科技行业先锋系列报告29：全球公有云市场格局-20190613-中信证券-16页.pdf

科技先锋系列报告科技先锋系列报告29 全球公有云市场格局全球公有云市场格局 许英博 中信证券研究部 前瞻研究 2019年6月13日 图片来源：腾讯云 1 1 资料来源：Gartner（含预测），中信证券研究部 全球公有云市场规模（十亿美元）全球公有云市场规模（十亿美元）全球公有云市场现状全球公有云市场现状 25.4 23.6 30.5 38.9 49.1 61.9 76.6 9 11.9 15.6 19 23 27.5 31.8 48.2 58.8 80 94.8 110.5 126.7 143.7 0501001502002503002016201720182019E2020E2021E2022EIaaSPaaSSaaS2 2 资料来源：IDC 全球公有云市场现状全球公有云市场现状 全球公有云全球公有云IaaS市场份额排名变化市场份额排名变化 3 3 资料来源：IDC（含预测），中信证券研究部 中国云计算市场规模中国云计算市场规模(百万美元）百万美元）2018年中国公有云市场规模超年中国公有云市场规模超70亿美元亿美元 102.5 170.1 264.8 420.5 581.1 713.4 902.6 275.6 344.8 426.8 524.6 642.1 784.0 955.7 66.0%55.7%44.4%36.2%33.1%30.2%25.1%23.8%22.9%22.4%22.1%21.9%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%02004006008001,0001,2002015201620172018E2019E2020E2025E公有云市场规模 私有云市场规模 公有云增速（%）私有云增速（%）4 4 资料来源：Gartner，中信证券研究部 资料来源：Gartner，中信证券研究部 2018H2中国公有云市场中国公有云市场IaaS+PaaS份额份额 2018H2中国公有云市场中国公有云市场IaaS份额份额 2018H2中国中国公有公有云市场云市场格局：阿里云继续领跑格局：阿里云继续领跑 42.70%11.80%7.50%7.20%4.40%26.40%阿里 腾讯 中国电信 亚马逊 百度 其他 42.90%11.80%8.70%6.40%4.80%25.40%阿里 腾讯 中国电信 亚马逊 金山 其他 5 5 2014-2018阿里云阿里云IaaS中国市场份额持续提高中国市场份额持续提高 资料来源：IDC，中信证券研究部 2014-2018中国市场公有云中国市场公有云IaaS市场份额市场份额 22.80%31.00%40.67%45.50%43.00%42.90%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20142015201620172018H12018H2阿里 腾讯 中国电信 亚马逊 金山 世纪互联 中国联通 其他 6 6 IaaS头部公司格局逐步稳定头部公司格局逐步稳定 资料来源：IDC，中信证券研究部 2014-2018中国中国主要公有云主要公有云IaaS供应商市场份额变化供应商市场份额变化 22.80%31.00%40.67%45.50%43.00%42.90%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%20142015201620172018H12018H2阿里 腾讯 中国电信 亚马逊 金山 7 7 7 7 资料来源：IDC，中信证券研究部 注：2016、2018根据公布的增速测算 资料来源：IDC，中信证券研究部 中国中国SaaSSaaS市场规模（百万美元）市场规模（百万美元）2018H12018H1中国中国SaaSSaaS市场份额市场份额 SaaS格局竞争激烈尚未定型格局竞争激烈尚未定型 334 559 902 1,264 1,785 -200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,0002014201520162017201866.6%5.1%5.0%4.3%4.0%3.8%2.6%2.6%2.2%2.0%1.8%其他 金蝶 微软 甲骨文 SalesforceSAPVeeva SystemsZoho用友网络 北森 六度人和 8 8 资料来源：阿里巴巴财报，中信证券研究部 资料来源：IDC，阿里巴巴财报，中信证券研究部 注：阿里巴巴2018年云业务收入来自2019财年报（对应时间周期2018年4月-2019年3月）阿里云收入（亿元）阿里云收入（亿元）阿里云阿里云IaaS中国市场份额中国市场份额 阿里云阿里云 31.00%40.67%45.50%43.00%42.90%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%2015201620172018H12018H26.5 7.7 12.7 30.2 66.6 133.9 247 05010015020025030020122013201420152016201720189 9 9 45 91 -20.00 40.00 60.00 80.00 100.00201620172018资料来源：IDC，腾讯财报，中信证券研究部 注：2016年根据IDC报告数据估算，2017-2018数据根据腾讯2018年财报计算 资料来源：IDC，中信证券研究部 腾讯云收入（亿元）腾讯云收入（亿元）腾讯云腾讯云IaaS中国市场份额中国市场份额 腾讯云腾讯云 7.34%10.30%11.00%11.80%0%2%4%6%8%10%12%14%201620172018H12018H21010 5.72 7.61 8.88 13.30 024681012142017H12017H22018H12018H2资料来源：金山软件财报，中信证券研究部 资料来源：IDC，中信证券研究部 金山云金山云 4.50%6.02%6.50%5.00%4.80%0%1%2%3%4%5%6%7%2015201620172018H12018H2金山云收入（亿元）金山云收入（亿元）金山云金山云IaaS中国市场份额中国市场份额 1111 79 122 175 115 142 0204060801001201401601802002015201620172018H12018H2资料来源：亚马逊财报，中信证券研究部 资料来源：IDC，中信证券研究部 AWS 5.40%6.00%6.40%4.8%5.0%5.2%5.4%5.6%5.8%6.0%6.2%6.4%6.6%20172018H12018H2AWS云收入（亿元）云收入（亿元）AWS云云IaaS中国市场份额中国市场份额 1212 资料来源：微软财报，中信证券研究部测算 Azure收入及增速（亿美元）收入及增速（亿美元）Azure 12.93 28.55 55.64 100.72 121%95%81%0%20%40%60%80%100%120%140%0204060801001202015201620172018云收入 同比增速（%）1313 资料来源：谷歌财报，Canalys，中信证券研究部 注：谷歌未披露云业务收入，该数据由第三方统计 谷歌云收入及增速（亿美元）谷歌云收入及增速（亿美元）谷歌云谷歌云 5 29 35 68 480%21%94%0%100%200%300%400%500%600%010203040506070802015201620172018云收入 同比增速（%）感谢您的信任与支持！感谢您的信任与支持！THANK YOU 许英博许英博 首席科技产业分析首席科技产业分析师师 执业证书编号：S1010510120041 分析师声明分析师声明 主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：（i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；（ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。评级说明评级说明 其他声明其他声明 本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构（仅就本研究报告免责条款而言，不含CLSA group of companies），统称为“中信证券”。法律主体声明法律主体声明 本研究报告在中华人民共和国（香港、澳门、台湾除外）由中信证券股份有限公司（受中国证券监督管理委员会监管，经营证券业务许可证编号：Z20374000）分发。本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发：在中国香港由CLSA Limited分发；在中国台湾由CL Securities Taiwan Co.,Ltd.分发；在澳大利亚由CLSA Australia Pty Ltd.分发；在美国由CLSA group of companies（CLSA Americas,LLC（下称“CLSA Americas”）除外）分发；在新加坡由CLSA Singapore Pte Ltd.（公司注册编号：198703750W）分发；在欧盟由 CLSA（UK）分发；在印度由CLSA India Private Limited分发（地址：孟买（400021）Nariman Point的Dalamal House 8层；电话号码：+91-22-66505050；传真号码：+91-22-22840271；公司识别号：U67120MH1994PLC083118；印度证券交易委员会注册编号：作为证券经纪商的INZ000001735，作为商人银行的INM000010619，作为研究分析商的INH000001113）；在印度尼西亚由PT CLSA Sekuritas Indonesia分发；在日本由CLSA Securities Japan Co.,Ltd.分发；在韩国由CLSA Securities Korea Ltd.分发；在马来西亚由CLSA Securities Malaysia Sdn Bhd分发；在菲律宾由CLSA Philippines Inc.（菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员）分发；在泰国由CLSA Securities(Thailand)Limited分发。针对不同司法管辖区的声明针对不同司法管辖区的声明 中国中国：根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可，中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。美国：美国：本研究报告由中信证券制作。本研究报告在美国由CLSA group of companies（CLSA Americas除外）仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则定义且CLSA Americas提供服务的“主要美国机构投资者”分发。对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书。任何从中信证券与CLSA group of companies获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSA Americas。新加坡：新加坡：本研究报告在新加坡由CLSA Singapore Pte Ltd.（资本市场经营许可持有人及受豁免的财务顾问），仅向新加坡证券及期货法s.4A（1）定义下的“机构投资者、认可投资者及专业投资者”分发。根据新加坡财务顾问法下财务顾问（修正）规例（2005）中关于机构投资者、认可投资者、专业投资者及海外投资者的第33、34、35及36条的规定，财务顾问法第25、27及36条不适用于CLSA Singapore Pte Ltd.。如对本报告存有疑问，还请联系CLSA Singapore Pte Ltd.（电话：+65 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本研究报告对于收件人而言属高度机密，只有收件人才能使用。本研究报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。本研究报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但中信证券不保证其准确性或完整性。中信证券并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。本报告所载的资料、观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断，可以在不发出通知的情况下做出更改，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域、单位、集团及其他附属机构的流动。负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定。分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定，但是，分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投资银行、销售与交易业务。若中信证券以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构为此发送行为承担全部责任。该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息。本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议，中信证券以及中信证券的各个高级职员、董事和员工亦不为（前述金融机构之客户）因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任。未经中信证券事先书面授权，任何人不得以任何目的复制、发送或销售本报告。未经中信证券事先书面授权，任何人不得以任何目的复制、发送或销售本报告。中信证券中信证券2019版权所有。保留一切权利。版权所有。保留一切权利。免责声明免责声明 投资建议的评级标准投资建议的评级标准 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。评级评级 说明说明 股票评级股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上；增持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上；行业评级行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%10%之间；弱于大市 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上 证券研究报告 2019年6月13日 扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料