汽车行业：汽车板块整体下跌0.35％跑输沪深300指数2.72个百分点-20190120-广发证券-21页.pdf

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2121 Table_Page 跟踪分析|汽车 证券研究报告 汽车行业汽车行业 汽车板块整体汽车板块整体下跌下跌 0.35%，跑，跑输输沪深沪深 300 指数指数 2.72 个百分点个百分点 汽车板块行情汽车板块行情 2019.1.14-2019.1.18：Wind 汽车与汽车零部件指数整体下跌 0.35%，跑输沪深 300 指数（上涨 2.37%）2.72 个百分点；SW 汽车整车指数下跌0.95%，SW 汽车零部件指数下跌 0.34%。分子行业看，SW 乘用车下跌1.26%，SW 商用载客车上升 0.55%，SW 商用载货车上升 0.18%。行业动态跟踪行业动态跟踪 乘用车：根据乘联会公布的数据，1 月第 1 周日均零售 5.1 万台，同比下降 17%；第 2 周日均零售 5.6 万台，同比上升 3%。1 月第 1 周厂家日均批发 5.2 万台，同比下降 37%；第 2 周日均批发 5.3 万台，同比下降 29%。商用车：根据中汽协公布的数据，12 月货车销量同比上升 9.6%。其中，重型货车销量同比增长 24.6%，中型货车销量同比下降 41.1%；轻型、微型货车销量同比增长 1.0%、51.2%。12 月客车销量同比下降 10.3%，其中大型客车、中型客车分别下降 28.4%、20.8%，轻型客车增长 3.4%。运价指数：公路物流运价指数趋于平稳，与上周基本持平。由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数 965.3点，环比上升 0.02%。本周整车指数为 970.1 点，环比上升 0.02%；零担重货指数为 969.9 点，环比上升 0.02%；零担轻货指数为 944.71 点，环比上升 0.01%。原材料价格：从各原材料价格变动来看，橡胶、PP 价格较上周上涨0.5%、1.8%，铝、铜、钢价格较上周下降 0.3%、0.2%、0.2%。新车信息速递新车信息速递 1 月目前共有 3 款新车上市，其中：SUV 车型有 1 款，是欧尚COSMOS(科尚)；客车有 1 款，为上汽大通 EV30；MPV 车型有 1 款，是达斯特冒险家。从能源类型来看，纯电动汽车有 1 款，燃油车有 2 款。投资建议投资建议 2019 年 2、3 季度有望迎来未来 3 年汽车股布局期，乘用车板块我们推荐业绩稳定增长、低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团，建议关注广汽集团（A+H）；汽车服务板块建议关注国内稀缺的独立汽车检测机构中国汽研；重卡股推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽（A+H），受益大排量重卡渗透率提升，国际化领先的潍柴动力（A+H）及低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科 A/B 股。风险提示风险提示 宏观经济增速不及预期；行业景气度下降；政策推进力度不及预期。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2019-01-20 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师：张乐 SAC 执证号：S0260512030010 021-60750618 分析师：分析师：唐晢 SAC 执证号：S0260516090003 SFC CE No.BMV323 021-60750621 分析师：分析师：刘智琪 SAC 执证号：S0260518080002 021-60750604 请注意，张乐,刘智琪并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：汽车：19 年数据点评系列二:18 年 12 月乘用车销量综述：4 季度终端销量环比表现强势 2019-01-16 联系人：李爽 021-60750604 -38%-30%-22%-14%-7%1%01/1803/1805/1807/1809/1811/18汽车沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 目录索引目录索引 汽车行业一周行情回顾.4 汽车板块整体下跌 0.35%，跑输沪深 300 指数 2.72 个百分点.4 汽车整车板块估值略有下降，零部件板块估值有所上升.6 汽车行业数据跟踪.9 乘联会：1 月乘用车零售出现周度正增长、批发起步较稳.9 重卡：12 月重卡批发销量 8.3 万辆，同比上升 24.5%.9 公路物流运价指数基本持平.10 上游原材料成本指数.11 汽车行业一周要闻.12 新车信息速递：1 月目前共有 3 款新车上市.15 投资建议.15 风险提示.15 附：国内整车及零部件估值速递.16 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 图表索引图表索引 图图 1：汽车行业周涨幅前：汽车行业周涨幅前 10 个股个股.5 图图 2：汽车行业周跌幅前：汽车行业周跌幅前 10 个股个股.5 图图 3：汽车整车行业市盈率（倍，：汽车整车行业市盈率（倍，TTM，整体法），整体法）.7 图图 4：汽车整车行业市净率（倍，：汽车整车行业市净率（倍，LF，整体法），整体法）.7 图图 5：汽车零部件行业市盈率（倍，：汽车零部件行业市盈率（倍，TTM，整体法），整体法）.7 图图 6：汽车零部件行业市净率（倍，：汽车零部件行业市净率（倍，LF，整体法），整体法）.7 图图 7：SW 乘用车板块市盈率（倍，乘用车板块市盈率（倍，TTM，整体法），整体法）.8 图图 8：SW 乘用车板块市净率（倍，乘用车板块市净率（倍，LF，整体法），整体法）.8 图图 9：SW 商用载货车市盈率（倍，商用载货车市盈率（倍，TTM，整体法），整体法）.8 图图 10：SW 载货车板块市净率（倍，载货车板块市净率（倍，LF，整体法），整体法）.8 图图 11：SW 商用载客车市盈率（倍，商用载客车市盈率（倍，TTM，整体法），整体法）.8 图图 12：SW 载客车板块市净率（倍，载客车板块市净率（倍，LF，整体法），整体法）.8 图图 13：重卡月度销量及同比增速（万辆）：重卡月度销量及同比增速（万辆）.10 图图 14：2016-2018 年各周中国公路物流运价指数年各周中国公路物流运价指数.10 图图 15：2016-2018 年各周中国公路物流整车运价指数年各周中国公路物流整车运价指数.11 图图 16：广发汽车原材料综合价格指数：广发汽车原材料综合价格指数.11 图图 17：铝价格指数及价格环比情况：铝价格指数及价格环比情况.11 图图 18：钢价格指数及价格环比情况：钢价格指数及价格环比情况.12 图图 19：铜价格指数及价格环比情况：铜价格指数及价格环比情况.12 图图 20：PP 价格指数及价格环比情况价格指数及价格环比情况.12 图图 21：橡胶价格指数及价格环比情况：橡胶价格指数及价格环比情况.12 表表 1：汽车与汽车零部件主要板块市场表现：汽车与汽车零部件主要板块市场表现.4 表表 2：重点上市公司一周表现（收盘价对应日期为：重点上市公司一周表现（收盘价对应日期为 2019 年年 1 月月 18 日）日）.5 表表 3：乘用车厂家：乘用车厂家 1 月周度零售数量（辆）和同比增速月周度零售数量（辆）和同比增速.9 表表 4：乘用车厂家：乘用车厂家 1 月周度批发数量（辆）和同比增速月周度批发数量（辆）和同比增速.9 表表 5：汽车行业上市公司重要公告一览（发布时间：汽车行业上市公司重要公告一览（发布时间：1 月月 18 日）日）.14 表表 6：1 月新车上市信息一览月新车上市信息一览.15 表表 7：国内整车公司估值（对应：国内整车公司估值（对应 19 年年 1 月月 18 日收盘价）日收盘价）.16 表表 8：国内零部件公司估值（对应：国内零部件公司估值（对应 19 年年 1 月月 18 日收盘价）日收盘价）.16 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 汽车行业一周行情回顾汽车行业一周行情回顾 汽车板块整体汽车板块整体下下跌跌 0.35%，跑，跑输输沪深沪深 300 指数指数 2.72 个百分点个百分点 2019.1.14-2019.1.18：Wind汽车与汽车零部件指数整体下跌0.35%，跑输沪深300指数（上升2.37%）2.72个百分点；SW汽车整车指数下跌0.95%，SW汽车零部件指数下跌0.34%。分子行业看，SW乘用车下跌1.26%，SW商用载客车上升0.55%，SW商用载货车上升0.18%。表表 1：汽车与汽车零部件主要板块市场表现：汽车与汽车零部件主要板块市场表现 代码代码 指数指数 最新价最新价 一周变动一周变动 一月变动一月变动 三月变动三月变动 六月变动六月变动 年初至今年初至今 882105.WI Wind 汽车与汽车零部件指数 6,287.71-0.35%-0.65%4.83%-15.54%-32.02%801094.SI SW 汽车整车 4,193.03-0.95%-1.28%0.94%-15.30%-33.19%850911.SI SW 乘用车 5,368.29-1.26%-2.42%-0.95%-13.97%-30.06%850912.SI SW 商用载货车 2,024.24 0.18%4.31%20.46%0.67%-31.15%850913.SI SW 商用载客车 4,894.90 0.55%3.40%3.44%-29.97%-49.27%850921.SI SW 汽车零部件 3,900.53 0.34%-0.29%7.52%-14.98%-32.51%850941.SI SW 汽车销售 703.89 1.83%3.41%3.86%-12.64%-32.77%000300.SH 沪深 300 3,168.17 2.37%0.22%1.60%-8.15%-21.40%000001.SH 上证综合指数 2,596.01 1.65%-0.08%1.34%-7.22%-21.50%881001.WI 万得全 A 指数 3,403.29 1.34%0.31%4.13%-11.24%-24.75%Wind 汽车与汽车零部件指数-沪深 300 -2.72%-0.87%3.23%-7.39%-10.61%SW 申万整车-沪深 300 -3.32%-1.50%-0.66%-7.15%-11.79%SW 乘用车-沪深 300 -3.63%-2.64%-2.55%-5.82%-8.66%SW 商用载货车-沪深 300 -2.20%4.09%18.86%8.82%-9.75%SW 商用载客车-沪深 300 -1.82%3.18%1.84%-21.82%-27.87%SW 汽车零部件-沪深 300 -2.03%-0.51%5.92%-6.83%-11.10%SW 汽车销售-沪深 300 -0.54%3.19%2.26%-4.48%-11.37%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 个股方面（2019.1.14-2019.1.18），汽车行业周涨幅排名前五的为中通客车、光启技术、贝斯特、潍柴动力、凯众股份，分别上涨21.54%、6.71%、5.26%、4.43%、4.19%；周跌幅排名前五的为云意电气、光洋股份、亚太股份、斯太尔、长鹰信质，识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 分别下跌12.16%、8.11%、6.28%、6.02%、5.87%。图图1：汽车行业周涨幅前：汽车行业周涨幅前10个股个股 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图图2：汽车行业周跌幅前：汽车行业周跌幅前10个股个股 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 表表 2：重点上市公司一周表现重点上市公司一周表现（收盘价对应日期为（收盘价对应日期为 2019 年年 1 月月 18 日）日）公司公司 周末收盘价周末收盘价 一周变动一周变动 一月变动一月变动 三月变动三月变动 六月变动六月变动 年初至今变动年初至今变动 中通客车 5.96 14.6%25.7%39.9%-6.2%-45.4%吉利汽车 12.26 10.5%-13.0%-12.7%-39.0%-54.2%华域汽车 19.77 5.4%9.2%6.6%-11.5%-30.4%星宇股份 52.11 4.8%7.2%22.9%-7.2%7.0%鸿特科技 40.30 4.7%4.5%24.8%10.1%12.8%潍柴动力 8.23 4.2%4.7%8.6%0.1%3.9%贝斯特 14.05 4.2%7.3%17.1%-14.2%-34.8%0%5%10%15%20%25%中通客车光启技术贝斯特潍柴动力凯众股份中国中期新朋股份联明股份华域汽车广汇汽车-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%云意电气光洋股份亚太股份斯太尔长鹰信质特尔佳浙江世宝万安科技跃岭股份东风科技 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 鸿特科技 17.99 2.4%-3.2%6.8%-12.9%-20.7%中国重汽 11.85 2.2%1.8%13.5%3.1%-28.6%一汽富维 22.84 1.3%2.9%-2.8%-9.2%-17.5%宇通客车 17.00 1.2%6.9%16.8%-17.4%-33.8%宁波高发 2.59 1.2%-1.5%13.6%2.4%-24.4%骆驼股份 14.80 0.9%22.9%55.3%27.4%6.9%威孚高科 1.52 0.7%4.1%-0.7%-14.6%-39.2%精锻科技 7.55 0.0%0.3%-1.0%-40.4%-41.6%新坐标 4.12 0.0%-4.4%16.7%-14.5%-42.1%金龙汽车 1.87 0.0%2.7%18.4%-3.1%-33.1%长安汽车 7.74-0.1%8.1%42.0%0.9%-5.4%新泉股份 3.77-0.3%0.8%14.9%-2.3%-35.1%贝斯特 4.62-0.4%1.3%15.5%-4.5%-30.8%一汽轿车 25.03-0.6%-0.3%-9.7%-23.4%-17.6%万里扬 12.14-0.7%1.8%1.3%-31.0%-48.1%星宇股份 10.31-0.9%-2.8%31.3%-4.3%-22.5%富临精工 4.07-1.0%0.7%-6.0%-19.6%-54.9%庞大集团 10.03-1.0%-7.7%-7.6%-15.2%-32.1%潍柴动力 7.03-1.1%-0.1%30.9%-2.4%-34.5%东风科技 13.83-1.3%-9.7%-10.4%-44.5%-43.6%福耀玻璃 11.84-1.3%-8.6%0.9%-13.6%-20.3%拓普集团 37.93-1.5%-1.6%17.5%3.6%6.2%东风汽车 6.08-1.6%4.6%1.2%-32.7%-46.2%中通客车 8.54-1.7%-9.6%-14.4%-24.7%-35.2%比亚迪 7.49-2.0%17.0%28.9%-5.8%-37.4%京威股份 3.95-2.0%-1.7%14.8%-23.4%-30.0%圣龙股份 14.84-2.0%1.6%3.8%-25.9%-40.0%上汽集团 4.89-2.2%-2.6%10.4%-22.6%-47.7%江淮汽车 6.01-2.3%-8.0%-5.7%-29.3%-65.4%广汽集团 25.72-2.5%0.5%19.1%-35.6%-49.7%福田汽车 6.49-2.8%-8.7%4.8%-37.8%-41.7%云内动力 47.49-3.1%-13.5%0.4%9.4%-26.8%长城汽车 10.27-3.2%-2.1%-0.9%1.1%-39.8%东安动力 5.99-3.7%-9.2%1.0%-33.5%-41.9%吉利汽车 7.45-4.9%-0.8%1.9%-25.4%-37.1%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 汽车整车汽车整车板块估值略有下降，零部件板块估值有所上升板块估值略有下降，零部件板块估值有所上升 汽车整车板块估值略有下降，零部件板块估值有所上升。汽车整车板块估值略有下降，零部件板块估值有所上升。截至1月18日，SW汽车整车、汽车零部件PE（TTM，整体法）估值分别为11.37倍、14.49倍，PB（LF，整体法）估值分别为1.34倍、1.73倍；前一交易周末（1月11日）SW汽车整车、汽 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 车零部件PE（TTM，整体法）估值分别为11.50倍、14.41倍，PB（LF，整体法）估值分别为1.36倍、1.72倍。2011年以来，汽车整车板块PE（TTM，整体法）估值平均水平为13.26倍，汽车零部件板块PE（TTM，整体法）估值平均水平为21.86倍；汽车整车板块PB（LF，整体法）估值平均水平为2.03倍，汽车零部件板块PB（LF，整体法）估值平均水平为2.69倍。从整车细分板块来看，上周乘用车板块估值水平较前周略有下降，1月18日SW乘用车PE（TTM，整体法）为11.17倍，PB（LF，整体法）为1.35倍，前一交易周末二者分别为11.32倍、1.37倍；商用货车板块估值水平较前周有所上升，1月18日SW商用载货车PE（TTM，整体法）为16.81倍，PB（LF，整体法）为1.04倍，前一交易周末二者分别为16.64倍、1.04倍；商用客车板块估值水平较前周有所上升，1月18日SW商用载客车PE（TTM，整体法）为12.57倍，PB（LF，整体法）为1.61倍，前一交易周末二者分别为12.49倍、1.60倍。图图3：汽车整车行业市盈率（倍，：汽车整车行业市盈率（倍，TTM，整体法），整体法）图图4：汽车整车行业市净率（倍，：汽车整车行业市净率（倍，LF，整体法），整体法）数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图图5：汽车零部件行业市盈率（倍，：汽车零部件行业市盈率（倍，TTM，整体法），整体法）图图6：汽车零部件行业市净率（倍，：汽车零部件行业市净率（倍，LF，整体法），整体法）数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 510152011/112/113/114/115/116/117/118/119/1SW汽车整车均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差1.01.52.02.53.03.511/112/113/114/115/116/117/118/119/1SW汽车整车均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差51525354511/112/113/114/115/116/117/118/119/1SW汽车零部件均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差1.02.03.04.05.06.011/112/113/114/115/116/117/118/119/1SW汽车零部件均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 8/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 图图7：SW乘用车板块市盈率（倍，乘用车板块市盈率（倍，TTM，整体法），整体法）图图8：SW乘用车板块市净率（倍，乘用车板块市净率（倍，LF，整体法），整体法）数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图图9：SW商用载货车市盈率（倍，商用载货车市盈率（倍，TTM，整体法），整体法）图图10：SW载货车板块市净率（倍，载货车板块市净率（倍，LF，整体法），整体法）数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图图11：SW商用载客车市盈率（倍，商用载客车市盈率（倍，TTM，整体法），整体法）图图12：SW载客车板块市净率（倍，载客车板块市净率（倍，LF，整体法），整体法）数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 810121416182011/112/113/114/115/116/117/118/119/1SW乘用车均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差1.01.52.02.53.03.511/112/113/114/115/116/117/118/119/1SW乘用车均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差5101520253011/112/113/114/115/116/117/118/119/1SW商用载货车均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差0.00.51.01.52.02.53.03.54.011/112/113/114/115/116/117/118/119/1SW商用载货车均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差101520253011/112/113/114/115/116/117/118/119/1SW商用载客车均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差0.01.02.03.04.05.06.011/112/113/114/115/116/117/118/119/1SW商用载客车均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 9/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 汽车行业数据跟踪汽车行业数据跟踪 乘联会：乘联会：1 月乘用月乘用车零售出现周度正增长、批发起步较稳车零售出现周度正增长、批发起步较稳 根据乘联会公布的零售数据，1月第1周日均零售5.08万台，同比下降17%；第2周日均零售5.6万台，同比上升3%。1月第1周厂家日均批发5.2万台，同比下降37%；第2周日均批发5.29万台，同比下降29%。表表 3：乘用车厂家：乘用车厂家 1 月周度零售数量（辆）和同比增速月周度零售数量（辆）和同比增速 乘用车零售销量乘用车零售销量 1-4 日日 5-11 日日 12-18 日日 19-25 日日 26-31 日日 19 年日均销量 50810 55961 同比-17.0%3.0%18 年日均销量 61185 54276 62110 68013 78970 同比-8.0%-16.0%-5.0%-7.0%179.0%数据来源：乘联会，广发证券发展研究中心 表表 4：乘用车厂家：乘用车厂家 1 月周度批发数量（辆）和同比增速月周度批发数量（辆）和同比增速 乘用车批发销量乘用车批发销量 1-4 日日 5-11 日日 12-18 日日 19-25 日日 26-31 日日 19 年日均销量 51994 52880 同比-37.0%-29.0%18 年日均销量 82715 74626 71515 60115 67287 同比 22.0%9.0%5.0%2.0%22.0%数据来源：乘联会，广发证券发展研究中心 重卡：重卡：12 月重卡批发销量月重卡批发销量 8.3 万辆，同比上升万辆，同比上升 24.5%根据中汽协公布的数据12月货车销量同比上升9.6%。其中，重型销量同比增长24.6%，中型货车下降41.1%；轻型、微型货车销量同比增长1.0%、51.2%。12月客车销量同比下降10.3%，其中大型、中型分别下降28.4%、20.8%，轻型客车增长3.4%。识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1010/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 图图13：重卡月度销量及同比增速（：重卡月度销量及同比增速（万万辆）辆）数据来源：中汽协、广发证券发展研究中心 公路物流公路物流运价指数运价指数基本持平基本持平 本周(2019年1月14日1月18日)，公路物流运价指数趋于平稳，与上周基本持平。由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数965.3点，环比上升0.02%。本周整车指数为970.1点，环比上升0.02%；零担重货指数为969.9点，环比上升0.02%；零担轻货指数为944.71点，环比上升0.01%。图图14：2016-2018年各周中国公路物流运价指数年各周中国公路物流运价指数 数据来源：CFLP、广发证券发展研究中心 -30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%0200004000060000800001000001200001400001600001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2017年销量/左轴2018年销量/左轴2018年销量同比/右轴700800900100011001200130016/0116/0316/0516/0716/0916/1117/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/01定基指数环比指数同比指数 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1111/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 图图15：2016-2018年各周中国公路物流整车运价指数年各周中国公路物流整车运价指数 数据来源：CFLP、广发证券发展研究中心 上游原材料成本指数上游原材料成本指数 根据百川资讯，从各原材料价格变动来看，橡胶、PP价格较上周上涨0.5%、1.8%，铝、铜、钢价格较上周下降0.3%、0.2%、0.2%。考虑整车厂具有较强的议价能力，且长期而言原材料成本与汽车行业盈利能力相关性较弱，汽车行业原材料成本波动对行业盈利能力的负面影响有限。图图16：广发汽车原材料综合价格指数：广发汽车原材料综合价格指数 图图17：铝价格指数及价格环比情况：铝价格指数及价格环比情况 数据来源：百川资讯，广发证券发展研究中心 数据来源：百川资讯，广发证券发展研究中心 600700800900100011001200130016/0116/0316/0516/0716/0916/1117/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/01定基指数环比指数同比指数-50%0%50%100%150%0200040006000800010000120001400007/0107/1008/0709/0410/0110/1011/0712/0413/0113/1014/0715/0416/0116/1017/0718/04汽车原材料成本指数（左轴）同比增速（右轴）环比增速（右轴）-4%-2%0%2%4%6%8%10%02000400060008000100001200014000160001800017/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/01铝：价格指数/左轴铝：价格环比/右轴 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1212/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 图图18：钢价格指数及价格环比情况：钢价格指数及价格环比情况 图图19：铜价格指数及价格环比情况：铜价格指数及价格环比情况 数据来源：百川资讯，广发证券发展研究中心 数据来源：百川资讯，广发证券发展研究中心 图图20：PP价格指数及价格环比情况价格指数及价格环比情况 图图21：橡胶价格指数及价格环比情况：橡胶价格指数及价格环比情况 数据来源：百川资讯，广发证券发展研究中心 数据来源：百川资讯，广发证券发展研究中心 汽车行业一周要闻汽车行业一周要闻 传统汽车传统汽车 1.货车货车/皮卡销量放缓皮卡销量放缓 日产密西西比工厂将裁员日产密西西比工厂将裁员700人人 据外媒报道，当地时间1月17日，日产汽车美国分公司表示，由于货车和Titan皮卡销量放缓，计划在密西西比州装配厂解雇多达700名合同工。日产在该装配厂总共雇有6500名直属员工及合同工。日产公布该裁员消息之际，正值该公司努力应对前董事长卡洛斯戈恩（Carlos Ghosn）被捕一事。但日产发言人Brian Brockman表示，此次裁员与戈恩被解除董事长职务一事无关。Brockman表示，尽管受削减班制影响的直接雇员将被重新分配到工厂的其他区域工作，但仍有一些员工尚未被分配。“日产汽车正在调整其密西西比坎顿工厂的产能，以适应市场需求，并维持健康的库存水平。”（资料来源：盖世汽车）2.吉利武汉新厂将产莲花豪华吉利武汉新厂将产莲花豪华SUV-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%010002000300040005000600017/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/01钢：价格指数/左轴钢：价格环比/右轴-6%-4%-2%0%2%4%6%010000200003000040000500006000017/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/01铜：价格指数/左轴铜：价格环比/右轴-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%0200040006000800010000120001400017/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/01PP：价格指数/左轴PP：价格环比/右轴-15%-10%-5%0%5%10%15%05000100001500020000250003000017/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/01橡胶：价格指数/左轴橡胶：价格环比/右轴 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1313/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 据外媒报道，浙江吉利控股集团招聘公告和相关政府文件显示，吉利汽车将投资90亿元（合13亿美元）在武汉开设新厂，以在中国本土生产莲花汽车。此举将是吉利继2017年收购莲花多数控股权以来，对该英国老牌汽车品牌的最大动作。对吉利汽车来说，此举符合公司生产更多高端汽车的目标；对莲花汽车来说，这可能意味着更大的产量以及更多新车型（例如SUV）的推出，从而提振销量。LMC Automotive驻上海分析师Alan Kang表示，“走高端品牌路线可以让吉利获得更多市场份额，从而更好地与全球品牌竞争。”（资料来源：盖世汽车）新能源汽车新能源汽车 1.动力电池回收市场规模达动力电池回收市场规模达65亿亿 根据中国汽车技术研究中心的预测，结合汽车报废年限、动力电池寿命等因素，2018年-2020年，全国累计报废动力电池将达12万-20万吨；到2025年动力电池年报废量或达35万吨的规模。而根据相关机构预测，电池回收利用市场规模将在2020年达到65亿元左右，其中梯级利用市场规模约41亿，再生利用市场规模24亿元。到2023年，市场规模合计将达到150亿元，其中梯级利用的市场规模约57亿元，再生利用市场规模约93亿元。（资料来源：盖世汽车）2.北汽新能源北汽新能源EX5开启预售开启预售 18.88万元起售万元起售/下周上市下周上市 北汽新能源全新紧凑型纯电动SUVEX5已正式开始预售，预售价18.88万元起，并将于1月27日正式上市。新车最大续航里程为520km，综合续航可达415km，远超比亚迪宋EV 500、荣威ERX5等同级车型。此外，购买新车还可获得2年、48G车机免费流量（2G/月）。动力方面，EX5搭载永磁同步驱动电机，其最大功率为160kW，峰值扭矩为300Nm，与同级别车型比亚迪宋EV 500基本持平。新车匹配的三元锂电池容量为61.8kWh，快充模式下完成充电工作仅需30分钟。在该套动力总成的加持下，EX5的最高车速可达160km，0-100km/h加速时间为9.08s。此外，EX5搭载北汽新能源第三代先进电控管理技术EMD3.0智能电控系统，其体积更小、重量更轻、布局更安全合理。（资料来源：盖世汽车）3.特斯拉发布新电泵设计专利特斯拉发布新电泵设计专利 提升油耗及驱动装置性能提升油耗及驱动装置性能 据外媒报道，特斯拉最近在提升其车载电泵系统，或将提升车辆的制冷及诊断功能。该款应用旨在实现设备改进，或将被用于传统的车载油泵系统。特斯拉指出，传统的油泵无法精准地测定油温，因为温度传统器通常位于传统型泵系统的外部。特斯拉指出，目前需要对油泵进行改动，特别是电泵系统，旨在使其与电动机相搭配。特斯拉在专利说明中提到，电泵系统提出了新方法及结构，旨在攻克制冷与润滑系统运行时的技术难点。凭借特斯拉的创新设计，或能控制电泵系统内部的流体温度，并优化车辆的润滑系统，从而提升电驱动装置的效能。电泵系统将根据系统内油温的不同，作出相应的应对，甚至向车载计算机发送信息，告知其某个系统部件存在问题。电泵系统的读数可被用于监控车载驱动装置的状态。（资料来源：盖世汽车）智能网联智能网联汽车汽车 1.Lyft专利：专利：AR预测路上状况预测路上状况VR优化乘客上下车体验优化乘客上下车体验 据外媒报道，Lyft公司正在探索将虚拟现实（VR）和增强现实（AR）技术集成 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1414/2121 Table_PageText 跟踪分析|汽车 到Lyft的车辆中，以提升乘客的乘坐体验。VR系统将基于现实环境产生虚拟交互的虚拟体验。具体来说，VR系统可能包括但不一定限于车辆与物体的虚拟碰撞、车辆虚拟转弯等信息。在路途中，Lyft设想乘客可以其他车内的人或是等待被接的乘客共享VR体验。该功能得益于Lyft去年收购了VR初创公司Blue Vision Labs，后者提供协同增强现实技术，使人们能够在不同空间中看到相同的东西。（资料来源：盖世汽车）2.智行者获北京自动驾驶牌照智行者获北京自动驾驶牌照 近日，智能车联网站更新北京自动驾驶路测资质信息，资质名单上新增一家企业，为北京智行者科技有限公司（简称“智行者”）。智行者方面指出，旗下星骥无人驾驶乘用车获得了北京市政府颁发的T3级自动驾驶车辆道路测试许可资格，成为第二家获此资格的初创企业。此前，智行者在低速无人车领域自主研发的“蜗”系列无人驾驶清扫车“蜗小白”及无人驾驶物流车“蜗必达”在10月底实现规模量产，成为国内首家实现低速无人车量产的企业。（资料来源：盖世汽车网）3.雷诺雷诺-日产日产-三菱风投部门投资三菱风投部门投资Tekion 获取汽车零售数字云获取汽车零售数字云平台平台 据外媒报道，当地时间1月16日，雷诺-日产-三菱（Renault-Nissan-Mitsubishi）旗下战略风险投资部门Alliance Ventures宣布，将通过向美国公司Tekion进行投资，对数字化技术和服务进行新型投资。Tekion通过最先进的机器学习（Machine Learning）和人工智能（Artificial Intelligence）技术为汽车零售业带来互联数字化体验。早前，宝马旗下风投部门i Ventures也投资了Tekion公司。（资料来源：盖世汽车）公司公告公司公告 表表 5：汽车行业上市公司重要公告一览（：汽车行业上市公司重要公告一览（发布时间发布时间：1 月月 18 日）日）公告类型公告类型 公司名称公司名称 公告摘要公告摘要 股份解质 力帆股份 力帆控股于 2019 年 1 月 17 日与西藏信托有限公司办理了股票质押式回购到期购回交易，解除了力帆控股所持公司原质押给西藏信托的股份 35,900,000 股，占公司总股本的2.73%。截至目前，力帆控股直接或间接持有的公司股份总数为 646,756,122 股，占公司总股本的比例为 49.23%，均为无限售条件流通股份。此次股份解质后，力帆控股质押股份数余额为 490,640,848 股，占其所持有公司股份总数的 75.86%，占公司总股本比例为37.35%，均为无限售条件流通股。股东增持 双林股份 双林股份基于对公司未来发