请阅读最后评级说明和重要声明1/22[Table_MainInfo]┃研究报告┃媒体Ⅱ行业2019-11-17云游戏专题研究二：谷歌Stadia商用在即，云游戏未来已来行业研究┃深度报告评级看好维持报告要点多个云游戏平台即将推出，云游戏处于爆发前夜目前谷歌Stadia、腾讯START、顺网云电脑均即将推出或开启测试，云游戏平台正处于爆发前夜。谷歌Stadia即将商用，配套APP已经上架，预约人数超预期，根据现有信息，Stadia延迟较低，游戏体验良好，且提供游戏开发解决方案，促进玩法创新；腾讯WeGame联合START启动云游戏测试，从实际体验效果看，腾讯云游戏体验良好，无需下载游戏安装包，带来全新端游体验；顺网科技推出面向C端的“顺网云电脑”，相当于高配置的远程主机，从实际体验上看，通过顺网云电脑玩高品质端游无压力，公司云游戏战略更进一步。云游戏的产业发展逻辑和商业模式探究从行业周期角度看，云游戏同时具备硬件升级（VR/AR头显）和网络升级（5G），属于游戏行业的大周期，目前处于早期阶段，主要由技术驱动，云游戏可以分为2个阶段，早期云游戏阶段和原生云游戏阶段。从产业升级角度看，互联网内容流媒体化是大势所趋，此前受限于技术条件游戏难以流媒体化，在5G、边缘计算等五大技术的持续进步下，云游戏在2018年集中爆发，进入发展快车道。从商业模式角度看，云计算平台在云游戏产业链中处于最重要位置，相比纯云游戏运营商具备竞争优势。云游戏目前的商业模式以订阅制为主，商业模式依然处于初期阶段，仍然需要继续探索。国内云游戏平台多方参与，多点开花国内参与云游戏的大型厂商主要有腾讯、华为、阿里、电信运营商、顺网科技等，总体来看，大厂具备较强的技术实力，和国外厂商齐头并进，并在自身优势领域持续拓展。目前国内小型云游戏厂商主要包括格来云、达龙云、胖鱼、红手指等，大多数没有自身的云计算服务器，主要专注于云游戏运营商和云游戏解决方案，部分厂商商业模式以2B为主。[Table_Author]分析师王傲野（8621）61118753wangay@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490518010002联系人聂宇霄（8621）61118753nieyx@cjsc.com.cn联系人分析师[Table_QuotePic]市场表现对比图（近12个月）资料来源：Wind[Table_Doc]相关研究《从爱奇艺的价格策略看行业性会员提价契机》2019-11-10《影视剧行业深度：反转蓄力，曙光将临》2019-11-9《传媒行业2019三季报综述：乐观看待板块机会，核心龙头价值凸显》2019-11-5风险提示：1.云游戏进展不及预期；2...
