请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/行业深度报告2019年02月14日通信通信测试，5G时代的卖水人-通过Keysight看全球测试产业步入多维增长时代[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师：吴友文执业证书编号：S0740518050001电话：021-20315728Email：wuyw@r.qlzq.com.cnKEY.N是德科技未评级VIAV.O唯亚威未评级EXFO.OEXFO未评级6754.T安立未评级002819.SZ东方中科未评级行业-市场走势对比[Table_Report]相关报告《2018Q4基金持仓通信板块分析——持仓有所增长但仍然低配，加配前景看好》2019.01.24《2019年度策略：5G，改革、机遇和改变》2018.12.25《借势需求实现传输固网上游“芯”突破——通信自主可控深度研究系列之二》2018.8.12《从频谱规划看5G进展和机遇——5G深度研究系列之一》2018.7.25《2018中期策略：深挖自主可控与创新驱动的机遇》2018.6.2《商业需求与政府需求共振推动景气加速——网络可视化专题报告》2018.5.29[Table_Summary]投资要点5G正成为科技产业最新风口，5G时代催生了一大批“淘金者”，运营商、设备商、器件商、终端应用场景纷纷迎来新时代，通信测试领域正成为5G时代的“卖水人”，将尽享时代红利，迎来行业需求的多维增长。测试领域是5G投资趋势中最确定周期最长的细分机遇。5G将是通信技术历史上第一次满足物联端技术要求，推动5G技术体系的复杂度和应用面超越4G等早代无线技术。而作为贯穿5G全产业体系的测试设备需求，将带来从通信产业价值占比到应用场景的全面提升，迎来多维增长：增长维度一：测试需求的技术复杂度提升，行业价值将大幅增长。受5G高频高带宽、低延时等特点的影响，对测试设备研发复杂度的要求大幅提升。比如在高频的影响下，5G时代，测试设计更复杂、测试方法也更复杂，其技术本身的研发周期和难度也更高，通信测试在相关子行业中的比重也将显著提升，推动行业价值显著增长。增长维度二：5G物联趋势推动测试产业边际扩张。5G物联特性将推动终端从手机端全面拓展至物联端、智能汽车端等领域，与3G、4G不同，5G是一个面向场景化的时代，测试行业将拓展至更多的终端应用产业链，产业边际扩张。我们预计到2025年，全球通信测试市场规模将达到206亿美元，近5年CAGR=16.08%。全球高度集中的高门槛技术密集型细分市场，受益确定。从市场格局上看，通信测试市场高度集中，全球几大巨头基本垄断，主要厂商有是德科技（美国）、罗德与施瓦茨（德国）、安立（...
