请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2019.02.10同业业务分析框架：概念、方法与实战——基本面研究系列之六邱冠华（分析师）袁梓芳（研究助理）梁凤洁（研究助理）021-38676912021-38676284021-38031654qiuguanhua@gtjas.comyuanzifang@gtjas.comliangfengjie@gtjas.com证书编号S0880511010038S0880117070067S0880118090058本报告导读：同业业务分析方法论，遵循了“基础概念—分析框架—实战运用”的思路，助投资者理解和研究商业银行表内同业业务十年来的变迁。摘要：[Table_Summary]同业业务的内部区别：按作用可区分为传统同业和新型同业两大类。传统同业业务：在资产负债表中同业类会计科目中体现①同业拆入/拆出：为了满足准备金要求而进行超短期流动性管理的工具。期限大多不超过一天，线上标准化交易，利率以shibor为基准。②存放同业：以同业结算为初衷，后发展为拥有部分盈利性的同业之间的存款业务。期限较拆借更长，线下交易，利率围绕shibor波动较大。③买入返售/卖出回购：各类受益权、票据与债券的正逆回购。核心是通过金融资产的质押获得流动性。2013年以前是“表内非标”藏身处。新型同业业务：不在传统同业类会计科目中①表内非标：资产端。表现形式为持有的各类资管计划，性质类似贷款。②同业存单：负债端。新型的标准化、线上交易的主动负债。发行方大都为小型城农商行；认购方大多为资管产品，其次为银行自有资金。分析思路：安全性、流动性和盈利性不可兼得1、传统同业资负配置反映银行的流动性管理。商业银行会根据自身的流动性管理能力、对市场利率的判断和自身金融市场资源来配置传统同业。短期配置主要参考货币市场利率走势——资产配置与之同向、负债配置与之反向。长期视角，同业资产主要作为贷款与债券配置的补充；而同业负债其中由于还包含主动负债需求，配置变化一般由贷款与同业利差决定。2、新型同业资负配置反映银行主动扩张意愿。规模增长受限的银行通过“以资产定负债”和“借短放长”的方式发展新型同业，带来了监管风险。微观层面，从2017年开始在监管压力下，表内非标有序压降，预计于2019年底企稳。上市银行同业负债(含同业CD)占比已于2018H全部满足监管。上市行同业画像与实例：中小银行比国有行占比更高画像：①传统同业资产：配置占比普遍不高。②上市银行同业负债（含同业存单）占比之间差异较大，其中，国有大行占比最低，占比从高到低排序为城商行>股份行>农商行...
