汽车行业2月新能源车零售数据深度分析：非限购城市新能源渗透率创新高.pdf

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。xml 2 2 月月新能源车新能源车零售零售数据深度分析：数据深度分析：非限购城市新能源渗透率创新高非限购城市新能源渗透率创新高 2 2月新能源乘用车销量同比高增长。月新能源乘用车销量同比高增长。2月新能源上险24.7万辆，同比增长162.3%，环比下降 21.5%（表现好于去年同期 35.5%的环比降幅）。其中纯电动乘用车上险18.7 万辆，同比增长 133.8%，环比下降 22.0%；插电混动乘用车上险 5.9 万辆，同比增长 325.0%，环比下降 19.6%。非限购城市新能源渗透率创历史新高。非限购城市新能源渗透率创历史新高。2 月新能源渗透率为 22.1%；非限行限购城市新能源渗透率为 19.5%，创历史新高；限购城市和限行城市渗透率分别为38.0%和 20.5%。1 月一线、二线、三线、四线及四线以下城市的新能源渗透率分别为 37.9%、24.0%、20.9%、15.9%、11.3%。比亚迪蝉联车企冠军、宏光比亚迪蝉联车企冠军、宏光 Mini EVMini EV 稳居车型第一。稳居车型第一。2 月新能源乘用车 TOP5车企分别为比亚迪、上汽通用五菱、特斯拉、奇瑞、理想，上险数分别为 66445、30483、24197、13253、8370 辆；TOP5 车型分别为五菱宏光 Mini EV、特斯拉 Model Y、比亚迪宋 PLUS DM、比亚迪秦 PLUS DM、理想 ONE，上险数分别为 27839、19071、13232、12843、8370 辆。比亚迪新能源乘用车比亚迪新能源乘用车表现优异表现优异。比亚迪 2 月新能源乘用车上险 66445 辆，同比增长 621.5%，环比下降 13.5%，表现领先全行业。其中纯电动车 29715 辆、插电混动车 36730 辆。秦 PLUS DM 和宋 PLUS DM 分别上险 12843 和 13232 辆，维持高位；汉 EV 和海豚销量分别为 5061 和 6183 辆；元 PLUS EV 上市首月上险 2111辆，有望持续爬坡。广汽埃安广汽埃安上险上险 0.70.7 万辆万辆。受春节假期及产能扩建影响，2 月广汽埃安上险 7353辆，同比增长 245.5%，环比下降 33.1%。埃安 S、埃安 Y 和埃安 V 上险数分别为3170、3212 和 904 辆。特斯拉上险特斯拉上险 2.42.4 万辆。万辆。2 月特斯拉上险 2.4 万辆，同比增长34.1%，环比增长 23.4%（2 月特斯拉批售 5.7 万辆，其中出口 3.3 万辆）。其中 Model 3 和 Model Y 上险数分别为 5126 辆和 19071 辆。这两款车合计在非限行限购城市的占比由 2020 年的21.9%提升至 41.2%；在一线城市的上险数占比由 2020 年的 49.8%下降至 23.5%。欧拉上险欧拉上险 0.0.7 7 万辆。万辆。2 月长城欧拉品牌上险 7228 辆，同比增长 18.7%，环比下降 49.1%。其中欧拉黑猫、好猫（含 GT）和白猫上险数分别为 3067 辆、3707 辆和 454 辆。2 月欧拉好猫在非限行限购城市的上险数占比由 2020 年的 33.1%提升至 55.1%，在非一线城市占比由 2020 年的 66.3%持续提升至 90.4%。理想理想、哪吒等、哪吒等销量表现优异。销量表现优异。理想 ONE 2 月上险 8370 辆，同比增长 265.3%，环比下降 32.6%。哪吒汽车 2 月上险 6467 辆，同比增长 818.6%，环比下降 33.4%（其中哪吒 U、哪吒 V 和哪吒 N01 分别上险 1968、4487、12 辆）。小鹏上险 6157辆（同比+162.6%，环比-52.7%）；蔚来上险 5664 辆（同比-1.3%，环比-44.4%）；零跑上险 3457 辆（同比+495.0%，环比-53.5%）；威马上险 3311 辆（同比增+309.8%，环比+23.3%）。投资建议：投资建议：重点推荐优秀自主整车企业比亚迪比亚迪、广汽集团广汽集团、长城汽车长城汽车和零部件企业方正电机方正电机、常熟汽饰常熟汽饰、星宇股份星宇股份、明新旭腾、明新旭腾。风险提示：补贴大幅退坡；芯片短缺；新车型销量不及预期风险提示：补贴大幅退坡；芯片短缺；新车型销量不及预期 Tabl e_Ti t l e 2022 年年 03 月月 14 日日 汽车汽车 Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 002594 比亚迪 360.00 买入-A 601238 广汽集团 17.90 买入-A 601633 长城汽车 45.50 买入-A 002196 方正电机 15.00 买入-A 603035 常熟汽饰 29.00 买入-A 601799 星宇股份 270.00 买入-A 605068 明新旭腾 35.00 买入-A Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯%1M 3M 12M 相对收益相对收益-1.46-7.23 20.57 绝对收益绝对收益-6.85-21.94 4.25 徐慧雄徐慧雄 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520040002 相关报告相关报告 2 月乘用车销量表现优异，新能源渗透率达 21.8%2022-03-08 1 月新能源车零售数据深度分析：非限购 城 市 新 能 源 占 比 持 续 提 升 2022-02-17 1 月乘用车销量同比增长 6.8%，2022年行业有望全面向好 2022-02-15 12 月交强险数据深度分析：非限购城市新能源渗透率持续提升 2022-01-17 12 月缺芯缓解产销向上，2022 年行业有望全面向好 2022-01-12 -16%-8%0%8%16%24%32%40%2021-032021-072021-11汽车(中信)沪深300 行业动态分析/汽车 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。内容目录内容目录 1.非限行限购城市新能源渗透率创新高非限行限购城市新能源渗透率创新高.5 1.1.2 月新能源乘用车销量同比增长 162%.5 1.2.非限行限购城市新能源渗透率创新高.5 1.3.比亚迪蝉联车企冠军、宏光 Mini EV 稳居车型第一.8 2.比亚迪新能源乘用车表现优异比亚迪新能源乘用车表现优异.10 2.1.比亚迪新能源乘用车表现领先全行业.10 2.2.混动车型有望持续爬坡.11 2.3.纯电车型表现优异.12 3.广汽埃安上险广汽埃安上险 0.7 万辆万辆.14 4.特斯拉上险特斯拉上险 2.4 万辆万辆.15 5.欧拉好猫上险欧拉好猫上险 0.4 万辆万辆.16 6.理想、哪吒等表现优异理想、哪吒等表现优异.17 6.1.理想 ONE 销量维持高位.18 6.2.哪吒销量同比高增长.18 6.1.小鹏上险 6157 辆.19 6.2.蔚来上险 5664 辆.20 6.3.零跑上险 3457 辆.20 6.4.威马上险 3311 辆.21 7.投资建议投资建议.22 8.风险提示风险提示.22 图表目录图表目录 图 1：2020-2022 乘用车上险数 单位：万辆.5 图 2：2020-2022 新能源乘用车上险数 单位：万辆.5 图 3：2020-2022 纯电动乘用车上险数 单位：万辆.5 图 4：2020-2022 插电混动乘用车上险数 单位：万辆.5 图 5：2019-2022 新能源乘用车上险数及渗透率.6 图 6：2019-2022 限行限购城市新能源乘用车占比.6 图 7：2019-2022 限行限购城市新能源乘用车渗透率.6 图 8：2019-2022 各线城市新能源乘用车占比.7 图 9：2019-2022 各线城市新能源乘用车渗透率.7 图 10：2019-2022 非营运和租赁的新能源乘用车占比.7 图 11：2019-2022 非营运和租赁的新能源渗透率.7 图 12：2022M2 B 端新能源热销车型 TOP10.7 图 13：2022M2 新能源交强险 TOP10 城市.8 图 14：2022M2 新能源渗透率 TOP10 城市.8 图 15：2022M2 新能源车企交强险 TOP10.8 图 16：2022M2 新能源乘用车型交强险 TOP10.9 图 17：2022M2 非限行限购城市新能源车型交强险 TOP10.9 图 18：2022M2 限购城市新能源车型交强险 TOP10.10 图 19：2022M2 限行城市新能源车型交强险 TOP10.10 图 20：2020-2022 比亚迪新能源乘用车上险数 单位：辆.11 图 21：2021-2022 比亚迪新能源乘用车分类型上险数 单位：辆.11 行业动态分析/汽车 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图 22：2021-2022 比亚迪 DM 车型上险数 单位：辆.11 图 23：2022M2 比亚迪重点新能源车限行限购城市分布.11 图 24：2022M2 比亚迪重点新能源车城市层级分布.11 图 25：2022M2 秦 PLUS DM 交强险 TOP10 城市.12 图 26：2022M2 宋 PLUS DM 交强险 TOP10 城市.12 图 27：比亚迪重点纯电车型上险数 单位：辆.12 图 28：2020-2022 比亚迪汉 EV 限行限购城市分布.13 图 29：比亚迪海豚上市以来限行限购城市分布.13 图 30：2022M2 汉 EV 交强险 TOP10 城市.13 图 31：2022M2 海豚交强险 TOP10 城市.13 图 32：2020-2022 汉 EV 使用性质分布.13 图 33：秦 PLUS EV 上市以来使用性质分布.13 图 34：2020-2022 广汽埃安上险数 单位：辆.14 图 35：2020M7-2022M2 广汽埃安主力车型上险数 单位：辆.14 图 36：埃安 S 使用性质分布.14 图 37：埃安 Y 使用性质分布.14 图 38：2019-2022M2 埃安 S 的限行限购城市分布.15 图 39：2021M4-2022M2 埃安 Y 的限行限购城市分布.15 图 40：2022M2 埃安 S 交强险 TOP10 城市.15 图 41：2022M2 埃安 Y 交强险 TOP10 城市.15 图 42：2020-2022 特斯拉上险数 单位：辆.15 图 43：2021-2022M2 特斯拉分车型上险数 单位：辆.15 图 44：2020-2022M2 特斯拉的限行限购城市分布.16 图 45：2020-2022M2 特斯拉的城市层级分布.16 图 46：2022M2 Model 3 交强险 TOP10 城市.16 图 47：2022M2 Model Y 交强险 TOP10 城市.16 图 48：2020-2022 欧拉品牌上险数 单位：辆.17 图 49：2021-2022M2 欧拉分车型上险数 单位：辆.17 图 50：2020-2022M2 欧拉好猫的限行限购城市分布.17 图 51：2020-2022M2 欧拉好猫的城市层级分布.17 图 52：2022M2 欧拉好猫交强险 TOP10 城市.17 图 53：2020-2022 理想 ONE 上险数 单位：辆.18 图 54：2020-2022M2 理想 ONE 限行限购城市分布.18 图 55：2022M2 理想 ONE 交强险 TOP10 城市.18 图 56：2020-2022 哪吒汽车上险数 单位：辆.19 图 57：2020M7-2022M2 哪吒汽车分车型上险数 单位：辆.19 图 58：2020-2022 小鹏上险数 单位：辆.19 图 59：2021-2022M2 小鹏分车型上险数 单位：辆.19 图 60：2020-2022M2 小鹏 P7 限行限购城市分布.19 图 61：2022M2 小鹏 P7 交强险 TOP10 城市.19 图 62：2020-2022 蔚来上险数 单位：辆.20 图 63：2021-2022M2 蔚来分车型上险数 单位：辆.20 图 64：2019-2022M2 蔚来 ES6 限行限购城市分布.20 图 65：2022M2 蔚来 ES6 交强险 TOP10 城市.20 图 66：2020M7-2022M2 零跑汽车分车型销量 单位：辆.21 行业动态分析/汽车 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图 67：零跑 C11 上市以来限行限购城市分布.21 图 68：零跑 C11 上市以来城市层级分布.21 图 69：2022M2 零跑 C11 交强险 TOP10 城市.21 图 70：2020M7-2022M2 威马汽车分车型销量 单位：辆.22 图 71：2020-2022M2 威马汽车分使用性质分布.22 行业动态分析/汽车 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.非限行限购城市新能源渗透率创新高非限行限购城市新能源渗透率创新高 2 月新能源上险数为 24.7 万辆，同比增长 162.3%，环比下降 21.5%。2 月非限行限购城市新能源渗透率为 19.5%，创历史新高。1.1.2 月新能源乘用车月新能源乘用车销量同比增长销量同比增长 162%春节因素叠加行业淡季，2022 年 2 月乘用车上险 111.5 万辆，同比下降 10.5%，环比下降48.7%。其中新能源上险数为 24.7 万辆，同比增长 162.3%，环比下降 21.5%，表现好于 2021年 2 月 35.5%的环比降幅。图图 1：2020-2022 乘用车上险数乘用车上险数 单位：万辆单位：万辆 图图 2：2020-2022 新能源新能源乘用乘用车车上险数上险数 单位：万辆单位：万辆 资料来源：交强险、安信证券研究中心 资料来源：交强险、安信证券研究中心 其中纯电动乘用车上险 18.7 万辆，同比增长 133.8%，环比下降 22.0%，表现好于 2021 年2 月 32.3%的环比降幅。插电混动乘用车上险数为 5.9 万辆，同比增长 325.0%，同比增速持续领先纯电动车；环比下降 19.6%，表现好于 2021 年 2 月 49.3%的环比降幅。图图 3：2020-2022 纯电动乘用车上险数纯电动乘用车上险数 单位：万辆单位：万辆 图图 4：2020-2022 插电混动乘用车上险数插电混动乘用车上险数 单位：万辆单位：万辆 资料来源：交强险、安信证券研究中心 资料来源：交强险、安信证券研究中心 1.2.非非限行限行限购城市新能源限购城市新能源渗透率创新高渗透率创新高 2 月新能源渗透率为 22.1%，较 2021 年 2 月 7.5%的渗透率明显提升，创历史新高。217.4 111.5-4.1%-10.5%-50%-40%-30%-20%-10%0%050100150200250300M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M12202020212022同比 31.4 24.7 115.3%162.3%0%50%100%150%200%0102030405060M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M12202020212022同比 24.0 18.7 103.0%133.8%0%20%40%60%80%100%120%140%160%051015202530354045M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M12202020212022同比 7.4 5.9 168.1%325.0%0%50%100%150%200%250%300%350%0123456789M1M2M3M4M5M6M7M8M9 M10 M11 M12202020212022同比 行业动态分析/汽车 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图图 5：2019-2022 新能源乘用车上险数及渗透率新能源乘用车上险数及渗透率 资料来源：交强险、安信证券研究中心 非限行限购城市新能源非限行限购城市新能源渗透率创新高渗透率创新高 2 月新能源乘用车在非限行限购、限购、限行城市的占比分别为 54.3%、21.7%、24.1%。2月非限行限购城市新能源渗透率为 19.5%，创历史新高；限购城市和限行城市渗透率分别为38.0%和 20.5%。图图 6：2019-2022 限行限购城市新能源乘用车占比限行限购城市新能源乘用车占比 图图 7：2019-2022 限行限购城市新能源乘用车渗透率限行限购城市新能源乘用车渗透率 资料来源：交强险、安信证券研究中心 资料来源：交强险、安信证券研究中心 非一线城市占比持续提升非一线城市占比持续提升 2 月新能源乘用车上险数中一线、二线、三线、四线及四线以下城市的新能源乘用车占比分别为 14.3%、49.4%、20.6%、11.0%、4.6%，其中非一线城市占比自 2019 年以来持续提升。2 月一线、二线、三线、四线及四线以下城市的新能源渗透率分别为 37.9%、24.0%、20.9%、15.9%、11.3%。4.2%5.9%6.4%7.5%11.2%10.6%10.9%13.5%13.6%15.6%19.7%17.9%21.5%22.0%14.4%22.1%4.2%5.9%6.4%6.8%8.2%8.8%9.2%9.9%10.4%11.0%12.0%12.6%13.4%14.3%14.4%17.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%0501001502002503003502019 2020 2021M1 2021M2 2021M3 2021M4 2021M5 2021M6 2021M7 2021M8 2021M9 2021M10 2021M11 2021M12 2022M1 2022M2 累计上险数（万辆）单月渗透率 累计渗透率 39.4%38.6%41.4%44.0%42.3%42.6%43.9%42.7%46.7%47.1%45.4%49.4%48.0%48.2%55.3%54.3%41.2%41.1%38.5%35.1%35.6%35.4%33.2%36.0%31.8%30.6%30.8%26.1%27.4%26.4%23.1%21.7%19.4%20.3%20.1%20.9%22.1%22.0%22.9%21.3%21.5%22.3%23.8%24.6%24.6%25.4%21.6%24.1%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019 2020 2021M1 2021M2 2021M3 2021M4 2021M5 2021M6 2021M7 2021M8 2021M9 2021M10 2021M11 2021M12 2022M1 2022M2 限行 限购 非限行限购 2.7%3.7%4.2%5.2%8.0%7.6%8.0%9.7%10.6%12.2%15.2%14.6%17.2%17.9%12.3%19.5%12.6%16.3%18.4%24.4%24.8%24.4%24.8%31.1%28.2%30.1%38.1%32.4%36.5%36.3%26.6%38.0%3.3%5.1%5.5%6.4%10.0%9.2%9.8%11.6%12.1%14.3%18.6%17.7%22.1%22.5%14.0%20.5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%2019 2020 2021M1 2021M2 2021M3 2021M4 2021M5 2021M6 2021M7 2021M8 2021M9 2021M10 2021M11 2021M12 2022M1 2022M2 非限行限购 限购 限行 行业动态分析/汽车 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图图 8：2019-2022 各线城市新能源乘用车各线城市新能源乘用车占比占比 图图 9：2019-2022 各线城市新能源乘用车渗透率各线城市新能源乘用车渗透率 资料来源：交强险、安信证券研究中心 资料来源：交强险、安信证券研究中心 C 端新能源端新能源渗透率渗透率 20.9%2 月新能源乘用车中 C 端占比 92.2%，C 端占比 7.8%。2 月 C 端和 B 端新能源渗透率分别为 20.9%和 76.5%。图图 10：2019-2022 非营运和租赁的非营运和租赁的新能源乘用车占比新能源乘用车占比 图图 11：2019-2022 非营运和租赁的非营运和租赁的新能源渗透率新能源渗透率 资料来源：交强险、安信证券研究中心 资料来源：交强险、安信证券研究中心 2 月 B端上险数排名前十的车型为广汽埃安 S、上汽通用微蓝 6、比亚迪秦 EV、吉利几何 A、比亚迪秦 Pro EV、东风日产启辰 D60、东风风神 E70、威马 E.5、上汽荣威 Ei5、比亚迪 e3。图图 12：2022M2 B 端端新能源热销车型新能源热销车型 TOP10 资料来源：交强险、安信证券研究中心 32.0%30.9%30.7%26.8%25.4%25.5%23.7%26.9%22.6%21.5%22.4%18.4%18.6%17.2%16.1%14.3%46.9%40.5%38.7%42.3%46.0%44.4%46.2%45.9%46.7%45.9%48.6%45.3%48.5%50.3%49.0%49.4%13.2%17.1%17.9%17.9%16.8%17.4%17.7%16.0%17.2%18.1%16.1%19.7%18.2%19.1%19.9%20.6%5.5%7.7%8.5%9.0%7.7%8.5%8.3%7.5%8.8%9.9%9.0%11.7%10.4%9.3%10.5%11.0%2.4%3.8%4.2%4.0%4.2%4.3%4.2%3.7%4.6%4.7%4.0%4.9%4.2%4.0%4.5%4.6%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019 2020 2021M1 2021M2 2021M3 2021M4 2021M5 2021M6 2021M7 2021M8 2021M9 2021M10 2021M11 2021M12 2022M1 2022M2 一线城市 二线城市 三线城市 四线城市 四线以下城市 37.9%24.0%20.9%15.9%11.3%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%2019 2020 2021M1 2021M2 2021M3 2021M4 2021M5 2021M6 2021M7 2021M8 2021M9 2021M10 2021M11 2021M12 2022M1 2022M2 一线城市 二线城市 三线城市 四线城市 四线以下城市 71.1%84.2%91.1%93.3%88.9%86.1%87.8%87.2%86.8%87.8%87.6%86.8%87.4%87.2%92.6%92.2%28.9%15.8%8.9%6.7%11.1%13.9%12.2%12.8%13.2%12.2%12.4%13.2%12.6%12.8%7.4%7.8%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019 2020 2021M1 2021M2 2021M3 2021M4 2021M5 2021M6 2021M7 2021M8 2021M9 2021M10 2021M11 2021M12 2022M1 2022M2 非营运 租赁 3.1%5.0%5.9%7.1%10.2%9.4%9.8%12.1%12.2%14.0%17.8%16.0%19.4%19.8%13.6%20.9%40.4%48.6%51.9%55.0%53.9%55.1%58.1%62.7%66.8%72.3%77.5%80.2%81.4%83.8%72.6%76.5%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2019 2020 2021M1 2021M2 2021M3 2021M4 2021M5 2021M6 2021M7 2021M8 2021M9 2021M10 2021M11 2021M12 2022M1 2022M2 非运营 租赁 1480 1229 1151 1141 1120 1069 987 949 872 842 7.7%6.4%6.0%5.9%5.8%5.6%5.1%4.9%4.5%4.4%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%02004006008001000120014001600广汽埃安S 上汽通用微蓝6 比亚迪秦 EV 吉利几何A 比亚迪秦Pro EV 东风日产启辰D60 东风风神E70 威马E.5 上汽荣威Ei5 比亚迪e3 上险数（辆）占比（右轴）行业动态分析/汽车 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。新能源乘用车城市排行新能源乘用车城市排行 2 月新能源乘用车交强险排行榜前十名的城市分别为上海市、深圳市、杭州市、成都市、西安市、广州市、天津市、郑州市、北京市、重庆市，新能源交强险分别为 14003、9346、8690、7016、6960、6726、5773、5745、5295、4786 辆，在新能源中的销量占比合计为 30.2%。2 月渗透率排名前十的城市分别为芜湖市、崇左市、深圳市、柳州市、三亚市、来宾市、上海市、阿坝州、温州市、杭州市，渗透率分别为 60%、58%、55%、49%、46%、44%、43%、42%、41%、41%。图图 13：2022M2 新能源新能源交强险交强险 TOP10 城市城市 图图 14：2022M2 新能源新能源渗透率渗透率 TOP10 城市城市 资料来源：交强险、安信证券研究中心 资料来源：交强险、安信证券研究中心 1.3.比亚迪蝉联车企冠军、宏光比亚迪蝉联车企冠军、宏光 Mini EV 稳居车型第一稳居车型第一 2 月新能源乘用车车企排行前十名分别为比亚迪汽车、上汽通用五菱、特斯拉中国、奇瑞汽车、理想汽车、长安汽车、长城汽车、广汽埃安、吉利汽车、合众新能源，上险数分别为 66445、30483、24197、13253、8370、7604、7572、7353、6491、6467 辆，在新能源中的合计占比为 72.3%。图图 15：2022M2 新能源车企交强险新能源车企交强险 TOP10 资料来源：交强险、安信证券研究中心 2 月新能源乘用车车型排行方面，前十名分别为上汽五菱宏光 Mini EV、特斯拉 Model Y、比亚迪宋 PLUS DM、比亚迪秦 PLUS DM、理想 ONE、奇瑞小蚂蚁、奇瑞 QQ 冰淇淋、比亚迪海豚、比亚迪唐 DM、比亚迪秦 Pro EV，上险数分别为 27839、19071、13232、12843、8370、6752、6240、6183、5868、5300 辆，在新能源中的合计占比为 45.3%。14003 9346 8690 7016 6960 6726 5773 5745 5295 4786 5.7%3.8%3.5%2.8%2.8%2.7%2.3%2.3%2.1%1.9%0%1%2%3%4%5%6%0200040006000800010000120001400016000上海市 深圳市 杭州市 成都市 西安市 广州市 天津市 郑州市 北京市 重庆市 上险数（辆）在新能源中的占比（右轴）60%58%55%49%46%44%43%42%41%41%3881 195 9346 2423 849 173 14003 19 3749 8690 02000400060008000100001200014000160000%10%20%30%40%50%60%70%芜湖市 崇左市 深圳市 柳州市 三亚市 来宾市 上海市 阿坝州 温州市 杭州市 2022M2渗透率（%，左轴）新能源乘用车（辆）66445 30483 24197 13253 8370 7604 7572 7353 6491 6467 27.0%12.4%9.8%5.4%3.4%3.1%3.1%3.0%2.6%2.6%0%5%10%15%20%25%30%010000200003000040000500006000070000比亚迪汽车 上汽通用五菱 特斯拉中国 奇瑞汽车 理想汽车 长安汽车 长城汽车 广汽埃安 吉利汽车 合众新能源 上险数（辆）占比（右轴）行业动态分析/汽车 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图图 16：2022M2 新能源新能源乘用乘用车型交强险车型交强险 TOP10 资料来源：交强险、安信证券研究中心 非限行非限行限购城市热销车型限购城市热销车型 2 月非限行限购城市的前十大新能源热销车型分别为上汽五菱宏光 Mini EV、特斯拉 Model Y、比亚迪宋 PLUS DM、比亚迪秦 PLUS DM、奇瑞 QQ 冰淇淋、奇瑞小蚂蚁、比亚迪海豚、理想 ONE、比亚迪秦 Pro EV、长安奔奔 E-Star。图图 17：2022M2 非限行非限行限购城市新能源车型交强险限购城市新能源车型交强险 TOP10 资料来源：交强险、安信证券研究中心 限购城市热销车型限购城市热销车型 2 月限购城市的前十大新能源热销车型分别为特斯拉 Model Y、比亚迪秦 PLUS DM、比亚迪宋 PLUS DM、理想 ONE、比亚迪唐 DM、比亚迪汉 EV、特斯拉 Model 3、广汽埃安 S、比亚迪秦 Pro EV、上汽大众 ID.4 X。27839 19071 13232 12843 8370 6752 6240 6183 5868 5300 11.3%7.7%5.4%5.2%3.4%2.7%2.5%2.5%2.4%2.2%0%2%4%6%8%10%12%050001000015000200002500030000上汽五菱宏光Mini EV 特斯拉Model Y 比亚迪宋PLUS DM 比亚迪秦PLUS DM 理想ONE 奇瑞小蚂蚁 奇瑞QQ冰淇淋 比亚迪海豚 比亚迪唐 DM 比亚迪秦Pro EV 上险数（辆）占比（右轴）20266 7755 6971 6691 5628 4780 3721 3405 3184 3083 15.1%5.8%5.2%5.0%4.2%3.6%2.8%2.5%2.4%2.3%0%2%4%6%8%10%12%14%16%0500010000150002000025000上汽五菱宏光Mini EV 特斯拉Model Y 比亚迪宋PLUS DM 比亚迪秦PLUS DM 奇瑞QQ冰淇淋 奇瑞小蚂蚁 比亚迪海豚 理想ONE 比亚迪秦Pro EV 长安奔奔E-Star 上险数（辆）占比（右轴）行业动态分析/汽车 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图图 18：2022M2 限购城市新能源车型交强险限购城市新能源车型交强险 TOP10 资料来源：交强险、安信证券研究中心 限行城市热销车型限行城市热销车型 2 月限行城市的前十大新能源热销车型分别为上汽五菱宏光 Mini EV、特斯拉 Model Y、比亚迪宋 PLUS DM、比亚迪秦 PLUS DM、理想 ONE、比亚迪唐 DM、奇瑞小蚂蚁、特斯拉Model 3、比亚迪海豚、长安奔奔 E-Star。图图 19：2022M2 限限行行城市新能源车型交强险城市新能源车型交强险 TOP10 资料来源：交强险、安信证券研究中心 2.比亚迪新能源乘用车比亚迪新能源乘用车表现优异表现优异 比亚迪 2 月新能源乘用车上险 66445 辆，同比增长 621.5%，环比下降 13.5%，表现领先全行业。2.1.比亚迪新能源乘用车表现领先全行业比亚迪新能源乘用车表现领先全行业 比亚迪 2 月新能源乘用车上险 66445 辆，同比增长 621.5%，环比下降 13.5%，表现领先全行业。其中纯电动上险 29715 辆，同比增长 430.2%，环比下降 25.3%；插电混动乘用车上险 36730 辆，同比劲增 1595.6%，环比下降 0.8%，表现优异。6087 2929 2748 2071 1627 1500 1445 1289 1207 1203 11.4%5.5%5.1%3.9%3.0%2.8%2.7%2.4%2.3%2.3%0%2%4%6%8%10%12%01000200030004000500060007000特斯拉Model Y 比亚迪秦PLUS DM 比亚迪宋PLUS DM 理想ONE 比亚迪唐 DM 比亚迪汉 EV 特斯拉Model 3 广汽埃安S 比亚迪秦Pro EV 上汽大众ID.4 X 上险数（辆）占比（右轴）6386 5229 3513 3223 2894 1806 1560 1458 1432 1336 10.8%8.8%5.9%5.4%4.9%3.0%2.6%2.5%2.4%2.3%0%2%4%6%8%10%12%01000200030004000500060007000上汽五菱宏光Mini EV 特斯拉Model Y 比亚迪宋PLUS DM 比亚迪秦PLUS DM 理想ONE 比亚迪唐 DM 奇瑞小蚂蚁 特斯拉Model 3 比亚迪海豚 长安奔奔E-Star 上险数（辆）占比（右轴）行业动态分析/汽车 11 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图图 20：2020-2022 比亚迪新能源乘用车上险数比亚迪新能源乘用车上险数 单位：辆单位：辆 图图 21：2021-2022 比亚迪新能源乘用车分类型上险数比亚迪新能源乘用车分类型上险数 单位：单位：辆辆 资料来源：交强险、安信证券研究中心 资料来源：交强险、安信证券研究中心 2.2.混动车型混动车型有望持续爬坡有望持续爬坡 秦 PLUS DM 和宋 PLUS DM 分别上险 12843 和 13232 辆，分别环比增长 2.5%和 18.3%，表现优异；唐 DM 上险 5868 辆，环比下降 31.3%。2021 年 12 月上市的宋 Pro Dmi（补贴后售价 13.58-16.08 万元）2 月份上险 3523 辆，有望持续爬坡。图图 22：2021-2022 比亚迪比亚迪 DM 车型上险数车型上险数 单位：辆单位：辆 资料来源：交强险、安信证券研究中心 Dmi 车型持续下沉非限行限购城市：秦 PLUS DM、宋 PLUS DM 和宋 Pro DM 在非限行限购城市的占比均超过 50%，表现优异；这三款车在一线城市的上险数占比均在 15%以内。图图 23：2022M2 比亚迪重点新能源车比亚迪重点新能源车限行限购限行限购城市分布城市分布 图图 24：2022M2 比亚迪重点新能源车城市层级分布比亚迪重点新能源车城市层级分布 资料来源：交强险、安信证券研究中心 资料来源：交强险、安信证券研究中心 20090 9209 17741 21911 24538 35305 41554 50435 60