行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1食品饮料证券研究报告2019年11月01日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者刘鹏分析师SAC执业证书编号：S1110516070001liupeng1@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《食品饮料-行业专题研究:用望远镜和显微镜看国内白酒的集中化和升级空间，以海外为例》2019-10-292《食品饮料-行业研究简报:受益高端化羊奶粉崛起，建议关注澳优乳业》2019-10-143《食品饮料-行业点评:QFII、RQFII放开投资额度限制，食品饮料龙头收益》2019-09-15行业走势图辅酶Q10——寡头垄断格局形成，价格有望企稳回升人体必需元素，应用场景丰富辅酶Q10是人体中必需的一种代谢激活剂，能激活细胞呼吸，加速细胞制造能量，自发现以来广泛应用于各类心脏病、糖尿病、癌症、急慢性肝炎、帕金森症等疾病的治疗。进入21世纪以来，辅酶Q10在抗衰老方面作用被广泛认可，因此逐渐在保健品和化妆品种领域得到广泛的使用。辅酶Q10行业技术壁垒较高，其中发酵法生产工艺更为安全和成熟，产品质量好，生产成本较低，目前已成为辅酶Q10生产的主流工艺。当前消费区域集中，未来市场空间较大日本率先使用辅酶Q10，当前美国消费最多。日本厚生省在1974年允许将辅酶Q10作为治疗心脏病的药物，2001年允许辅酶Q10作为健康食品使用。美国FDA在2004年即建议心脑血管病人补充辅酶Q10；美国心脏病医师协会建议，全美65岁以上的老人每天服用辅酶Q10，美国已成为全球最大的辅酶Q10需求市场。随着中国经济的蓬勃发展，人民活水平也不断提高，对健康关注度越来越高，同时中国人口老龄化进程要明显快于其他中低收入国家，国内辅酶Q10的需求有望进一步增长。需求稳定增长，行业集中度提升打开提价空间全球老龄化加速，发展中国家加速进入老龄化，辅酶Q10需求将持续增长。与此同时，日本生产商陆续停产，产能向国内转移。近几年价格低迷导致国内中小产能进一步出清，行业集中度不断提升。近期受环保和生产装置停产等因素影响，辅酶Q10产品企业报价从150美元/公斤提价到450美元/公斤，提价幅度达200%，但距离历史高点1388美元/公斤仍有很大空间，未来仍有可能进一步提价。老牌辅酶Q10企业钟渊化学成长史钟渊化学1949年成立，作为日本老牌综合型化工企业，其业务涉及人们衣、食、住、医的广泛范围。钟渊化学是全球第一个通过发酵法生产出辅酶Q10的企业，其辅酶Q10成为行业标准。2007年钟渊化学又研发出新一代的辅酶Q10，目前...
