请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2019年1月7日汽车及零部件央行降准释放流动性；车企陆续披露12月销量行业动态行业近况上周大盘先抑后扬，在降准的预期下，周五沪深300指数大涨2.4%；全周来看，沪深300指数上涨0.8%，A股汽车整车板块下跌2.2%，汽车零部件板块下跌0.7%。个股方面：A股方面，隆基机械以5.0%的涨幅领涨，均胜电子以8.0%的跌幅领跌。H股方面，宝信汽车以5.4%的涨幅领涨，吉利汽车以12.8%的跌幅领跌。评论车企陆续披露12月销量数据。上周，上汽集团和广汽集团公告12月产销快报：上汽集团方面，上汽乘用车12月批发量逆势增长26.9%，基本实现了全年70万销量目标；12月上汽大众和上汽通用批发节奏有所放缓，同比分别下降11.2%和21.7%。广汽集团方面，日系表现依然靓丽，广丰、广本12月批发增速分别增长26.2%和6.1%。自主方面，12月广汽乘用车批发销量达5.0万台，由于同期基数不高，同比增速也达到15.3%。年初第一周，板块情绪依然悲观。上周仅3个交易日，板块整体出现较大跌幅。其中，上汽集团、星宇股份、福耀玻璃周跌幅达7.2%/5.5%/4.6%，均出现较大回调，我们认为主要由于目前行业仍处于低需求、高库存状态，一季度难言回暖，部分投资者对汽车板块采取了回避的态度。央行降准，有助于社融回暖。上周五，央行宣布普降存款准备金率100个基点，其中1月15日和1月25日分别下调50个基点。此次降准将净释放8,000亿元。降准有利于改善信贷、社融，稳定宏观经济增长。汽车板块虽不是直接受益板块，但流动性改善一定程度也将刺激汽车消费需求的回暖。估值与建议乘用车仍待调整，推荐处于新车周期的江铃汽车；重卡短期反弹，潍柴和中国重汽整合的协同效应释放仍需时间。零部件方面维持推荐星宇、福耀、精锻、华域、继峰。风险乘用车销量持续低于预期。目标P/E(x)股票名称评级价格2019E2020E潍柴动力-A推荐12.507.66.1上汽集团-A推荐30.007.47.0银轮股份-A推荐9.0012.59.5华域汽车-A推荐26.007.78.0精锻科技-A推荐16.0013.812.3潍柴动力-H推荐14.407.96.3敏实集团-H推荐34.0010.68.8广汽集团-H推荐9.105.65.7中金一级行业可选消费相关研究报告•宇通客车-A|需求走弱竞争加剧(2019.01.04)•购臵税正式立法；18年业绩稳健的行业龙头跑赢板块(2019.01.02)•11月交强险数据解读(2018.12.28)•政策引导行业有序发展；市场倾向防御性标的(2018.12.24)•2019年策略：全年量平价跌复苏由低往高(2018.12.21)•化工,有色金属,电气设备,新能源...
