科技产业研究科创板公司如何估值许英博首席科技产业分析师、前瞻研究首席分析师中信证券研究部2019年3月20日19946332/36139/2019032015:261标普各板块市值占比科技股逐渐成为美股的重要板块资料来源：Wind，Datastream，中信证券研究部过去40年，标普医药与信息科技板块的市值份额已上升到40%以上，信息技术板块达到28.1%20%19%19%19%18%19%20%21%23%28%28%12.2%10.6%11.5%11.5%12.4%13.6%14.5%13.3%13.6%13.7%13.2%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20092010201120122013201420152016201720182019信息技术能源原材料工业非核心消费品核心消费品医疗保健金融电信服务公用事业房地产19946332/36139/2019032015:262对标美股，A股科技板块存在上升空间资料来源：Wind，中信证券研究部A股各板块市值占比19946332/36139/2019032015:263科技浪潮带来初创企业上市高潮资料来源：彭博，中信证券研究部美股IPO中上市前利润为负的公司数量占比趋势两次科技浪潮分别带来两次IPO高峰，其中多数为初期亏损的科创企业19946332/36139/2019032015:264全球科技产业当前进展：处于两轮科技红利中点PC：2010年全球出货量达到峰值3.5亿台智能手机：2016年全球出货量达到峰值14.7亿台数据智能：5AIoTIoTAI+产业互联网（2B）？2019从“移动”到“AI”从“2C”到“2B”资料来源：中信证券研究部绘制19946332/36139/2019032015:2655AIoT推动万物互联资料来源：中信证券研究部5AIoT产业链物联网IoT将进一步增加数据量和数据维度，驱动数据量增速超预期5G技术将进一步提升移动互联网传输速度和连接数，带来智慧城市等更广泛的机遇云计算市场亦将持续较快增长。数据产业链孕育更广泛的AI投资机遇物联网连接端口，采集海量数据，挖掘信息价值，通过AI对数据进行挖掘，提升效率19946332/36139/2019032015:266科技巨头快速成长资料来源：各公司官网，中信证券研究部整理年轻的科技巨头20142012201020042000199919991998199519951995201519946332/36139/2019032015:2671,1808951,2291,5811,2891,5771,7211,9751,5351,5772,1091,9641,6429541,3771,1219721,0431,1991,4221,3781,5171,8932,1911,5658151,1271,1591,2351,0191,2891,7231,6281,7192,1862,2291281163953983705951,1881,3591,8502,3184,6944,37900000002,5852,0282,1724,7024,646000006311,3922,1822,9783,3165,2185,1243,3791,7292,7062,3882,1842,2373,1053,8174,3974,8326,5238,4042,0599011,8171,7401,8...
