本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第1页/共17页锂电池分析师:牟国洪执业证书编号：S0730513030002mough@ccnew.com021-50586980销量同比下降但环比改善，板块短期或调整——锂电池行业月报证券研究报告-行业月报同步大市（维持）锂电池相对沪深300指数表现相关报告1《锂电池行业年度策略:围绕五条主线布局》2019-11-132《锂电池行业月报:新能源汽车销量仍大幅不及预期，长期关注三季报业绩增长标的》2019-11-113《锂电池行业月报:新能源汽车销量大幅不及预期，关注三季报业绩增长标的》2019-10-14联系人：李琳琳电话：021-50586983传真：021-50587779地址：上海浦东新区世纪大道1600号18楼邮编：200122发布日期：2019年12月11日投资要点:11月锂电池板块指数跑赢沪深300指数。19年11月，锂电池指数上涨1.87%，新能源汽车指数下跌0.79%，而同期沪深300指数下跌2.94%，锂电池指数跑赢沪深300指数。11月新能源汽车销售不及预期且连续五个月同比下降。19年11月，我国新能源汽车销售9.5万辆，同比下降43.79%，环比10月增长26.67%，11月月度销售占比4.11%，销量连续五个月下滑且大幅不及预期，且呈现旺季不旺现象；19年1-11月合计销售104.29万辆，同比增长2.08%，合计占比4.54%。19年10月，我国动力电池装机4.07Gh，同比下降31.4%，其中乘用车装机占比73.77%，三元材料占比72.39%；宁德时代、比亚迪、力神位居前三。上游原材料价格持续差异化。19年12月9日，电池级碳酸锂价格为5.50万元/吨，较11月初回落6.78%，预计短期仍承压，同时密切关注盐湖提锂技术进展;氢氧化锂价格为5.77万元/吨，较11月初回落10.47%，短期预计仍将承压。电解钴价格26.0万元/吨，较11月初回落9.88%，短期预计承压；钴酸锂价格21.2万元/吨，较11月初回落14.52%，短期预计承压；三元523正极材料价格13.3万元/吨，较11月初回落11.33%，价格走势与钴价趋同；LFP价格4.40万元/吨，较11月初持平。六氟磷酸锂价格为8.50万元/吨，与11月初下降10.53%，短期预计总体平稳；电解液为3.90万元/吨，较11月初持平，短期预计总体平稳为主。维持行业“同步大市”投资评级。19年12月11日，锂电池和创业板估值分别为32.98倍和40.62倍，结合行业发展前景，维持行业“同步大市”评级。目前，市场大环境仍存一定不确定性，短期板块及优质个股涨幅较大或存调整需求。中长期而言，我国新能源汽车仍将高增长，板块仍值得积极关注，但个股业绩和走势将出现显著...
