建筑装饰行业：碳减排下的建筑行业装配式建筑逻辑进一步加强-20210223-广发证券-19页.pdf

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/1919 Table_Page 深度分析|建筑装饰 证券研究报告 建筑装饰行业建筑装饰行业 碳减排下的建筑行业，装配式建筑逻辑进一步加强碳减排下的建筑行业，装配式建筑逻辑进一步加强 核心观点核心观点：“碳达峰”、“碳中和”持续推进，节能减排带来行业新机遇“碳达峰”、“碳中和”持续推进，节能减排带来行业新机遇。据 2020年中国建筑能耗研究报告数据，2018 年全国建筑全过程碳排放总量为49.3 亿吨，占全国碳排放比重的 51.3%。其中建材生产阶段碳排放为27.2 亿吨，占全国碳排放比重的 28.3%，占建筑全过程排放总量的55.21%；建筑施工阶段碳排放为 1 亿吨，占全国碳排放比重的 1%，占建筑全过程排放总量的 1.93%；建筑运行阶段碳排放为 21.12 亿吨，占全国碳排放比重 21.9%，占建筑全过程排放总量的 42.87%。“碳达峰”及“碳中和”的政策目标对传统建筑行业提出新的要求，激发出丰富的市场机遇。作为碳排放量占比较高的行业之一，碳减排意味着行业内生产方式、技术水平、材料选择、商业模式等均将面临革新。绿色建筑及绿色金融等为建筑行业带来新的发展机遇。我们认为装配式建筑及检测行业或将成为未来的市场机遇。碳中和目标下，装配式建筑环保优势凸显碳中和目标下，装配式建筑环保优势凸显。装配式建筑与传统建筑相比，其碳排放优势主要体现在建材生产阶段与建筑施工阶段。装配式建筑采用规模化的集约式生产能够一定程度上节约耗材、降低能耗并减少建筑废弃物；其在建筑施工过程中采取机械化安装的方式，能够减少空气、噪声、废物废水排放等污染，降低整个建筑生命周期内的碳排放。在建材生产阶段，装配式建筑相比传统建筑在周转材及辅材方面体现出良好的减碳能力。据预制装配与现浇模式住宅建造节能减排评测比较中数据测算，预制装配式住宅在建筑施工废弃物方面的碳排放量较传统现浇住宅节省率达到 24.99%。装配式建筑在建筑施工阶段的碳排放优势主要在于施工过程中的能耗节约、人工节碳及用水节约。装配式建筑以现场装配化施工为主，相较传统现浇建筑在建造过程中可大幅减少用水及污水排放，并且装配化施工可以降低施工现场噪音扰民、废水排放及粉尘污染。碳排放检测系统技术较复杂，国检集团碳排放检测起步早，资质全，碳排放检测系统技术较复杂，国检集团碳排放检测起步早，资质全，能力强能力强。加强对于温室气体的检测是达成碳达峰及碳中和目标过程中的重要环节。因此拥有先进、完善、专业的温室气体排放领域技术的企业将从中获益。具体包括专业检验检测、碳排放核查与体系管理、碳交易市场第三方服务等方面。国检集团是国内最早从事温室气体减排工作的第三方机构，也是建材行业领域资质全面、经验丰富的温室气体减排研究和核查机构。一直致力于协助政府部门开展相关课题研究、标准编制和全国碳排放核查等工作，并且在低碳领域的科研能力一直处在行业前列。风险提示风险提示。建筑行业碳减排不及预期，装配式建筑成本居高不下。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2021-02-23 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师：尉凯旋 SAC 执证号：S0260520070006 021-38003576 分析师：分析师：邹戈 SAC 执证号：S0260512020001 021-38003689 分析师：分析师：谢璐 SAC 执证号：S0260514080004 SFC CE No.BMB592 021-38003688 请注意，尉凯旋,邹戈并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：海外装配式建筑专题报告二:他山之石，可以攻玉欧洲装配式住宅市场分析报告 2021-01-10 建筑装饰行业海外专题报告:他山之石，可以攻玉各国的装配式建筑发展如何？2020-12-31 建筑行业2021年度策略:装配式扬帆起航，基建路在何方？2020-12-03 -15%-4%7%18%30%41%02/2004/2006/2008/2010/2012/20建筑装饰沪深300 426541972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 重点公司估值和财务分析表重点公司估值和财务分析表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 合理价值合理价值 EPS(元元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)收盘价收盘价 报告日期报告日期（元（元/股）股）2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 鸿路钢构 002541 CNY 55.00 2021/01/11 买入 53.07 1.42 1.88 38.73 29.26 22.93 18.64 13.11 14.80 精工钢构 600496 CNY 5.88 2021/01/08 买入 5.96 0.30 0.37 19.60 15.89 14.61 10.70 10.02 11.11 亚厦股份 002375 CNY 9.05 2020/11/01 买入 11.38 0.32 0.46 28.28 19.67 14.49 11.03 5.10 6.74 华阳国际 002949 CNY 20.74 2020/12/06 买入 36.79 0.91 1.23 22.79 16.86 15.94 11.58 13.39 15.33 金螳螂 002081 CNY 9.17 2020/08/30 买入 12.20 1.01 1.15 9.08 7.97 6.95 6.29 15.18 14.81 国检集团 603060 CNY 23.34 2021/01/18 买入 25.00 0.53 0.70 44.04 33.34 29.86 21.83 14.53 16.00 中材国际 600970 CNY 10.01 2019/8/22 买入 8.65 1.07 1.28 9.36 7.82 1.83 0.59 15.28 15.49 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 nMnOqOzQpOpPoRtQpQsOoPaQcMbRtRoOsQrQlOoOoMeRnPtQ7NnPmPNZtPuNuOrMmP 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 目录索引 一、“碳达峰”、“碳中和”持续推进，节能减排带来行业新机遇.5（一）“碳达峰”、“碳中和”任重道远，政策紧迫性强.5（二）建筑业碳排放量占比高，节能减排推动产业革新.7 二、碳中和目标下，装配式建筑环保优势凸显.10（一）建材生产阶段：建筑材料及建筑废弃物碳排放量显著节约.10（二）建筑施工阶段：能耗节约及人工节碳助力节能减排.12 三、碳排放检测系统技术较复杂，国检集团碳排放检测起步早、资质全、能力强.14（一）碳排放权交易市场逐步完善，21 年全国正式运行.14（二）碳排放检测系统技术较复杂，市场存在进入壁垒.14（三）国检集团碳排放检测起步早、资质全、能力强.15 四、投资建议.17 五、风险提示.17 972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 图表索引图表索引 图图 1：2019 年世界各国二氧化碳排放总量情况年世界各国二氧化碳排放总量情况.5 图图 2：1999-2019 中国二氧化碳排放总量及增长情况中国二氧化碳排放总量及增长情况.5 图图 3：建筑全过程能耗和碳排放测算方法体系：建筑全过程能耗和碳排放测算方法体系.7 图图 4：2018 年建筑各过程碳排放比例分布（亿吨）年建筑各过程碳排放比例分布（亿吨）.7 图图 5：2018 年建筑细分环节碳排放比例分布（亿吨）年建筑细分环节碳排放比例分布（亿吨）.8 图图 6：全国建筑全过程能耗及碳排放总量变化趋势：全国建筑全过程能耗及碳排放总量变化趋势.8 图图 7：全国建筑全过程能耗及碳排放总量变化趋势：全国建筑全过程能耗及碳排放总量变化趋势.8 图图 8：建筑全过程能耗及碳排放占全国总量的比重变化趋势：建筑全过程能耗及碳排放占全国总量的比重变化趋势.9 图图 9：碳排放监测系统：碳排放监测系统.15 表表 1：中央及部门推进碳中和、碳达峰相关会议及文件：中央及部门推进碳中和、碳达峰相关会议及文件.6 表表 2：部分省市碳中和、碳达峰目标及举措：部分省市碳中和、碳达峰目标及举措.6 表表 3：中央及建部推广装配式建筑相关政策：中央及建部推广装配式建筑相关政策.10 表表 4：预制装配式建筑与现浇建筑建造阶段碳排放量数据对比：预制装配式建筑与现浇建筑建造阶段碳排放量数据对比.11 表表 5：预制装配式建筑与现浇建筑施工废弃物碳排放量数据对比：预制装配式建筑与现浇建筑施工废弃物碳排放量数据对比.11 表表 6：现浇式建筑与装配式建筑施工能耗碳排放量数据对比：现浇式建筑与装配式建筑施工能耗碳排放量数据对比.12 表表 7：现浇式建筑与装配式建筑施工用水碳排放量数据对比：现浇式建筑与装配式建筑施工用水碳排放量数据对比.13 表表 8：国检集团碳排放检测业务类型：国检集团碳排放检测业务类型.16 972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 一、“碳达峰”、“碳中和”持续推进，节能减排带一、“碳达峰”、“碳中和”持续推进，节能减排带来行业新机遇来行业新机遇（一）（一）“碳达峰”、“碳中和”“碳达峰”、“碳中和”任重道远，政策紧迫性强任重道远，政策紧迫性强 面对日益严峻的气候变化问题，世界各国以全球协约的方式减排温室气体。在这样的背景下，2020年9月22日，习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上提出，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。通俗来讲，所谓“碳达峰”即为在2030年前，我国二氧化碳排放不再增长达到峰值，之后逐渐下降；“碳中和”即为在2060年前，针对排放的二氧化碳，采取植树造林、节能减排等方式全部抵消，实现二氧化碳“零排放”。据Enerdata全球能源数据库数据显示，2019年，我国二氧化碳排放总量为97.29亿吨，位居世界第一，为第二名美国排放总量的1.98倍，碳减排任务重、责任大。自1999年至今，我国的二氧化碳排放呈逐年增长的趋势，2019年较2018年同比增长2.81%。这一方面是因为我国的能源结构仍然以化石能源为主，另一方面叠加我国居民人均收入水平提升，居民消费能力提高，能源需求也在同步增加，这在给中国的减排目标带来压力与挑战的同时，也将推进中国能源结构调整、引领新技术变革创新，引导传统产业转型升级，带来新的发展机遇。图图 1：2019年世界各国二氧化碳排放总量情况年世界各国二氧化碳排放总量情况 图图 2：1999-2019中国二氧化碳排放总量及增长情况中国二氧化碳排放总量及增长情况 数据来源：Enerdata，广发证券发展研究中心 数据来源：Enerdata，广发证券发展研究中心 目前不少发达国家已经实现碳排放与经济发展脱钩，但中国仍处于碳排放增加阶段，未达峰值。中国长期低碳发展战略与转型路径研究报告中指出，欧美从碳达峰到碳中和经过了50-70年的过渡期，而我国从2030年“碳达峰”到2060年“碳中和”仅用30年的目标，是十分严峻的挑战，政策紧迫性强。自去年9月首次提出目标后，中央及地方各省市政策频繁发声。目前已有15个省市宣布碳达峰、碳中和目标，例如浙江省计划开展低碳工业园区建设及“零碳”体系试点；广东省提出研究建立用能预算管理制度，严控高耗能项目；河南、山西、辽宁等多省提出建设碳交易市场，推进碳排放权市场化交易。中央及各部委也在重要会议上多次强调并陆续推行一系列举措，涵盖碳排放企业管理及碳排放量检测控制等。97.2949.2022.2217.5410.456.736.506.380102030405060708090100中国美国印度俄罗斯日本德国韩国伊朗CO2（亿吨）-5%0%5%10%15%20%0102030405060708090100199920032007201120152019MTCO2（亿吨）增长率（%）972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 表表 1：中央及部门推进碳中和、碳达峰相关中央及部门推进碳中和、碳达峰相关会议及文件会议及文件 日期日期 会议会议/文件名称文件名称 会议要点会议要点 2020.9.22 第七十五届联合国大会 中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于二氧化碳排放力争于 2030 年年前达到峰值，努力争取前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。年前实现碳中和。2020.10.29 中国共产党十九届五中全会“十四五”期间，加快推动绿色低碳发展，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排加快推动绿色低碳发展，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，放峰值，制定 2030 年前碳排放达峰行动方案；推进碳排放权市场化交易。2020.12.18 中央经济工作会议 加快调整优化产业结构加快调整优化产业结构、能源结构，推动煤炭消费尽早达峰，大力发展新能源，加快建设加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度。全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度。2020.12.30 中央全面深化改革委员会第十七次会议 建立健全绿色低碳循环发展经济体系，建立健全绿色低碳循环发展经济体系，促进经济社会发展全面绿色转型；使发展建立在高效利用资源、严格保护生态环境、有效控制温室气体排放的基础上，统筹推进高质量发展有效控制温室气体排放的基础上，统筹推进高质量发展和高水平保护。和高水平保护。2021.1.5 碳排放权交易管理办法（试行）该办法已于 2021 年 2 月 1 日起开始实施。进一步加强了对温室气体排放的控制和管理，加强了对温室气体排放的控制和管理，为新形势下加快推进全国碳市场建设提供了更加有力的法制保障。2021.1.6 2021 中国人民银行工作会议 落实碳达峰碳中和重大决策部署，完善绿色金融政策框架和激励机制。落实碳达峰碳中和重大决策部署，完善绿色金融政策框架和激励机制。做好政策设计和规划，引导金融资源向绿色发展领域倾斜，增强金融体系管理气候变化相关风险的能力，推动推动建设碳排放权交易市场为排碳合理定价。建设碳排放权交易市场为排碳合理定价。2021.1.21 2021 年全国生态环境保护工作会议 编制实施 2030 年前碳排放达峰行动方案是 2021 年要抓好的八大重点任务之一。加快推进加快推进全国碳排放权交易市场建设，深化低碳省市试点，强化地方应对气候变化能力建设，全国碳排放权交易市场建设，深化低碳省市试点，强化地方应对气候变化能力建设，研究编制国家适应气候变化战略 2035。数据来源：中国政府网，中国碳排放交易网，新华网，广发证券发展研究中心 表表 2：部分省市碳中和、碳达峰目标及举措：部分省市碳中和、碳达峰目标及举措 省市省市 核心内容核心内容 北京市 北京市政府工作报告中提到，“十四五”时期，北京生态文明要有明显提升，碳排放稳中有降，碳中和迈出坚实步伐，为应对气候变化作出北京示范。2021 年的主要工作中提到，加强细颗粒物、臭氧、温室气体协同控制，突出碳排放强度和总量“双控”，明确碳中和时间表、路线图。上海市 据上海两会消息，上海市将努力实现碳排放提前达峰，确保在 2025 年前实现碳排放达峰，也就是比全国提前 5 年实现目标。到 2025 年，上海煤炭消费总量将控制在 4300 万吨左右，煤炭消费总量占一次能源消费比重下降到 30%左右，天然气占一次能源消费比重提高到 15%左右，本地可再生能源占全社会用电量比重提高到 8%左右。山西省 山西省政府工作报告中提到，实施碳达峰、碳中和山西行动。把开展碳达峰作为深化能源革命综合改革试点的牵引举措，研究制定行动方案。推动煤矿绿色智能开采，推动煤炭分质分级梯级利用，抓好煤炭消费减量等量替代。建立电力现货市场交易体系，完善战略性新兴产业电价机制。加快开发利用新能源。开展能源互联网建设试点。探索用能权、碳排放交易市场建设。广东省 广东提出培育壮大环保产业，推动绿色低碳技术创新和清洁生产；推进能源革命，积极发展风电、核电、氢能等清洁能源；倡导简约适度、绿色低碳的生活方式，开展绿色生活创建活动等多个方面。此外，广东还提出要建立健全绿色发展法规政策体系，更好运用法律、经济、行政、技术等手段提高环境治理效能。浙江省 浙江省政府工作报告中指出，启动实施碳达峰行动，开展低碳工业园区建设和“零碳”体系试点；优化电力、天然气价格市场化机制；大力调整能源结构、产业结构、运输结构，非化石能源占一次能源比重提高到 20.8%，煤电装机占比下降 2 个百分点；加快淘汰落后和过剩产能，腾出用能空间 180 万吨标煤；加快推进碳排放权交易试点。河南省 深入调整优化产业结构、能源结构、运输结构、用地结构以及农业投入结构。持续降低碳排放强度，煤炭占能源消费总量比重降低 5 个百分点左右。建设 30 个生态环境友好型静脉产业园，打造绿色低碳循环发展的经济体系。数据来源：中国储能网，中国环境，广发证券发展研究中心 972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 （二二）建筑业碳排放量占比高，节能减排推动产业革新建筑业碳排放量占比高，节能减排推动产业革新 根据中国建筑节能协会能耗统计专委会的定义，建筑全过程的碳排放包括建筑材料生产及运输、建筑施工、建筑运行以及建筑拆除四个部分。其中建筑材料生产及运输涉及建材生产阶段能耗因此单独开展研究；建筑施工和建筑拆除阶段可以合并统计为建筑施工阶段能耗。图图 3：建筑全过程能耗和碳排放测算方法体系建筑全过程能耗和碳排放测算方法体系 数据来源：中国建筑能耗研究报告（2020），广发证券发展研究中心 据2020年中国建筑能耗研究报告数据，2018年全国建筑全过程碳排放总量为49.3亿吨，占全国碳排放比重的51.3%。其中建材生产阶段碳排放为27.2亿吨，占全国碳排放比重的28.3%，占建筑全过程排放总量的55.21%；建筑施工阶段碳排放为1亿吨，占全国碳排放比重的1%，占建筑全过程排放总量的1.93%；建筑运行阶段碳排放为21.12亿吨，占全国碳排放比重21.9%，占建筑全过程排放总量的42.87%。图图 4：2018年建筑各过程碳排放年建筑各过程碳排放比例分布（亿吨）比例分布（亿吨）数据来源：中国建筑能耗研究报告（2020），广发证券发展研究中心 细分阶段来看，其中建材生产阶段的碳排放量占比最高，占全国比重为28.3%，建材生产中钢材、水泥和铝材碳排放占比超90%。钢铁部分碳排放量为27.2亿吨，占建材碳排放的比重为48.20%；水泥碳排放量为11.17亿吨，占比为40.80%；铝材及建材生产阶段,27.20,55.21%建筑施工阶段,0.95,1.93%建筑运行阶段,21.12,42.87%建材生产阶段建筑施工阶段建筑运行阶段 972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 8/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 其他碳排放量为2.95亿吨，占比为11.00%。建筑运行阶段可以分为公共建筑、城镇居建及农村居建。其中城镇居建碳排放量为8.91亿吨，占建筑运行阶段碳排放量的42%；其次为公共建筑，占比为37%；最后为农村居建，占比为21%。图图 5：2018年建筑年建筑细分环节细分环节碳排放碳排放比例分布（亿吨）比例分布（亿吨）数据来源：中国建筑能耗研究报告（2020），广发证券发展研究中心 从历史趋势上看，全国建筑全过程能耗及碳排放总量变化趋势：十一五期间：平稳增长，年均增速5.9%；十二五期间：2011和2012年出现异常值，异常值来源于建材能耗；十三五期间：增速明显放缓，年均增速3.6%；全国建筑全过程能耗及碳排放总量变化趋势：碳排放变化的阶段性特点与能耗一致，但增速略小于能耗。十一五期间：平稳增长，年均增速7.4%；十二五期间：2011和2012年出现异常值，年均增速7%；十三五期间：增速明显放缓，年均增速3.1%；总体上看，全过程能耗比重呈现上升趋势，碳排放比重呈现下降趋势。图图 6：全国建筑全过程能耗及碳排放总量变化趋势全国建筑全过程能耗及碳排放总量变化趋势 图图 7：全国建筑全过程能耗及碳排放总量变化趋势全国建筑全过程能耗及碳排放总量变化趋势 数据来源：中国建筑能耗研究报告（2020），广发证券发展研究中心 数据来源：中国建筑能耗研究报告（2020），广发证券发展研究中心 钢铁,13.08,26.55%水泥,11.17,22.67%铝材及其他,2.95,5.99%城镇居建,8.91,18.08%公共建筑,7.84,15.91%农村建筑,4.37,8.87%施工,0.95,1.93%钢铁水泥铝材及其他城镇居建公共建筑农村建筑施工0510152025建筑全过程能耗（亿吨标准煤）0102030405060建筑全过程碳排放（亿吨）972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 9/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 图图 8：建筑全过程能耗及碳排放占全国总量的比重变化趋势建筑全过程能耗及碳排放占全国总量的比重变化趋势 数据来源：中国建筑能耗研究报告（2020），广发证券发展研究中心“碳达峰”及“碳中和”的政策目标对传统建筑行业提出新的要求，激发出丰富的市场机遇。作为碳排放量占比较高的行业之一，碳减排意味着行业内生产方式、技术水平、材料选择、商业模式等均将面临革新。绿色建筑及绿色金融等为建筑行业带来新的发展机遇。我们认为装配式建筑及检测行业或将成为未来的市场机遇。装配式建筑：装配式建筑：装配式建筑大量采用预制构件的建造方式，能够有效减少现场施工带来的噪声及粉尘污染。预制构件的模块化、工业化生产也能够最大限度减少建筑垃圾及废弃物的排放。在国家大力推进碳达峰及碳中和发展目标的阶段，装配式建筑将面临更好的市场机遇。检测行业：检测行业：加强对于温室气体的检测是达成碳达峰及碳中和目标过程中的重要环节。因此拥有先进、完善、专业的温室气体排放领域技术的企业将从中获益。具体包括专业检验检测、碳排放核查与体系管理、碳交易市场第三方服务等方面。36%35%35%35%35%34%40%47%46%45%43%45%46%46%72%75%76%69%63%59%66%75%73%67%57%55%55%54%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018建筑全过程能耗比重建筑全过程碳排放比重 972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1010/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 二、碳中和目标下，二、碳中和目标下，装配式建筑装配式建筑环保优势凸显环保优势凸显（一）（一）建材生产阶段建材生产阶段：建筑材料及建筑废弃物碳排放量显著节约：建筑材料及建筑废弃物碳排放量显著节约 装配式建筑与传统建筑相比，其碳排放优势主要体现在装配式建筑与传统建筑相比，其碳排放优势主要体现在建材生产阶段与建筑施工阶建材生产阶段与建筑施工阶段。段。装配式建筑采用规模化的集约式生产能够一定程度上节约耗材、降低能耗并减少建筑废弃物；其在建筑施工过程中采取机械化安装的方式，能够减少空气、噪声、废物废水排放等污染，降低整个建筑生命周期内的碳排放。随着“碳中和”与“碳达峰”发展目标的提出，装配式建筑绿色环保的优势将进一步凸显，装配式行业发展有望加速。近期，中央及住建部在相关会议及文件中多次强调应大力推广装配式建筑。如果装配式建筑能够在未来呈现大面积替代，碳排放量将大幅减少。表表 3：中央及建部推广装配式建筑相关政策：中央及建部推广装配式建筑相关政策 部门部门/省份省份 政策来源政策来源 政策内容政策内容 国务院 2020 年 12 月 21 日 新时代的中国能源发展 提升新建建筑节能标准，深化既有建筑节能改造，优化建筑用能结构。住建部 2020 年 12 月 21 日 全国住房和城乡建设工作会议 推广装配式钢结构等农房建设方式；推进装配式钢结构新型农房建设；推动建筑产业转型升级。加快推动智能建造与新型建筑工业化协同发展，建设建筑产业互联网平台。完善装配式建筑标准体系，大力推广钢结构建筑。住建部 2020 年 12 月 25 日 既有建筑绿色改造评价标准（征求意见稿）采用耐久性好的装饰装修材料评价项目：纳入装配式内装修；绿色建筑评价项目：工业化部品及构配件由内装工程扩展到全部工程 数据来源：住建部，国务院新闻办公室，广发证券发展研究中心 在建材生产阶段，装配式建筑相比传统建筑在周转材及辅材方面体现出良好的减碳在建材生产阶段，装配式建筑相比传统建筑在周转材及辅材方面体现出良好的减碳能力。能力。周转材方面，预制构件的生产采用钢膜重复周转，能够带动木模板的减少，同时还能够减少用水量；辅材方面，装配式减碳能力主要体现在保温材料方面，外保温工厂整体制作寿命长，能够减少建筑全生命周期保温材消耗。参考住房和城乡建设部住宅产业化促进中心预制装配与现浇模式住宅建造节能减排评测比较，以京投万科新里程二期项目为测评对象，给出预制装配式建筑相比传统现浇住宅在碳排放方面的具体数据。项目位于房山区长阳镇水碾屯村10-03-21地块。地块用地面积为40603平方米，容积率为2.0，地上总建筑面积81206平方米。其中预制装配式住宅的碳排放评测范围包括预制构件生产及施工安装两部分，传统现浇建筑的评测范围包括材料加工过程，例如混凝土搅拌及现场施工安装过程。碳排放测算方法选用排放因子法，其基本计算思路为统计建筑过程中所有能够产生碳排放的排放源，包括常见的建筑材料以及能源等，再乘以每种排放源的碳排放因子，将二者的乘积作为碳排放量的估算值。建筑材料建筑材料按按钢筋工程、混凝土工程、模板工程、外装修工程及钢筋工程、混凝土工程、模板工程、外装修工程及施工废弃物施工废弃物分类统计。分类统计。钢筋工程钢筋工程：预制装配式建筑使用钢筋少，但需要制造构件预埋件，综合来看在钢材部分用量略有节省，但优势并不明显。如需降低装配式钢材消耗量，则需要提高配件的标准化水平以及钢模板的周转率。972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1111/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 混凝土工程：混凝土工程：由于预制装配式建筑采用夹心保温，因此墙体比现浇住宅外墙增加50mm的混凝土保温层。现浇住宅采用外墙粘贴保温板方式，只需10mm砂浆保护层。因此装配式建筑在混凝土方面用量高于现浇装配式建筑。模板工程：模板工程：模板工程分为木模板工程和钢模板工程两部分。装配式建筑由于采用预制构件，而预制构件的制作全部使用钢模板，因此装配式建筑的钢模板用量高于现浇住宅。但在生产过程中装配式建筑采用周转次数高的钢模板代替木模板，较大程度地节约了木材的使用。外装修工程：外装修工程：外装修工程主要是保温施工，相关建筑材料包括保温板、砂浆、粘结材料等。预制装配式建筑不需要砂浆及粘结材料，因此能够有效节省建筑材料带来的碳排放。且现浇住宅外墙外保温设计使用年限为25年，预制装配式住宅外墙夹心保温与结构使用寿命均为50年，从耐用程度及使用寿命上来看，装配式建筑能够有效节省保温材料的使用。综合来看，其中钢材部分装配式住宅略有节省，但优势不大，节省率仅为0.98%。混凝土部分，装配式建筑用量高于传统现浇。木材、砂浆及保温材料装配式建筑在节约碳排放方面的优势较大，节省率分别达到70.95%、83.46%及49.35%。总总体而体而言，言，预制预制装配式装配式建筑建筑在建造阶段碳排放量相较于传统现浇住宅节省率达到在建造阶段碳排放量相较于传统现浇住宅节省率达到9.33%。表表 4：预制装配式建筑与现浇建筑建造阶段碳排放量数据对比：预制装配式建筑与现浇建筑建造阶段碳排放量数据对比 资源资源 现浇住宅现浇住宅 资源用量资源用量 装配式住宅装配式住宅 资源用量资源用量 碳排放因子碳排放因子（kgCO2/单位）单位）现浇住宅现浇住宅 碳排放量（碳排放量（kg）装配式住宅装配式住宅 碳排放量（碳排放量（kg）节省率节省率 钢材（kg/m2）55.04 54.5 2.00 110.08 109.00 0.98%混凝土（m3/m2）0.39 0.43 260.20 101.48 111.89 -10.26%木材（m2/m2）14.46 4.2 0.20 2.89 0.84 70.95%砂浆（kg/m2）16.2 2.68 1.13 18.31 3.03 83.46%保温材料（kg/m2）3.06 1.55 11.20 34.27 17.36 49.35%合计（合计（kg）267.03 242.11 9.33%数据来源：预制装配与现浇模式住宅建造节能减排评测比较，广发证券发展研究中心 施工废弃物：施工废弃物：装配式建筑由于需要制造构件预埋件，因此钢筋截料可以回收后二次使用，节省率达到36.70%。混凝土方面，装配式建筑的损耗量优于现浇住宅，节省率达到24.95%。砂浆废弃物主要来源于外墙保温施工环节，装配式建筑本身在保材料上就能够很好地节约建材，因此相对产生的废料也较少，砂浆部分节省率达到82.35%，保温材料节省率达到54.55%。总体而言，预制装配式住宅在建筑施工废总体而言，预制装配式住宅在建筑施工废弃物方面碳排放量较传统现浇住宅节省率达到弃物方面碳排放量较传统现浇住宅节省率达到24.99%。表表 5：预制装配式建筑与现浇建筑施工废弃物碳排放量数据对比：预制装配式建筑与现浇建筑施工废弃物碳排放量数据对比 资源资源 现浇住宅现浇住宅 资源用量资源用量 装配式住宅装配式住宅 资源用量资源用量 碳排放因子碳排放因子（kgCO2/单位）单位）现浇住宅现浇住宅 碳排放量（碳排放量（kg）装配式住宅装配式住宅 碳排放量（碳排放量（kg）节省率节省率 钢材（kg/m2）1.09 0.69 2.00 2.18 1.38 36.70%混凝土（m3/m2）14.39 10.8 260.20 3744.28 2810.16 24.95%砂浆（kg/m2）0.17 0.03 1.13 0.19 0.03 82.35%保温材料（kg/m2）0.33 0.15 11.20 3.70 1.68 54.55%合计（合计（kg）3750.35 2813.25 24.99%数据来源：预制装配与现浇模式住宅建造节能减排评测比较，广发证券发展研究中心 972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1212/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 （二二）建筑施工阶段：能耗节约及人工节碳助力节能减排建筑施工阶段：能耗节约及人工节碳助力节能减排 装配式建筑在建筑施工阶段的碳排放优势主要在于施工过程中的能耗节约、人工节碳及用水节约。装配式建筑以现场装配化施工为主，相较传统现浇建筑在建造过程中可大幅减少用水及污水排放，并且装配化施工可以降低施工现场噪音扰民、废水排放及粉尘污染。参考江苏省建筑科学研究院混凝土装配式与现浇住宅建筑碳排放分析与研究，以南京地区的一个项目为例。该项目包含2栋混凝土装配式建筑和3栋现浇住宅式建筑，选取其中1栋装配式和1栋现浇式进行碳排放分析。两栋建筑的建筑面积相同，均为14855.19m2，装配式建筑的预制率为25.78%，主要采用的预制构件为装饰柱、内墙、外墙、平板、楼梯和阳台板。能耗节约：能耗节约：建筑施工阶段的碳排放主要来源于现场安装时运行施工机械能源消耗产生的碳排放。碳排放量的计算方法为每种施工机械所消耗的能源量乘以总共的施工机械台数再乘以施工机械的碳排放因子得到每种施工机械的碳排放量。再将所有种类机械的碳排放量求和得到碳排放总量。现场施工机械主要使用的能源包括机械用汽油、机械用柴油以及电力。装配式建筑相较于现浇建筑能耗节约主要体现在机械用柴油以及机械用电力，节省率分别为22.80%及20.69%。综合所有的能耗，装配式建筑相较于现浇式建筑在能耗节约方面节约碳排放量59816.16kg，碳排量节省率为20.09%，单位建筑面积的人工节碳量为2.08kg/m2。表表 6：现浇式建筑与装配式建筑施工能耗碳排放量数据对比：现浇式建筑与装配式建筑施工能耗碳排放量数据对比 能源能源 现浇式建筑能现浇式建筑能源用量源用量 装配式建筑能装配式建筑能源用量源用量 能源碳排放因子能源碳排放因子（kgCO2/单位）单位）现浇住宅碳排放现浇住宅碳排放量（量（kg）装配式住宅碳排装配式住宅碳排放量（放量（kg）节省率节省率 机械用汽油（kg）4008.20 4160.30 2.26 9058.53 9402.28 -3.79%机械用柴油（kg）7896.30 6095.60 2.73 21556.90 16640.99 22.80%机械用电力（kwh）256790.11 203670.88 1.04 267061.71 211817.72 20.69%合计（合计（kg）297677.14 237860.99 20.09%数据来源：混凝土装配式与现浇住宅建筑碳排放分析与研究，广发证券发展研究中心 人工节碳：人工节碳：装配式建筑采用预制构件的方式，相较于现浇式建筑在现场施工的过程中采用的人工较少，因此带来人工节碳的优势。人工碳排放量的计算方式为总人工节约数乘以工期乘以人均碳排放量。在此实际案例中，装配式建筑较现浇建筑节约人工数为55人。据改革开放40年中国经济 增长与碳排放影响因素分析一文中统计2015年中国人均碳排放量为7.7t，换算为每个工作日（按8个小时计算）的人均碳排放量约为7.03kg。因此可计算得人工节碳量为：55807.03=30932kg。单位建筑面积的人工节碳量为2.08kg/m2。用水节约：用水节约：现浇建筑在施工现场的水资源消耗较大，而装配式采用预制构件的方式可以较大程度地节约现场搅拌混凝土的用水以及现场混凝土构件养护所需用水。除此之外，在安装过程中，装配式建筑采用机械化的方式减少人工的同时也减少了现场人员的生活用水量。用书节约的碳排放量计算方式为（混凝土构件养护节水量+混凝土搅拌节水量+工人生活用水）水资源碳排放因子，以得到用水节约的碳排放总量。据计算得，节水节约的碳排放总量为 333.62kg，单位建筑面积节约的碳排放为0.02kg/m2。972918116公共联系人2021-02-23 15:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1313/1919 Table_PageText 深度分析|建筑装饰 表表 7：现浇式建筑与装配式建筑施工用水碳排放量数据对比：现浇式建筑与装配式建筑施工