金融工程|金工定期报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1金融工程证券研究报告2018年12月02日作者吴先兴分析师SAC执业证书编号：S1110516120001wuxianxing@tfzq.com18616029821相关报告1《金融工程：金融工程-因子监控及指数增强组合跟踪2018-12-01》2018-12-012《金融工程：金融工程-天风证券行业轮动月报：十二月建议配置成长、消费》2018-11-303《金融工程：金融工程-市场情绪一览2018-11-30》2018-11-30动态反转触发新信号，今年累计超额15.80%戴维斯双击策略戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%。今年以来，策略超额中证500指数9.30%，上周策略超额中证500指数-0.48%。本期组合于2018-10-22日开盘调仓，截至2018-11-30日，本期组合超额基准指数-0.59%。长线金股策略A股市场的盈利动量效应明显，在当季高增长的公司里面有近40%的公司在下季继续保持高增长，我们依据业绩预告中公布的净利润下限，构建定期调仓的业绩预增策略。在回测期内的7个完整年度中都实现了18%以上的年化超额收益。今年以来，策略超额中证500指数8.69%，上周策略超额中证500指数-0.96%。本期组合于2018-10-22日开盘调仓，截至2018-11-30日，本期组合超额基准指数8.51%。动态反转策略每个因子都有其适用的环境，研究发现在市场下跌环境下反转效应较显著，另外不同建仓时点也对反转因子的超额收益有显著影响。因此，我们动态选择反转建仓时点，即在市场一波下跌后反弹时建仓。我们选择市场指数在一段下跌过程中没有较大反弹并在底部反弹时超过一定比例的下跌反弹形态，作为反转因子建仓的信号源，在出现信号后以过去25个交易日跌幅最多的50只股票作为持仓，信号触发后第二天开盘买入，持仓30个交易日，空仓时以中证500指数收益计算。策略在2010年至今取得了年化19.78%的收益，年化超额基准20.02%。今年以来，组合超额中证500指数15.80%，上周超额收益0.15%；本期动态反转组合于2018-11-29日开盘买入，将于2018-12-20日开盘卖出。风险提示：模型基于历史数据，存在失效的风险；市场风格变化风险。金融工程|金工定期报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录1.戴维斯双击组合...........................................................................................................
