请务必阅读正文之后免责条款部分[Table_Summary]迈向“5”时代——全面解读9月经济金融数据恒大研究院研究报告宏观研究点评报告2019/10/18首席经济学家：任泽平研究员：罗志恒luozhiheng@evergrande.com研究员：孙婉莹sunwanying@evergrande.com研究员：华炎雪huayanxue@evergrande.com事件：三季度GDP同比增长6%，预期6.1%，前值6.2%；前三季度GDP同比增长6.2%，预期6.3%，上半年增速为6.3%。9月规模以上工业增加值同比5.8%，预期5.2%，前值4.4%。1-9月城镇固定资产投资同比5.4%，预期5.5%，1-8月增速为5.5%；1-9月房地产开发投资同比10.5%，1-8月增速为10.5%。9月社会消费品零售总额同比7.8%，预期7.8%，前值7.5%。9月社会融资规模22725亿元，前值20175亿元；9月货币供应量M2同比8.4%，前值8.2%。恒大研究院研究报告立足企业恒久发展2服务国家大局战略目录一、核心观点：经济下行，物价通缩，迈向“5”时代，加大逆周期调节和改革开放力度........................4二、三季度GDP同比6.0%，创1992年GDP季度核算以来新低............................................................10三、社融、M2短期回升，但流动性分层严重，民营、中小企业仍融资难贵..........................................11四、生产短暂反弹，但仍处近年低位，反映内外需求依旧疲软................................................................13五、固定资产投资继续回落，房地产投资总体放缓，基建和制造业投资低迷........................................14六、房地产融资全面收紧，国内贷款下滑，销售总体降温，房地产投资后续将持续回落....................15七、制造业投资回落，高技术投资相对较快................................................................................................16八、财政发力拉动基建略升，但后续乏力，主要受土地财政下行、严控地方隐性债务的制约............17九、消费延续低迷，未来受居民杠杆率高、收入下行、股市房市财富效应弱的抑制............................19十、出口连续两个月负增长，未来受全球经济下行影响继续承压............................................................21十一、CPI触及警戒线，PPI持续大幅通缩，CPI、PPI出现罕见分化走势.............................................23十二、PMI连续5个月低于荣枯线，“抢出口”“抢生产”短期反弹...............................
