汽车汽配行业2020年报预告前瞻：疫情、升级、进口替代优质企业脱颖而出-20210223-国信证券-20页.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 汽车汽配汽车汽配 2020 年报预告年报预告前瞻前瞻 超配超配（维持评级）2021 年年 02 月月 23 日日 一年该行业与一年该行业与沪深沪深 300300 走势比较走势比较 行业专题行业专题 疫情、升级、进口替代，优质企业疫情、升级、进口替代，优质企业脱颖而出脱颖而出 汽车行业预告利润汽车行业预告利润增速下限中位数增速下限中位数 33%，行业分化加剧行业分化加剧 截至 2021 年 2 月 21 日，我们对中信汽车板块已披露 2020 年年报业绩预告数据的 113 家公司进行了统计，2020 年汽车行业预告净利润增速下限的中位数为 32.52%，2019 年中信汽车板块净利润增速的中位数为-9.57%，2020 年同比上升了大约 42pct。2020 业绩预告增速集中于下业绩预告增速集中于下滑超过滑超过 100%和增长超过和增长超过 50%的区间内，两极分化的趋势较为明显，在的区间内，两极分化的趋势较为明显，在疫情影响下，市场份额与产业利润加速向头部优质企业集中。疫情影响下，市场份额与产业利润加速向头部优质企业集中。汽车行业汽车行业上市公司上市公司业绩增长的主要原因可归结为：整车厂销量增长与产品结构优业绩增长的主要原因可归结为：整车厂销量增长与产品结构优化、零部件供应商新客户与新产品持续落地、并表与非经常性损化、零部件供应商新客户与新产品持续落地、并表与非经常性损益。业益。业绩下滑的主要原因可归结为：新冠疫情影响终端需求、公司复工复产与绩下滑的主要原因可归结为：新冠疫情影响终端需求、公司复工复产与客户开拓受阻、资产减值与坏账计提等非常性损益客户开拓受阻、资产减值与坏账计提等非常性损益。重卡销量创历史新高，重卡销量创历史新高，优质乘用车企业优质乘用车企业产品力加速提升产品力加速提升 整车企业中，2020 年业绩预告利润正增长的乘用车企业主要有长安汽车和比亚迪，商用车企业主要有江铃汽车、中国重汽、一汽解放和曙光股份。长安汽车和比亚迪净利润预告增速下限分别为 205.79%和 160.15%，长安汽车主要受益于销量增长、产品结构优化与产业调整带来的非经营性损益；比亚迪主要受益于汽车行业复苏，旗舰车型“汉”和“唐”广受欢迎，推动新能源销量增长。商用车方面，2020 年在多重政策利好的刺激下，中国重卡销量达 162 万辆，创历史新高，有力推动了一汽解放、中国重汽等重卡龙头的业绩增长；客车采购受疫情影响较为显著，大中客 2020 年销量下滑 25%。汽车智能化汽车智能化持续推进，零部件龙头新产品、新客户持续推进，零部件龙头新产品、新客户落地顺利落地顺利 2020 年中信汽车板块已经披露业绩预告的 113 家上市公司中，共有 53家汽车零部件企业预告利润正增长，增速下限的中位数为 67%。其中，华阳集团、德赛西威、拓普集团是受益于汽车智能化、轻量化，新产品、新客户落地顺利，预告净利润增速下限分别为 115%/71%/34%。风险提示：风险提示：疫情及海外芯片影响，行业产销不及预期。投资建议投资建议 国内汽车行业经历了 2 年以上调整，底部逐步确立，产销企稳并逐步复苏，重点推荐大空间成长赛道星宇股份、福耀玻璃、玲珑轮胎及低估值细分优质龙头中国汽研、骆驼股份、宇通客车。重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级 公司公司 公司公司 投资投资 昨收盘昨收盘 总市值总市值 EPS PE 代码代码 名称名称 评级评级（元）（元）（百万元）（百万元）2020E 2021E 2020E 2021E 601799 星宇股份 买入 192.43 53,140 3.66 4.61 53 42 600660 福耀玻璃 增持 52.21 130,974 1.03 1.63 51 32 601965 中国汽研 买入 16.33 16,164 0.58 0.71 28 23 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告：相关研究报告：汽车行业 2 月投资策略：销量持续增长，电动智能双主线 2021-02-07 特斯拉系列之十八：Q4 连续盈利，看好 2021放量及智能驾驶业务创新 2021-01-29 国信证券数字化浪潮之汽车汽配：汽车数字化大势所趋，拉动产业链价值提升 2021-01-25 新能源汽车产业链系列点评（五）：政策端持续超预期，大众，ID.4，CROZZ 具爆款潜力 2021-01-21 汽车行业 1 月投资策略：产销复苏，电动智能创新加速 2021-01-18 证券分析师：梁超证券分析师：梁超 电话：0755-22940097 E-MAIL： 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980515080001 证券分析师：唐旭霞证券分析师：唐旭霞 电话：0755-81981814 E-MAIL： 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519080002 独立性声明：独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.61.11.6F/20A/20J/20A/20O/20D/20汽车汽配沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 2 投资建议：板块复苏，精选四条主线投资建议：板块复苏，精选四条主线 行业背景行业背景：汽车行业迎来科技大时代，百年汽车技术变革叠加整体成长向成熟期过渡。电动化、智能化、网联化加速发展，5G 技术应用，智慧交通下车路协同新基建进入示范，汽车智能化水平提升，2021 年预计更多具备 L2+级别车型量产。谷歌、苹果、华为等深度参与造车，百年汽车变革加速，电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电器架构、商业模式变革，带来行业估值体系重估，造车新势力和传统整车相继估值上升。行业展望：行业展望：行业成长期向成熟期过渡，整体呈现增速放缓、传统产能过剩、竞争加剧、保有量增加、电动智能升级加速的特点。长期：我们预计未来国内汽车年产销将突破 4 千万辆，保有量超 5.6 亿辆，成长仍有空间；中短期：政策透支效应褪出，我们预计 2021 年国内乘用车销量同比增长 10%，商用车同比增长 5%，客车格局持续优化，新能源车 2025 年销量占比 20%左右。回顾 2020年：受疫情冲击叠加经济下行周期，汽车作为可选消费品，销售受到较大冲击，2020 年全年，汽车产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆，同比分别下降2.0%和 1.9%，产销量均创年内新高，全年汽车产销降幅收窄至 2%以内。趋势来看，2020 年下半年汽车销量复苏，乘用车自 5 月起连续 8 个月销量同比正增长且增幅扩大，呈现稳定增长趋势。研究复盘研究复盘：2018 年 10 月我们撰写深度模块化平台，车企竞争根基提出车企从单一车型研发，向模块化平台升级，并成为车企竞争根基；12 月团队在行业产销持续下滑背景下撰写深度报告转型升背景下汽车零部件研究框架探讨与投资机会，提出零部件板块估值处于历史低位，面临电动、智能升级机遇，筛选了具备 ASP 加速的赛道，叠加进口替代加速，优质赛道中龙头零部件率先逆势企稳；2019 年 7 月在行业持续走弱背景下，我们发布报告存量与增量：汽车行业空间与机会提出汽车行业销量尚未见顶，保有量、年产销仍具有较大空间。期间我们还撰写系列深度报告，对车灯（星宇）、热管理（三花）、轮胎（玲珑）、玻璃（福耀）、域控制器（西威）等赛道，以及特斯拉、华为汽车、新势力、大众 MEB 等产业链进行梳理；2020 年，我们撰写了华为汽车业务现状、竞争格局和产业链机遇以及特斯拉复盘、竞争优势与投资机遇，对华为汽车产业链和特斯拉产业链做了深入的研究和梳理，国信证券汽车前瞻研究系列（九）：量变与质变，汽车玻璃添灵魂以单车用量和每平米价值量同步提升的逻辑重点推荐了福耀玻璃，同时撰写了深度|复盘与展望：数字化变革下宇通客车新机遇，提出客车行业来到了触底反弹的新机遇期，重点推荐宇通客车。在整车企业方面看好比亚迪、宇通、长城、上汽、广汽，在汽车电子方面看好德赛西威、星宇股份和热管理领域的三花智控，在其它零部件方面看好福耀玻璃、玲珑轮胎、骆驼股份，在技术服务方面看好中国汽研。投资建议：投资建议：国内汽车行业经历了 2 年以上调整，底部逐步确立，产销企稳并有望逐步复苏，尽管复苏的力度仍受各因素影响，有较大不确定性，但我们认为行业最差时候大概率过去，汽车行业需求端复苏迹象较为显著，叠加汽车技术升级和保有量增加。2021 年的投资主要围绕：年的投资主要围绕：1）电动智能网联升级，受益于技术升级赛）电动智能网联升级，受益于技术升级赛道；道；2）行业复苏）行业复苏+盈利模式变化，关注强企业；盈利模式变化，关注强企业；3）汽车保有量持续增加，）汽车保有量持续增加，存量市场空间大；存量市场空间大；4）其余关注进口替代下细分赛道龙头。）其余关注进口替代下细分赛道龙头。1）电动智能网联升级，受益于技术升级赛道电动智能网联升级，受益于技术升级赛道：基于此主线下的推荐标的有星宇股份、福耀玻璃、三花智控、德赛西威、中国汽研、科博达、拓普集团、华阳集团、伯特利、华域汽车等。rMqMsQzRuM6M8Q7NoMoOpNmNjMoOmOjMoMoNbRoPrPwMsQqMvPoOmO 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 3 2）行业复苏）行业复苏+盈利模式变化，关注强企业盈利模式变化，关注强企业：基于此主线下的推荐标的有宇通客车、上汽集团、广汽集团、长安汽车、长城汽车、比亚迪等。3）汽车保有量持续增加，存量市场空间大）汽车保有量持续增加，存量市场空间大：基于此主线下的推荐标的有玲珑轮胎、骆驼股份、安车检测等。4）其余关注进口替代下细分赛道龙头其余关注进口替代下细分赛道龙头：于此主线下的推荐标的有岱美股份、爱柯迪等。请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 4 内容目录内容目录 投资建议：板块复苏，精选四条主线投资建议：板块复苏，精选四条主线.2 利润增速中位数利润增速中位数 38%，龙头集聚效应明显，龙头集聚效应明显.6 疫情影响下行业加速出清，产业利润向龙头集中.6 细分板块：摩托车、汽车零部件板块利润增速较优.6 重卡销量创历史新高，乘用车企业产品力加速提升重卡销量创历史新高，乘用车企业产品力加速提升.10 乘用车龙头受益于产品力提升，长安汽车、比亚迪领跑.10 多重利好刺激重卡行业高增长，一汽解放、中国重汽业绩亮眼.12 客车行业受疫情冲击较大，宇通净利领先行业.13 汽车智能化持续推进，零部件龙头新产品、新客户落地顺利汽车智能化持续推进，零部件龙头新产品、新客户落地顺利.14 国信证券投资评级国信证券投资评级.19 分析师承诺分析师承诺.19 风险提示风险提示.19 证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务的说明.19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 5 图图表表目录目录 图图 1：汽车汽配行业：汽车汽配行业 2020 年业绩预告类型统计年业绩预告类型统计.6 图图 2：汽车汽配行业：汽车汽配行业 2020 年业绩预告增速分布年业绩预告增速分布.6 图图 3：各二级行业平均利润及增速中位数：各二级行业平均利润及增速中位数.7 图图 4：2011-2020 年中国汽车销量及同比年中国汽车销量及同比.11 图图 5：2017 年年-2020 年乘用车分月度销量及同比年乘用车分月度销量及同比.11 图图 6：2016-2020Q3 比亚迪净利润及同比比亚迪净利润及同比.11 图图 7：2016-2020Q3 长安汽车净利润及同比长安汽车净利润及同比.11 图图 8：2016-2020（预告）上汽集团净利润及同比（预告）上汽集团净利润及同比.12 图图 9：2005-2020 年国内重卡销量及同比增速年国内重卡销量及同比增速.12 图图 10：2016-2020Q3 中国重汽净利润及同比中国重汽净利润及同比.13 图图 11：2016-2020Q3 一汽解放净利润及同比一汽解放净利润及同比.13 图图 12：2012-2020 年国内大型客车销量及同比年国内大型客车销量及同比.13 图图 13：2012-2020 年国内中型客车销量及同比年国内中型客车销量及同比.13 图图 14：2016-2020Q3 华阳集团净利润及同比华阳集团净利润及同比.14 图图 15：2016-2020Q3 德赛西威净利润及同比德赛西威净利润及同比.14 图图 16：2016-2020Q3 拓普集团净利润及同比拓普集团净利润及同比.15 表表 1：汽车汽配行业：汽车汽配行业 2020 年业绩预告统计（按同比增速排序）年业绩预告统计（按同比增速排序）.7 表表 2：客车行业代表公司：客车行业代表公司 2020 业绩预告业绩预告.14 表表 3：2020 年报预计披露日期时间表年报预计披露日期时间表.15 表表 4：重点公司估值表：重点公司估值表.18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 6 利润增速中位数利润增速中位数 38%，龙头集聚效应明显龙头集聚效应明显 截至 2021 年 2 月 21 日，我们对中信汽车板块已披露 2020 年年报业绩预告数据的 113 家公司进行了统计，2020 年汽车行业预告净利润增速下限的中位数为32.52%，2019 年这 113 家公司的净利润增速中位数为-14.08%，2020 年同比上升了大约 47pct；2019 年汽车行业所有标的（185 家）净利润增速的中位数为-9.57%，2020 年同比上升了大约 42pct。业绩增长的主要原因可归结为：业绩增长的主要原因可归结为：部分部分整车厂销量增长与产品结构优化、零部件整车厂销量增长与产品结构优化、零部件供应商新客户与新产品持续落地、并表与非经常性损益。供应商新客户与新产品持续落地、并表与非经常性损益。业绩下滑的主要原因可归结为：新冠疫情影响终端需求、公司复工复产与客户业绩下滑的主要原因可归结为：新冠疫情影响终端需求、公司复工复产与客户开拓受阻、资产减值与坏账计提等非常性损益。开拓受阻、资产减值与坏账计提等非常性损益。疫情影响下行业加速出清，产业利润向龙头集中疫情影响下行业加速出清，产业利润向龙头集中 截至 2021 年 2 月 21 日，中信汽车板块共有 113 家相关公司披露了 2020 年年报业绩预告数据：其中预增企业 37 家，扭亏企业 16 家，略增企业 15 家，续亏企业 3 家，续盈企业 1 家，略减企业 14 家，预减企业 9 家，首亏企业 18 家。我们参照年报业绩预告净利润上下限取均值方式作为上市公司年度业绩及增速的估计值。从净利润的算术平均值来看，从净利润的算术平均值来看，2020 年汽车行业平均净利润约为 2.45亿元，去年同期行业平均净利润约为 4.50 亿元，2020 年同比下滑 46%，主要原因是新冠疫情影响终端需求，国内汽车产销同比下滑大约 2%，对相关企业的复工复产和客户开拓造成了负面影响，净利润预告负增长的企业达到 42 家。从从利润增速的中位数来看，利润增速的中位数来看，2020 年净利润增速中位数为 37.57%，较 2019 年年报的-9.57%上升了 47pct，我们认为这是疫情加速行业出清，优质企业脱颖而出，业绩逆势上扬的表现。中信汽车板块的中信汽车板块的 2020 业绩预告增速集中于下滑超过业绩预告增速集中于下滑超过 100%和增长超过和增长超过 50%的的区间内，两极分化的趋势较为明显，在疫情影响下，市场份额与产业利润加速区间内，两极分化的趋势较为明显，在疫情影响下，市场份额与产业利润加速向头部优质企业集中。向头部优质企业集中。图图 1：汽车汽配汽车汽配行业行业 2020 年业绩预告年业绩预告类型类型统计统计 图图 2：汽车汽配汽车汽配行业行业 2020 年年业绩业绩预告预告增速分布增速分布 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 细分细分板块：摩托车、汽车零部件板块利润增速较优板块：摩托车、汽车零部件板块利润增速较优 细分二级行业来看，摩托车及其他、汽车零部件、乘用车板块的利润增速中位数分别为 101%和 45%，成长性良好；乘用车、商用车、汽车销售及服务板块的利润增速中位数分别为-9%、-30%、-24%，整体呈现下滑趋势。预增33%扭亏14%略增13%续亏3%续盈1%略减12%预减8%首亏16%051015202530 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 7 图图 3：各二级行业平均利润及增速中位数各二级行业平均利润及增速中位数 资料来源:wind，国信证券经济研究所整理 细分上市公司来看：细分上市公司来看：南方轴承、迪生力、ST 庞大、光洋股份、大为股份是净利润同比增速前 5 名，利润同比增速下限分别为 800%/530%/417%/334%/306%。排在后 5 位的是亚星客车、ST 海马、小康股份、兴民智通、北汽蓝谷，净利润同比增速下限分别为-1312%/-1685%/-2768%/-3853%/-7164%。表表 1：汽车汽配行业汽车汽配行业 2020 年年业绩预告统计（按同比增速排序）业绩预告统计（按同比增速排序）预告日期预告日期 证券代码证券代码 证券简称证券简称 业 绩 预业 绩 预告类型告类型 预告净利润预告净利润（亿元）（亿元）同比变化范围同比变化范围 变动原因变动原因 2021-01-11 002553.SZ 南方轴承 预增 3.8-4.8 800%-1037%积极开拓市场，对 Bosch 集团的销售大幅增加；皮带轮产品进入主机厂客户，销售大幅增长；参股的江苏泛亚微透科技股份有限公司挂牌上市，公司对所持泛亚微透股权按以公允价值计量且变动计入当期损益。2021-01-19 603335.SH 迪生力 预增 0.57-0.62 530%-580%销售渠道稳定发挥作用，合理调整库存及产品结构，母公司转让全资子公司台山鸿艺精密技术有限公司 100%的股权；母公司收到广东省社会保险基金管理局的政府补助 521 万元。2021-01-26 601258.SH ST 庞大 预增 6-7.5 417%-547%公司重整结束后第一年，经营效率逐步提升，处置子公司股权或资产产生的收益增加。2020-10-30 002708.SZ 光洋股份 预增 0.5-0.6 334%-420%公司主营业务稳步增长；和解协议获得补偿。2021-01-26 002213.SZ 大为股份 预增 0.07-0.1 306%-494%收购深圳市芯汇群微电子技术有限公司 60%股权，在 2020 年第三季度纳入合并范围了；公司信息事业部加大市场开拓力度；投资收益与利息收入较上年同期有所增加；公司收到的政府补助较上年同期有所增加；使用闲置自有资金购买理财产品产生的收益。2020-10-22 002101.SZ 广东鸿图 预增 1.05-1.58 282%-473%上一年度计提了大额商誉减值准备，预计本年度不会发生大额资产减值事项 2021-01-22 000550.SZ 江铃汽车 预增 5.51-5.51 273%-273%总销量较上年同期上升 14.15%，销售结构改善以及持续推动降本增效,严控费用支出等;全资子公司江铃重型汽车有限公司带来的资产减值计提,部分抵消了利润的增长.2021-01-22 200550.SZ 江铃 B 预增 5.51-5.51 273%-273%总销量较上年同期上升 14.15%，销售结构改善以及持续推动降本增效,严控费用支出等;全资子公司江铃重型汽车有限公司带来的资产减值计提,部分抵消了利润的增长.2021-01-28 600480.SH 凌云股份 扭亏 0.9-1.2 229%-272%公司聚焦优质客户优势产品，积极开拓市场、抢抓订单。公司加强内部管理，提质增效取得成果。公司转让闲置土地等非流动资产处置收益约 3,142 万元；本期摊销及收到的政府补助约 4,982万元。2021-01-26 600818.SH 中路股份 扭亏 0.8-1.2 227%-290%公司两轮车销售业务实现较大增长，其经营业绩同步提升。出让上海英内物联网科技股份有限公司 13.0453%股权，确认投资收益约 3,634 万元。出让云帐房网络科技有限公司 4.2857%股权，确认投资收益约 5,682 万元。2021-01-26 900915.SH 中路 B 股 扭亏 0.8-1.2 227%-290%公司两轮车销售业务实现较大增长，其经营业绩同步提升。出让上海英内物联网科技股份有限公司 13.0453%股权，确认投资收益约 3,634 万元。出让云帐房网络科技有限公司 4.2857%股权，确认投资收益约 5,682 万元。2021-01-30 002715.SZ 登云股份 预增 0.12-0.16 222%-329%计入当期损益的政府补助同比增加 1,124.79 万元,该项目属于非经常性损益;营业收入同比上升,净利润同比上升.-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%-505101520253035平均利润利润增速中位数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 8 2021-01-09 600178.SH 东安动力 预增 0.34-0.45 217%-321%2020 年度，公司累计销售发动机 38.51 万台，同比增长 56.05%，公司的盈利能力有一定的提高。另外，公司的参股公司产品销量也较上年同期有所增长，投资收益较上年也有一定程度的增长。2021-01-30 603768.SH 常青股份 预增 0.75-0.91 206%-271%随着各项鼓励政策以及行业的整体回暖，使得本年度主要客户的销售增长。（积极的市场开拓和布局，使得本年度销售订单增加。2021-01-30 000625.SZ 长安汽车 扭亏 28-40 206%-251%公司销量增长,产品结构优化,自主业务盈利能力持续改善,合资业务盈利能力稳步提升，非经常性损益增加归属于上市公司股东净利约 66 亿元.2021-01-30 200625.SZ 长安 B 扭亏 28-40 206%-251%2020 年,公司归属于上市公司股东净利润同比大幅增加,主要因公司销量增长,产品结构优化,自主业务盈利能力持续改善,合资业务盈利能力稳步提升.2020 年因加大改革力度,推行产业结构调整,非经常性损益增加归属于上市公司股东净利约 66 亿元.2021-01-27 600148.SH 长春一东 预增 0.54-0.56 170%-180%（一）2020 年，公司对外积极开拓市场,优化产品结构，销量稳步增长。对内强化管理，激发活力，严控成本费用，提升产品质量。（二）国家加大减税降费力度，使公司经营成本有所降低。2021-01-29 603758.SH 秦安股份 预增 3.1-3.4 163%-188%主要客户市场销售需求增加，公司订单大幅增加。期货投资、政府补助及黄金积存金等带来收益。2020-10-30 002594.SZ 比亚迪 预增 42-46 160%-185%新能源方面“汉”和“唐”累计大量在手订单，持续热销，大巴市场开拓顺利；燃油车方面，宋 PRO 和宋 PLUS 广受欢迎。2021-01-30 000868.SZ ST 安凯 预增 0.8-1.1 138%-227%本期预计业绩变动原因主要为报告期内非经常性损益贡献大幅增加所致.主要的非经营性损益增加归母净利润约 5.15 亿元.包括:土地收储收益;公司转让安徽安凯福田曙光车桥有限公司40%股权;收到的政府补助.2021-01-14 002703.SZ 浙江世宝 扭亏 0.4-0.5 123%-128%疫情缓和,带动汽车销量上升,使得公司营业收入增长 2021-01-29 603009.SH 北特科技 扭亏 0.26-0.36 119%-127%受商用车市场增长的影响，空调压缩机事业部销量收入增长较大；下半年乘用车销量大幅增加，底盘零部件事业部的规模效应逐步释放；国家减免社保等相关政策。2021-01-13 603178.SH 圣龙股份 扭亏 0.4-0.6 119%-129%积极的市场开拓与布局，主要客户的销售大幅度增长；产品结构调整，优质新项目批产，产品毛利大幅改善。2021-01-19 002906.SZ 华阳集团 预增 1.6-1.9 115%-155%下半年国内新冠疫情缓和，汽车市场回暖，新客户、新项目陆续量产，新产品逐步放量。2021-01-21 300611.SZ 美力科技 预增 0.38-0.45 110%-149%公司销售规模持续扩大,毛利率小幅增长;持续提升管理水平,大幅削减北美子公司相关费用;国家出台了部分税费减免等优惠政策；本年度计提较上年大幅下降。2020-12-21 002284.SZ 亚太股份 扭亏 0.1-0.3 110%-131%下半年度随着车市回温，公司积极抢抓机遇，全年实现扭亏为盈；非经常性损益对公司净利润的影响金额预计为 7,600 万元。2021-01-26 603085.SH 天成自控 扭亏 0.5-0.6 109%-111%公司工程机械，商用车座椅的市场需求增大，订单大量释放；体毛利率提升；国家减免社保。2021-01-29 300100.SZ 双林股份 扭亏 0.76-1.07 108%-111%下半年度车市回暖,公司积极抢抓机遇,预计全年扭亏为盈;同比减少；降本增效 2021-01-29 603922.SH 金鸿顺 扭亏 0.05-0.08 106%-108%下半年整车市场销售逐步回升，同比跌幅收窄；车用钢材价格的阶段性回落；理财利息收入和政府补助等；转让全资子公司获益。2021-01-29 002662.SZ 京威股份 扭亏 1-1.5 105%-107%生产技术工艺的持续改进；政府补助；计提资产减值。2021-01-30 002765.SZ 蓝黛科技 扭亏 0.06-0.09 104%-106%关应收账款,存货等计提坏账准备及存货跌价准备;公司主营业务中动力传动业务部分新拓展客户新品平衡轴总成项目业务在报告期业绩贡献未达预期;2021-01-29 300742.SZ 越博动力 扭亏 0.08-0.12 101%-101%不断提高技术创新水平，优化客户结构;成立全资子公司进入电子通讯领域；非经营性损益的影响。2021-01-30 601777.SH*ST 力帆 扭亏 0.4-0.8 101%-102%公司重整计划的主要内容已执行完成，不存在重大不确定性。2021-01-15 300585.SZ 奥联电子 预增 0.4-0.44 90%-106%公司抓住机遇,深耕国内市场,狠抓降本增效,优化生产工艺,提加强公司治理。2021-01-29 603129.SH 春风动力 预增 3.2-3.8 77%-110%坚持两四轮并进的产品策略，积极拓展新市场，同时，美国关税退税，摩托车市场整体稳中趋好，本期理财收益、远期外汇锁汇、收到政府补助等带来收益。2021-01-15 002920.SZ 德赛西威 预增 5-5.2 71%-78%新客户,新产品相继落地和量产,持续推进精益经营。2021-01-15 603319.SH 湘油泵 预增 1.58-1.68 70%-80%产品销量持续增长，扩充客户体系，土地处置收益与政府补助 2021-01-12 300680.SZ 隆盛科技 预增 0.5-0.56 67%-87%受益于国六排放标准升级以及下游商用车市场产销持续增长，精密零部件业务稳步增长。2021-01-29 600841.SH 上柴股份 预增 1.95-2.1 67%-80%国家供给侧结构性改革初见成效、国内新基建投资拉动，公司积极开拓市场；转让土地、房产等资产收益。2021-01-29 900920.SH 上柴 B 股 预增 1.95-2.1 67%-80%国家供给侧结构性改革初见成效、国内新基建投资拉动，公司积极开拓市场；转让土地、房产等资产收益。2021-01-29 002448.SZ 中原内配 预增 1.41-1.76 60%-100%下半年商用车市场回暖，公司抓住机遇销量增长，同时不计提资产减值。2021-01-12 002536.SZ 飞龙股份 预增 1.06-1.33 60%-100%涡壳产品增长迅速，电子水泵产品市场开发效果显现；严控各项费用开支；部分非经常性收益贡献。2021-01-25 300643.SZ 万通智控 预增 0.32-0.38 60%-90%完成收购的 WMHG 公司纳入合并报表范围；国内商用车和基建等下游行业需求景气；TPMS 等汽车电子产品出口销售收入增长；部分非经常性损益；2021-01-16 603305.SH 旭升股份 预增 3.1-3.5 50%-69%行业景气度持续提升，特斯拉、采埃孚、北极星等多个客户需求的放量 2021-01-14 002434.SZ 万里扬 预增 6.01-7.21 50%-80%变速器销量增长，高附加值产品占比提高 2021-01-26 000951.SZ 中国重汽 预增 18.35-20.8 50%-70%重卡行业景气，公司产品优化，精益管理 2021-01-29 002921.SZ 联诚精密 预增 0.68-0.73 47%-58%抓住商用车市场增长机遇,充分发挥与大型国有企业等优质客户多年来建立的良好合作关系；持续优化产品结构。请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 9 2021-01-19 300507.SZ 苏奥传感 预增 0.98-1.18 45%-75%销售稳定增长及管理费用减少；非经常性损益贡献。2021-01-28 603089.SH 正裕工业 预增 1.08-1.23 45%-65%土地征收补偿款；商誉等资产计提损失。2021-01-28 603166.SH 福达股份 预增 1.93-2.2 45%-65%积极开拓市场，优化产品结构。2021-01-28 600303.SH 曙光股份 略增 0.68-0.68 45%-45%资产补偿与土地征收补偿。2021-01-21 603949.SH 雪龙集团 预增 1.43-1.53 43%-53%重卡市场持续高位景气，公司抢占市场份额。2021-01-12 603809.SH 豪能股份 预增 1.72-1.9 41%-56%乘用车业务、商用车业务和出口业务收入均实现增长，产能利用率上升，新项目开始释放并实现量产，非经常性损益增加。2021-01-29 603787.SH 新日股份 略增 0.99-1.06 40%-50%新国标换购需求迅速增长，消费业态快速成长，国内电动两轮车消费市场需求旺盛。2021-01-14 603982.SH 泉峰汽车 预增 1.16-1.33 35%-55%国内整车市场自下半年销量逐渐回升，欧洲新能源汽车销量大涨，以及海外疫情带来的订单回流 2021-01-16 601689.SH 拓普集团 略增 6.1-6.5 34%-42%报告期内，新冠疫情对全球乘用车市场造成了较大影响，但在公司管理层及全体员工积极应对下，创造了良好业绩。2020-12-22 003033.SZ 征和工业 略增 1.21-1.24 31%-35%疫情未对生产经营产生重大不利影响，当期海外各类制造业订单向国内转移主要原材料钢材采购价格较上年有所下降，地方政府疫情期间在给予了政策优惠。2021-01-30 000800.SZ 一汽解放 略增 25.5-28.96 28%-46%重组完成,置入盈利能力较强的资产；商用车市场持续向好。2020-12-29 605005.SH 合兴股份 略增 1.68-1.68 28%-28%经营情况无重大变化 2021-01-30 002328.SZ 新朋股份 略增 1.3-1.6 21%-49%基金资产的公允价值上升。2021-01-13 603158.SH 腾龙股份 略增 1.6-1.84 20%-40%政府补助，北京天元纳入并表。2021-01-30 000980.SZ*ST 众泰 续亏-90-60 20%-46%汽车整车业务均处于停产,半停产状态；资产计提损失。2020-11-03 605068.SH 明新旭腾 略增 2.03-2.32 13%-29%产品空间良好，保持核心竞争优势，经营情况无重大变化。2020-12-17 300926.SZ 博俊科技 略增 0.7-0.8 10%-26%2020-11-24 605151.SH 西上海 略增 1.02-1.05 9%-12%2021-01-14 603950.SH 长源东谷 略增 2.91-3.21 7%-18%中重卡行业持续向好，公司各主要客户销量提升。2020-07-08 605333.SH 沪光股份 略增 1.08-1.08 7%-7%一方面，新规划量产车型及存量车型持续供货带动营业收入同比增加 5.69%，另一方面新项目量产导致公司毛利率较 2019 年度增加 0.56%。2020-12-03 688678.SH 福立旺 略增 1.1-1.4 6%-34%重大事项未发生重大变化。2021-01-30 603037.SH 凯众股份 略增 0.84-0.84 3%-3%下半年随着疫情防控形势逐步得到控制，公司业绩稳步回升；政府补助。2020-10-30 603586.SH 金麒麟 略减 0-0 0%-0%新冠疫情影响，出口贸易下降。2020-10-24 002454.SZ 松芝股份 续盈 1.7-2.1-4%-19%公司克服一季度疫情的不利影响，主营业务发展较好，相关成本费用有所控制。2021-01-25 300707.SZ 威唐工业 略减 0.29-0.37-20%-0%人民币升值幅度较大，公司汇兑损失较去年同比扩大；销售费用增幅较大。2021-01-28 000927.SZ 中国铁物 略减 8.8-10.6-18%-1%重大资产重组，资产反向购买。2020-12-22 300928.SZ 华安鑫创 略减 0.72-0.81-12%-2%新冠疫情造成行业下滑。2020-12-29 605228.SH 神通科技 略减 0.9-1-16%-7%无重大事项变化。2021-01-14 000887.SZ 中鼎股份 略减 4.8-5.4-20%-10%受海外新冠肺炎疫情影响,公司二季度海外生产经营影响较大.随着新冠疫情的有效控制及行业复苏,从三季度开始,公司海外及国内产能持续提升,订单及产能已经完全饱和.2021-01-30 002592.SZ ST 八菱 续亏-5.9-4.5-45%-11%商誉减值，坏账计提，资产减值计提。2020-09-09 605018.SH 长华股份 略减 1.7-1.7-17%-17%2020 年度经营业绩下滑幅度将较上半年明显收窄，业绩下滑的趋势得到扭转。2020-08-05 605255.SH 天普股份 略减 0.65-0.65-17%-17%新冠疫情对海内外市场的负面影响，公司经营正在有序恢复。2020-10-28 002048.SZ 宁波华翔 略减 5.4-7.85-45%-20%公司实施欧洲重组计划，海外业务受疫情影响较大。2021-01-27 000957.SZ 中通客车 略减 0.2-0.26-40%-21%新冠疫情造成客车行业下滑。2021-01-12 600104.SH 上汽集团 略减 200-200-22%-22%受新冠疫情影响，公司经营挑战加大，2020 年度整车销量 560.0万辆，同比减少 10.22%。2021-01-30 600