科创板专题系列报告之一：科创板潜在上市标的和A股受益公司分析-20190124-招商证券-19页.pdf

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告证券研究报告|策略研究策略研究 专题专题报告报告 科创板潜在上市标的和科创板潜在上市标的和 A 股受益公司分析股受益公司分析 2019年年1月月24日日 科创板专题科创板专题系列系列报告报告之一之一 相关报告相关报告 1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了 在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案、关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见。本篇报告梳理了可能在科创板上市潜在标的、A股参控股公司以及A股的对标情况，共投资者参考。科创板首批上市企业整体来源分析：（1）部分独角兽企业部分独角兽企业：我们筛选了估值在20 亿美元以上，并且还未在主板或海外上市的企业一共 16 家，它们有望第一批登陆科创板，总估值达到 2470 亿美元。此外，估值在 10-20 亿美元之间的拥有硬科技如新能源、大数据、云服务、智能硬件等行业的独角兽企业，也有望在科创板上市融资，这 34 家企业总估值为 419 亿美元。（2）在新三板挂牌企业筛选在新三板挂牌企业筛选：符合科创板上市标准的，经过我们筛选共 55 家。（3）正在进行上市辅导的企业正在进行上市辅导的企业：科创板首批上市企业很有可能会从券商辅导的上市企业中筛选，科创板消息宣布以来，接受上市辅导的企业共有 16 家，包括 11 月之前的部分企业，其中一共有 12 家有望登陆科创板。科创板首批上市企业按行业拆分包含四大类：新一代信息技术：新一代信息技术：半导体、集成电路半导体、集成电路：寒武纪（科大讯飞持有 1.52%）、新昇科技（上海新阳持有 27.56%）、安路信息（士兰微持有 4.34%份）、芯物科技（晶方科技、士兰微分别持有 7.55%、4.72%）。人工智能、大数据人工智能、大数据：江南化工、奥飞娱乐持有光年无限 13.7%、5%的股份，中科创达持有进化动力 4.06%的股份，恒生电子、信雅达分别持有星环信息 4.53%、1.54%的股份，银河证券持有影谱科技 2.42%的股份，佳都科技持有云从信息股份（11.57%），宣亚国际持有周同科技 3%的股份。互互联网、云计算、软件等联网、云计算、软件等：我们挑选了 16 家公司，其中 4 家有上市公司持股。高端装备制造和新材料高端装备制造和新材料：是比较符合科创板胃口的“硬科技”行业，我们挑选的23 家高端制造和新材料、机器人等公司中，有 3 家有上市公司持股。康力电梯、紫光股份分别持有康力科技 24.63%、3.42%的股份，赛象科技持有廊坊智通 25.62%的股份，科大讯飞持有优必选 0.25%的股份。新能源及节能环保：新能源及节能环保：满足最新的推荐指引的第三类新能源及节能环保行业的 8 家企业中，威马企业和知豆企业为新能源整车企业，嘉元科技等五家企业主营为锂电池材料、电池管理系统或生物质发电，优化集成为专攻能源管理系统的节能企业。其中有两家有上市公司持股，双林股份持有知豆汽车 4.5%的股份，梅雁吉祥持有嘉元科技（新三板）20.78%的股份。生物医药：生物医药：我们挑选了 13 家，其中有上市公司持股的有 4 家。辽宁成大持有成大生物 60.54%的股份，达安基因持有达瑞生物（新三板）46.33%的股份，海翔药业持有日兴生物（新三板）16.06%的股份，中源协和持有碳云智能 1.73%的股份。科创板行业选择聚焦于拥有硬科技、创新能力的高新技术行业，并且有一定固定科创板行业选择聚焦于拥有硬科技、创新能力的高新技术行业，并且有一定固定资产积累，利润转化具有可持续性和增长潜力，我们认为带动最大的是可能是半导体，资产积累，利润转化具有可持续性和增长潜力，我们认为带动最大的是可能是半导体，军民融合，人工智能之类。军民融合，人工智能之类。传统的科技类行业有望受益于估值提升，长期业绩的改善（融资成本的下降，财务费用优化），创投类企业有望受益于退出渠道的丰富。从投资策略的角度来看，对 A 股上市公司来说，有两条思路可供参考：第一，第一，A股上市参控股科创板企业，业绩将直接受益于科创板，相关股上市参控股科创板企业，业绩将直接受益于科创板，相关 A 股影子股可能存在主题股影子股可能存在主题投资的机会。第二，除了投资的机会。第二，除了 A 股上市公司参控股以外，科创板上市企业在股上市公司参控股以外，科创板上市企业在 A 股市场存股市场存在可比公司的话，相应的可比上市公司估值有望受益于科创板对应标的估值的提升。在可比公司的话，相应的可比上市公司估值有望受益于科创板对应标的估值的提升。风险提示。科创板扩容超预期；市场整体风险偏好降低。风险提示。科创板扩容超预期；市场整体风险偏好降低。张夏张夏 0755- S1090513080006 陈刚陈刚 S1090518070004 策略研究策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page2 目录目录 一、科创板上市要求一、科创板上市要求.3 1、上市标准、上市标准.3 2、行业偏好、行业偏好.3 二、科创板首批上市企业整体来源分析二、科创板首批上市企业整体来源分析.5 1、部分独角兽企业、部分独角兽企业.5 2、在新三板挂牌企业筛选、在新三板挂牌企业筛选.8 3、正在进行上市辅导的企业、正在进行上市辅导的企业.9 三、科创板首批上市企业按行业拆分三、科创板首批上市企业按行业拆分.11 1、新一代信息技术、新一代信息技术.11（1）半导体、集成电路）半导体、集成电路.11（2）人工智能、大数据）人工智能、大数据.12（3）互联网、云计算、软件等）互联网、云计算、软件等.13 2、高端装备制造和新材料、高端装备制造和新材料.14 3、新能源及节能环保、新能源及节能环保.15 4、生物医药、生物医药.15 四、科创板潜在标的四、科创板潜在标的上市公司参控股情况分析上市公司参控股情况分析.17 策略研究策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page3 1 月 23 日，据新华社报道，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案、关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见。会议指出：“在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。”科创板渐行渐近，本篇报告主要梳理了可能在科创板上市的公司相关情况、A 股参控股公司以及 A 股潜在的对标情况，共投资者参考。一、科创板上市要求 1、上市标准 2018 年 12 月 1 日上交所召集会员理事、监事召开的座谈会，据新浪财经报道，在研讨中，科创板发行上市标准或从五种维度来看。前四种是市值与收入、净利润、研发投入、现金流的组合，均在战略新兴板中出现过，第五种维度比较新也相对比较模糊，要求市值不少于 40 亿，主要产品或市场空间大。表表 1：上交所召开座谈会中关于科创板上市标准的五种维度：上交所召开座谈会中关于科创板上市标准的五种维度 标准标准 内容内容 第一种 市值-净利润 市值不少于 10 亿，连续两年盈利，最近两年扣非后净利润累计不少于5000 万；市值不少于 10 亿，最近一年盈利且营收不少于 1 亿 第二种 市值-收入-研发投入 市值不少于 15 亿，最近一年营收不少于 2 亿，最近三年研发投入合计占最近三年营收合计比例不低于 10%第三种 市值-收入-现金流 市值不少于 20 亿，最近一年营收不少于 3 亿，最近三年经营活动现金流净额累计不少于 1 亿 第四种 市值-收入 市值不少于 30 亿，最近一年营收不少于 3 亿 第五种 市值-其它 市值不少于 40 亿，主要产品或市场空间大；经国家有权部门批准，取得阶段性成果；获得知名投资机构一定金额投资；医药企业取得至少一项一类新药二期临床实验批件；其他符合科创板定位的企业，需具备明显技术优势，符合一定标准 资料来源：新浪财经，招商证券 从以上要求也可以看出，对于科创板上市企业而言，最重要的是企业本身的质地。只要企业本身质地优良，是细分行业龙头，或是当前制度框架内难以上市的“隐形冠军”，那么这类企业就有可能通过科创板登陆 A 股资本市场。2、行业偏好 除了业绩以外，根据科创报指标初稿，行业属性也是硬指标。科创板行业属性定义比较明确：符合国家战略，掌握核心技术，市场认可度高符合国家战略，掌握核心技术，市场认可度高。属于互联网、大数据、云计算、互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源等高新技术产业和战略性新兴产业。上海市委书记李强表示，科创报要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域，让那些具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”、“隐形冠军”策略研究策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page4 企业真正脱颖而出。除了行业偏好，对于科创板上市企业，也有“负面清单”，传统的产能行业、金融、房地产行业，只应用了新技术，如无人机送外卖企业，或者一些水分和噱头过大的企业如区块链相关公司等，都无法在科创板上市。图图 1：科创板指标初稿行业属性及负面清单：科创板指标初稿行业属性及负面清单 资料来源：第一财经，招商证券 2019 年 1 月 11 日，在上交所发行上市中心进行科创板券商推荐意见的交流，进一步明确了券商推荐企业的要点和要求。表表 2：科创板券商推荐指引征求意见沟通情况（：科创板券商推荐指引征求意见沟通情况（2019年年1月月11日）日）一、科创板定位及券商推荐企业的要求一、科创板定位及券商推荐企业的要求 1、具有自主知识产权，相关技术突破国际封锁 2、相关技术是企业收入增长的主要驱动力，企业主要收入来源于其技术 3、具有成熟的研发体系，研发团队 4、具有成熟的商业模式 二、券商推荐企业的行业要求二、券商推荐企业的行业要求 1、新一代信息技术 集成电路、人工智能、大数据、云计算、互联网、软件、物联网 2、高端装备制造和新材料 船舶、高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床，机器人、新材料 3、新能源及节能环保 新能源、新能源汽车、先进节能环保 4、生物医药 生物医药、医疗器械 5、技术服务领域 为半导体集成电路、新能源、高端装备制造和生物医药提供技术服务的企业 三、交流补充三、交流补充 1、不属于上述五个领域的企业，券商如果推荐科创板，需要出具专项说明，并经咨询委员会认可 2、如推荐了不符合要求的企业，会采取相关措施 3、不接受红筹架构，也不接受 vie 架构 资料来源：上交所，招商证券 策略研究策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page5 二、科创板首批上市企业整体来源分析 1、部分独角兽企业 2017 年科技部公布了 164 家独角兽企业，其中符合科创板行业偏好的的企业共有 75家，它们集中在互联网、大健康、云服务、人工智能、新能源等领域，背后的投资平台为阿里巴巴、腾讯、小米等。图图 2：独角兽中符合科创板行业偏好的独角兽中符合科创板行业偏好的 75 家企业行业分家企业行业分布布情况情况 图图 3：背后投资平台孵化数量，国内科创型企业主要由阿背后投资平台孵化数量，国内科创型企业主要由阿里巴巴、腾讯、小米、百度、京东投资里巴巴、腾讯、小米、百度、京东投资 资料来源：科技部，招商证券 资料来源：科技部，招商证券 我们筛选了上述企业中，估值在 20 亿美元以上，并且还未在主板或海外上市的企业一共 16 家，它们有望第一批登陆科创板，这些企业的总估值达到 2470 亿美元。表表 3：有望在：有望在2019年年登陆科创板的估值登陆科创板的估值20亿美元以上的独角兽亿美元以上的独角兽 企业名称企业名称 估值（亿美元）估值（亿美元）行业行业 企业介绍企业介绍 蚂蚁金服 750 互联网金融 蚂蚁金服旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等子业务板块。阿里云 390 云计算、人工智能 是全球领先的云计算及人工智能科技公司；致力于以在线公共服务的方式，提供安全、可靠的计算和数据处理能力。今日头条 450 新媒体、数据挖掘 荣获“2017 中国应用新闻传播十大创新案例”；平台功能：头条寻人，算数功能，头条号，精准辟谣，帐号内搜索。菜鸟网络 200 智能物流、大数据 由阿里巴巴集团、中国银泰投资有限公司（简称：银泰集团）联合复星集团、富春控股集团、顺丰速运、三通一达（申通、圆通、中通、韵达快递）宅急送、汇通，以及相关金融机构共同组成的“中国智能物流骨干网”(简称 CSN)项目。饿了么 300 电子商务、大消费 中国餐饮业数字化领跑者；主营在线外卖、新零售、即时配送和餐饮供应链等业务。威马汽车 50 新能源汽车 国内新兴的新能源汽车企业及出行方案提供商；研发、制造、围绕产品构建新型智慧出行方案。联影医疗 50 大健康 是目前国内唯一一家产品线覆盖全线高端医疗影像设备集团；专业从事高端医疗影像设备及其相关技术研发、生产、销售的高新技术企业。优必选科技 40 人工智能、机器人 是一家集人工智能和人形机器人研发、平台软件开发运用及产品销售为一体的全球性高科技企业。神州专车 35.5 交通出行 国内领先的租车连锁企业神州租车联合第三方公司优车科技推出的互联网出行品牌；采用“专业车辆，专业司机”的 B2C 运营模式。2114986644305101520252926128405101520253035阿里巴巴腾讯小米百度京东 策略研究策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page6 腾讯云 33 云计算 包括云服务器、云存储、云数据库和弹性 web 引擎等基础云服务；腾讯云分析（MTA）、腾讯云推送（信鸽）等腾讯整体大数据能力；以及 QQ 互联、QQ 空间、微云、微社区等云端链接社交体系。柔宇科技 50 智能硬件 是全世界最早专业从事彩色柔性显示技术研究开发的团队之一；主要从事下一代新型信息显示技术及其相关电子产品的研究、开发、生产及销售。奇点汽车 30 新能源汽车 奇点汽车定位于中大型 SUV，提供两驱、四驱与五座、七座多种组合配置车型，；以大数据、人工智能、IoT 为核心，构建新一代电子电气架构，打通动力系统、智能系统、用户系统。旷视科技 25 人工智能 在人脸识别领域达到世界水平；包括人脸识别、人体识别、文字识别、物体识别等产品。商汤科技 25 人工智能 2018 年获“智能视觉国家新一代人工智能开放创新平台”称号；专注于计算机视觉和深度学习的原创技术研发。金山云 21.2 云计算 跻身于中国公有云市场三甲；提供计算、网络、数据库、存储与 CDN、人工智能等服务。科信美德 20 生物医药 公司经营范围包括技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务等。资料来源：公开资料整理，招商证券 除了这 16 家以外，估值在 10-20 亿美元之间的拥有硬科技如新能源、大健康、大数据、云服务、智能硬件、软件应用等行业的独角兽企业，也有望在科创板上市融资，这 34家企业总估值为 419 亿美元。表表 4：有望登陆科创板的估值在：有望登陆科创板的估值在10-20亿美元之间的独角兽亿美元之间的独角兽 企业名称企业名称 估值（亿美元）估值（亿美元）行业行业 企业介绍企业介绍 银隆新能源 19.5 新能源汽车 公司为国内新能源汽车高新技术企业，第二大控股股东是董明珠（17.46%），据人民网新闻报道，截至 2016 年底，珠海银隆新能源营收规模已超 100 亿元，净利润超 10 亿元。三胞国际医疗 19.3 大健康 公司经营范围包括企业管理，实业投资，投资管理，资产管理，自有设备租赁（除金融租赁）等 麒麟合盛 18.5 软件应用 公司经营范围包括技术开发、转让、推广服务；计算机系统服务等 新潮传媒 15 新媒体 第一个提出“线下媒体流量”概念的生活圈媒体；公司经营范围包括策划文化交流活动、广告设计、制作、代理、发布（不含气球广告及固定形式印刷品广告）等 微医集团 15 大健康 计算机技术开发、技术服务；健康科学项目研究、开发；网络技术的研究、开发等 春雨医生 15 大健康 是世界上最大的移动医患交流平台；免费为用户提供了图文、语音、电话等多种方式进行健康咨询，并由二甲、三甲公立医院主治医师以上资格的医生在 3 分钟内为用户进行专业解答 Ucloud 15 云服务 针对特定场景，UCloud 通过自主研发提供一系列专业解决方案，包括计算资源、存储资源和网络资源等企业必须的基础 IT 架构服务，满足互联网研发团队在不同场景下的各类需求。界面 15 新媒体 在 2017 年被中央网信办评为“App 影响力十佳”、位居艾瑞数据移动App 指数商业资讯类第一名；面以新闻为核心，布局 40 个内容频道。小鹏汽车 15 新能源汽车 首家进入乘联会新能源车销量榜的互联网造车企业；核心技术包括纯电驱动系统、智能系统。IMS 新媒体 14 新媒体 中国唯一一家全领域社交营销云计算集团；技术驱动的社交营销云计算新媒体大数据服务机构。知豆汽车 12.6 新能源汽车 经营范围包括：电动汽车批发及零售；电动汽车及零配件的技术研发、咨询和转让；实业投资等 药明明码 12 大健康 中国第一家同时拥有 CLIA 和 CAP 双重认证的基因实验室；成功部署Illumina NovaSeq 测序仪。策略研究策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page7 百望云 11.2 云服务 经营范围：技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务;数据处理;销售计算机、软件及辅助设备。数梦工厂 11 大数据 公司研发方向主要涵盖云计算、大数据等领域。经营范围覆盖云计算软硬件、大数据的技术开发、技术服务、技术咨询；技术进出口；销售本企业自行开发的软硬件产品；批发计算机软硬件及辅助设备、通信产品。蓝卡健康 10.9 大健康“蓝卡模式”受到国家推荐;“互联网+医疗健康+养老服务”迈向全国 安翰 10 大健康 研制胶囊内镜机器人系统并成功实现商业化应用的中外合资高新技术企业；集聚了首批中组部“千人计划”特聘专家和多位留学硅谷杰出博士。36 氪 10 新媒体 已发展成拥有三大核心业务的集团公司；从 2016 年开始，36 氪逐步将业务拆分成了 36 氪传媒、氪空间、鲸准三大子公司。信达生物制药 10 大健康 是一家中国领先的生物制药企业，致力于开发和生产中国老百姓用得到、用得起、疗效好的生物药。七牛云 10 云服务 国内领先的企业级公有云服务商，致力于打造以数据为核心的场景化PaaS 服务。诺禾致源 10 大健康 公司经营范围包括科技产品的技术开发、技术咨询、技术转让、技术推广等。腾云天下 10 大数据 公司经营范围包括第二类增值电信业务中的信息服务业务（仅限互联网信息服务）等。依图科技 10 人工智能 依图科技人工智能技术的应用领域包括：智能安防、依图医疗、智慧金融、智慧城市、智能硬件等 Geo集奥聚合 10 大数据 中国领先的大数据及人工智能场景化应用平台；荣膺亚洲银行家“2018 全球金融科技创新八强”，“2018 人工智能独角兽 top20”等。触宝科技 10 软件应用 是一家创新型的高科技企业,主要研发并销售基于手机的创新型软件；旗下产品有触宝号码助手和触宝输入法。连尚网络 10 软件应用 连尚网络经营范围包括从事计算机技术领域内的技术开发、技术咨询等；WiFi 万能钥匙（WiFi Master key）是上海连尚网络科技有限公司开发的一款自动获取周边免费 Wi-Fi 热点信息并建立连接的 Android、iPhone 手机应用。青云QingCloud 10 云服务 2018 年 6 月荣获福布斯中国 50 家最具创新力企业；提供公有云、私有云、托管云、混合云等多种模式的 ICT 架构解决方案，统一架构体验和一致化交付。同盾科技 10 大数据 业务包括技术开发、技术转让、技术咨询等。出门问问 10 人工智能 Google(谷歌)投资的一家中国人工智能公司；拥有自主研发的语音识别、语义分析、垂直搜索、基于视觉的 ADAS 和机器人 SLAM 等核心技术。奥比中光 10 智能硬件 是一家集研发、生产、销售为一体的高科技企业；主要产品有电视体感器、游戏体感器和深度相机，并即将启动电视体感操作系统、网络3D 试衣、3D 监控视频和以图搜图等项目的技术研发。华云数据 10 云服务 是中国私有云领导者、混合云实践者；主要面向企业级用户提供定制化私有云、混合云解决方案，同时还可以提供大数据服务、超融合产品、公有云、IDC 转云等服务。时空电动 10 新能源汽车 电动汽车及零部件的技术开发等。智米科技 10 智能硬件 经营范围包括技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让、技术培训等。碳云智能 10 大健康 2017 年入选快公司公布 2017 年全球最具创新力公司榜单，中国Top 10；被杂志财富(Fortune)将列为全球 50 家引领 AI 创新革命公司。360 健康 10 大健康 一个 2C 药品导购+2B 技术支持的在线平台。寒武纪科技 10 半导体 公司经营范围包括计算机软件、计算机科技、信息技术及智能化科技领域内的技术开发等。资料来源：公开资料整理，招商证券 策略研究策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page8 按照科创板的上市要求，暂不接受红筹或 VIE 结构，通常使用这两种模式的公司都是为赴海外上市做准备，在以上独角兽企业中，腾云天下目前还使用了 VIE 结构。蚂蚁金服、Ucloud、青云 QingCloud 等 VIE 架构都已拆除。2、在新三板挂牌企业筛选 新三板挂牌的 10656 家企业中，符合科创板上市标准的，共有 216 家，剔除传统行业（能源、公共事业、工业、传统材料、日常消费等）和科创板“不欢迎”的行业（金融、房地产），暂不考虑可选消费中的奢侈品、网络游戏、体育、影视、旅行、教育培训等，经销类的公司，还剩下 55 家，其中多个维度的符合上市标准的，均按照市值要求较低的标准来归类，这样满足标准 1-5 的企业分别有 36、5、3、6、5 家，这些企业的总市值是 2251 亿。表表 5：新三板挂牌企业中满足科创板上市标准的：新三板挂牌企业中满足科创板上市标准的55家企业家企业 维度维度 证券代码证券代码 证券简称证券简称 主营产品主营产品 市值市值 收入收入（亿）（亿）2017 利润利润（亿）（亿）2017 标准标准 1 430011.OC 指南针 行业专用软件 25.55 6.69 1.53 430071.OC 首都在线 行业专用软件 18.14 4.82 0.41 430217.OC 掌众科技 软件外包服务、专业咨询服务 11.48 4.06 0.60 430581.OC 八亿时空 半导体材料 14.54 2.31 0.53 830806.OC 亚锦科技 系统集成服务 44.25 23.75 5.01 830986.OC 九星娱乐 操作系统软件、行业专用软件 11.78 1.61 2.56 831284.OC 迈科智能 电子设备及加工 20.61 13.64 0.59 831608.OC 易建科技 互联网服务 38.66 10.64 1.58 832148.OC 云媒股份 运营平台系统 13.45 0.00 0.00 832715.OC 华信股份 教育培训服务、系统集成服务 18.46 20.41 1.90 832840.OC 亚世光电 显示设备 16.51 5.07 0.68 833221.OC 艾为电子 其他消费电子产品 14.90 5.22 0.51 834003.OC 挖金客 互联网服务 14.63 2.10 0.59 834451.OC 奔凯安全 金融指纹仪、专业咨询服务 12.10 3.03 0.32 834608.OC 星光影视 电子设备及加工、系统集成服务 10.75 8.30 0.69 834839.OC 之江生物 生物诊断试剂 41.52 1.93 0.51 835089.OC 爱酷游 行业专用软件 22.00 1.27 0.80 835123.OC 星空股份 互联网服务 10.00 1.22 0.45 835637.OC 林华医疗 医疗美容器械 31.93 6.03 1.68 835879.OC 派尔特 医用耗材 12.93 2.04 0.34 836521.OC 商客通 运营平台系统 12.27 1.62 0.32 837009.OC 大雅智能 金属包装制品 11.92 2.84 0.50 837069.OC 华如科技 系统集成服务 15.35 1.77 0.48 837639.OC 星座魔山 互联网服务、影视制作发行 15.10 1.42 0.65 870790.OC 蓝色星际 电子设备及加工 25.03 2.62 0.41 870805.OC 高信股份 行业专用软件 13.84 1.72 0.55 870926.OC 宜搜科技 互联网服务 13.19 4.00 0.52 430002.OC 中科软 行业专用软件 59.80 43.05 2.33 430005.OC 原子高科 诊断用制剂、专用设备与零部件 21.87 8.57 2.16 430515.OC 麟龙股份 行业专用软件 42.91 2.21 0.96 831550.OC 成大生物 疫苗 49.89 12.76 5.56 策略研究策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page9 832800.OC 赛特斯 运营平台系统 27.26 6.41 1.61 834206.OC 傲基电商 互联网服务 38.54 37.37 2.36 834742.OC 麦克韦尔 电子元器件 85.30 15.66 2.20 835185.OC 贝特瑞 超硬材料、低压电器类 32.99 29.67 3.51 837567.OC 中兵通信 传输设备、通信终端设备 11.91 4.41 1.24 标准标准 2 430609.OC 中磁视讯 大数据服务 16.73 3.44 0.85 831688.OC 山大地纬 行业专用软件 30.60 3.26 0.70 832432.OC 科列技术 电脑配件 37.57 3.15 0.21 832950.OC 益盟股份 操作系统软件、专业咨询服务 20.16 5.91 0.51 834984.OC 网库股份 互联网服务、教育培训服务 31.63 3.30 0.51 标准标准 3 430173.OC 欧美城 行业专用软件、网络游戏、无线增值业务 36.41 5.05 0.17 871828.OC 珠江数码 有线电视网 20.00 8.73 1.24 872801.OC 智明星通 互联网服务 35.04 39.79 7.24 标准标准 4 831173.OC 泰恩康 手术与注射器械、药品经销 32.46 4.49 0.51 833030.OC 立方控股 操作系统软件、专业咨询服务 36.65 3.51 0.12 835092.OC 钢银电商 建材零售网站 44.92 734.50 0.41 835961.OC 名品世家 互联网服务 31.10 6.62 0.39 835990.OC 随锐科技 行业专用软件 100.13 3.21 0.24 838006.OC 神州优车 汽车租赁 452.01 98.56-3.01 标准标准 5 833330.OC 君实生物 专业咨询服务 122.32 0.54-3.18 834218.OC 和创科技 互联网服务 46.30 1.03-0.67 836484.OC ST 九言 行业专用软件、移动通讯设备与配件 41.21 0.70-1.10 836801.OC 睦合达 通信终端设备 189.23 0.98 0.67 839797.OC 德丰影业 经纪业务、数字电视服务、影视制作发行 45.36 1.44 0.61 资料来源：Wind，招商证券 3、正在进行上市辅导的企业 科创板首批上市企业很有可能会从券商辅导的上市企业中筛选，因为这些项目经过辅导之后有冲刺 A 股上市的潜力，满足 IPO 审核 51 条，这些特点满足科创板树立标杆的目的，同时使注册制承担分风险比较小，可以说与科创板完美对接。自科创板消息宣布以来，接受上市辅导的企业共有 16 家，包括 11 月之前的部分企业，其中一共有 12 家有望登陆科创板。表表 6：正在上市辅导的企业中有正在上市辅导的企业中有12家有望登陆科创板，部分有上市公司持股家有望登陆科创板，部分有上市公司持股 企业企业 接受接受 IPO 辅导时间辅导时间 收入利润情况收入利润情况 所属行业所属行业 企业介绍企业介绍 澜起科技澜起科技 2019/1/21 私有化前数据：2014年前三季度的营业收入为 1.22 亿美元，净利润为 2512.1 万美元 半导体 成立于 2004 年 5 月 27 日，是国内较为知名的芯片公司。公司为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，提供高性能且安全可控的服务器 CPU、内存模组以及内存接口芯片解决方案。中微半导体 2019/1/11-半导体 2004 年 5 月 31 日成立，是一家微观加工设备研发商，为半导体行业及其他高科技领域服务。精智实业 2019/1/8-高端制造服务 创始于 2006 年，为汽车、航空、重工、新能源、医疗器械等先进制造业提供高效的工艺解决方案，是 策略研究策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page10 一家集研发、生产制造、销售于一体的科技型企业。申联生物 2018/12/25 2017 年 1-6 月份，营业收入 1.55 亿元，净利润 5438.59 万元 生物医药 成立于 2001 年，是国内第一家合成肽疫苗生产企业，目前已获得国家专利 40 项，涉及产品研发、生产工艺，设备改进，产品设计等多层面，致力打造创新型疫苗生产线。赛赫智能赛赫智能 2018/12/25 2017 年上半年营收6472 万元，利润 732万元 汽车供应链 成立于 2008 年，主要在汽车行业领域为主机厂及一级供应商等提供全自动智能装配生产线、压机自动化设备以及下线智能检测设备。乐鑫信息乐鑫信息 2018/12/14-半导体、物联网 一家全球化的无晶圆厂半导体公司，致力于为物联网(IoT)行业开发低成本、高性能的解决方案。止到 2017 年 12 月，乐鑫的物联网芯片累计出货量已突破 1 亿片。聚辰半导体 2018/11/27-半导体 一家专门从事研发，制造和销售高性能、高品质模拟和数字集成电路产品的高科技公司。美迪西生物 2018/11/20 2016 年营收 2.32 亿元，净利润 4291.73万元 生物医药 成立于 2004 年，是一家综合性的生物医药研发服务公司 安集微电子安集微电子 2018/10/25-集成电路材料 国内最优秀的集成电路材料行业领先企业之一，主要生产高端研磨液、高精度抛光液、去光阻液等高纯度集成电路专用电子材料。晶晨半导体 2018/9/30-半导体 全球无晶圆半导体系统设计的领导者，为多种开放平台提供各种多媒体电子产品，包括 OTT、IP 机顶盒、智能电视和智能家居产品。晶丰明源 2018/9/18 2016 年营收 5.7 亿元，净利润 2991 万元 集成电路设计 国内领先的模拟和混合信号集成电路设计企业之一，主营业务为模拟和混合信号集成电路的研发与销售 上海微电子 2018/1/12-半导体 主要致力于半导体装备、泛半导体装备、高端智能装备的开发、设计、制造、销售及技术服务。资料来源：证监会网站，招商证券 在上述公司中有 4 家有 A 股上市公司持股，分别是澜起科技、赛赫智能、乐鑫信息、安集微电子。表表 7：上述公司中有上述公司中有4家有上市公司持股，相关持股情况及备注家有上市公司持股，相关持股情况及备注 企业企业 上市公司持股情况上市公司持股情况 备注备注 澜起科技 中信证券（持股比例未知，认缴出资 5100 万，第五大股东）澜起科技于 2018 年 10 月 29 日整体变更为股份有限公司。赛赫智能 青岛海尔（6.75%）、张江高科（5.47%）2016/5-2017/12 在新三板挂牌 乐鑫信息 京东方（1.94%，通过北京芯动能基金持有5.2%）、青岛海尔（1.5%）-安集微电子 张江高科（8.91%）-资料来源：证监会网站，天眼查，招商证券 策略研究策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page11 三、科创板首批上市企业按行业拆分 新浪财经参考省部委公开资料、重点科技创新型企业榜单、相关法规政策文件等，并结合数据统计、财务指标、投行人士意见初定潜力公司名单。我们从新浪财经“科创板潜力公司百强榜”中筛选出符合上交所以及券商推荐标准的企业，按照行业分类进行呈现，并找出由上市公司参控股的企业，相关的上市公司在科创板新的利好消息公布后有望受益。技术服务领域是指上述四大行业的服务和支持型公司企业，在以下分析中分别包含进了上述四大类企业中。1、新一代信息技术（1）半导体、集成电路半导体、集成电路 半导体行业是今年大力发展的产业，在前不久新浪财经发布的“潜力企业百强榜”中，有15 家半导体、集成电路企业上榜。其中寒武纪、新昇科技、安路信息、芯物科技均有上市公司持股，科大讯飞科大讯飞持有寒武纪 1.52%的股份，上海新阳上海新阳持有新昇科技 27.56%的股份，士兰微士兰微持有安路信息 4.34%的股份，晶方科技、士兰微晶方科技、士兰微分别持有芯物科技 7.55%、4.72%的股份。表表 8：有望登陆科创板的：有望登陆科创板的15家半导体、集成电路企业（家半导体、集成电路企业（4家有上市公司持股）家有上市公司持股）简称 公司名称 产品特点 中微设备 中微半导体设备（上海）有限公司 深耕刻蚀机领域，在介质刻蚀设备、硅通孔刻蚀设备、MOCVD设备领域成功进入海内外重要客户供应链 澜起科技 澜起科技（上海）有限公司 在内存接口芯片领域深耕十多年，是全球唯一可提供从 DDR2 到 DDR5 内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的供应商 国芯科技 苏州国芯科技有限公司 多个系列高性能低功耗 C*Core 32位嵌入 CPU核和面向不同应用的 SoC 芯片设计平台 速显微电 合肥速显微电子科技有限公司 核心的显示控制技术有八年以上积累，多项国家发明专利 芯迪科技 芯迪半导体科技（上海）有限公司 是目前唯一掌握 G.hn 技术并且提供解决方案的中国公司 寒武纪寒武纪 北京中科寒武纪科技有限公司 公司在 2016 年推出的“寒武纪 1A”处理器是世界首款终端人工智能专用处理器，已应用于数千万智能手机中 新新昇科技科技 上海新昇半导体科技有限公司 翻开了中国大陆 300mm 半导体硅片产业化的新篇章，将彻底打破我国大尺寸硅材料基本依赖进口的局面 上海积塔 上海积塔半导体有限公司 产品重点面向工控、汽车、电力、能源等领域，将显著提升中国功率器件（IGBT）、电源管理、传感器等芯片的核心竞争力和规模化生产能力，成为国内该领域的领导者。新傲科技 上海新傲科技股份有限公司 是中国领先的 SOI材料生产基地，也是世界上屈指可数的 SOI材料规模化供应商之一 异构智能 北京异构智能科技有限公司 自主研发的 NovuTensor 芯片专注 CNN 加速，提供业界领先性能功耗比 中星技术 中星技术股份有限公司 长期致力于我国自主创新的安防视频监控国家标准的制定及相关应用技术研发和产业化项目实施 安路信息安路信息 上海安路信息科技有限公司 高端 PHOENIX（凤凰）、中端 EAGLE（猎鹰）、低端 ELF（精灵），目标市场为数据中心、人工智能、通讯设备、工业控制、视频监控等广泛应用领域 泰斗微电子 泰斗微电子科技有限公司 专注于提供位置和时间基础信息的国家高新技术芯片设计企业，参与了多项国家北斗相关标准的制定，承担了 863 计划等十余个国家项目 策略研究策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page12 芯物科技芯物科技 上海芯物科技有限公司 从事半导体技术、传感器技术、光电技术、计算机技术、物联网技术、电子技术领域内的技术开发