CHINAFUTURESRESEARCHHTTP://WWW.CFC108.COM请参阅最后一页的重要声明[table_main]宏观快评模板[table_main]金融衍生品跟踪报告模板天然橡胶月度报告产区进入全面停割期，胶价有望迎来阶段性反弹摘要：行情回顾：受东南亚地区热带风暴影响，1月初天然橡胶价格出现大幅上涨，然而整体基本面的弱势令此轮上涨未能延续，风暴影响结束后天然橡胶价格呈现震荡回落走势。截至2019年2月1日，上期所天然橡胶主力合约RU1905日盘收于11420元/吨，较2018年12月28日上涨115元/吨，涨幅为1.02%。宏观环境：新年第一个月，美国制造业动能出现反弹，ADP就业数据在受到联邦政府关门的影响下仍旧表现强劲；而CPI和PPI双双环比下降，则使得市场普遍认为美联储将放缓加息步伐甚至结束本轮加息周期。尽管国内制造业PMI指数有所回升，但仍旧连续第二个月低于荣枯线，并且从分项数据来看中小企业收到的压力更大；12月CPI重回“1时代”，通胀继续保持温和水平，而PPI跌破1%，通缩压力有所增加。供需关系：国内天然橡胶产区已经全面停割，自2月中旬开始，东南亚主产区也将进入全面停割状态，届时天然橡胶产出将降至年内低位。受春节假期的影响，1月国内轮胎企业开工逐步下滑，基本降至年内最低水平，而随着假期的结束，轮胎企业开工也将逐渐回升至正常水平；2018年国内汽车行业遭遇“寒冬”，新的一年里尽管国家已经宣布一些政策以提振低迷的车市，但短期内汽车市场全面复苏的概率较小。综合来看，后期国内天然橡胶市场供需矛盾将有所改善，不过国内高企的库存对天然橡胶价格仍有一定的压制作用。操作建议：预计天然橡胶价格将震荡偏强运行，建议RU1905在11250元/吨附近少量布局多单，止损位设在11050元/吨。不确定风险：轮胎企业节后复工情况、主产国挺价政策、中美经贸磋商结果天然橡胶月度报告作者姓名：李彦杰邮箱：liuyangqh@csc.com.cn电话：023-81157285投资咨询从业证书号：Z0010942发布日期：2019年2月11日每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。。1期货研究报告•天然橡胶月报请参阅最后一页的重要声明！目录一、上月行情回顾.........................................4二、价格影响因素分析.....................................41.宏观分析............
