http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级：推荐（维持）报告日期：2020年04月14日分析师：王志杰S1070519050002☎021-31829812wangzhijie@cgws.com联系人（研究助理）：蔡微未S1070119080025☎021-31829851caiweiwei@cgws.com行业表现数据来源：贝格数据相关报告《专项债扩用途，助力基建回暖》2019-06-12化危为基，新旧基建齐发力——建筑行业专题报告证券简称营收净利润PE20192020E2021E20192020E2021E2020E2021E葛洲坝109,946121,9961347445,4426,4617,5065.034.27中国交建554,792601,950653,11520,10722,99025,8576.045.33中国中铁850,884945,3611,044,22923,67723,94026,5435.835.24隧道股份43,62348,45454,2852,1362,4102,6847.246.5620182019E2020E20182019E2020E2019E2020E上海建工2,047.662,047.662374.5227.8037.7141.877.606.85资料来源：wind长城证券研究所经济增长两架马车消费和出口受新冠肺炎疫情冲击较，新旧基建投资有望拉动经济。“新基建”以科技发展为核心，包含七大领域，分别为5G基站、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。经济增长两架马车消费和出口受新冠肺炎疫情冲击严重，2020年1-2月份社会消费品零售总额为52130亿元，同比下降20.5%，进口商品总值同比跌幅4%，出口商品总值同比跌幅17.2%，疫情冲击致使消费与出口两辆马车受创，投资将成为经济增长关键因素。湖北地区新旧基建预期有望加强，专项债支持力度加大，最低项目资本金下降到15%，水利建设有望加强。湖北地区作为中西部的区域龙头，省内的补短板基础设施项目已按照最低档项目资本金比例15%执行，后续有望继续得到更多基建政策倾斜。截至2020年3月底，全国新增专项债的发行金额达到1万亿元，达到提前批新增发行限额12900亿元的84%，无论是发行规模还是投向基建的比例都有望继续提升。中央2020年“一号文”于2月5日正式发布，提出抓紧启动和开工一批重大水利工程和配套设施建设，加快开展南水北调后续工程前期工作，适时推进工程建设。湖北地区建筑企业及水利施工企业都有望较大受益。新旧基建产业链长，带动性大，将助力建筑行业开拓更多下游需求。新基建发展仍需要依靠类如建筑施工、工程机械等多类传统行业的支持，例如建筑企业是轨道交通新基建建设的直接参与者，5G基站建设、特高压及大数据中心的土建工程也均需建筑企业参与，新基建的大力发展将带动建筑行业需求。...
