www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业研究报告●汽车行业2019年11月30日[table_main]公司深度报告模板乘用车销量降幅收窄行业持续回暖—10月行业动态报告汽车行业推荐维持评级核心观点⚫核心观点2019年10月狭义乘用车零售184.3万台，同比减少5.7%，环比增长3.5%，今年1-10月累计下滑8.3%。从车型看，10月轿车零售87.2万台，同比下降9.1%，SUV零售85.3万台，同比下降0.7%,MPV零售11.9万台，同比下降13.6%。豪华品牌10月零售同比增加14%，主流合资品牌同比降低3%，自主品牌同比降低12%。（一）10月终端需求不强，零售环比略增零售数据上看，同比-5.7%，降幅进一步收窄，整月零售走势呈前高后低走势。环比3.5%增速与近三年数据相似，2016-2018年同期环比增速为3.32%、0.79%、6.16%。上半月国庆假期购车需求较高，但下半旬需求疲乏，拖累整月数据。（二）新能源汽车销量跌幅扩大，退补影响较强新能源乘用车10月批发市场销量6.6万台，同比-45%，环比+1%。今年1-10月全国新能源乘用车批发销量84.4.万台，同比+17.0%。10月纯电动乘用车批发5.1万台，增速同比-46%，环比+7%；其中A级电动车同比+6%，A00级同比-78%；限购城市新能源需求放缓且低线级市场新车需求相对低迷。10月插混车型批发销量1.46万台，同比-44%，环比-1%。由于6月补贴退坡后带来的成本上涨，对新能源汽车销售带来较大冲击，增速回落，我们下调今年新能源汽车销量同比增速至10-15%区间。⚫投资建议行业在经历周期调整后，乘用车增速回升趋势已经确立，我们建议关注具有核心竞争力的上汽集团(600104.SH)、广汽集团(601238.SH)以及优质零部件标的星宇股份(601799.SH)、华域汽车(600741.SH)、福耀玻璃(600660.SH)。⚫核心组合股票代码股票名称权重月涨幅(%)年初至今涨幅(%)600104.SH上汽集团25%-0.84-7.31601238.SH广汽集团25%-1.98-3.55600741.SZ华域汽车25%3.3555.51601799.SH星宇股份25%9.8381.71⚫风险提示-人均可支配收入增速下降的风险，-汽车销量不达预期的风险。分析师李泽晗：（8621）68597610：lizehan@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130518110001行业数据2019.11.29[table_report]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理核心组合表现2019.11.29[table_reort]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理行业研究报告/汽车行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。1目录一、经济疲软，汽车...
