飞数据;高速 SFP 连接器厂商意华股份。建议关注 PCB厂商深南电路、沪电股份;天线滤波器领先厂商世嘉科技。风险提示:风险提示:5G 推进不及预期;中美贸易战风险。重点公司主要财务数据 重点公司重点公司主要财务数据 重点公司 现价现价 EPS PE 评级评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 中兴通讯 35.74-1.67 1.22 1.50-21.40 29.30 23.83 买入 移为通信 40.91 0.77 1.06 1.43 53.13 38.59 28.61 买入 亿联网络 65.93 1.42 1.92 2.39 46.43 34.34 27.59 买入 中际旭创 45.40 0.87 0.92 1.27 52.2 49.3 35.7 买入 移远通信 169.80 2.02 2.72 4.57 84.1 62.4 37.2 买入 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 历史收益率曲线-15%-3%9%21%33%2018/92018/102018/112018/122019/12019/22019/32019/42019/52019/62019/72019/8通信沪深300 涨跌幅(%)1M3M 12M 绝对收益 16.52%9.37%24.98%相对收益 9.13%1.75%0.92%行业数据 成分股数量(只)125 总市值(亿)17158 流通市值(亿)10464 市盈率(倍)42.57 市净率(倍)3.06 成分股总营收(亿)12466 成分股总净利润(亿)246 成分股资产负债率(%)50.87 相关报告 东北证券通信行业 2019年中期投资策略:5G 产业链加速推进,下游应用场景逐步落地 2019-07-01 东北证券通信行业周报:5G市场扩大:沃达丰 Orange计划在西班牙与华为中兴合作 2019-01-07 东北证券通信行业周报:华为打通 5G 毫米波商用 first call,5G渐近 2018-10-28 证券分析师:熊军证券分析师:熊军 执业证书编号:S0550517030001 021-20361109 证券分析师:孙树明证券分析师:孙树明 执 业 证 书 编 号:S0550518010001 010-58034574 研究助理:张立研究助理:张立 执业证书编号:S0550119080009 021-20363244 发布时间:发布时间:2019-09-15 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。请务必阅读正文后的声明及说明 请务必阅读正文后的声明及说明 2/10 行业动态报告行业动态报告 目录目录 1.上周市场表现上周市场表现.3 2.行业重要新闻行业重要新闻.5 3.上周重要公告上周重要公告.6 4.本周大事提醒本周大事提醒.7 5.本周投资建议本周投资建议.7 6.主要覆盖公司汇总主要覆盖公司汇总.8 图表目录图表目录 图图 1:通信行业各板块走势:通信行业各板块走势.3 图图 2:上周各行业涨跌幅对比(:上周各行业涨跌幅对比(%).3 图图 3:通信行业各板块估值水平:通信行业各板块估值水平.4 图图 4:上周各行业估值对比:上周各行业估值对比.5 表表 1:上周通信行业涨幅前五名:上周通信行业涨幅前五名.4 表表 2:上周通信行业跌幅前五名:上周通信行业跌幅前五名.4 表表 3:上周行业重要新闻:上周行业重要新闻.5 表表 4:上周重要公告:上周重要公告.6 表表 5:本周大事提醒:本周大事提醒.7 表表 6:主要覆盖公司汇总(:主要覆盖公司汇总(2019-9-13).8 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说声明及说明明 3/10 行业动态报告行业动态报告 1.上周市场表现上周市场表现 上周上证综指上涨 1.05%,沪深 300 指数上涨 0.60%,中小板指数上涨 0.99%,创业板指数上涨 1.08%。同期通信行业(申万)上涨 3.54%,涨幅大于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备上涨 3.48%,通信运营上涨 3.95%。从行业横向比较来看,涨幅前五位的行业为通信、电气设备、化工、轻工制造、非银金融,其中通信的涨幅为 3.54%,通信行业位居第 1 位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为东信和平、号百控股、日海通讯、恒信东方、佳创视讯,涨幅分别为 12.99%、12.89%、12.70%、12.57%、12.38%;跌幅图图 1:通:通信行业各板块走势信行业各板块走势 1200170022002700320037004200470015-1116-0116-0316-0516-0716-0916-1117-0117-0317-0517-0717-0917-1118-0118-0318-0518-0718-0918-1119-0119-0319-0519-07通信通信(申万申万)沪深沪深300300通信设备通信设备(申万申万)通信运营通信运营(申万申万)数据来源:东北证券,Wind 图图 2:上周各行业涨跌幅对比(:上周各行业涨跌幅对比(%)(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.0通信通信电气设备电气设备化工化工轻工制造轻工制造非银金融非银金融计算机计算机传媒传媒钢铁钢铁综合综合机械设备机械设备电子电子建筑装饰建筑装饰商业贸易商业贸易有色金属有色金属农林牧渔农林牧渔公用事业公用事业房地产房地产采掘采掘家用电器家用电器纺织服装纺织服装建筑材料建筑材料医药生物医药生物汽车汽车银行银行交通运输交通运输休闲服务休闲服务国防军工国防军工食品饮料食品饮料 数据来源:东北证券,Wind 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说声明及说明明 4/10 行业动态报告行业动态报告 前五名的公司为*ST 信威、新易盛、*ST 北讯、天孚通信、特发信息,跌幅分别为8.76%、6.36%、5.63%、2.87%、2.54%。表表 1:上周通信行业涨幅前五名:上周通信行业涨幅前五名 周涨跌幅(周涨跌幅(%)收盘价收盘价(元)元)总市值(亿元)总市值(亿元)东信和平 12.99 17.57 78.45 号百控股 12.89 15.06 119.83 日海通讯 12.70 21.66 67.58 恒信东方 12.57 10.03 53.07 佳创视讯 12.38 6.08 25.12 数据来源:东北证券,Wind 表表 2:上周通信行业跌幅前五名:上周通信行业跌幅前五名 周涨跌幅(周涨跌幅(%)收盘价收盘价(元)元)总市值(亿元)总市值(亿元)*ST 信威-8.76 10.31 27.84 新易盛-6.36 39.32 92.98 *ST 北讯-5.63 45.40 324.05 天孚通信-2.87 38.25 76.10 特发信息-2.54 13.44 107.39 数据来源:东北证券,Wind 估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为 43.39X,通信运营、通信设备市盈率分别为 44.92X、43.05X,市盈率位居 TMT 行业中第 2 位。图图 3:通信行业各板块估值水平:通信行业各板块估值水平 050100150200250300350400450通信通信运营通信设备沪深300 数据来源:东北证券,Wind 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说声明及说明明 5/10 行业动态报告行业动态报告 图图 4:上周各行业估值对比:上周各行业估值对比 010203040506070采掘采掘化工化工钢铁钢铁有色金属有色金属建筑材料建筑材料建筑装饰建筑装饰电气设备电气设备机械设备机械设备国防军工国防军工汽车汽车家用电器家用电器纺织服装纺织服装轻工制造轻工制造商业贸易商业贸易农林牧渔农林牧渔食品饮料食品饮料休闲服务休闲服务医药生物医药生物公用事业公用事业交通运输交通运输房地产房地产电子电子计算机计算机传媒传媒通信通信银行银行非银金融非银金融 数据来源:东北证券,Wind 2.行业重要新闻行业重要新闻 表表 3:上周行业重要新闻:上周行业重要新闻 分类分类 日期日期 内容内容 来源来源 设备商 9 月 9 日 中兴通讯李明生:端到端 5G 能力赋能开放型 POL 园区网。C114 中国通信网http:/ 运营商 9 月 9 日 中国联通携手华为助力全球首例 5G超远程自主原研机器人手术。C114 中国通信网http:/ 设备商 9 月 10 日 受禁令影响:华为 Mate 30 上将无法提供谷歌 APP。C114 中国通信网http:/ 运营商 9 月 10 日 中国联通与中国电信签署5G 网络共建共享框架合作协议书。C114 中国通信网http:/ 设备商 9 月 11 日 华为在世界能源大会发布基于 5G 和AI 的系列创新解决方案 创新重新定义能源。C114 中国通信网http:/ 运营商 9 月 11 日 中国移动联手南方电网完成全网首个5G SA 网络切片端到端流程拉通。C114 中国通信网http:/ 设备商 9 月 12 日 华为发布5G 应用立场白皮书,呼吁制定全球统一标准。C114 中国通信网http:/ 设备商 9 月 13 日 华为拟在境内首次发债:前两期募资60 亿。C114 中国通信网http:/ 运营商 9 月 13 日 电信联通敲定 5G 建网模式 将大大提速 5G 商用进程。C114 中国通信网http:/ 数据来源:东北证券,互联网 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说声明及说明明 6/10 行业动态报告行业动态报告 3.上周重要公告上周重要公告 表表 4:上周重要公告:上周重要公告 公司公司 日期日期 摘要摘要 内容内容 海能达 9 月 9 日 签订合同 公司与非洲某国公共安全客户签订了专网通信设备采购合同。合同总金额为10,965,267 美元(约合人民币 7,836.11 万元)。华力创通 9 月 9 日 设立子公司 公司近日参与出资成立东湖金融研究院,注册资本为 5,000 万元。公司以现金出资 1,500 万元整,占 30%的股权。天孚通信 9 月 10 日 股票期权 经董事会审议通过,公司以 2019 年 9 月 9 日为授予日,向符合条件的 16 名激励对象授予预留股票期权 30 万份,行权价格为 39.75 元/股。鹏博士 9 月 10 日 质押 公司股东鹏博实业、杨学平先生质押 1650 万股,占公司总股本的 1.15%。华测导航 9 月 11 日 质押 公司股东上裕投资质押 631 万股,占其所持股份的 16.94%。合众思壮 9 月 11 日 担保 公司向子公司深圳海棠 2,600 万贷款延续提供担保,同时为深圳高新投提供的1,000 万担保提供反担保。海兰信 9 月 12 日 质押 公司股东申万秋先生质押 1140 万股,占其所持股份的 14.58%。神州信息 9 月 12 日 质押 公司股东神码软件质押 1445 万股,占其所持股份的 3.71%。恒信东方 9 月 12 日 担保 公司董事会决议,同意向子公司累计提供不超过 11 亿元担保。会畅通讯 9 月 12 日 减持 公司股东兴证资本减持 304 万股,占总股本 1.78%。世嘉科技 9 月 12 日 减持 公司股东韩裕玉减持 450 万股,占总股本 2.67%。硕贝德 9 月 13 日 权益变动 公司股东硕贝德控股、朱旭华等信息披露义务人发生权益变动,变动后硕贝德控股及其一致行动人合计持有本公司股份 105,649,394 股,占公司总股本的25.9729%。数据来源:东北证券,Wind 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说声明及说明明 7/10 行业动态报告行业动态报告 4.本周大事提醒本周大事提醒 表表 5:本周大事提醒:本周大事提醒(09/15)周日周日(09/16)周一周一(09/17)周二周二(09/18)周三周三(09/19)周四周四(09/20)周五周五 神州信息(000555):股东大会召开 烽火通信(600498):股东大会召开 深南股份(002417):股东大会召开 高鸿股份(000851):股东大会召开 富春股份(300299):限售股份上市流通 吉大通信(300597):股东大会召开 盛路通信(002446):股东大会召开 合众思壮(002383):股东大会召开 数据来源:东北证券,Wind 5.本周投资建议本周投资建议 本周中国联通与中国电信签署5G 网络共建共享框架合作协议书,合作共建一张 5G 接入网络,有望降低建设和运维成本,快速形成 5G 服务能力,达成互利共赢,5G 建网速度加快利好通信全产业链厂商。持续推荐 5G 标的主设备厂商中兴通讯;物联网领先厂商移为通信;统一通信市场龙头厂商亿联网络;数通光模块龙头标的中际旭创;通信模块龙头移远通信;高增长数据中心厂商奥飞数据;高速 SFP 连接器厂商意华股份。建议关注 PCB 厂商深南电路、沪电股份;天线滤波器领先厂商世嘉科技。请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说声明及说明明 8/10 行业动态报告行业动态报告 6.主要覆盖公司汇总主要覆盖公司汇总 表表 6:主要覆盖公司汇总(:主要覆盖公司汇总(2019-9-13)代码代码 公司名称公司名称 投资评级投资评级 收盘价收盘价 周涨幅周涨幅 EPS PE 上周上周 本周本周 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 000063.SZ 中兴通讯中兴通讯 买入买入 33.49 35.74 6.7%-1.67 1.22 1.50-21.4 29.3 23.8 600498.SH 烽火通信烽火通信 买入买入 28.88 29.49 2.1%0.76 0.71 0.80 38.8 41.5 36.9 002281.SZ 光迅科技光迅科技 买入买入 31.96 31.94 -0.1%0.49 0.60 0.85 65.2 53.2 37.6 300308.SZ 中际旭创中际旭创 买入买入 48.11 45.40 -5.6%0.87 0.92 1.27 52.2 49.3 35.7 300628.SZ 亿联网络亿联网络 买入买入 63.82 65.93 3.3%1.42 1.92 2.39 46.4 34.3 27.6 300394.SZ 天孚通信天孚通信 买入买入 39.38 38.25 -2.9%0.68 0.96 1.22 56.3 39.8 31.4 300383.SZ 光环新网光环新网 买入买入 19.72 20.96 6.3%0.43 0.58 0.82 48.7 36.1 25.6 002465.SZ 海格通信海格通信 增持增持 10.56 10.65 0.9%0.19 0.25 0.33 56.1 42.6 32.3 300502.SZ 新易盛新易盛 买入买入 41.99 39.32 -6.4%0.13 0.72 0.94 302.5 54.6 41.8 002583.SZ 海能达海能达 增持增持 10.50 11.20 6.7%0.26 0.37 0.49 43.1 30.3 22.9 002897.SZ 意华股份意华股份 增持增持 26.86 28.54 6.3%0.46 0.55 0.90 62.0 51.9 31.7 002796.SZ 世嘉科技世嘉科技 买入买入 44.13 43.35 -1.8%0.29 0.92 1.37 149.5 47.1 31.6 603083.SH 剑桥科技剑桥科技 买入买入 27.70 28.84 4.1%0.46 0.77 1.40 62.7 37.5 20.6 300590.SZ 移为通信移为通信 买入买入 42.23 40.91 -3.1%0.77 1.06 1.43 53.1 38.6 28.6 603236.SH 移远通信移远通信 买入买入 166.34 169.80 2.1%2.02 2.72 4.57 84.1 62.4 37.2 300738.SZ 奥飞奥飞数据数据 买入买入 29.73 38.30 28.8%0.49 1.13 1.48 78.16 33.89 25.88 数据来源:东北证券,Wind 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说声明及说明明 9/10 行业动态报告行业动态报告 分析师简介:分析师简介:熊军,熊军,东南大学电子工程硕士,两年半导体行业工作经验,两年国家战略新兴产业规划经验,2015年加入东北证券通信行业研究团队,任通信行业分析师。孙树明孙树明,清华大学电机系硕士,2015年加入东北证券研究所。两年电力行业工作经验,两年电力设备新能源行业研究经验,2016年电气设备行业水晶球第二名。目前任通信行业分析师。张立,张立,同济大学金融硕士,2018年加入东北证券研究所,行业研究助理。重要重要声明声明 本报告由东北证券股份有限公司(以下称“本公司”)制作并仅向本公司客户发布,本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断,不保证所包含的内容和意见不发生变化。本报告仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。本公司及其雇员不承诺投资者一定获利,不与投资者分享投资收益,在任何情况下,我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易,并在法律许可的情况下不进行披露;可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务、财务顾问等相关服务。本报告版权归本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在本公司允许的范围内使用,并注明本报告的发布人和发布日期,提示使用本报告的风险。本报告及相关服务属于中风险(R3)等级金融产品及服务,包括但不限于A股股票、B股股票、股票型或混合型公募基金、AA级别信用债或ABS、创新层挂牌公司股票、股票期权备兑开仓业务、股票期权保护性认沽开仓业务、银行非保本型理财产品及相关服务。若本公司客户(以下称“该客户”)向第三方发送本报告,则由该客户独自为此发送行为负责。提醒通过此途径获得本报告的投资者注意,本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则,所采用数据、资料的来源合法合规,文字阐述反映了作者的真实观点,报告结论未受任何第三方的授意或影响,特此声明。投资投资评级说明评级说明 股票 投资 评级 说明 买入 未来 6 个月内,股价涨幅超越市场基准 15%以上。增持 未来 6 个月内,股价涨幅超越市场基准 5%至 15%之间。中性 未来 6 个月内,股价涨幅介于市场基准-5%至 5%之间。减持 在未来6个月内,股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。卖出 未来 6 个月内,股价涨幅落后市场基准 15%以上。行业 投资 评级 说明 优于大势 未来 6 个月内,行业指数的收益超越市场平均收益。同步大势 未来 6 个月内,行业指数的收益与市场平均收益持平。落后大势 未来 6 个月内,行业指数的收益落后于市场平均收益。请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说声明及说明明 10/10 行业动态报告行业动态报告 东北证券股份有限公司东北证券股份有限公司 网址:网址:http:/ 电话:电话:400-600-0686 地址地址 邮编邮编 中国吉林省长春市生态大街 6666 号 130119 中国北京市西城区锦什坊街 28 号恒奥中心 D 座 100033 中国上海市浦东新区杨高南路 729 号 200127 中国深圳市福田区福中三路 1006 号诺德中心 22A 518038 中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西 122 号之二星辉中心 15 楼 510630 机构销售联系方式机构销售联系方式 姓名姓名 办公电话办公电话 手机手机 邮箱邮箱 华东地区机构销售华东地区机构销售 阮敏(副总监)021-20361121 13564972909 吴肖寅 021-20361229 17717370432 齐健 021-20361258 18221628116 陈希豪 021-20361267 13262728598 chen_ 李流奇 021-20361258 13120758587 L 孙斯雅 021-20361121 18516562656 李瑞暄 021-20361112 18801903156 董冠辉 021-20361267 17602180663 周嘉茜 021-20361133 18516728369 刘彦琪 021-20361133 13122617959 华北地区机构销售华北地区机构销售 李航(总监)010-58034553 18515018255 殷璐璐 010-58034557 18501954588 温中朝 010-58034555 13701194494 曾彦戈 010-58034563 18501944669 安昊宁 010-58034561 18600646766 周颖 010-63210813 18153683452 华南地区机构销售华南地区机构销售 刘璇(副总监)0755-33975865 18938029743 liu_ 刘曼 0755-33975865 15989508876 周逸群 0755-33975865 18682251183 王泉 0755-33975865 18516772531 周金玉 0755-33975865 18620093160 陈励 0755-33975865 18664323108 C