本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明金融科技驱动未来，银行IT面临新机遇证券研究报告所属部门।行业公司部报告类别।行业深度所属行业।计算机报告时间।2019/8/15分析师方科证书编号：S1100518070002021-68595195fangke@cczq.com联系人周紫瑞证书编号：S1100119080005021-68595127zhouzirui@cczq.com川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041——金融科技系列深度核心观点目前市场对于银行IT行业存在以下困惑：（1）银行系统开发成本高、用时长，使用时间长，营收无法实现稳定增长。（2）银行IT公司服务银行，银行属于强势客户，控制成本需求较大，银行IT行业竞争激烈、格局分散，为保持或扩大市场份额，银行IT公司常通过降低价格维系合作关系，因此认为银行IT行业毛利率上升和盈利增长动力不足。（3）银行IT的天花板明显，大型商业银行更偏向自己发展金融科技，因此银行IT公司业绩主要增长点来源于中小银行，然而中小银行在大趋势上会破产或被收购。长期来看，中国银行IT行业未来发展空间巨大，类比美国富达和费哲从服务银行开始，后期成为金融科技龙头；短期来看，银行IT公司利润增速或将实现触底回升，银行IT行业迎来投资新机遇。金融科技成长空间巨大中国商业银行资产规模巨大远超美国，但是银行IT公司营业收入远低于富达、费哲，未来中国银行IT行业仍有巨大发展空间。截至2019年6月，中国商业银行资产规模约为33万亿美元，而美国商业银行资产规模约为17万亿美元。反观中美银行IT公司营业收入，中国银行IT公司营业规模普遍较小，和美国差距悬殊，未来市场空间巨大。银行IT行业兼具周期成长性银行IT公司服务银行业，银行具有周期性，因此银行IT行业具有周期性特征。银行IT行业本质上属于服务驱动型行业，不断地进行技术和服务模式的创新是打开盈利瓶颈的关键，比如云交付模式牺牲部分初始授权费用获得未来盈利稳定增长，平均下来综合收益高于传统软件交付模式。银行周期波动、银行IT公司持续的创新力使银行IT行业兼具周期成长性。银行IT行业迎来机遇和挑战中小银行信息化建设滞后，目前加大核心系统建设支出，但中小银行自主研发能力较差，因此对银行IT公司有较强依赖。大数据、云计算、人工智能、区块链等新技术...
