证券研究报告·行业研究·机械设备锂电设备行业1/17东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Main]把握电动化浪潮下设备Alpha机会增持（维持）投资要点电动化趋势不可阻挡、2019-2025年行业将开启8-10倍增长之旅2010-2018年全球电动车行业在特斯拉和中国政府政策推动下，电动车实现0-1的突破，2018年全球电动车销量突破200万辆，全球汽车电动化率从0提升至2%。随着特斯拉在欧美市场成为最畅销的豪华车型，在豪华车领域得到充分验证，同时由于欧洲新一轮更加苛刻的碳排放政策于2020年正式实施，倒逼传统整车企业加速布局电动化战略，借助中国本土制造业强大的降成本能力，将有望进一步提高电动车性价比，在大众市场开始普及。2020年，特斯拉Model3将在中国实现国产化，以大众为代表的车企巨头电动化平台车型将密集推出，预计2020-2021年将出现爆款车型，电动化趋势将加速，2025年大众、奔驰、宝马等巨头将有望实现15-25%电动化率目标，我们预计2025年全球电动车销量1800万辆以上，全球电动化率将达到16-20%左右，电动车行业将开启8-10倍增长之旅，CAGR将达35-39%，成为未来几年少数高速成长的万亿级别行业。全球动力电池开启产能高速扩张周期动力电池2010-2017年中国经历了中低端产能疯狂扩产周期后，2018年过剩低端产能出清。随着2020年传统车企巨头们进入电动车型密集发布期，2018年车企开始与中日韩动力电池龙头签订了巨额长协订单锁定产能供应，同时由于2021年中国将进入无补贴时代和外商投资准入放宽，2019年全球动力电池开启了产能高速扩张周期。CATL、BYD，松下、LG、三星、Northvolt共6家龙头电池厂预计到2022年将达到610GWh，未来四年增幅将达4倍以上，CAGR52%，预计新增设备投资额约为1800亿元。整车企业采购策略变化，动力电池行业格局将走向分化2019年开始大众、特斯拉等部分主流车企采购策略从深度“绑定1-3家龙头电池厂商”策略转向“自产+多家配套模式”。与此同时，国内二三线电池企业和动力电池新势力也宣布了大规模的扩产计划。电池行业格局将走向分化，使得扩产规模弹性加大，设备需求相比原有预期大幅增加。中国设备公司已具备全球竞争力，将分享全球电池产能扩张浪潮红利经过过去十年中国电动车行业的高速发展，中国已经成为全球最大的动力电池生产国和产业链最完整的国家，培育了一批具备全球竞争力的优秀公司。在设备环节，中国设备企业在技术层面已经达到国际领先水平，在产品性价比、收入规模、盈利...
