请阅读正文后的免责声明[Table_MainInfo]证券研究报告|汽车跟随消费升级，静待行业复苏同步大市（维持）——汽车行业2019年下半年投资策略报告日期：2019年06月26日[Table_Summary]行业核心观点：稳消费政策的出台、“汽车下乡”、加快老旧车报废更新、限购城市牌照放松、推动重点消费品更新升级等一系列的政策托底汽车消费的迹象明显，我们推荐的投资策略是重点围绕汽车消费升级趋势超配汽车行业，布局确定性成长细分领域优质个股，静待行业复苏。投资要点：⚫国六扰动下整车复苏推迟，政策托底促使消费升级：2016年以来，汽车行业经历了周期繁荣的顶部后步入下行通道，为应对国内经济下行压力及更有底气应付中美贸易摩擦，政府实施了制造业增值税下调，“汽车下乡”、加快老旧车报废更新、限购城市牌照放松、推动重点消费品更新升级等一系列政策扩大国内汽车消费。国六标准提前实施是影响行业的重要因子，一方面加速车企及经销商清理国五车型库存的步伐，另一方面国五切换国六之际，消费者持币观望态度浓厚，短期造成汽车销量复苏的步伐推迟。实际上，推动汽车等重点消费品升级是政策发力的重点，因此建议围绕汽车消费升级布局细分领域确定性成长。⚫消费升级趋势下，布局“智能汽车”确定性成长细分领域：从产品角度而言，汽车产品科技感程度日新月异，诸如智能驾驶、车联网等技术的发展与应用促使汽车智能化程度逐步提升，智能汽车是汽车消费升级最直观的体现。根据政府规划2020年智能汽车占比50%，预计未来两年智能汽车市占率每年均有15%左右的提升空间，我们预测至2020年国内识别传感器及高精度地图市场空间有望达到176亿元，2024年有望达到737亿元，年复合增速约46%，产业链确定性高成长。由于国内零部件企业整体的技术实力与国外相比仍显不足，但感知识别及执行器领域对资金资金规模、技术积累及研发投入要求相对较低，且国内外差距日渐缩小，因此我们建议优先关注在感知识别及执行机构有前瞻布局的优质零部件供应商。⚫投资策略及个股推荐：建议布局一线自主乘用车企静待行业复苏，以及围绕汽车消费升级趋势布局类似“智能驾驶”确定性高成长的产业链个股，推荐重点关注长城汽车（601633）、拓普集团（601689）、银轮股份（002126）及潍柴动力（000338）⚫风险提示：汽车产销量不及预期，中美贸易摩擦加剧，上市公司业绩不达预期[Table_ProfitEst]盈利预测和投资评级股票简称18A19E20E评级长城汽车0.570.630.72增持拓普集团1.041.021.11买...
