1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。全市场科技产业策略报告第九期■写在前面：2019年3月1日，美国网约车公司Lyft正式发布了IPO招股书。招股书显示，该公司拟在纳斯达克全球精选市场IPO上市，股票代码为“LYFT”，此次募资总额为1亿美元。如果顺利IPO，Lyft将赶在Uber和滴滴之前成为全球网约车第一股。本文将对Lyft经营发展状况，行业发展动态以及主要竞争企业进行深度分析，解读网约车未来发展趋势。■思考1：从Lyft的招股说明书，我们看到了什么？营收状况：Lyft公司2012年成立于旧金山，作为后起之秀，在行业龙头Uber的阴影下逐步扩张，2018年Lyft预定收入达到了80.54亿美元（+75.6%），增速快于竞争对手Uber；2018年营业收入达到22亿美元（+103.48%），亏损9.11亿美元，亏损幅度有所扩大。市场地位：目前Lyft已经占据美国网约车市场39%的市场份额（招股说明书）；公司作为全球网约车第一股，第一大股东为日本电商乐天（持股13.05%），全球网约车格局或将转向软银和乐天之间的竞争。经营亮点：大量忠实用户在背后扮演了重要的推动作用，公司数据显示2015年开始使用Lyft的乘客在2018年创造的营收是2015年的266%，即公司乘客群体给公司带来的收益逐年增加；预定收入留存比例增加，从2016Q1的16.8%上升到2018Q4的28.7%；单用户收入增加，从2016Q1的16.88美元上升到2018Q4的36.04美元。■思考2：站在行业角度，当前的市场情况如何？ResearchandMarkets预计2025年全球网约车市场规模预计达到2180亿美元。中商产业研究院预计我国2022年市场规模达到5036亿元，同时三线以下城市渗透率低，未来仍有巨大的市场空间等待挖掘。从竞争格局来看，Uber的全球扩张受阻，各国本土网约车企业崛起；2018年以来，包括携程、高德地图等资本以及传统车企吉利、上汽等进入网约车市场，新一轮的竞争硝烟又起。■思考3：横纵向比较，Lyft、Uber、神州优车的异同点在哪？业务端：三家公司都是以网约车业务为主，同时积极向外扩张。Lyft在共享自行车领域取得较大成功，Uber的外卖业务成为新的业绩增长点，神州优车三项业务打造人车生态圈。商业模式：Lyft、Uber以C2C为主，积累一定客户资源后逐步向外拓展到外卖、无人驾驶等领域；神州优车则是以B2C为主，以自营业务起家，向汽车电商与汽车金融方向拓展。三者未来都有向云计算、无人驾驶方向发展的趋势。业绩表现：2018年度神州优车率先扭亏为盈，实现净利润2-3亿元，Uber亏损18亿...
