汽车行业来者之可追系列研究报告（五）：本田汽车专注产品创造价值-20191124-招商证券-20页.pdf

敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告|行业行业深度报告深度报告 工业工业|汽车汽车 推荐推荐（维持维持）来来者者之之可追可追系列研究报告（系列研究报告（五五）2019年年11月月24日日 本田汽车：专注产品，创造价值本田汽车：专注产品，创造价值 上证指数上证指数 2885 行业规模行业规模 占比%股票家数（只）187 5.0 总市值（亿元）17069 3.1 流通市值（亿元）14036 3.2 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 0.0-2.0 4.2 相对表现 1.2-7.5-15.5 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告相关报告 本篇报告梳理了本田近年来的战略规划，公司一方面对管理结构、汽车开发结构和生产结构进行优化，另一方面公司积极发展电动车业务、移动出行业务和机器人业务。实施实施矩阵式管理矩阵式管理，优化，优化汽车开发与生产结构汽车开发与生产结构。本田采用矩阵式管理结构，实行六区域自治管理，在各区域采用本地化策略，包括本地研发、本地采购、本地生产和本地销售；加强区域间协调与合作；引入本田架构，通过批量生产扩大零件共享，旨在提高开发效率；调整生产领域的运营结构，优化各地区的生产能力。采用开放式创新管理，开展 X-celerator 项目和创建研发中心 X，积极寻求外部合作。加速电气化进度，打造能源管理产品和服务。加速电气化进度，打造能源管理产品和服务。2017 年本田宣布其电气化计划，计划到 2030 年全球汽车销售的三分之二将是电动汽车，包括混合动力汽车，插电式混合动力汽车，纯电动汽车和燃料电池汽车。通过与通用、日立等企业进行合作，不断研发新的动力系统，促进清洁能源的发展。同时，本田也积极建设充电站，并开发双向充电和无线充电技术。推进推进自动驾驶和辅助驾驶技术，实现零碰撞的社会。自动驾驶和辅助驾驶技术，实现零碰撞的社会。对于自动驾驶和驾驶辅助技术，本田不仅开发了“本田 SENSING”等辅助驾驶系统，同时与 Waymo和 Cruise 等科技公司合作，开发自动驾驶技术。同时本田致力于使用“V2X”互联网科技打造安全、畅通的移动空间，实现一个零碰撞的社会。本田与MONET 达成一项资本和业务合作协议，构建一个先进的 MaaS 平台，连接车辆信息，帮助实现更安全舒适的移动服务，丰富人们的生活。积极发展机器人业务，搭建积极发展机器人业务，搭建 RaaS 平台。平台。本田始终保持对人工智能型机器人的开发与研究，包括人形机器人、步行辅助装置和个人移动设备等产品，并搭建 RaaS 平台，发展机器人业务。RaaS 旨在来提供数据存储、数据共享、通信控制、状态转换和机器人间的协作等功能。本田的目标是通过和各种开发合作伙伴开发的机器人设备、系统和应用，来促进机器人服务的无缝集成。投资策略：投资策略：本田专注于产品和技术的研发与创造，许多产品与技术都能走在世界前沿，在自动驾驶领域与世界领先的科技公司合作，未来发展可期。风险提示：风险提示：公司纯电动产品推出节奏较慢；公司在智能网联和共享出行领域发展不及预期。汪刘胜汪刘胜 0755-25310137 S1090511040037 杨献宇杨献宇 S1090519030001 -10010203040Nov/18Mar/19Jul/19Oct/19(%)汽车沪深300 2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、结构优化.4 1.1 矩阵式管理结构.4 1.2 汽车业务开发与生产结构优化.5 二、2030 愿景.6 三、开放式创新管理.7 四、电动汽车业务.8 4.1 混合动力电动汽车（HEV）.8 4.2 插电式混合动力汽车（PHEV）.10 4.3 纯电动汽车（BEV）.11 4.4 燃料电池汽车（FCV）.12 五、移动出行服务.13 5.1 自动驾驶.13 5.1.1 自动驾驶技术.13 5.1.2 辅助驾驶技术.14 5.2 智能网联.15 5.3 共享出行.16 六、机器人.16 七、投资策略.19 七、风险提示.19 图表目录 图 1 本田全球各区域年销量（千辆）.4 图 2 2030 愿景结构图.7 图 3 本田混合动力电动汽车全球年销量（千辆）.9 图 4：Urban EV.12 图 5：NeuV.12 图 6 RaaS 软件平台.17 图 7 ASIMO 人形机器人.17 图 8 步行辅助装置.18 图 9 带有体重支撑系统的步行辅助装置.18 2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 图 10 U3-X.18 图 11 UNI-CUB.18 图 12 本田战略.19 表 1：区域车型.5 表 2：截至 2018 年 CES，通过 X-celerator 与本田合作的公司.7 表 3：配备最新混合动力系统的汽车车型.10 表 4：MONET 股东结构和投资比例（每家公司完成投资后）.16 2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 4 一、结构优化 1.1 矩阵式管理结构 21 世纪以来，本田坚持“市场介入”战略，通过矩阵式管理结构和本地化战略，基于不同区域的客户需求变化，分区域加强研发和提高制造系统的效率来增强产品的竞争力，提供给客户附加值更高的产品。为应对全球商业环境变革，本田采用了独特的矩阵式管理结构。为应对全球商业环境变革，本田采用了独特的矩阵式管理结构。本田将世界分成六个区域，设计专门的产品以更好地服务消费者的需求。本田积极提倡区域间研发资源的高效整合，提高研发效率，降低研发总成本。图图 1 本田全球各区域年销量（千辆）本田全球各区域年销量（千辆）资料来源：本田汽车、招商证券 本田在各区域发展本地化策略，包括本地研发、本地采购、本地生产和本地销售。本田在各区域发展本地化策略，包括本地研发、本地采购、本地生产和本地销售。本田采用本地化的设计图纸与研发计划，创造出专门满足当地客户需求的产品；通过改造供应商管理系统提高各地区本地原材料和零部件的采购比例，节约成本的同时为各区域的市场经济作出贡献，提升企业形象；通过加强海外工厂的建设和扩张并对海外工作人员进行长期全面的培训，扩大本田汽车的本地产能；在各区域市场推出区域车型，以适应各区域市场的消费偏好，提高各区域的市场占有率。本地化策略使得北美和亚洲等地区能够开发、生产和销售地区专属车型，并快速扩大本田汽车的全球化。2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 5 表表 1：区域车型：区域车型 地地区区 名称名称 车型图片车型图片 概述概述 日本 N-Box N 系列微型车显著提高了本田微型车在日本汽车市场的市场占有率，日本汽车市场的微型车销售占汽车总销量的比例正在逐年上升。N-Box 系列汽车以其一流的舱室空间和卓越的燃油经济性在日本具有强大的竞争力。截至 2014 财年，N-Box 系列连续第二年成为日本汽车市场最畅销的微型车。中国 Crider 本田 Crider 是广汽本田在中国生产的专门针对中国市场的紧凑型轿车。第一代Crider 是基于伸展的城市车身结构。它具有独立麦克弗森支柱前悬架和单扭梁后悬架，其特点是四轮盘式制动器和电助力转向。印度 Amaze 在印度，由于柴油动力汽车的需求较大，本田在2013年4月推出了Amaze以Brio模式为基础，并配备了一个新的 1.5 升柴油发动机。除了优越的燃油经济性，本田充分利用本地采购和生产的优势，使得这款车型具有强大的价格竞争力。印尼 MOBILIO 本田在印尼引入了 MOBILIO 作为瞄准市场的 MPVS（多用途车）。这款车型是本田在进行对印尼市场全面的调查和研究之后开发的，因此 MOBILIO 适应了当地的需求，主动增加本地元素，同时通过增加零部件的本地采购等各种努力，实现了价格优势。资料来源：本田汽车、招商证券 1.2 汽车业务开发与生产结构优化 加强区域间协调与合作。加强区域间协调与合作。本田根据关键因素的相似性，如市场需求和环境法规的相似性，将区域进行分组，并进行产品线的审查和分享。通过这一举措，本田计划到 2025 年将对需要调整和选择的车型数量降低到 2019 年水平的三分之一，并将类似的区域车型整合成多地区共享来提高效率。引入本田架构，引入本田架构，提高开发效率提高开发效率。本田架构是一项全公司计划，通过批量生产扩大零件共享，旨在提高开发效率。通过区域间的协调合作，到 2025 年，本田计划将用于开发大规模生产车型的工时数减少 30%，利用节省的时间加速新领域的研究和开发。调整生产领域的运营结构。调整生产领域的运营结构。丰田致力于优化各地区的生产能力，计划将除了中国以外的全球产能利用率从 2018 年的 90%增加到 2022 年的满负荷生产。在中国，东风本田的第三家工厂投入运营，旨在满足中国市场需求，为优化全球生产能力打下基础；在北美，本田将减少需要调整和选择的车型数量，并简化每个工厂的生产模型分配，追求质量，重新建立高效的生产体系；在欧洲，本田将进行全球汽车制造业重组，于 2021 年关闭2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 6 英国的本田制造公司，于 2021 年停止土耳其的思域轿车生产。通过这些举措提高每个地区的生产效率，相比于 2018 年的成本，本田将于 2025 年降低 10%生产成本。二、2030 愿景 为了应对汽车行业快速变革以及在 2050 年之前一直作为被社会所需要的公司，本田制定了在 2030 年计划实现的目标，并称之为 2030 愿景。为实为实现现 2030 愿景有两个关键愿景有两个关键条件条件：本田的共有信念和竞争优势。：本田的共有信念和竞争优势。本田的共有信念由价值主张和企业态度组成，价值主张指的是本田通过产品和服务所能向客户提供的价值，企业态度表现在本田如何面对新的挑战。本田的竞争优势主要表现在三方面：其一，广泛的产品线，包括制造摩托车、汽车和动力产品；其二，稳定增长的市场占有率，在全球市场每年发展 2800 万客户；其三，解决问题的能力，包括创新产品和创造高产品附加值。通过 Mono-zukuri（创新产品）和 Koto-sukuri（创造高产品附加值），本田能够继续打造自身的竞争优势。为实现 2030 愿景，本田将从以下四个部分进行努力：从两个方向创造新价值：推动先进的移动业务和为日常生活创造价值。从两个方向创造新价值：推动先进的移动业务和为日常生活创造价值。2030 愿景声明，本田将通过领先的移动服务，提高人民的生活水平，突破人类生活的极限，为世界人民服务。实行三个举措：其一，为“移动性”和“日常生活”创造价值，实行三个举措：其一，为“移动性”和“日常生活”创造价值，本田将专注于三个领域，即移动业务、以人工智能为主的机器人和能源解决方案，为人类社会提供更满意和自由的移动业务以及让生活等美好；其二，调整人类与社会各界之间的差异化特征，其二，调整人类与社会各界之间的差异化特征，本田将通过提供以人为本的产品和服务，最大化科技效用，提高消费者的满意度。其三，打造其三，打造环保和安全的社会，环保和安全的社会，本田将扩大这两个领域的投资，以达到行业领先标准，实现零碳排放和零碰撞社会。执行三种经营模式，有效利用有限的公司资源加强业务基础，创造新的价值。其一，加执行三种经营模式，有效利用有限的公司资源加强业务基础，创造新的价值。其一，加强区域间协调合作，强区域间协调合作，本田将大力发展可适用于全球的汽车模型，并对具有相似客户需求的多个区域进行汽车模型的整合，从全球区域化视角提高经营效率。其二，与第三方进其二，与第三方进行开放式创新合作行开放式创新合作，在明确自身发展方向的同时，积极地与外部合作伙伴一起参与开放式创新，以“动力总成”和“包装”为本田核心技术，从 Mono-zukuri（创新产品）和Koto-sukuri（创造高产品附加值）的角度加强全球合作。其三，加强现有业务基础其三，加强现有业务基础，尤其是汽车业务，推进 SED 开发系统，即研发、生产和销售团队一起工作，组成项目团队，进行产品研发，有效地提高产品和服务的吸引力。树立“追求品质追求增长”的企业态度。树立“追求品质追求增长”的企业态度。本田在提高产品和服务质量的同时，也将以客户为核心提高企业治理的质量。2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 7 图图 2 2030 愿景结构图愿景结构图 资料来源：本田汽车、招商证券 三、开放式创新管理 在封闭环境中的发展无法跟上当今世界变化的速度，根据 2030 愿景的规划，本田积极主动地进行开放式创新管理，加强外部创新合作，与合作伙伴建立战略关系。Honda Innovations（Honda R&D Innovations,Inc.）是本田全球的开放式）是本田全球的开放式创新中心，创新中心，利用多种工具共享信息，促进跨部门合作。利用多种工具共享信息，促进跨部门合作。其中一个工具是与本田工程师和全球研究人员共享的内部通讯。除此之外，每年举办两次“演示日”，介绍正在开发的最新技术和技术趋势，有助于反映工程师和研究人员的需求，提供实践经验并传播开放式创新文化。Honda Innovations 成立于 2017 年，由 Corporate Venture Capital 逐步发展而来，是一家发现和发展新技术的独立公司。2015 年，年，本田推出开放式创新项目本田推出开放式创新项目 X-celerator，总部设在硅谷。，总部设在硅谷。X-celerator 作为发现和试验新技术以及商业概念的催化剂，致力于在全球范围内积极地寻找初创公司进行合作。该项目为初创公司提供资金，用于访问协作工作区、原型设计以及获得本田导师支持。作为移动业务和能源管理的改革目标的一部分，该项目的重点发展领域包括能源、人机交互界面（HMI）、个人移动、自动驾驶、人工智能（AI）、机器人、先进材料和工业创新。通过 X-celerator 的合作，本田可以探索可能改变其未来产品和服务的技术，并创造新的商机。2018 年国际消费电子展上，年国际消费电子展上，本田重点介绍与本田重点介绍与 Noveto System 和和 Perceptive Automata通过通过 X-celerator 的合作，并的合作，并有六家分别来自硅谷、纽约、加拿大、欧洲、以色列和新有六家分别来自硅谷、纽约、加拿大、欧洲、以色列和新加坡加坡的的初创公司通过初创公司通过 X-celerator 与本田展开合作。与本田展开合作。除此之外，作为 X-celerator 项目的推动者 Honda Innovations,在 2018 年国际消费电子展上宣布扩大在日本、中国、底特律和欧洲的创业生态系统，充分体现了本田的开放式创新管理。本田通过与孵化器MassChallenge（波士顿）和 Drive（以色列）以及股权众筹基金 OurCrowd（以色列）的合作伙伴关系，支持全球主要创新中心与创业公司的联系。表表 2：截至：截至 2018 年年 CES，通过，通过 X-celerator 与本田合作的公司与本田合作的公司 合作公司合作公司 地区地区 合作内容合作内容 BRAIQ 纽约 个性化自适应巡航控制（ACC）体验 DeepMap 加州 自动驾驶汽车的测绘技术 DynaOptics 新加坡 用于道路安全的自由形式光学元件 EXO Technologies 以色列 高精度 GPS 定位 2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 8 合作公司合作公司 地区地区 合作内容合作内容 Tactual Labs 多伦多 实时人体姿势感应 WayRay 瑞士 用于智能网联汽车的全息 AR 导航系统 Noveto System 以色列 使用定向扬声器的 3D 音频技术 Perceptive Automata 马萨诸塞州 通过摄像头信息分析的自动化感知技术 资料来源：本田汽车、招商证券 2017 年年 4 月，本田成立了研发中心月，本田成立了研发中心 X，通过开放式创新与外界进行战略合作。通过开放式创新与外界进行战略合作。面对市场新挑战，采用非传统方法开放式承担新价值领域的开发责任，包括移动业务、机器人和能源管理。研发中心 X 将重点关注长期战略，在机器人领域，提出 3E 研发概念，即自主性（Empower）、同感性（Empathy）和经验性（Experience）。四、电动汽车业务 2017 年北美国际车展上，本田宣布其电气化计划，并计划到 2030 年将全球汽车销售的三分之二用作电动汽车，包括混合动力汽车，插电式混合动力汽车，纯电动汽车和燃料电池汽车。除此之外，2019 年日内瓦车展商，本田宣布将在 2025 年前将全部在欧洲销售的汽车电气化。本田汽车有限公司总裁兼首席执行官 Takahiro Hachigo 说：“从长远来看，电动车是未来无碳移动的关键”。本田致力于打造能源管理产品和服务。本田致力于打造能源管理产品和服务。本田通过推出能源服务，为电力系统运营商和电动汽车客户创造额外的价值。本田开设了欧洲最先进的公共充电站。本田开设了欧洲最先进的公共充电站。2017 年，本田在德国奥芬巴赫的研发中心开设了欧洲最先进的插电式公共充电站。该站采用最先进的940V 技术，最多可支持四辆车和不同类型的充电器同时充电。该充电站可用插电式汽车、厢式货车、自行车以及踏板车的现有型号，但其最大的高压能力旨在满足未来尚未设想的车辆的需求，开发更智能、更有效地能源利用方式。本田研发并投入使用最新双本田研发并投入使用最新双向充电技术。向充电技术。2017 年，奥芬巴赫的研发中心投资了先进的双向充电技术，这有助于在整个工厂内更有效地平衡需求和储存能源。新的充电系统采用可再生能源发电，是未来私人家庭可用的硬件试验台。通过双向能量传递，电力从电网汲取或由光伏太阳能电池板产生，并用于插入系统的 EV 充电。当 EV 插入电源时，电池中的能量也可以转回，有助于稳定电能或解决供电过剩，双向充电技术进一步加强了公共充电站的充电性能。本田一直与 EVTEC 合作，进一步开发气双向电源管理器技术，并计划在未来几年内提供商业版本。除此之外，本田与 Ubitricity 合作，共同探究城市地区街头充电的创新方法。本田开发车辆与电网之间的无线本田开发车辆与电网之间的无线双向充电双向充电技术（技术（V2G）。）。2019 年 CES 展，本田展示了其 The wireless Vehicle-to-Grid（V2G）技术，V2G 是具有降低二氧化碳的潜力双向能量管理系统，为客户创造新的价值。电动汽车（EV）的日益普及有可能使电网紧张。认识到车辆中的电池也可用作存储以帮助平衡供需，本田电动车所有者将能够参与V2G计划，并从公用事业运营商处获得补偿，这些运营商受益于使用本田电动汽车来平衡电网的能源供应，本田与 Moixa 合作，共同对 EV 电池容量分享展开研究。4.1 混合动力电动汽车（HEV）自 1999 年首次推出混合动力汽车 Insight 以来，本田一直致力于改进其混合动力系统技术并扩大混合动力汽车的阵容。2009 年，混合动力汽车 Insight 在日本大量销售，之后本田在全球推出更多款 HEV 的彻底性，本田混合动力汽车销售量呈现总体增长趋势。2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 9 图图 3 本田混合动力电动汽车全球年销量（千辆）本田混合动力电动汽车全球年销量（千辆）资料来源：Markline、招商证券 最新的混合动力系统技术被称为最新的混合动力系统技术被称为 Sport Hybrid 系统。系统。由单电机 Sport Hybrid I-DCD（智能双离合器驱动），双电机 Sport Hybrid i-MMD（智能多模式驱动）和三电机 Sport Hybrid组成 SH-AWD（运动混合动力超级装卸-全轮驱动）。混合动力系统包含了三种驱动模式，包括仅用于电机驱动的 EV 驱动模式，用于发动机和电机混合驱动的混合驱动模式以及用于发动机驱动的发动机驱动模式。i-DCD 根据行驶情况通过接合、分离发动机和电机自动切换三种驾驶模式。i-MMD 系统以最有效的方式确定如何使用燃料和电能，这意味着驾驶员无需在三种驾驶模式之间进行调整。2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 10 表表 3：配备最新混合动力系统的汽车车型：配备最新混合动力系统的汽车车型 动力类型动力类型 车型车型 上市时间上市时间 简介简介 SH-AWD NSX 2016 第二代 NSX，配备了 Sport Hybrid 超级全轮驱动系统。SH-AWD Legend/Acura RLX 2014 配备了先进的混合动力系统，在 JC08 模式下测得的燃油经济性达到了 16.8km/L。SH-AWD Acura MDX 2017 讴歌首款混合动力 SUV，EPA 成室燃油经济性评级比传统动力的MDX SH-AWD 高出 45%。i-MMD Accord 2017 第十代雅阁，配备了三款先进的新动力单元，包括雅阁首款涡轮增压发动机，新型 10 速自动变速箱和第三代双电机混合动力系统。i-MMD Odyssey 2016 首款配备革命性本田开发的动力系统 Sport Hybrid i-MMD 的本田高端小型货车车型，实现了顶级燃油经济性。在全面追求系统效率的过程中，本田开发出一种新型电机，采用创新的绕线方法和结构。这款新开发的电机比以前的版本小约 23，重量更轻，同时实现了高扭矩和高输出。i-MMD CR-V 2018 本田在欧洲推出的首款电动 SUV，提供真实的效率和轻松的驾驶性 i-MMD StepWGN Spada 2017 当前版本的 Step WGN 受到许多客户的欢迎，具有功能仓空间和革命性后挡板，并配备了双电机混合动力系统，该车型已被加入 SPAD阵容中。i-DCD Fit 2015 第一款配备 Sport Hybrid 智能双离合器变速器的车型，与以前的IMA 混合动力系统相比，将车辆的燃油经济性提高了 35%以上。i-DCD Freed(Japan)2016 本田为 Freed 设计专门的智能动力单元，是首款配备 4WD 系统的混合动力紧凑型小型货车。i-DCD Grace(Japan)2014 配备的 Sport Hybrid 使驾驶者能够以 EV 模式启动并实现出色的燃油经济性，是市场上所有混合动力轿车车型中最好的，拥有高响应性和动态驾驶性能。i-DCD Jade(Japan)2015 Jade 6 座乘用车配备了本田 Sport Hybrid i-DCD，内置高输出电机和锂离子电池，实现同类产品中的顶级燃油经济性。i-DCD Shuttle(Japan)2015 Shuttle 首次推出市场上 5 中规格的旅行车，可提供采用轻巧紧凑的黏性耦合装置的 4WD 版本，配备离子电池和动力驱动装置实现了一流的燃油经济性。i-DCD Vezel(Japan)2013 Vezel Hybrid 使所有本田混合动力车型中首款配备本田原装实时AWD 的车型，通过电子控制精确控制前后轮的扭矩分配。资料来源：本田汽车、招商证券 全新本田全新本田 Insight 搭载了第三代本田双电机“强劲”混合动力技术，标志搭载了第三代本田双电机“强劲”混合动力技术，标志着着本田正在进本田正在进入电气化新时代。入电气化新时代。在 2018 年北美国际车展上，本田展示了全新的 Insight，并计划 2019年在市场上销售。本田 Insight 的发展代表了本田在混合动力技术上的发展。1999 年推出的本田 Insight 是美国第一款混合动力汽车，采用轻质空气动力学全铝车身和本田集成电机辅助（IMA）混合动力系统。第二代 Insight 于 2009 年首次亮相，是当时市场上最实惠的混合动力车，配备了更先进的 IMA 混合动力系统。全新的 2019Insight 采用了本田第三代双电机混合动力系统，拥有领先的动力，EPA 燃油经济性综合评级超过 50英里/加仑。展现了本田领先业界的混合动力系统，与其他紧凑型混合动力产品相比具有很强的竞争力。该双电机混合动力系统适用于轻型卡车，有助于本田扩大其电动车阵容。4.2 插电式混合动力汽车（PHEV）本田的插电式混合动力汽车配备了本田独有的高效 Sport Hybrid i-MMD 系统。PHEV 综2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 11 合了 EV 和 HEV 的优势，在短距离行驶中可以用作 EV 而无需使用汽油，在长距离行驶中 PHEV 可充当 HEV，不用担心电池电量不足。本田的 PHEV 可以在紧急情况下用作发电机，通过连接外部电源单元充当 AC100V 电源，可提供 3.0Kw 的电力。2012 年，本年，本田田首次首次推出推出插电式混合动力汽车插电式混合动力汽车 Accord Plug-in Hybrid。配备了 Sport Hybrid i-MMD（只能多模式驱动器）的 Accord Plug-in Hybrid 可以使用普通的家用电源插座充电，并提供 70.4km/L 的惊人燃油经济性，完全充电后，该车辆可在 EV 模式下行驶 37.6km，使驾驶员能够在 EV 模式下完成大部分日常驾驶。2013 年，Accord Plug-in Hybrid 开始销售。2017 年，本田在纽约国际车展上推出插电式混合动力汽车年，本田在纽约国际车展上推出插电式混合动力汽车 Clarity Plug-In Hybrid。两款全新的本田电动汽车 Clarity Plug-in Hybrid、Clarity Electric 与 Clarity Fuel Cell 的推出，使 Clarity 成为首个电动汽车系列，为客户提供更多电动汽车选择，标志了本田汽车的电气化。Clarity Plug-In Hybrid 在当年所有中型插电式混合动力汽车中获得最高的电动范围评级，在纯电的状态下其EPA额定值为47英里；该车的燃油经济性为110MPG，位居同类产品之首。2018 年，Clarity Plug-In Hybrid 开始在美国和日本大量销售。在日本，本田提供充电服务，使客户能够在日本充电服务有限责任公司（NCS）的网络上使用大约 20800 个充电器，并增加客户充电器的数量，这一举措也有助于电动汽车的全面普及。4.3 纯电动汽车（BEV）纯电动汽车是零排放车辆，为实现本田“为孩子们提供蓝天”的愿景以及 2030 年三分之二本田汽车电气化的愿景，本田将加强纯电动汽车的发展。从1997年推出的EV Plus，到2012年推出的Fit EV，到2014年推出的MC-，再到2016年推出的Clarity Electric，本田一直积极主动地研发纯电动汽车，最大限度地减少移动产品对环境的影响。本田与日立汽车系统合作建立电动汽车电机合资公司本田与日立汽车系统合作建立电动汽车电机合资公司。2017 年 2 月，本田与日立汽车商讨建立合资企业共同开发、制造和销售电动汽车电机。两家公司通过汽车制造商和供应商之间的合作，产生技术协同效应和规模经济，从而增强其在车辆系统中电动核心电机的竞争优势和业务基础。本田与通用汽车就下一代电池开发达成合作。本田与通用汽车就下一代电池开发达成合作。2018 年 6 月，本田公司和通用汽车公司宣布达成一项新的先进化学电池组件协议，包括电池和模块，以加速两家公司的纯电动汽车计划。下一代电池将为两家公司的未来产品提供更高的能量密度、更小的封装和更快的充电能力，主要面向北美市场。本田在欧洲市场提出了“Electric Vision”的战略，开发专用纯电动汽车平台，采用全电动动力总成技术，旨在加快欧洲市场的电气化。与此同时，本田非常重视中国市场，根据中国市场的消费者特性推出纯电动汽车独家车型，以提高在中国电动汽车市场的市场占有率。本田本田 NeuV 概念车在日内瓦车展上首次亮相欧洲。概念车在日内瓦车展上首次亮相欧洲。2017 年，本田 NueV 概念车在日内瓦车展上展出，这是一款电池电动汽车，拥有独特的所有权主张和最先进的“情感引擎”。NeuV 致力于通过创新所有权模式，为客户探索能够在经济上获利的经营模型。在客户不使用汽车时，NeuV 可以作为自动驾驶共享车辆，也可以将过剩的能源卖回电网，进一步利用车辆的闲置时间创造价值。NeuV 还具有“情绪引擎”功能，通过 AI 检测并判断驾驶员的情感，再通过机器学习参考驾驶员过去的决定从而提供选择和建议。本田本田Urban EV 概念车在法兰克福车展全球首发。概念车在法兰克福车展全球首发。2017 年，本田在法兰克福车展推出了Urban EV 概念车，建立在一个全新的平台上，为未来本田生产的纯电动车车型的技术2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 12 和设计设定了方向，也是本田提出的欧洲“Electric Vision”战略的首个生产模式。Urban EV 概念车在 2018 年被评为“最佳概念车”，该车型的量产版将于 2019 年在欧洲上市，将成为本田首款在欧洲地区销售的大规模生产的纯电动车。本田本田 E Prototype 概念车概念车在日内瓦国际车展上展出。在日内瓦国际车展上展出。2019 年，本田在日内瓦国际车展展出全新 EV 概念车 E Prototype 并开放预售，是本田首款面向欧洲市场的电动汽车，其定位是城市通勤车，具有超过 200 公里的竞争性续航范围和“快速充电”功能，仅需 30 分钟既可提供 80%的续航能力。图图 4：Urban EV 图图 5：NeuV 资料来源：本田汽车、招商证券 资料来源：本田汽车、招商证券 本田连续两年推出中国独家本田连续两年推出中国独家 EV 车型致力于加快中国市场电气化。车型致力于加快中国市场电气化。2018 年北京国际车展，本田展出中国独家 EV 车型概念车 Everus EV，并计划于 2018 年年底开始销售。本田还计划投资中国共享公司 Reachstar，通过该公司的汽车共享服务将这款 EV 车型用作“共享电动车”。2019 年上海车展，本田展出 X-NV 概念车，这是第二款中国独家EV 车型概念车。本田计划再 2025 年前将 20 多款电纯动车型推向中国市场，实现中国市场电气化的中期愿景。4.4 燃料电池汽车（FCV）燃料电池车使用可再生能源生产的氢生产的电力，运行不生产 CO2或废气，使得汽车不用依赖化石燃料，这是最终的生态车。本田是最早开始关注氢能源的汽车制造商之一，自 20 世纪 80 年代后期以来一直采取积极主动的方式研究和开发燃料电池汽车。本田一直投入于本田一直投入于 Clarity 的燃料电池汽车版本的研发。的燃料电池汽车版本的研发。2002 年，本田 FCX Clarity 成为世界上第一个获得美国环境保护署（EPA）和加州空气资源委员会（CARB）认证的燃料电池汽车。2008 年，本田开始向市场销售 FCX Clarity，并于 2016 年推出了进一步发展的 Clarity Fuel Cell。相比于 FCX Clarity，Clarity Fuel Cell 的燃料电池组紧凑了33%，功率密度提高了 60%。Clarity Fuel Cell 配备 70MPa 高压储氢罐，提供了约 750km的续航里程，相比于 FCX Clarity 增加了 30%，在所有零排放车辆中实现了世界一流的巡航范围，提高了实用性，满足从日常使用到长途驾驶旅行的所有驾驶需求。除此之外，Clarity Fuel Cell 还获得了 EPA 行驶里程 366 英里和 68mpg 的燃油经济性。氢气罐可以在大约 3 分钟内充满，实现了与传统动力汽车相当的易用性。此外，FCX Clarity 可以结合便携式外部电源输出设备 Power Exporter 9000，作为“汽车电源”提供电力输出。FCX Clarity 于 2016 年在日本、美国和欧洲上市，是本田迈向其 2030 年电动化目标的重要战略产品。2 3 4 8 7 5 7 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 2 6 1 3:4 8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 13 本田不仅仅在燃料电池汽车上投入研发，还努力开发了智能氢气站 SHS 和便携式外接电源输出设备 Power Exporter 9000，与其他公司合作研发燃料电池系统和建设加氢站，保证 FCV 在未来的推广和销售，向氢能社会不断前进。本田与通用汽车合作建立行业首个联合燃料电池系统制造公司。本田与通用汽车合作建立行业首个联合燃料电池系统制造公司。2013 年 7 月本田和通用宣布合作协议，建立了下一代燃料电池系统和氢储存技术的共同开发安排，整合了各家公司的开发团队并共享氢燃料电池知识产权，为燃料电池和氢存储系统创造了更实惠的商业解决方案。2017 年，本田与通用汽车公司宣布成立汽车行业首家大规模生产先进的氢燃料电池系统的制造合资企业 Fuel Cell System Manufacturing,LLC.，将在密歇根州的通用汽车现有电池组制造厂内运营。燃料电池系统的大规模生产预计将在 2020年左右开始。本田和通用汽车是燃料电池技术领域公认的领导者，之间拥有超过 2220项专利。本田与壳牌石油公司、丰田合作建立加氢站。本田与壳牌石油公司、丰田合作建立加氢站。2017 年，本田、丰田和壳牌石油公司的子公司 Equilon Enterprises LLC 合作在加州建立 7 个加氢站，并获得加州能源委员会的 1600 万美元奖金。能源委员会根据其替代和可再生燃料，以及车辆技术计划（ARFVTP）授予项目拨款，该项目计划每年投资高达 1 亿美元，用于支持运输和燃料技术的创新，帮助加州改善空气质量，减少对化石燃料的依赖。本田与另外本田与另外 10 家家公司宣布联合成立“公司宣布联合成立“Japan H2 Mobility,LLC”。”。2018 年，本田与丰田汽车公司、日产汽车有限公司、东京燃气有限公司等 11 家基础设施开发商、汽车制造商和投资公司共同建立 Japan H2 Mobility 公司，全面发展日本的燃料电池汽车加氢站，改善 FCV 用户的便利性，其最终目标是增加日本道路上的 FCV 数量。根据日本中央政府的“氢燃料电池战略路线图”规定，该公司计划于 2021 财年开始在全国范围内建设 80 个加氢站，并在此之后进一步扩展该网络，在 2020 财年之前服务约 40000 辆FCV。五、移动出行服务 5.1 自动驾驶 本田正在开发自动驾驶和驾驶辅助技术，旨在为全球人民提供在移动社会中无碰撞的快乐和自由。对于自动驾驶和驾驶辅助技术，本田有三个目标：实现无事故的社会；提供使所有人始终享受移动自由的产品；创造旅行时间和机舱空间，为人们提供移动乐趣。5.1.1 自动驾驶技术 本田在自动驾驶