汽车行业：特斯拉上海工厂推进加速产业链有望受益-20191028-华鑫证券-20页.pdf

规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1 1 证券研究报告个股深度报告证券研究报告个股深度报告 华鑫证券华鑫证券行业周报行业周报 证券研究报告证券研究报告行业报告行业报告 市场表现市场表现 上周行情回顾：上周行情回顾：上周沪深 300 上涨 0.71%，汽车板块上涨0.33%，涨幅位列申万一级行业第 11，跑输沪深 300 指数 0.38个百分点；其中，汽车整车板块下跌 0.35%，汽车零部件板块上涨 0.85%，汽车服务板块下跌 0.18%。上市公司信息回顾上市公司信息回顾：工信部:汽车等领域将进一步对外资开放；福特、百度、尼康之后 现代摩比斯亦向 Velodyne 投资3.5 亿元；特斯拉 Q3 实现盈利，Model Y 投产计划提前等。本周行业观点：本周行业观点：根据乘联会发布的数据，10 月第一周我国乘用车日均零售量为 3.2 万台，同比下滑 13%，第二周日均零售量为 4.8 万台，同比下滑 12%，10 月前两周国内乘用车下滑幅度与 9 月接近。10 月第一周日均批发量为 3.3 万台，第二周为 5.3 万台，同比均下降 10%，较 9 月有所改善。总体而言，10 月前两周国内乘用车销量在去年同期已出现较大降幅的基础上仍出现两位数下滑，体现出国内汽车消费回暖速度并未有显著提升。行业消息方面，上周特斯拉公布三季报，公司 Q3 实现营收 63 亿美元，同比下滑 8%，其中汽车业务营收 53.53 亿美元，同比下滑 12%。值得注意的是，公司 Q3 实现季度交付 9.7 万辆，同比增长 16%，其中 Model 3 交付量达到 7.9 万辆，环比增长 2.7%。特斯拉在 2019 年 Q3 实现净利润 1.5 亿美元，整体毛利率达到 22.8%，继 2018 年三、四季度以来再次实现盈利，同时毛利率达到今年以来最高水平。产能方面，特斯拉上海工厂目前已进入试生产阶段，一期产能规划为 15 万辆，预计首批车型 Model 3 将在年底交付。我们认为，特斯拉国产后，在资本性支出下降及销量进一步提升的影响下，其盈利能力有望进一步增强，届时国内特斯拉产业链有望直接受益。投资建议：投资建议：对于行业投资逻辑，我们始终认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。在当前时点，汽车行业正面临整体盈利周期的低点，随着库存的逐步去化及国内宏观经济的企稳，行业复苏预期正在形成，从弹性角度看，建议关注目前业绩及估值见底，且未来业绩大概率有望企稳回升的整车企业长安汽车长安汽车。从中长期价值角度看，整车及零部件板块，建议关注在合资及自主领指数/板块 过去一周涨跌幅（%）过去一月涨跌幅（%）年初至今涨跌幅（%）上证综指 0.57 0.88 18.49 深证成指 1.33 2.07 33.44 创业板指 1.62 3.17 31.83 沪深 300 0.71 1.45 28.52 汽车(申万)0.33 0.02 5.47 汽车整车-0.35-1.59-0.66 汽车零部件 0.85 0.99 8.33 汽车服务-0.18 0.35 9.42 指数表现指数表现（最近一年）（最近一年）-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%汽车(申万)沪深300 资料来源：资料来源：Wind，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 分析师：杨靖磊 执业证书编号：S1050518080001 电话：021-54967583 邮箱： 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http:/ 2019 年年 10 月月 28 日日 汽车汽车 特斯拉上海工厂推进加速，产业链有望受益 行业评级：中性行业评级：中性 2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 2 2 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团上汽集团、华域汽车华域汽车、星星宇股份宇股份。在新能源汽车板块，随着特斯拉中国工厂的落地，其本土供应链将迎来结构性机会。特斯拉国产化对于其现有供应商而言意味着订单弹性有望增大，而对于潜在供应商而言，则意味着有望获得全新增量订单。建议关注特斯拉现有供应商三三花智控花智控、拓普集团，拓普集团，以及有望成为新晋供应商的优质标的银轮银轮股份股份。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂 Tier1 资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威德赛西威。风险提示：风险提示：汽车销量持续低迷导致车企盈利能力大幅下滑、宏观经济持续低迷、中美贸易摩擦不断升级等。2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 3 3 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 目录目录 1.本周观点及投资建议本周观点及投资建议 4 2.市场行情回顾市场行情回顾 4 2.1 大盘上涨，汽车板块跟随上涨 4 2.2 各子板块表现不一，商用载货车板块表现较好 6 3.行业及公司动态回顾行业及公司动态回顾 8 3.1 传统整车及零部件领域 8 3.2 智能网联领域 8 3.3 汽车电动化领域 9 4.重点公司公告速览重点公司公告速览 11 5.行业重点数据跟踪行业重点数据跟踪 13 5.1.汽车产销数据跟踪 13 5.2.商用车产销数据跟踪 14 5.3.新能源汽车产销数据跟踪 15 5.4 行业库存情况跟踪 17 5.5 重点原材料价格数据走势跟踪 17 2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 4 4 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 1.本周观点及投资建议本周观点及投资建议 根据乘联会发布的数据，10 月第一周我国乘用车日均零售量为 3.2 万台，同比下滑 13%，第二周日均零售量为 4.8 万台，同比下滑 12%，10 月前两周国内乘用车下滑幅度与 9 月接近。10 月第一周日均批发量为 3.3 万台，第二周为 5.3 万台，同比均下降10%，较 9 月有所改善。总体而言，10 月前两周国内乘用车销量在去年同期已出现较大降幅的基础上仍出现两位数下滑，体现出国内汽车消费回暖速度并未有显著提升。行业消息方面，上周特斯拉公布三季报，公司 Q3 实现营收 63 亿美元，同比下滑8%，其中汽车业务营收 53.53 亿美元，同比下滑 12%。值得注意的是，公司 Q3 实现季度交付 9.7 万辆，同比增长 16%，其中 Model 3 交付量达到 7.9 万辆，环比增长 2.7%。特斯拉在 2019 年 Q3 实现净利润 1.5 亿美元，整体毛利率达到 22.8%，继 2018 年三、四季度以来再次实现盈利，同时毛利率达到今年以来最高水平。产能方面，特斯拉上海工厂目前已进入试生产阶段，一期产能规划为 15 万辆，预计首批车型 Model 3 将在年底交付。我们认为，特斯拉国产后，在资本性支出下降及销量进一步提升的影响下，其盈利能力有望进一步增强，届时国内特斯拉产业链有望直接受益。对于行业投资逻辑，我们始终认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。在当前时点，汽车行业正面临整体盈利周期的低点，未来随着国内宏观经济的逐步企稳，行业复苏指日可待，从弹性角度看，建议关注目前业绩及估值见底，且未来业绩大概率有望企稳回升的整车企业长安汽车长安汽车。从中长期价值角度看，整车及零部件板块，依旧建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块，随着特斯拉中国工厂的落地，其本土供应链将迎来结构性机会。特斯拉国产化对于其现有供应商而言意味着订单弹性有望增大，而对于潜在供应商而言，则意味着有望获得全新增量订单。建议关注现有特斯拉现有供应商三花智控、拓普集团，三花智控、拓普集团，以及有望成为新晋供应商的优质标的银轮银轮股份股份。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂 Tier1 资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威德赛西威。2.市场行情回顾市场行情回顾 2.1 大盘大盘上涨上涨，汽车板块，汽车板块跟随上涨跟随上涨 上周沪深 300 上涨 0.71%，汽车板块上涨 0.33%，涨幅位列申万一级行业第 11，跑输沪深 300 指数 0.38 个百分点；其中，汽车整车板块下跌 0.35%，汽车零部件板块上涨 0.85%，汽车服务板块下跌 0.18%。图表图表 1 1：上周：上周 SWSW 各行业涨跌幅（单位：各行业涨跌幅（单位：%）2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 5 5 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 -4-2024681012农林牧渔电子银行房地产轻工制造计算机电气设备家用电器传媒国防军工汽车采掘建筑材料公用事业纺织服装建筑装饰钢铁有色金属机械设备化工通信综合商业贸易食品饮料非银金融交通运输医药生物休闲服务上周涨跌幅（%）上周沪深300涨跌幅（%）资料来源：资料来源：Wind，华鑫证券研发部华鑫证券研发部 图表图表 2 2：近一月：近一月 SWSW 各行业涨跌幅（单位：各行业涨跌幅（单位：%）-10-505101520农林牧渔银行房地产轻工制造建筑材料医药生物综合家用电器传媒计算机纺织服装电子化工建筑装饰公用事业机械设备汽车交通运输钢铁商业贸易采掘电气设备非银金融食品饮料通信休闲服务国防军工有色金属本月涨跌幅沪深300涨跌幅 资料来源：资料来源：Wind，华鑫证券研发部华鑫证券研发部 2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 6 6 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 2.2 各子板块表现不一，商用载货车板块表现较好各子板块表现不一，商用载货车板块表现较好 上周汽车行业各子板块涨幅表现不一。其中商用载货车和汽车零部件板块表现较好，分别上涨 0.89%和 0.85%，乘用车板块表现较差，下跌 0.55%。在个股方面，新朋股份、安凯客车和天汽模表现较好，分别上涨 13.15%、12.59%和 11.49%，中原内配、春风动力和蓝黛传动表现不佳，分别下跌 13.94%、12.10%和 11.84%。板块估值方面，截止 2019 年 10 月 18 申万汽车行业动态估值为 24.74X，较上周有所上升，在所有申万一级行业中从高到低排第 20 位，处于历史平均水平。汽车整车板块动态估值为 19.50X，处于历史平均水平，汽车零部件板块动态估值为 26.35X，处于历史平均水平。近期在中美贸易摩擦等市场外部因素及国内汽车市场消费疲弱的影响下，汽车板块仍表现低迷，从短期看，我国汽车市场存在增长压力，行业增速有显著放缓趋势。从长期看，未来由于我国汽车千人保有量及人均可支配收入较发达市场仍具有较大空间，因此汽车行业仍具备广阔发展空间。但随着行业竞争的加剧整体业绩分化趋势日益显著，其中乘用车板块尤为突出，未来在汽车行业整体增速放缓的背景下，具备市场与技术优势且业绩稳定的整车板块龙头公司与细分板块未来确定性较高的龙头公司有望持续受益，结构性行情将是将是汽车板块长期的趋势。图表图表 3 3：20192019 年年 SWSW 各行业涨跌幅（单位：各行业涨跌幅（单位：%）-10010203040506070食品饮料农林牧渔电子计算机家用电器非银金融医药生物建筑材料国防军工休闲服务银行机械设备综合通信房地产电气设备交通运输化工轻工制造传媒商业贸易有色金属采掘纺织服装汽车公用事业建筑装饰钢铁2019年涨跌幅沪深300涨跌幅 资料来源资料来源：Wind，华鑫证券研发部华鑫证券研发部 2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 7 7 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 图表图表 4 4：上周汽车各子板块涨跌幅：上周汽车各子板块涨跌幅(单位：单位：%)%)图表图表 5 5：近一月汽车各子版块涨跌幅：近一月汽车各子版块涨跌幅(单位：单位：%)%)-0.8-0.6-0.4-0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 商用载货车汽车零部件 商用载客车汽车服务乘用车 -3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 商用载货车 汽车零部件 商用载客车汽车服务乘用车 资料来源：资料来源：Wind，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 资料来源：资料来源：Wind，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 图表图表 6 6：申万一级行业估值水平（单位：倍）：申万一级行业估值水平（单位：倍）图表图表 7 7：SWSW 汽车板块动态估值变化水平（汽车板块动态估值变化水平（PE/TTMPE/TTM）0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00国防军工计算机农林牧渔通信电子医药生物传媒有色金属休闲服务食品饮料电气设备综合机械设备纺织服装轻工制造公用事业化工商业贸易交通运输汽车非银金融家用电器采掘建筑材料建筑装饰房地产钢铁银行 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00市盈率(历史TTM_整体法)资料来源：资料来源：Wind，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 资料来源：资料来源：Wind，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 图表图表 8 8：SWSW 汽车整车板块动态估值变化水平（汽车整车板块动态估值变化水平（PE/TTMPE/TTM）图表图表 9 9：SWSW 汽车零部件板块动态估值变化水平（汽车零部件板块动态估值变化水平（PE/TTMPE/TTM）0.005.0010.0015.0020.0025.00市盈率(历史TTM_整体法)0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.00市盈率(历史TTM_整体法)资料来源：资料来源：Wind，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 资料来源：资料来源：Wind，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 8 8 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 3.行业及公司动态回顾行业及公司动态回顾 3.1 传统整车及零部件领域传统整车及零部件领域 工信部工信部:汽车等领域将进一步对外资开放汽车等领域将进一步对外资开放 10 月 22 日，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌表示，未来将进一步对外资开放汽车及相关领域。这是继 2018 年 4 月中旬，国家发改委发布股比开放表后，又一提升市场营商环境的信号。在 2019 年前三季度工业通信业发展新闻发布会上，黄利斌中国坚定不移提升对外开放水平，将进一步对外资开放电信、互联网、汽车等领域，继续提高知识产权保护水平，营造良好的营商环境。对于汽车领域的外资开放，国家发改委早 2018 年给出了明确的时间表。2018 年取消专用车、新能源汽车外资股比限制；2020 年取消商用车外资股比限制；2022 年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。通过 5 年过渡期，汽车行业将全部取消限制。（新浪汽车）大众集团大众集团 9 9 月欧洲销量大幅增长，在华市场份额已超月欧洲销量大幅增长，在华市场份额已超 19%19%根据大众集团公布的销量数据，今年 9 月份，大众集团在全球范围内共交付904,200 辆新车，较去年同期大涨 9.2%。大众集团 9 月在欧洲，尤其是在德国高达 58.1%的同比增幅，为其全球整体销量的增长做出了巨大贡献。2018 年 9 月 1 日起，欧洲正式实施全球统一轻型汽车测试规程（WLTP），迫使一些汽车制造商暂停交付一些尚未重新认证的车型，导致去年 9 月欧洲新车注册量出现了 23.5%的跌幅。因此，今年 9 月在较低的基数之上实现了较大增长。今年 1 月至 9 月，大众汽车集团（中国）与三家合资企业上汽大众、一汽大众及江淮大众在中国大陆及香港市场共交付汽车约 296万辆，同比下降 2.8。其中，进口车交付量约为 141,600 辆。由于市场的整体销量下滑，所以该集团在中国的市场份额实现进一步增长，目前已超过 19%。上个月，大众汽车集团（中国）共交付汽车 384,100 辆，同比增长 0.2%。（来源：盖世汽车）3.2 智能网联领域智能网联领域 将应用于商圈将应用于商圈，广汽发布自动泊车系统广汽发布自动泊车系统 10 月 23 日，博世和广汽研究院联合发布了基于车联网技术的 L4 级自动代客泊车系统。据悉，该系统将搭载于广汽旗下车型，且预计未来几年内将在商圈停车场等场景应用。据悉，博世将在今年为广汽研究院停车场提供自动代客泊车系统以及基础配套设施硬件、软件。用户可通过手机控制博世 L4 级自动代客泊车系统，从而遥控车辆2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 9 9 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 进出车库、到达车位；出于安全考虑，该系统会将车辆在场端的行驶速度控制在 5-7km/h左右。（汽车之家）福特、百度、尼康之后福特、百度、尼康之后 现代摩比斯亦向现代摩比斯亦向 VelodyneVelodyne 投资投资 3.53.5 亿元亿元 据外媒报道，韩国汽车零部件公司现代摩比斯（Hyundai Mobis）将向美国激光雷达公司 Velodyne Lidar 投资 5000 万美元（约合 3.5 亿元人民币）。Velodyne LiDAR，作为激光雷达领域较为知名的企业，自 2007 年正式开始商业化生产，据不完全统计，过去十多年的时间里，Velodyne LiDAR 先后发布了 7 款激光雷达新品。这些产品通过在测量距离和精度上不断优化，以更好地满足自动驾驶大规模量产所需的高安全标准，正逐渐被认为是 L3+自动驾驶汽车的“标配”。（盖世汽车）英飞凌发布新的微控制器英飞凌发布新的微控制器，可用于可用于 77GHz77GHz 汽车雷达应用汽车雷达应用 英飞凌科技（Infineon Technologies)将推出汽车微控制器 AURIX系列新产品TC3A，可用于新的 77 GHz 汽车雷达应用，如 ADAS 和自动驾驶的高端转角雷达系统。该产品包括新的信号处理单元、用于雷达的大型 SRAM 内存和四个运行速度为 300 MHz的 TriCore处理器。TC3A 的信号处理单元 SPU 2.0 是英飞凌雷达处理加速器的升级版本，其快速傅里叶变换（FFT）处理延迟减少，减少干涉的能力增强。此外，其不同调制方案允许一线客户以较低的成本提高雷达分辨率。英飞凌汽车硅谷创新中心负责人 Ritesh Tyagi 表示，“目前的汽车越来越多地采用 ADAS，最终将实现自动驾驶。未来的汽车将配备更多的雷达装置，从而准确地感知周围环境。TC3A 将使英飞凌能够与初创企业、行业领袖和科技巨头合作，加速雷达系统的创新。”（盖世汽车）3.3 汽车电动化领域汽车电动化领域 特斯拉特斯拉 Q3 Q3 实现盈利，实现盈利，Model Y Model Y 投产计划提前投产计划提前 10 月 23 日，特斯拉发布了 2019 年第三季度财报。财报显示，公司第三季度营收63.03 亿美元，低于市场预期的 64.5 亿美元，同比下跌 8%，环比下跌 1%。得益于运营成本的降低以及历史上最好的交付量，2019 年第三季度特斯拉净利润 1.5 亿美元，归属于普通股东的净利润为 1.43 亿美元，每股收益 0.80 美元。特斯拉在财报中提到，上海工厂的进度已经早于此前制定的时间表。而 Model Y 的试投产也有所提前，新车的正式投产预计会在 2020 年夏天。10 月 25 日，特斯拉公司宣布，在华生产的标配了基础版辅助驾驶功能的 Model 3 标准续航升级版车型正式开放预订。该车型起售价为人民币 35.58 万元，预计第一批交付时间为明年第一季度。（亿欧网）2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1010 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 国产国产 Model 3Model 3 开放预定，起售价开放预定，起售价 35.5835.58 万元万元 10 月 25 日，特斯拉官方宣布标配基础版辅助驾驶功能的国产 Model 3 标准续航升 级版（以下简称为“国产 Model 3”）正式开放预定，起售价为 35.58 万元，预计于明年第一季度开始陆续交付。价格方面，国产 Model 3 其实与此前公布的 32.8 万元的售价保持一致，只是标配了价值 2.78 万元的基础版辅助驾驶功能。据了解，国产 Model 3 延续了特斯拉极简主义的设计风格，NEDC 续航里程预计大约为 460 公里左右，百公里加速时间为 5.6 秒，最高时速可达 225 公里/小时。（车云网）雷克萨斯将于雷克萨斯将于 20202020 年推出首款纯电动车，并年推出首款纯电动车，并首先在中国和北美上市首先在中国和北美上市 据路透社报道，雷克萨斯品牌国际总裁泽良宏（Yoshihiro Sawa）表示，雷克萨斯将于明年推出首款纯电池电动汽车。在东京车展开幕前，雷克萨斯推出了一款未来主义风格的掀背式纯电动概念车 LF-30。LF-30 车名中的“L”代表雷克萨斯，“F”代表了未来（future），而“30”则代表品牌成立 30 周年。这款车型的推出，彰显了雷克萨斯的电气化愿景。泽良宏表示，雷克萨斯的目标是到 2025 年，其电动汽车（包括纯电动汽车和汽油混合动力车）的销量将超过汽油汽车。（新浪汽车）2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1111 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 4.重点公司公告速览重点公司公告速览 图表图表 1010：重点公司公告一览表：重点公司公告一览表 公告日期公告日期 证券代码证券代码 公告标题公告标题 公告内容公告内容 2019/10/25 江铃汽车(000550)三季度业绩公告 前三季度实现营业收入 204.08 亿元，同比增长 1.08%，归属母公司股东的净利润 1.58 亿元，同比下降 27.93%。第三季度实现营业收入 66.86 亿元，同比增长 13.28%，归属于母公司股东的净利润 9881.14 万元，同比增长 198.65%。2019/10/25 万丰奥威(002085)三季度业绩公告 前三季度实现营业收入 76.79 亿元，同比下降 4.48%，归属母公司股东的净利润 6.02 亿元，同比下降 23.28%。第三季度实现营业收入 26.56 亿元，同比下降 6.27%，归属于母公司股东的净利润 1.82 亿元，同比下降 20.25%。2019/10/25 旭升股份（603305）三季度业绩公告 前三季度实现营业收入 7.77 亿元，同比下降 5.77%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.36 亿元，同比下降 40.82%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.29 亿元，同比下降 42.08%，基本每股收益为 0.34 元。2019/10/25 华阳集团(002906)三季度业绩公告 第三季度实现营业收入 8.12 亿元，同比下降 6.20%，实现归属于上市公司股东的净利润 2786.31 万元，同比增长 20.96%；前三季度实现营业收入 24.37 亿元，同比下降 1.85%，实现归属于上市公司股东的净利润 6723.52 万元，同比下降 1.85%2019/10/24 拓普集团(601689)三季度业绩公告 前三季度实现营业收入 37.66 亿元，同比下降 15.50%，实现归属于上市公司股东的净利润 3.37 亿元，同比下降 45.33%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.15 亿元，同比下降 43.62%，基本每股收益为 0.32 元。2019/10/24 常熟汽饰（603035）三季度业绩公告 前三季度实现营业收入 12.70 亿元，同比增长 22.11%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.06 亿元，同比下降 33.84%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 11.49 亿元，同比下降 9.36%，基本每股收益为 0.74 元。2019/10/24 一汽富维（600742）三季度业绩公告 前三季度实现营业收入 96.21 亿元，同比下降 2.79%，实现归属于上市公司股东的净利润 3.56 亿元，同比下降 8.13%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.53 亿元，同比下降 6.25%，基本每股收益为 0.70 元。2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1212 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 2019/10/24 星宇股份（601799）三季度业绩公告 前三季度实现营业收入 41.05 亿元，同比增长 10.22%，实现归属于上市公司股东的净利润 5.31 亿元，同比增长 20.96%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 4.96 亿元，同比增长 27.13%，基本每股收益为 1.92 元。2019/10/24 中国重汽（000951）三季度业绩公告 第三季度实现营业收入 67.91 亿元，同比下降 21.75%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.80 亿元，同比下降 27.49%；前三季度实现营业收入 292.59 亿元，同比下降 6.28%，实现归属于上市公司股东的净利润 8.20 亿元，同比增长 12.03%。2019/10/24 宁波华翔（002048）三季度业绩公告 第三季度实现营业收入 42.09 亿元，同比增长 11.52%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.53 亿元，同比增长 22.67%；前三季度实现营业收入 117.14 亿元，同比增 9.33%，实现归属于上市公司股东的净利润 6.70 亿元，同比增长 32.89%。2019/10/24 新坐标（603040）三季度业绩公告 前三季度实现营业收入 2.37 亿元，同比增长 8.15%，实现归属于上市公司股东的净利润 8708.73 万元，同比增长 10.29%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 7693.32 万元，同比增长 10.40%，基本每股收益为 1.11 元。2019/10/23 精锻科技（300258）三季度业绩公告 第三季度实现营业收入 2.88 亿元，同比下降 6.40%，实现归属于上市公司股东的净利润 4009.24 万元，同比下降 43.27%；前三季度实现营业收入 8.97 亿元，同比下降 5.88%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.66 亿元，同比下降 27.50%。2019/10/24 松芝股份（002454）三季度业绩公告 第三季度实现营业收入 7.22 亿元，同比下降 16.96%，实现归属于上市公司股东的净利润 4659.62 万元，同比增长 924.04%；前三季度实现营业收入 25.04 亿元，同比下降 7.78%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.76 亿元，同比增长 167.23%。资料来源：资料来源：WindWind，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1313 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 5.行业重点数据跟踪行业重点数据跟踪 5.1.汽车产销数据跟踪汽车产销数据跟踪 9 月，我国汽车销量为 227.1 万辆，同比下降 5.2%，1 至 9 月累计下滑 10.3%，产销增速连续15个月负增长。乘用车方面，9月乘用车销量为193.1万辆，同比下降6.3%。分车型看，9 月轿车销量同比下降 7.7%，SUV 销量同比下降 3.3%，MPV 销量同比下滑13.3%，交叉型乘用车销量同比下滑 12.5%。图表图表 1010：汽车月度销量（单位：万辆）汽车月度销量（单位：万辆）图表图表 1111：汽车销量同比增速（单位：汽车销量同比增速（单位：%）120 150 180 210 240 270 300 330 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 -20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%1月 2月3月 4月 5月 6月 7月8月 9月 10月 11月 12月2016201720182019 资料来源：中汽协，华鑫证券研发部资料来源：中汽协，华鑫证券研发部 资料来源：资料来源：中汽协中汽协，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 图表图表 1212：乘用车月度销量（单位：万辆）乘用车月度销量（单位：万辆）图表图表 1313：乘用车销量同比增速（单位：乘用车销量同比增速（单位：%）0 50 100 150 200 250 300 1月2月3月4月 5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 -30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 资料来源：中汽协，华鑫证券研发部资料来源：中汽协，华鑫证券研发部 资料来源：资料来源：中汽协中汽协，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1414 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 图表图表 1414：轿车月度销量（单位：万辆）轿车月度销量（单位：万辆）图表图表 1515：MPVMPV 月度销量（万辆）月度销量（万辆）-20 40 60 80 100 120 140 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 0 5 10 15 20 25 30 1月 2月3月4月5月6月7月 8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 资料来源：中汽协，华鑫证券研发部资料来源：中汽协，华鑫证券研发部 资料来源：资料来源：中汽协中汽协，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 图表图表 1616：SUVSUV 月度销量（单位：万辆）月度销量（单位：万辆）图表图表 1717：交叉型乘用车月度销量（单位：万辆）：交叉型乘用车月度销量（单位：万辆）0204060801001201401月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 0123456789101月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 资料来源：中汽协，华鑫证券研发部资料来源：中汽协，华鑫证券研发部 资料来源：资料来源：中汽协中汽协，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 5.2.商用车产销数据跟踪商用车产销数据跟踪 9 月，我国商用车实现销量 34 万辆，同比增长 1.9%。分车型看，9 月客车实现销量 3.8 万辆，同比下降 7.5%，货车实现销量 30.2 万辆，同比增长 3.3%，其中重卡销量达到 8.4 万辆，同比增长 7.5%。2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1515 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 图表图表 1818：商用车月度销量（单位：万辆）商用车月度销量（单位：万辆）图表图表 1919：货车月度销量（单位：万辆）：货车月度销量（单位：万辆）-10 20 30 40 50 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 -5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 1月 2月3月4月5月 6月7月8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 资料来源：中汽协，华鑫证券研发部资料来源：中汽协，华鑫证券研发部 资料来源：资料来源：中汽协中汽协，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 图表图表 2020：客车月度销量（单位：万辆）客车月度销量（单位：万辆）图表图表 2121：重卡月度销量（单位：万辆）：重卡月度销量（单位：万辆）-1 2 3 4 5 6 7 8 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 -2 4 6 8 10 12 14 16 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 资料来源：中汽协，华鑫证券研发部资料来源：中汽协，华鑫证券研发部 资料来源：第一商用车，华鑫证券研发部资料来源：第一商用车，华鑫证券研发部 5.3.新能源汽车产销数据跟踪新能源汽车产销数据跟踪 9 月，新能源汽车实现销量 8.0 万辆，同比下滑 34.2%，其中，纯电动乘用车实现销量5.6万辆，同比下滑29.7%；插电式混动乘用车实现销量1.6万辆，同比下滑38.8%；纯电动商用车实现销量 0.7 万辆，同比下滑 52.3%。2 3 0 2 8 7 3 9/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 2 8 1 7:2 6 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1616 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 图表图表 2222：新能源汽车月度销量（单位：万辆）新能源汽车月度销量（单位：万辆）图表图表 2323：新能源汽车销量同比增速（单位：新能源汽车销量同比增速（单位：%）-5 10 15 20 25 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2016201720182019 -100.0%0.0%100.0%200.0%300.0%40