请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业深度研究报告证券研究报告＃industryId＃汽车＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司评级拓普集团审慎增持三花智控审慎增持均胜电子审慎增持保隆科技审慎增持＃relatedReport＃相关报告《穿越行业低谷，静待周期复苏》2019-09-01《政策为汽车消费破除障碍，需求端潜力有望进一步释放》2019-08-28《华域汽车中报超预期，贸易战波澜不改汽车好转大趋势》2019-08-25＃emailAuthor＃分析师：戴畅daichang@xyzq.com.cnS0190517070005＃assAuthor＃研究助理：董晓彬dongxiaobin@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃特斯拉具备四大优势，是当前兑现能力极强的新能源车企。特斯拉相比国内外电动车企具备四大优势：1）先发优势,2003年进入电动车领域，16年发展和积累。2）规模优势，2018年交付电动车24.5万，全球占比12.3%，排名第一。3）品牌优势，电动技术以及智能驾驶技术的创新塑造品牌，马斯克个人传奇经历已成为tesla品牌的强力背书。4）技术优势，全新电动品台打造，在智能驾驶、电机电控电、OTA升级等领域具备领先优势。基于四大优势，以及M3的量产放量，tesla在18Q3和18Q4实现连续盈利，是当前兑现能力极强的新能源车企。中国是特斯拉的重要战略市场，上海工厂是特斯拉全球布局的重要一环。中国是仅次于欧洲的第二大豪华市场，增速明显高于其他市场，且相比欧美，中国豪华车市场渗透率仍在稳步提升（2018年美国/欧洲/中国豪华车销量222/315/279万台，同比增长6.6%/-4.0%/13.8%）。中国还是规模最大增长最快的电动车市场（2018年美/欧/中新能源车销量36/39/110（EVsales数据）万，同比增长22.7%/35.1%/64.9%）。然而2018/2019H特斯拉全球交付量达24.5/18.9万辆，其中中国区为1.4/2.2万辆，占比仅有5.7%/13.8%，与中国区全球市场地位相比较远，有巨大提升空间。Tesla上海建厂，近两年年产能有望爬升到30万辆，远期年产能规划为50万辆。M3是在北美市场被证明过的车型，国产后有望成为国内现象级产品。M3在北美市场与竞品电动车相比，续航历程、智能驾驶功能、综合配置优势明显，与传统同价位BBA燃油车相比，其新一代车型的电动化和智能化的优势属性突出，高峰期，单月销量超越宝马3/奥迪A4/奔驰C级之和。国产M3面临的竞争环境与北美相似，且国产后价格更便宜，大概率会复制北美市场的成功，成为国内现象级产品。特斯拉国产将为本土供应商提供体会，建议配...
