可转债周报：关注三季报绩优公司和区块链转债的交易机会-20191026-国金证券-12页.pdf

-1-敬请参阅最后一页特别声明 周岳周岳 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130518120001 马航马航 联系人联系人 关注三季报绩优公司和区块链转债的交易机会关注三季报绩优公司和区块链转债的交易机会 基本结论基本结论 三季报披露进行中：三季报披露进行中：截止 2019 年 10 月 25 日，共有 56 家转债发行人披露了三季报情况，披露率为 27.18%，其中营收同比增速为正的公司有 40 家，占比为 71.43%。净利润同比增速为正的公司有 34 家，占比为 60.71%。从营收增速的分布来看，多数转债发行人的营收增速区间落入（0%，30%），占比达 55.36%；从净利润增速的分布来看，多数发行人发行人净利润增速区间落入（0%，30%），占比达 42.86%。区块链概念有哪些转债标的？区块链概念有哪些转债标的？10 月 25 日，中共中央政治局 10 月 24 日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，区块链技术应用已延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域。目前，全球主要国家都在加快布局区块链技术发展。我国在区块链领域拥有良好基础，随着中央在政策层面高度重视区块链的未来发展，将对我国区块链技术发展、产业革新起到重大方向性定调的作用。区块链板块或将出现一定交易机会，我们对转债市场中，有区块链概念的标的进行筛选，涉及标的有南威转债、利欧转债、航信转债、博彦转债、太极转债、佳都转债、启明转债。转债市场观点：转债市场观点：目前转债市场个券价格及估值水平不低，市场整体股性较强，后续走势较为依赖正股，逐渐偏离转债“独有”的特性，安全博弈的机会不多，因此当前大量加仓转债的性价比不高。四季度以来，转债市场又将迎来一大波新券供给，建议投资者关注优质新券的配置机会，一方面是整体市场价格估值水平较高，按面值打新吸筹性价比较高，另一方面代发个券中不乏优质品种，具有一定配置价值，建议重点关注顺丰控股、川投能源、烽火通信、香飘飘、天目湖、福斯特、新希望等个券的发行，并积极参与。老券中，我们建议关注如下标的，底仓建议关注张行转债、核能转债和招路转债；攻守兼备型标的建议关注科森转债、大丰转债、岱勒转债和清水转债；进攻型标的建议关注欧派转债、桃李转债、星源转债、水晶转债和洲明转债。本周转债市场回顾本周转债市场回顾：本周股市有所上升。截止 10 月 25 日收盘，上证综指上升 0.57%，创业板指上升 1.62%。本周中证转债指数较上周上升 0.03%，报收 332.57 点。本周共有 16 家公司发布可转债最新进度情况，其中 5 家公司发布可转债董事会预案，4 家公司可转债方案获股东大会通过，2 家公司可转债方案获证监会核准，5 家公司可转债方案获发审委通过。风险提示：风险提示：1）经济基本面变化、股市波动带来的风险；2）正股业绩不及预期，股权质押风险等。2019 年年 10 月月 26 日日 可转债周报 固定收益定期报告固定收益定期报告 证券研究报告 总量研究中心总量研究中心 2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7可转债周报-2-敬请参阅最后一页特别声明 内容目录内容目录 一、关注三季报绩优公司和区块链转债的交易机会.3 1.三季报披露进行中.3 2.区块链概念有哪些转债标的？.5 3.转债市场观点.7 二、本周行情回顾.8 1.权益市场.8 2.债券市场.8 3.转债市场.9 4.一级市场发行进展情况.9 三、风险提示.11 图表目录图表目录 图表 1：2019 年前三季度营收增速区间分布.3 图表 2：2019 年前三季度净利润增速区间分布.3 图表 3：不同行业 2019 年前三季度营收增速情况.3 图表 4：不同行业 2019 年前三季度净利润增速情况.3 图表 5：目前已有 56 家转债发行人披露了 2019 年三季报情况.4 图表 6：区块链概念转债标的情况.7 图表 7：上证综指和创业板指指数走势.8 图表 8：不同行业本周涨跌幅（单位：%）.8 图表 9：中证全债指数和中证国债指数走势.9 图表 10：中证转债指数走势.9 图表 11：本周转债及其正股涨跌幅情况（单位：%）.9 图表 12：转债市场周成交额.9 图表 13：本周可转债发行进展情况.9 图表 14：本周可交债发行进展情况.10 2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7可转债周报-3-敬请参阅最后一页特别声明 一、一、关注关注三季报三季报绩优绩优公司公司和区块链转债的交易机会和区块链转债的交易机会 1.三季报披露进行中三季报披露进行中 截止 2019 年 10 月 25 日，共有 56 家转债发行人披露了三季报情况，披露率为27.18%，其中营收同比增速为正的公司有 40 家，占比为 71.43%。净利润同比增速为正的公司有 34 家，占比为 60.71%。从营收增速的分布来看，多数转债发行人的营收增速区间落入（0%，30%），占比达 55.36%；从净利润增速的分布来看，多数发行人发行人净利润增速区间落入（0%，30%），占比达42.86%。图表图表1：2019年前三季度营收增速年前三季度营收增速区间分布区间分布 图表图表2：2019年前三季度净利润增速区间分布年前三季度净利润增速区间分布 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 从行业分布来看，房地产、轻工制造、公用事业、银行、食品饮料和农林牧渔等行业转债发行人 2019 年前三季度营收增速表现较好，同比增速平均分别为88.69%、64.26%、55.85%、23.73%、21.80%和 20.27%，当然由于样本有限，易受到极端值影响，如房地产企业代表样本仅一例格力地产。交运、钢铁和汽车行业的转债发行人前三季度营收增速不甚乐观，同比增速平均分别为-1.59%、-3.73%和-8.55%。净利润增速方面，轻工制造、计算机、有色金属、家用电器和公用事业等行业转债发行人 2019 年前三季度净利润增速表现优异，同比增速平均分别为165.30%、85.36%、80.47%、55.72%和 32.51%。电子、机械设备、钢铁、交运和汽车等行业等行业表现略差，同比增速分别为-8.93%、-19.73%、-44.02%、-51.01%和-71.57%。图表图表3：不同行业：不同行业2019年前三季度营收增速情况年前三季度营收增速情况 图表图表4：不同行业不同行业2019年前三季度净利润增速情况年前三季度净利润增速情况 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 具体到公司上，蓝晓科技（对应转债“蓝晓转债”）、中环环保（对应转债“中0%10%20%30%40%50%60%0%10%20%30%40%50%-20%0%20%40%60%80%100%房地产轻工制造公用事业银行食品饮料农林牧渔国防军工计算机医药生物机械设备化工电气设备电子有色金属家用电器传媒交通运输钢铁汽车-100%-50%0%50%100%150%200%轻工制造计算机有色金属家用电器公用事业房地产国防军工农林牧渔电气设备银行医药生物化工传媒食品饮料电子机械设备钢铁交通运输汽车2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7可转债周报-4-敬请参阅最后一页特别声明 环转债”）、和而泰（对应转债“和而转债”）、星源材质（对应转债“星源转债”）、绝味食品（对应转债“绝味转债”）等公司业绩表现较好。蓝晓科技 2019 年前三季度实现归母净利润 2.30 亿元，同比增加 164.59%，其中第三季度单季度实现归母净利润 8831 万元，同比增长 231.85%。公司业绩大幅增长主要是因为一方面，下游行业景气度较高，公司树脂销售持续增长，另一方面公司“盐湖提锂”领域“藏格”、“锦泰”项目进展顺利，订单确认带动业绩增长。中环环保 2019 年前三季度实现营收 4.30 亿元，同比增长 69.83%，实现归属于上市公司股东的净利润 6060.56 万元，同比增长 46.23%，实现扣非后的归属净利润 5874.28 万元，同比增长 49.51%。业绩增长主要是因为运营和工程业务增长较快。2019 年上半年公司新增工程类订单 4 个，总金额 3.80 亿元，新增特许经营类订单 3 个，总的投资金额 6.76 亿元。和而泰 2019 年前三季度实现营收 26.55 亿元，同比增长 38.8%，归母净利润 2.4 亿元，同比增长 30.2%，公司业绩前三季度业绩高速增长，主要是前三季度客户订单需求增加、孙公司 NPE收入增加、子公司铖昌科技收入增长，预付供货商货款增加等因素。随着智能家居产品运用范围的扩大，智能控制器需求也在增长，下游需求较为强劲。星源材质 2019 年前三季度实现营收 5.15 亿元，同比增长 21.7%；实现归母净利润 1.9 亿元，同比增长 9.5%。公司业绩增长主要因干湿法隔膜同步放量带动业绩增长，公司常州基地部分产已经转固，新增 3.6 亿平湿法和4 亿平干法隔膜产能预计今年底全部投产，公司保证充足产能供应。绝味食品 2019 年前三季度实现营收 38.86 亿元，同比增长 18.98%；实现归母净利润 6.14 亿元，同比增长 26.06%。收入端延续较高增长态势，主要因门店拓展顺利，“线上+线下”融合，公司保持了较快的开店、同店增长及高势能门店开发等。从当前三季报的披露情况来看，部分转债发行人盈利水平有所改善，建议投资者把握窗口期，选择基本面有所改善的标的配置，结合目前转债的价格和估值，我们建议投资者重点关注中环转债、星源转债、高能转债、张行转债、中环转债、星源转债、高能转债、张行转债、玲珑转玲珑转债等。债等。图表图表5：目前已有目前已有56家转债发行人披露了家转债发行人披露了2019年三季报情况年三季报情况 转债简称转债简称 正股简称正股简称 2019 年前三季度营业总年前三季度营业总收入收入（单位：亿元）（单位：亿元）2019 年前三季度净年前三季度净利润利润（单位：亿元）（单位：亿元）2019 年前三季度营收同年前三季度营收同比增速比增速 2019 年前三季度净利润年前三季度净利润同比增速同比增速 蓝晓转债 蓝晓科技 8.5015 2.2936 103.41%166.26%格力转债 格力地产 34.3171 5.0321 88.69%29.23%中环转债 中环环保 4.2963 0.6304 69.83%43.05%英联转债 英联股份 8.3917 0.6744 64.26%165.30%高能转债 高能环境 31.7130 3.5724 41.87%21.98%和而转债 和而泰 26.5506 2.5366 38.80%30.32%博彦转债 博彦科技 26.9631 2.0450 33.85%20.85%通威转债 通威股份 280.2491 22.7990 31.04%35.95%张行转债 张家港行 28.0707 7.3167 30.15%13.24%17山高 EB 山东高速 54.4557 22.2814 26.23%-34.90%千禾转债 千禾味业 9.2978 1.3680 24.62%-21.36%星源转债 星源材质 5.1536 1.9265 21.71%14.77%启明转债 启明星辰 15.8294 0.8814 21.57%-18.21%桐昆转债 桐昆股份 372.4047 24.5800 20.66%-2.03%中宠转债 中宠股份 12.1516 0.5640 20.27%13.66%光电转债 中航光电 68.9219 9.0217 19.34%22.00%绝味转债 绝味食品 38.8581 6.0724 18.98%26.23%中信转债 中信银行 1,423.8700 415.4400 17.30%10.87%一心转债 一心堂 76.6137 4.8387 15.75%15.79%2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7可转债周报-5-敬请参阅最后一页特别声明 转债简称转债简称 正股简称正股简称 2019 年前三季度营业总年前三季度营业总收入收入（单位：亿元）（单位：亿元）2019 年前三季度净年前三季度净利润利润（单位：亿元）（单位：亿元）2019 年前三季度营收同年前三季度营收同比增速比增速 2019 年前三季度净利润年前三季度净利润同比增速同比增速 九州转债 九州通 733.7882 10.3036 15.11%32.40%创维转债 创维数字 62.8200 4.8716 14.77%118.20%玲珑转债 玲珑轮胎 125.0922 12.1402 13.26%37.37%航电转债 中航电子 51.7300 2.9127 12.43%12.60%大业转债 大业股份 20.0139 1.3699 11.78%-19.73%长青转 2 长青股份 25.5592 2.8853 11.73%12.97%杭电转债 杭电股份 33.6873 0.9849 10.44%17.68%嘉澳转债 嘉澳环保 8.4618 0.4730 9.54%13.67%久其转债 久其软件 18.5544-0.0391 9.32%-102.24%利尔转债 利尔化学 30.2427 2.7734 9.04%-39.72%蓝思转债 蓝思科技 205.9510 11.1602 8.43%8.53%三力转债 三力士 7.0088 0.9920 7.84%9.72%司尔转债 司尔特 23.5466 2.0863 7.42%10.25%明泰转债 明泰铝业 104.6784 7.5904 6.57%80.47%圣达转债 圣达生物 3.7393 0.4117 5.44%-20.38%凯龙转债 凯龙股份 13.6648 1.4075 4.18%3.97%再升转债 再升科技 8.6371 1.3337 3.38%10.56%远东转债 远东传动 13.1893 1.9259 2.71%4.99%骆驼转债 骆驼股份 66.5055 4.3096 1.59%8.68%游族转债 游族网络 26.4219 7.0512 0.73%3.04%崇达转债 崇达技术 27.7668 3.9038 0.17%-9.83%19蓝星 EB 安迪苏 83.1264 10.2493-2.49%11.51%晶瑞转债 晶瑞股份 5.6969 0.2535-3.61%-41.64%17宝武 EB 宝钢股份 2,172.1000 96.1857-3.73%-44.02%三星转债 三星新材 2.4803 0.4699-4.22%-6.77%17巨化 EB 巨化股份 113.1094 9.1100-5.54%-45.38%时达转债 新时达 25.7399 0.7004-5.62%-9.74%旭升转债 旭升股份 7.7698 1.3607-5.77%-40.82%林洋转债 林洋能源 25.4560 6.8796-7.23%5.48%长久转债 长久物流 34.4519 0.7794-8.29%-59.46%佳都转债 佳都科技 24.1853 5.9625-13.31%441.06%兄弟转债 兄弟科技 8.9831 0.1922-16.41%-74.55%新泉转债 新泉股份 21.4476 1.2916-18.65%-43.35%大族转债 大族激光 69.4369 5.8417-19.78%-64.72%亚太转债 亚太股份 22.5189-0.7298-22.61%-287.37%顺昌转债 澳洋顺昌 24.6320 1.3728-22.71%-58.68%辉丰转债 辉丰股份 9.8759-2.2757-57.76%-21.75%来源：Wind，国金证券研究所 2.区块链概念有哪些转债标的？区块链概念有哪些转债标的？10 月 25 日，中共中央政治局 10 月 24 日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，区块链技术应用已延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域。目前，全球主要国家都在加快布局区块链技术发展。我国在区块链领域拥有良好基础，随着中央在政策层面高度重视区块链的未来发展，将对我国区块链技术发展、产业革新起到重大方向性定调的作用。区块链板块或将出现一定交易机会，我们对转债市场中，有区块链概念的标的进行筛选，以供投资者参考，建议重点关注南威转债南威转债、博彦转债、博彦转债的交易性机会。2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7可转债周报-6-敬请参阅最后一页特别声明 2.1.南威软件南威软件涉及标的：南威转债涉及标的：南威转债 公司的区块链电子证照产品提供管证、用证、鉴证三位一体的可信电子证照综合解决方案，充分利用蚂蚁金服在区块链上的技术竞争优势。双方联合开发的区块链电子证照提供电子证照信息化、电子证照自主管理与应用的综合解决方案，基于区块链技术构建电子证照的信任体系，为政府、公众提供“去中心化”的电子证照数据核验、证照管理和应用过程存证解决方案，为实现政务服务异地通办提供基础支撑。区块链电子证照包含证照信息化平台、证照通平台、证照链三个产品。发布的第二个产品是新一代政务中台。该产品改变了传统的政务信息化的项目模式，用新一代政务中台的模式提供服务，公司新一代政务中台基于“大中台、小前台、富生态”的理念，整合政务服务资源，将政务服务的业务、经验、数据等模型能力进行沉淀，形成政务服务共享能力体系，输出全方位的政务服务能力，为构建政务生态圈提供支撑，为构建政务服务一体化平台提供开放、稳定、丰富的业务服务。2.2.利欧股份利欧股份涉及标的：利欧转债涉及标的：利欧转债 2017 年 12 月，利欧股份旗下子公司聚胜万合（MediaV）加入到小米推出的“营销数据链”平台，并完成了首次测试联调，基于这个平台，聚胜万合将与小米及多方合作伙伴开展系列测试和实验，探索如何利用区块链技术解决程序化广告数据交换和使用中遇到的问题。2.3.航天信息航天信息涉及标的：航信转债涉及标的：航信转债 航天信息开发应用区块链技术，在票据电子化等领域，将区块链技术应用其中，公司持续研制和开发区块链技术的应用实践，并与其他第三方合作，将完善的区块链技术应用于相关信息化系统中。10 月 18 日，网信办发布第二批共 309个境内区块链信息服务备案编号，航天信息有项目入选。2.4.博彦科技博彦科技涉及标的：博彦转债涉及标的：博彦转债 博彦科技积极布局云计算，兼具资源和技术优势。目前，国内基于 Saas 的企业级服务市场需求正加速，博彦科技于 2015 年组建了云计算团队，为客户提供基于公有云、私有云和混合云的端到端解决方案。公司积极探索区块链技术，探寻新技术下的合作模式，以云和大数据创新思维，把握行业客户最新技术需求。同时博彦科技是中国区块链技术创新与应用联盟的常务理事单位。2.5.太极股份太极股份涉及标的：太极转债涉及标的：太极转债 太极股份是国内电子政务、智慧城市和重要行业信息化的领先企业。在政务信息化领域，太极股份全力推进国家政务服务平台工程建设并中标国家政务服务平台“互联网+监管”应用系统建设。在全国范围内，越来越多地方开始尝试将区块链技术应用于政务服务领域。2019 年 3 月，太极股份成功中标天津市政务云，政务云业务再下一省，将助力天津市构建政务云运营和服务体系，为天津市各政府部门提供政务云服务。2.6.佳都科技佳都科技涉及标的：佳都转债涉及标的：佳都转债 佳都科技率先尝试人工智能科技的融入和应用，打造 A.I.回佳平台，A.I.回佳网平台联合广州市慈善会开通了“广益联募”全民募捐平台，借助互联网区块链技术，全程追踪善款流向，提高公益慈善募捐的公信力。2.7.启明星辰启明星辰涉及标的：启明转债涉及标的：启明转债 启明星辰在区块链自身安全以及区块链应用安全方面都有相应的研究和实践探索。如在区块链漏洞分析方面，通过对以太坊主链智能合约进行研究，已经发现和公布了 400 多个漏洞，并获得了国家安全漏洞库和国际 CVE 漏洞库的认可。同时，启明星辰在区块链数据分析方面进行了积极的研究探索，研究内容包括区块链网络隐私泄露风险研究分析、网络活跃度分析、用户及特征分析、区块链网络可视化、交易追踪分析、数据交易模式识别以及非法网络行为分析等。在区块链的交易数据追踪分析和交易模式识别等方面，对主流的区块链系统进行了分析，开发了区块链数据分析平台，并实现了区块链数据分析和地址情报库功能。2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7可转债周报-7-敬请参阅最后一页特别声明 图表图表6：区块链概念转债标的情况区块链概念转债标的情况 转债代码转债代码 转债简称转债简称 收 盘 价收 盘 价（1025）债底债底 转股价值转股价值 YTM 纯债溢价纯债溢价率率 转股溢价转股溢价率率 债券余额债券余额(亿元亿元)债券评级债券评级 128038.SZ 利欧转债 122.19 93.76 115.12 -1.63%30.41%6.14%1.81 AA 113540.SH 南威转债 114.44 80.36 110.56 0.55%42.24%3.51%6.60 AA-110031.SH 航信转债 112.00 102.89 48.62 -1.94%8.86%130.37%23.99 AAA 128057.SZ 博彦转债 110.20 82.86 103.41 1.25%32.97%6.57%5.75 AA-110050.SH 佳都转债 124.34 90.68 119.39-1.65%37.32%4.14%6.61 AA 128061.SZ 启明转债 125.326 92.09 117.43-1.08%36.17%6.73%10.45 AA 128078.SZ 太极转债-87.33 100.79 -10 AA 来源：Wind，国金证券研究所 3.转债市场观点转债市场观点 目前转债市场个券价格及估值水平不低，市场整体股性较强，后续走势较为依赖正股，逐渐偏离转债“独有”的特性，安全博弈的机会不多，因此当前大量加仓转债的性价比不高。四季度以来，转债市场又将迎来一大波新券供给，建议投资者关注优质新券的配置机会，一方面是整体市场价格估值水平较高，按面值打新吸筹性价比较高，另一方面代发个券中不乏优质品种，具有一定配置价值，建议重点关注顺丰控股、川投能源、烽火通信、香飘飘、天目湖、福斯特、新希望等个券的发行，并积极参与。老券中，我们建议关注如下标的，底仓建议关注张行转债、核能转债和招路转债；攻守兼备型标的建议关注科森转债、大丰转债、岱勒转债和清水转债；进攻型标的建议关注欧派转债、桃李转债、星源转债、水晶转债和洲明转债。2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7可转债周报-8-敬请参阅最后一页特别声明 二、二、本周行情回顾本周行情回顾 1.权益市场权益市场 本周股市有所上升。截止 10 月 25 日收盘，上证综指上升 0.57%，报收2954.93 点；创业板指上升 1.62%，报收 1675.34 点。分行业板块来看，本周大部分行业有所上涨。涨幅最大的三个行业分别是农林牧渔、电子、银行，涨幅分别是 10.27%、3.20%、1.71%；跌幅最大的三个行业分别为休闲服务、医药生物、交通运输，跌幅分别为 2.41%、1.04%、0.97%。图表图表7：上证综指和创业板指指数走势：上证综指和创业板指指数走势 图表图表8：不同行业本周涨跌幅（单位：不同行业本周涨跌幅（单位：%）来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 2.债券市场债券市场 本周债券指数有所下跌。周一国债期货全线收跌，10 年期主力合约跌 0.29%，盘中最大跌幅 0.39%，5 年期主力合约跌 0.13%，2 年期主力合约跌 0.05%。银行间现券主要利率债收益率上行 3bp 左右，10 年期国开活跃券 190210 收益率上行 3.15bp 报 3.69%，10 年期国债活跃券 190006 收益率上行 3.24bp 报3.2150%；周二国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一，10 年期主力合约上涨 0.03%，5 年期主力合约上涨 0.01%，2 年期主力合约下跌 0.02%。银行间现券收益率小幅上行，10 年期国开活跃券 190210 收益率上行 1.14bp 报 3.70%，10 年期国债活跃券190006 收益率上行 0.75bp 报 3.2225%；周三央行公开市场连续投放，银行间资金面明显改善，主要回购利率多数下行，现券期货小幅回暖。国债期货全线收红，10 年期主力合约涨 0.15%，5 年期主力合约涨 0.07%，2 年期主力合约涨 0.02%；银行间现券收益率下行不足 1bp；周四资金面改善但 TMLF 未现身压制做多情绪，现券期货震荡走弱。国债期货窄幅震荡近乎收平，银行间现券收益率变动幅度不足 1bp，资金面明显改善，银行间回购利率继续下行；周五国债期货临近尾盘跌幅扩大，10 年期主力合约跌 0.16%，5 年期主力合约跌 0.05%。银行间现券收益率上行幅度扩大，10 年期国开活跃券 190210 收益率上行 1.95bp 报 3.7025%，10 年期国债活跃券 190006 收益率上行 1.5bp 报3.23%。05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002016-10-252017-02-252017-06-252017-10-252018-02-252018-06-252018-10-252019-02-252019-06-252019-10-25上证综指创业板指-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.00农林牧渔电子银行房地产轻工制造计算机电气设备家用电器传媒国防军工汽车采掘建筑材料公用事业纺织服装建筑装饰钢铁有色金属机械设备化工通信综合商业贸易食品饮料非银金融交通运输医药生物休闲服务2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7可转债周报-9-敬请参阅最后一页特别声明 图表图表9：中证全债指数和中证国债指数走势：中证全债指数和中证国债指数走势 图表图表10：中证转债指数走势：中证转债指数走势 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 3.转债市场转债市场 本周中证转债指数较上周上升 0.03%，报收 332.57 点。从个券表现来看，涨幅前三的是天马转债、东音转债和天康转债，涨幅分别为 14.27%、8.55%和7.19%；跌幅前三的分别是溢利转债、凯龙转债和特发转债，跌幅分别为7.78%、4.17%、3.86%。本周转债市场成交金额为 158.57 亿元，较前一周下跌 22.95%。图表图表11：本周转债及其正股涨跌幅情况：本周转债及其正股涨跌幅情况1（单位：（单位：%）图表图表12：转债市场周成交额：转债市场周成交额 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 4.一级市场发行进展情况一级市场发行进展情况 本周共有 16 家公司发布可转债最新进度情况，其中 5 家公司发布可转债董事会预案，4 家公司可转债方案获股东大会通过，2 家公司可转债方案获证监会核准，5 家公司可转债方案获发审委通过。图表图表13：本周可转债发行进展情况：本周可转债发行进展情况 公告日期公告日期 公司代码公司代码 公司名称公司名称 方案进度方案进度 发审委通过公告日发审委通过公告日 发行规模发行规模(亿元亿元)2019-10-26 300554.SZ 三超新材 董事会预案 1.9500 2019-10-26 000688.SZ 国城矿业 董事会预案 8.6000 2019-10-26 601229.SH 上海银行 董事会预案 200.0000 2019-10-24 601012.SH 隆基股份 董事会预案 50.0000 2019-10-26 300674.SZ 宇信科技 董事会预案 6.8815 2019-10-26 603690.SH 至纯科技 发审委通过 2019-10-25 3.5600 1 分别取涨幅和跌幅前十的个券。1501551601651701751801851901952002016-10-252017-01-252017-04-252017-07-252017-10-252018-01-252018-04-252018-07-252018-10-252019-01-252019-04-252019-07-252019-10-25中证全债中证国债2502602702802903003103203303403502016-10-252017-01-252017-04-252017-07-252017-10-252018-01-252018-04-252018-07-252018-10-252019-01-252019-04-252019-07-252019-10-25-15-10-505101520天马转债东音转债天康转债利欧转债中装转债寒锐转债太阳转债张行转债长信转债视源转债荣晟转债百姓转债百合转债精测转债威帝转债富祥转债千禾转债特发转债凯龙转债溢利转债转债涨跌幅(%)正股涨跌幅(%)01002003004005006007002016-10-252017-01-252017-04-252017-07-252017-10-252018-01-252018-04-252018-07-252018-10-252019-01-252019-04-252019-07-252019-10-25成交总额（亿元）2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7可转债周报-10-敬请参阅最后一页特别声明 2019-10-26 603659.SH 璞泰来 发审委通过 2019-10-25 8.7000 2019-10-26 002745.SZ 木林森 发审委通过 2019-10-25 26.6002 2019-10-25 002376.SZ 新北洋 发审委通过 2019-10-25 8.7700 2019-10-25 601515.SH 东风股份 发审委通过 2019-10-25 2.9533 2019-10-25 002739.SZ 万达电影 股东大会通过 38.1500 2019-10-21 300427.SZ 红相股份 股东大会通过 5.8500 2019-10-22 002701.SZ 奥瑞金 股东大会通过 10.8680 2019-10-23 300511.SZ 雪榕生物 股东大会通过 5.9000 2019-10-24 603806.SH 福斯特 证监会核准 2019-06-28 11.0000 2019-10-25 603035.SH 常熟汽饰 证监会核准 2019-07-12 9.9242 2019 年以来可转债发行进展情况 共 183 家公司 董事会预案 发行规模为 2,836.538 亿元 共 251 家公司 股东大会通过 发行规模为 3,093.9338 亿元 共 85 家公司 发审委通过 发行规模为 519.5801 亿元 共 85 家公司 证监会核准 发行规模为 1,840.4231 亿元 来源：Wind，国金证券研究所 图表图表14：本周可交债发行进展情况：本周可交债发行进展情况 公告日期公告日期 公司代码公司代码 公司名称公司名称 方案进度方案进度 发审委通过公告日发审委通过公告日 发行规模发行规模(亿元亿元)2019 年以来可交债发行进展情况 共 8 家公司 董事会预案 发行规模为 197.00 亿元 共 3 家公司 股东大会（国资委）批准 发行规模为 100.00 亿元 共 3 家公司 证监会核准 发行规模为 91.6 亿元 来源：Wind，国金证券研究所 2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7可转债周报-11-敬请参阅最后一页特别声明 三、三、风险提示风险提示 1）经济基本面变化、股市波动带来的风险；2）正股业绩不及预期，股权质押风险等。2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7可转债周报-12-敬请参阅最后一页特别声明 特别声明：特别声明：国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。本报告中的信息、意见等均仅供参考，不作为或被视为出售及购买证券或其他投资标的邀请或要约。客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。根据证券期货投资者适当性管理办法，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于 C3 级(含 C3级）的投资者使用；非国金证券 C3 级以上(含 C3 级）的投资者擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。此报告仅限于中国大陆使用。上海上海 北京北京 深圳深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱： 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路 1088 号 紫竹国际大厦 7 楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱： 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街 3 号 4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱： 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道 4001 号 时代金融中心 7GH 2 3 0 0 6 2 3 5/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 7 1 7:1 7扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料