此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告等待销量变好信号，关注特斯拉产业链标的2019年10月10日评级同步大市评级变动：维持行业涨跌幅比较%1M3M12M汽车-5.58-3.87-2.59沪深300-2.931.4917.11李文瀚分析师执业证书编号：S0530519070005liwh1@cfzq.com0731-89955753相关报告1《汽车：洞悉汽车行业深度报告之一：如何看待我国汽车行业未来发展》2019-09-172《汽车：汽车行业2019年8月行业跟踪报告：销量下滑继续收窄，行业或将迎来景气拐点》2019-09-023《汽车：汽车行业2019年7月行业跟踪报告：新能源补贴退坡，关注低PB、高成长两条主线》2019-08-01重点股票2018A2019E2020E评级EPSPEEPSPEEPSPE拓普集团1.0410.661.129.901.288.66推荐精锻科技0.6418.190.7914.730.9612.13推荐广汇汽车0.409.630.478.190.547.13推荐均胜电子1.0115.910.9716.571.1314.22谨慎推荐华域汽车2.559.102.389.752.668.73谨慎推荐比亚迪1.0346.691.4134.111.8226.42谨慎推荐旭升股份0.7340.680.7937.591.0328.83谨慎推荐资料来源：财富证券投资要点：汽车行业指数9月小幅下跌，涨跌幅位于申万行业指数靠后位置。9月（2019.9.1-2019.9.30）全A指数涨跌幅为+0.65%，汽车行业涨跌幅为-1.62%，落后大盘2.27个百分点，位于SW一级行业中第24位。受行业公司业绩下滑影响，PE估值及溢价率上升。截至2019年9月30日，申万汽车行业最新PE估值为17.13倍，相对沪深300、上证A股、深证A股的折溢价率分别为+44%、+33%和-27%，分别位于区间（2012年6月至今）历史估值溢价的后36%、41%和22%分位；PB估值为1.48倍，最新折溢价率分别为+2%、+5%和-40%，分别位于历史估值溢价的后0%、2%和1%分位。我们认为9月汽车板块走势偏弱，主要原因是投资者对行业的关注和资金对板块的配置均处于历史低位。汽车销量环比增长，但同比仍呈负增长态势，混动新能源汽车销量不达预期。8月汽车产销量分别为199.1万辆和195.8万辆，同比变化+10.3%和+8%，降幅比1-7月继续收窄。新能源汽车8月产销量分别为8.7万辆和8.5万辆，增速同比变化-12.1%和-15.8%，环比变化+3.6%和+6.3%，环比恢复增长。值得注意的是，在补贴退坡后并未出现我们之前预期的插电新能源车销量占比提升，反而不论在绝对销量和销量占比上，插电车型均呈下降趋势。投资策略：受9月汽车销量不佳影响，板块指数小幅下行，零部件板块表现好于整车和汽车服务，市场仍在等待行业复苏信号。考虑到经销商库存去化顺利的...
