建筑行业动态分析：12月基建投资增速稳中有升4季度公募基金持仓占比持续提高-20190127-安信证券-11页.pdf

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1212 月基建投资增速稳中有升，月基建投资增速稳中有升，4 4 季度公季度公募基金持仓占比持续提高募基金持仓占比持续提高 核心观点：核心观点：行业及政策动态行业及政策动态：1）2019 年 1 月 21 日，国家统计局，2018 年 1-12 月，全国固定资产投资（不含农户）63.56 万亿元，同比增长 5.9%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 3.8%，增速比 1-11 月提高 0.1个百分点。2）2019 年 1 月 26 日，新华社，水利部最新数据显示，2018 年全国水利建设投资 6872.7 亿元，其中中央投资 1554.6 亿元。本周行情回顾本周行情回顾本周（01.21-01.25）建筑行业（中信建筑指数）涨幅为-1.78%（HS300 为+0.51%）。本周行业涨幅前 5 为中衡设计（+42.7%）、绿茵生态（+7.16%）、东方新星（+6.01%）、森特股份（+5.55%）、浦东建设（+4.85%）；跌幅前五为弘高创意（-9.86%）、岭南股份（-7.67%）、*ST 毅达（-7.48%）、中设股份（-6.60%）、中国铁建（-6.37%）。从行业整体市盈率来看，至 1 月 25 日行业市盈率（TTM，指数均值整体法）为10.51 倍，与上周相比有所下滑，与去年同期相比行业市盈率下滑幅度超过30%，接近 2014 年 10 月水平。行业市净率（MRQ）为 1.21，与上周相比也有所下滑。当前行业市盈率（TTM）最低前 5 为葛洲坝（5.09）、中国建筑（6.87）、安徽水利（7.03）、铁汉生态（7.09）、东方园林（7.10）；市净率（MRQ）最低前 5 为葛洲坝（0.68）、中国中冶（0.74）、安徽水利（0.77）、中国铁建（0.84）、腾达建设（0.84）。本周建筑行业指数（CS）周涨幅-1.78%，弱于沪深 300（+0.51%）、上证综指（+0.22%）和深证成指（+0.19%）本周表现，周涨幅在 CS 29 个一级行业中排于第 24 位，涨幅排名跌出前 20 位区间。本周建筑行业共 33 家公司录得上涨，数量占比 27%；本周涨幅超过行业指数涨幅（-1.78%）的公司数量为 68 家，占比 55%。本周录得上涨家数公司数量较上周有所下跌，而涨幅超过行业涨幅公司数量较上周有所提升。从本周涨幅结构来看，涨幅排名前 10 的标的所属板块较广泛，包括建筑装饰、勘察设计、房屋建设、园林工程和专业工程相关标的，其中勘察设计板块的中衡设计（+42.7%）涨幅超过 40%，园林工程标的绿茵生态（+7.16%）延续上周涨势；建筑装饰板块的广田集团（+3.32%）、全筑股份（+2.76%），上海本地施工板块的浦东建设（+4.85%）、上海建工（+2.25%），专业工程板块的东方新星（+6.01%）、东华科技（+2.52%）均涨幅位居前 10。本周中国铁建呈现较大跌幅，或因市场担忧 2019 年铁路建设投资不及预期、地方专项债拟发行规模较预期或有所减少及央企结构调整基金或进行调仓等原因所致，我们认为上述猜测并无确切来源依据，应客观审慎进行辨识和考量，中央及相关部门近期以来多次表态，加大基建补短板力度仍是今年重点工作任务之一，并不存在所谓的修正或改变可能。本周（1 月 21 日）国家统计局公布了 2018 全年国民经济运行数据。2018 年 1-12月，全国固定资产投资（不含农户）63.56 万亿元，同比增长 5.9%，增速与 1-11Q Q Q Q Q Q Q Tab l e_Ti t l e 2019 年年 01 月月 27 日日 建筑建筑 Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A 维持评级维持评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 601668 中国建筑 7.56 买入-A 600068 葛洲坝 12.50 买入-A 603359 东珠生态 20.06 买入-A 002717 岭南股份 11.60 买入-A 601117 中国化学 8.50 增持-A 601390 中国中铁 9.60 买入-A 601186 中国铁建 13.50 买入-A 601800 中国交建 16.10 买入-A 600502 安徽水利 5.85 买入-A 000498 山东路桥 11.00 买入-A 300284 苏交科 11.90 买入-A 002310 东方园林 25.40 买入-A Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯%1M 3M 12M 相对收益相对收益-1.76-10.02 11.43 绝对收益绝对收益-4.58-12.37-9.04 王鑫王鑫 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517070004 010-83321052 金嘉欣金嘉欣 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517030004 苏多永苏多永 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517030005 021-35082325 相关报告相关报告 基建投资有望对冲出口增速下滑，水利成补短板又一着力点 2018-12-09 区域协调发展新机制发布，建筑业 PMI维持高景气度 2018-12-02 规范 PPP 发展意见或将出台，优先支持基建补短板项目 2018-11-25 10 月基建增速如期回升，补短板政策效果凸显 2018-11-18 民企融资政策力度再加大，龙头建筑民企信用有望修复-31%-25%-19%-13%-7%-1%5%2017-122018-042018-08建筑 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。月份持平。从环比速度看，12月份固定资产投资（不含农户）增长 0.42%。其中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 3.8%，增速比 1-11 月提高 0.1 个百分点；房地产开发投资同比增长 9.5%，增速比 1-11 月份回落 0.2 个百分点；制造业投资同比增长 9.5%，增速与 1-11 月持平。全国房地产开发投资同比增长 9.5%，增速比 1-11 月份回落 0.2 个百分点；房屋新开工面积增长 17.2%，增速提高 0.4 个百分点；房屋施工面积同比增长 5.2%，增速比 1-11月份提高 0.5 个百分点。1-12 月基建投资（不含电热气水）同比增速提升至 3.8%，保持自 10 月以来企稳回升态势。我们计算 12 月当月增速为 4.8%，较 11 月当月提升了 1.05 个 pct（我们计算今年以来单月增速分别为 1-2 月 16.1%、3 月 10.6%、4 月 11.3%、5 月 2.3%、6 月 2.1%、7 月-1.8%、8 月-4.3%、9 月-1.8%、10 月 6.7%、11 月 3.7%、12 月 4.8%）。分项来看，1-12 月道路运输业投资增速达到 2018 年内最低为 8.2%，我们计算 12月当月道路运输业投资同比增速为 5.26%，较 11 月提升了 9.85 个 pct（我们计算今年以来道路运输业单月投资增速分别为 1-2 月 19.1%、3 月 18.73%、4 月 16.93%、5 月 6.42%、6 月 0.96%、7 月 8.66%、8 月 2.73%、9 月 6.69%、10 月 18.8%、11月-4.59%、12 月 5.26%）；水利管理业投资增速为-4.9%，降幅较 1-11 扩大了 0.5个 pct；铁路运输业投资增速仍下滑，1-12 月同比增速为-5.1%，我们计算 12 月当月铁路运输业投资同比增速为-8.15%（我们计算今年以来铁路运输业单月投资增速分别为 1-2 月 3.4%、3 月-12.04%、4 月-15.78%、5 月-16.89%、6 月-7.14%、7 月-2.45%、8 月-22.5%、9 月-9.98%、10 月 18.83%、11 月 16.27%、12 月-8.15%）。1-12月公共设施管理业投资增持为 2.5%，维持 1-11 月的提升态势。1-12 月铁路投资增速仍下滑且降幅略有扩大，但根据1 月 2 日在京召开的中国铁路总公司工作会议，2018 年全国铁路固定资产投资完成 8028 亿元，超出 2018 年初计划投资额,2019 年，中国铁路将全面保持持续稳定，全国铁路固定资产投资保持强度规模,根据历史年份数据，2019 年实际完成投产里程或将高于计划值。我们认为随前期出台的一系列基建补短板政策逐渐落实，基建投资增速企稳回升随前期出台的一系列基建补短板政策逐渐落实，基建投资增速企稳回升态势明显，根据中央工作会议及各部委工作部署，基建补短板将是态势明显，根据中央工作会议及各部委工作部署，基建补短板将是 20192019 年的重年的重点工作点工作，通常，通常 1 1 季度为项目开工较多的时段，结合近期推出的降准政策及地方债季度为项目开工较多的时段，结合近期推出的降准政策及地方债提前下发等融资政策，预计提前下发等融资政策，预计 20192019 年年 1 1 季度基建增速修复将持续修复。季度基建增速修复将持续修复。本周（1 月 26 日）根据新华社报道，水利部最新数据显示，2018 年全国水利建设投资 6872.7 亿元，其中中央投资 1554.6 亿元。2018 年我国新开工陕西东庄水利枢纽、内蒙古东台子水库、云南麻栗坝灌区等 11 项节水供水重大水利工程，172 项节水供水重大水利工程已开工 133 项，在建工程投资规模超过 1 万亿元。水利工程点多面广量大，是扩大有效投资、补齐基础设施短板的重要领域。从近几年水利投资来看，年度投资都在 7000 亿元左右。随着一批标志性重大水利工程陆续开工建设，将对拉动相关产业起到重要作用。据了解，2019 年水利部将加快引江济淮、滇中引水等重大工程建设进度。按照“成熟一项、开工一项”的原则，继续推进 172 项重大水利工程开工进度，创造条件推动其他重大项目开工建设。同时积极争取增加中央水利投资，加大各级财政投入，充分利用金融资金，吸引社会资本。重点保障补短板强监管项目投资需求，向中西部地区尤其是深度贫困地区倾斜。在在水利建设投资的资金来源水利建设投资的资金来源上上，20122012 年年-20182018 年，中央投资占比逐年下降，经过年，中央投资占比逐年下降，经过计算比较，计算比较，20182018 年中央投资占比下降至年中央投资占比下降至 22.62%22.62%，地方政府投资和企业及私人投，地方政府投资和企业及私人投资占比呈上升趋势，结合目前地方政府专项债的提前下发和水利资占比呈上升趋势，结合目前地方政府专项债的提前下发和水利 PPPPPP 的良好结的良好结合性，上述资金占比趋势或将维持。合性，上述资金占比趋势或将维持。根据“十三五”规划，“十三五”期间水利投资有望达到根据“十三五”规划，“十三五”期间水利投资有望达到 2.432.43 万亿元，万亿元，20162016-20182018 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。年水利投资完成额总计达到年水利投资完成额总计达到 2.012.01 万亿元，目前至少还有万亿元，目前至少还有 41954195 亿元的投资空间，亿元的投资空间，在前期观点中，我们指出水利工程建设将成为在前期观点中，我们指出水利工程建设将成为继继铁路之后基建补短板、稳增长的铁路之后基建补短板、稳增长的重要抓手。重要抓手。随水利建设规划的推进和政策倾斜，我们认为随水利建设规划的推进和政策倾斜，我们认为提前完成投资额的概率提前完成投资额的概率较大。较大。截止本周末，公募基金 2018 年第四季度重仓持股情况已基本披露完毕。根据Wind数据显示，公募基金（主要为偏股型、混合型基金）18Q4 建筑业持仓占股票投资市值比为 2.38%（较 18Q3 提升 1.05 个 pct），相对标准行业配臵比例低配 0.86个 pct（较 18Q3 提升 0.93 个 pct）。我们计算如仅统计上述基金 Top10 重仓持股，则占比为 1.03%，同样较 18Q3 提升了 0.11 个 pct，全年持仓占比自 18Q3 开始呈现小幅回升趋势。如考察与标准行业配臵比例超/低配状态，根据计算，自 2012年起，除 2012Q12013Q2、2016Q3 和 2017Q1 出现了较为明显的超配外，其余时间建筑行业均呈现低配状态，2018 年低配状态仍在延续。按照公募基金重仓股持股市值排序，前 10 名分别为：中国中铁（40.88 亿元）、中国建筑（38.01 亿元）、中国铁建（34.61 亿元）、中国交建（16.55 亿元）、中国电建（16.08 亿元）、中国中冶（14.85 亿元）、苏交科（4.37 亿元）、中铁工业（4.14 亿元）、中设集团（2.26亿元）、葛洲坝（1.89 亿元）。按照 18Q4 公募基金增仓金额排序，前 10 名分别为：中国中铁（+37.01 亿元）、中国建筑（+26.97 亿元）、中国铁建（+23.77 亿元）、中国电建（+15.87 亿元）、中国交建（+15.06 亿元）、中国中冶（+13.76 亿元）、中铁工业（+3.22 亿元）、苏交科（+3.00 亿元）、中设集团（1.93 亿元）和隧道股份（+1.10 亿元）。在我们的分析框架中，建筑行业估值更多反映出景气度变化预期，而 2018 年以来建筑行业整体行情低迷主要反映出市场对于投资增速的悲观预期，即对于建筑行业需求端两大方向基建及房地产在经济发展动能转换，清理 PPP 项目、规范地方政府融资行为、资管新规下表外融资的逐步缩减背景下增长边际的递减预期。此预期受政策变动影响较大，但实质已在 2017 年下半年以来的一年半时间内得到了较为充分的消化。2018 年 5 月以来基建投资增速持续低于 10%，处于近年的低位水平，但当前财政及货币政策均有望边际宽松的形势均验证了我们对于 2019年投资增速、财政支出力度、企业信用及融资环境边际改善的乐观预期。2018年下半年以来，川藏铁路规划建设全面启动、雄安新区规划方案获批、多地轨交建设规划获批，各地稳投资方案积极推进，2018 年铁路投资额超年初计划水平高于 8000 亿元，2019 年铁路建设目标明确已确定，中央及各部委多次在基建补短板领域释放积极信号给出明确指示，我们判断后续相关基建项目进度或有望密集、加快推进。但同时，必须要看到建筑行业的投资逻辑正在发生重要变化：1）市场担心的政策收紧已经不复存在，“政策底”或“政策边际改善”的结论可下，有助于提升建筑行业的估值空间，助力建筑行业的估值修复；2）市场关注的建筑企业融资环境悄然变化，积极的财政政策更加积极和定向宽松的货币政策将有助于建筑企业融资，在一定程度上弱化利率上行成本高企的冲击和缓解融资难窘境；3）市场关注的建筑企业业绩增速下滑预期有望提前改变，融资环境变化导致项目进度不及预期，建筑企业业绩增速下滑，一旦融资环节改善，建筑企业业绩增速有望止跌回升，建筑行业磐涅重生。我们积极看好 2019 年基建增速的修复，建议重点关注大建筑央企、地方路桥企业、生态园林企业等投资机遇。核心观点及投资建议核心观点及投资建议 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。建筑反弹仍在路上。当前建筑行情反映政策边际改善下的估值修复，未来建筑行情能走多远主要取决于：政策持续回暖+行业基本面支撑+上市公司业绩释放。重点推荐：1）基建任务主要承担力量、估值及信用优势显著、累计调整幅度较深的大建筑央企【中国铁建】、【中国中铁】、【中国交建】、【中国建筑】、【葛洲坝】等；2）主要地方路桥建设企业，【安徽水利】、【山东路桥】等；3）生态园林建设主要受益公司【东珠生态】（国家湿地公园第一股，现金流好，负债率低，业绩确定性强）、【岭南股份】（“园林+”典范，文旅大有亮点，订单成倍增长，业绩持续释放，估值优势显著）等；4）民企融资政策主要受益公司，判断其因信用问题导致的估值折价有望得到一定程度修复，建议关注【苏交科】、【东方园林】等重要标的；5）油价上涨趋势较为明确，油气开采服务及化学工程子行业或有望受益于相关石油、石化企业经营景气度提升趋势下的资本开支增加，建议关注【中国化学】等。风险提示：风险提示：经济下行风险、PPP 推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。内容目录内容目录 1.固定投资数据公布，基建投资稳中有升固定投资数据公布，基建投资稳中有升.6 行业动态.6 2.多家公司中标多家公司中标 EPC 项目项目.7 本周重大订单和合作协议公告汇总.7 多家公司公布经营情况、业绩预告.7 3.市场表现：建筑装饰市场表现：建筑装饰一周下跌一周下跌 1.75%，房屋建设板块上涨，房屋建设板块上涨.8 4.行业动态：交通运输部拟加大京津冀交通建设行业动态：交通运输部拟加大京津冀交通建设.8 近期重要行业会议日程.9 5.风险提示风险提示.9 图表目录图表目录 图 1：建筑装饰行业表现（%）.8 图 2：个股及子行业涨跌幅情况(%).8 表 1：安信建筑重点跟踪标的（WIND 一致预期，截至 1 月 25 日）.6 表 2：本周订单公告.7 表 3：本周经营情况、股权激励等公告.7 表 4：近期重要会议日程.9 行业动态分析/建筑 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.固定投资数据公布，基建投资稳中有升固定投资数据公布，基建投资稳中有升 行业动态行业动态 1)1）2019 年 1 月 21 日，国家统计局,中国 2018 年固定资产投资 635636 亿元，比上年增长5.9%，增速与1-11月份持平，比上年同期回落1.3个百分点；民间固定资产投资394051亿元，比上年增长 8.7%，增速比上年提高 2.7 个百分点。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年增长 3.8%，增速比 1-11 月份提高 0.1 个百分点，比上年回落 15.2 个百分点。其中，水利管理业投资下降 4.9%，降幅比 1-11 月份扩大 0.5个百分点；公共设施管理业投资增长 2.5%，增速提高 1.1 个百分点；道路运输业投资增长 8.2%，增速回落 0.3 个百分点；铁路运输业投资下降 5.1%，降幅扩大 0.6 个百分点。安信建筑重点跟踪标的 表 1：安信建筑重点跟踪标的（WIND 一致预期，截至 1 月 25 日）证券简称证券简称 市值市值(亿元亿元)最新收盘价最新收盘价 周涨幅周涨幅 相对相对 HS300HS300 涨幅涨幅 2018PE2018PE 百利科技百利科技 51.4351.43 16.4016.40 1.931.93 1.411.41 20.5920.59 大千生态大千生态 16.4016.40 14.5014.50 -0.960.96 -1.471.47 /金螳螂金螳螂 218.13218.13 8.158.15 -0.120.12 -0.640.64 9.869.86 美尚生态美尚生态 75.8875.88 12.6312.63 -3.293.29 -3.813.81 19.2419.24 北方国际北方国际 59.6459.64 7.757.75 -2.152.15 -2.662.66 9.809.80 东方园林东方园林 179.93179.93 6.706.70 -3.603.60 -4.114.11 7.107.10 云投生态云投生态 10.6810.68 5.805.80 -2.852.85 -3.363.36 -中设集团中设集团 54.0754.07 17.2317.23 -2.602.60 -3.113.11 13.7513.75 中材国际中材国际 99.6899.68 5.735.73 0.350.35 -0.160.16 7.297.29 中国电建中国电建 774.13774.13 5.065.06 -0.980.98 -1.491.49 9.659.65 围海股份围海股份 53.2153.21 4.654.65 -6.066.06 -6.576.57 17.2217.22 东易日盛东易日盛 44.3144.31 16.8716.87 -0.760.76 -1.281.28 15.4515.45 中衡设计中衡设计 45.1645.16 16.4116.41 42.7042.70 42.1842.18 22.0222.02 中国建筑中国建筑 2540.102540.10 6.056.05 1.171.17 0.660.66 6.876.87 中国中冶中国中冶 585.25585.25 2.992.99 -1.971.97 -2.482.48 9.219.21 中国中冶中国中冶 585.25585.25 2.992.99 -1.971.97 -2.482.48 9.219.21 中国中铁中国中铁 1520.251520.25 6.746.74 -4.674.67 -5.185.18 8.288.28 文科园林文科园林 31.7031.70 6.186.18 -1.121.12 -1.631.63 10.1710.17 铁汉生态铁汉生态 78.8778.87 3.463.46 -5.465.46 -5.985.98 7.097.09 中国交建中国交建 1550.111550.11 10.6510.65 -4.664.66 -5.175.17 7.757.75 中工国际中工国际 129.07129.07 11.6011.60 0.090.09 -0.430.43 7.627.62 中国铁建中国铁建 1361.311361.31 10.1410.14 -6.376.37 -6.896.89 7.177.17 岭南股份岭南股份 81.4381.43 7.957.95 -7.677.67 -8.188.18 8.938.93 隧道股份隧道股份 207.20207.20 6.596.59 -2.952.95 -3.463.46 10.2610.26 启迪设计启迪设计 29.4129.41 21.9121.91 -0.860.86 -1.371.37 -蒙草生态蒙草生态 62.5762.57 3.903.90 -4.184.18 -4.694.69 -天域生态天域生态 22.3222.32 9.239.23 -0.970.97 -1.481.48 15.2815.28 中钢国际中钢国际 53.9153.91 4.294.29 -3.813.81 -4.334.33 9.219.21 安徽水利安徽水利 64.5464.54 3.753.75 -0.530.53 -1.041.04 7.037.03 中国化学中国化学 274.27274.27 5.565.56 -1.421.42 -1.931.93 12.2412.24 鸿路钢构鸿路钢构 38.0738.07 7.277.27 -0.410.41 -0.930.93 11.3511.35 东珠景观东珠景观 0.000.00 0.000.00 0.000.00 0.000.00 -葛洲坝葛洲坝 284.11284.11 6.176.17 -4.044.04 -4.564.56 5.095.09 棕榈股份棕榈股份 58.4458.44 3.933.93 -2.242.24 -2.752.75 13.9813.98 富煌钢构富煌钢构 19.6619.66 5.835.83 -0.680.68 -1.201.20 18.8118.81 花王股份花王股份 26.7426.74 7.847.84 -3.093.09 -3.603.60 14.7714.77 杭萧钢构杭萧钢构 67.1567.15 3.753.75 -0.790.79 -1.311.31 9.259.25 乾景园林乾景园林 21.9021.90 4.384.38 -6.616.61 -7.127.12 -丽鹏股份丽鹏股份 50.5750.57 15.8715.87 -0.810.81 -1.331.33 12.1912.19 行业动态分析/建筑 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。精工钢构精工钢构 49.6149.61 2.742.74 -1.791.79 -2.312.31 23.4023.40 资料来源：WIND、安信证券研究中心 2.多家公司中标多家公司中标 EPC 项目项目 本周本周重大订单和重大订单和合作合作协议公告汇总协议公告汇总 表 2：本周订单公告 公告时间公告时间 公司名称公司名称 公告内容公告内容 项目类型项目类型 金额金额 （亿元）（亿元）公告类型公告类型 2019012120190121 粤水电 汕头市海门湾桥闸和练江水闸重建工程捆绑建设相关 EPC 项目合同，合同总金额为 7.77 亿元。EPC 7.77 合同 2019012120190121 粤水电 签订珠三角城际轨道交通琶洲支线施工总价承包 PZH-2 标合同文件，签约合同价为 20.79 亿元，其中公司承担的工程施工任务金额为 4.30 亿元。20.79 合同 2019012220190122 同济科技 中标漕河泾开发区赵巷园区二期项目（C05-03 地块）工程，中标价格 7.82 亿元。7.82 中标 2019012320190123 中国电建 中标东莞市石马河流域综合治理项目 EPC+O，中标价格 121.56 亿元。EPC+O 121.56 中标 2019012320190123 中国化学 中标宜昌姚家港化工园产城融合项目的融资及设计采购总承包工程，总投资为 152.36 亿元。153.26 中标 2019012420190124 新疆交建 预中标 G216 线民丰至黑石北湖公路建设项目，预期中标价 229亿元。229 预中标 2019012520190125 铁汉生态 公司中标“柳州市三合大道（滨江路至双沙路、双沙路至北进路）景观提升工程”，本项目估算总投资 1.79 亿元。中标 资料来源：公司公告，安信证券研究中心 多家公司公布经营情况、业绩预告多家公司公布经营情况、业绩预告 表 3：本周经营情况、股权激励等公告 公告时公告时间间 公司名称公司名称 公告内容公告内容 公告类型公告类型 2019012120190121 隧道股份 公司 2018 年中标施工订单5802 个，设计订单 1980 个，中标合同量588.99 亿元；共中标投资项目 8 个，项目金额为 125.08 亿元 经营情况 2019012120190121 上海建工 发布 2018 年业绩预告，公司营业收入预计达到 1700 亿元，较上年增长 20%。业绩预告 2019012120190121 富煌钢构 2018 年10-12月份累计新签销售合同额人民币约20.22 亿元。2018 年累计新签销售合同额人民币50.84亿元，较上年同期增加 1.13%。经营情况 2019012120190121 中国建筑 公司股权激励计划授予的 59,991 万股已于 2019 年 1 月 11 日由无限售流通股变更为有限售流通股，并于 2019 年1 月 18 日完成本次限制性股票授予的全部过户手续，已从公司回购专用账户全部过户至激励对象名下 股权激励 2019012220190122 鸿路钢构 公司收到涡阳县人民政府从财政加快支持工业发展资金中拨出 5000 万元奖励资金，用以支持公司在涡阳的绿色装配式建筑产业园项目的发展。政府补助 2019012220190122 山东路桥 公司股票期权激励计划首次授予的激励对象总数由 130 人调整为 127 人，首次授予的期权数量由963.50 万份调整为 916.88 万份，注销股票期权 46.62 万份。股权激励 2019012220190122 重庆建工 公司自 2018 年 1 月 1 日至 2018 年 12 月 31 日累计获得政府补助 4357.93 万元。政府补助 2019012320190123 中工国际 2018 第四季度海外业务新签合同额为 14.38 亿美元，国内业务新签合同额为 3.74 亿元。经营情况 2019012320190123 浙江交科 2018 四季度中标且签约项目金额为 13.55 亿元。经营情况 2019012320190123 设计总院 发布 2018 业绩预增公告，预计实现归属上市公司股东净利润同比增加 40-60%，增加 1.16-1.73 亿元。业绩预告 2019012420190124 中国铁建 公司 2018 年第四季度新签合同额 6928.16 亿元，2018 年累计新签合同额 15844.72 亿元，同比增加5.05%。经营情况 2019012420190124 北方国际 公司 2018 年第四季度新签项目合同额为 3.97 亿美元。经营情况 行业动态分析/建筑 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2019012420190124 北新路桥 公司 2018 年第四季度新中标且签约项目 6.81 亿元。经营情况 2019012420190124 山东路桥 公司 2018 年第四季度新签订单 61.91 亿元。经营情况 2019012420190124 蒙草生态 将中野碧芳规模调整为 3.53 亿元,主要为阿拉善盟生态修复 PPP 项目提供资金支持，向阿拉善盟绿盈生态环境有限公司增资 2.79 亿元。增持增资 2019012520190125 中国建筑 近期公司获得重大项目 741.4 亿元。经营情况 2019012520190125 腾达建设 公司 2018 年中标项目 82.04 亿元，同比增加 8.91%。经营情况 2019012520190125 设计总院 全资子公司安徽省高速公路试验检测科研中心有限公司被认定为安徽省 2018 年第二批高新技术企业。公司资质 2019012520190125 浦东建设 近日，公司子公司中标多项重大工程项目，中标金额总计为 10.44 亿元。经营情况 资料来源：公司公告，安信证券研究中心 3.市场市场表现表现：建筑装饰建筑装饰一周一周下跌下跌 1.75%，房屋建设板块上涨，房屋建设板块上涨 图图 1：建筑装饰行业表现（：建筑装饰行业表现（%）图图 2：个股及子行业涨跌幅情况：个股及子行业涨跌幅情况(%)资料来源：wind、安信证券研究中心 资料来源：wind、安信证券研究中心 4.行业动态：行业动态：交通运输部拟加大交通运输部拟加大京津冀交通建设京津冀交通建设 1)2019 年 1 月 21 日，国家统计局,统计局回答“基础建设投资补短板问题”：中国虽然已经是全球第二大经济体，但基础设施建设发展不平衡，与欧美发达国家存在很大差距，仍有相当大的发展提升空间。2)2019 年 1 月 22 日，证券时报,截至 2018 年底，国开行集团资产总额 16.2 万亿元，银行资产总额 15.98 万亿元。国开行董事长赵欢就国开行 2019 年工作作出部署，具体包括：以供给侧结构性改革为主线，积极服务重点领域和薄弱环节，支持制造业高质量发展和科技创新，加大基础设施补短板支持力度等。3)2019 年 1 月 23 日，中国青年网，习近平主持召开中央全面深化改革委员会第六次会议强调，要对标到 2020 年在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果，继续打硬仗，银行银行2.102.10电子电子1.831.83汽车汽车1.481.48家用电器家用电器1.271.27化工化工0.600.60食品饮料食品饮料0.530.53沪深300沪深3000.510.51轻工制造轻工制造0.470.47非银金融非银金融0.330.33机械设备机械设备0.320.32农林牧渔农林牧渔0.200.20建筑材料建筑材料0.100.10房地产房地产-0.17-0.17电气设备电气设备-0.35-0.35计算机计算机-0.38-0.38商业贸易商业贸易-0.60-0.60交通运输交通运输-0.64-0.64通信通信-0.73-0.73纺织服装纺织服装-0.74-0.74传媒传媒-1.03-1.03国防军工国防军工-1.12-1.12公用事业公用事业-1.19-1.19医药生物医药生物-1.49-1.49建筑装饰建筑装饰-1.75-1.75建筑中信建筑中信-1.78-1.78综合综合-1.82-1.82有色金属有色金属-1.87-1.87休闲服务休闲服务-1.91-1.91采掘采掘-2.28-2.28中衡设计中衡设计42.70方大集团方大集团12.99绿茵生态绿茵生态7.16东方新星东方新星6.01森特股份森特股份5.55中设股份中设股份-6.60乾景园林乾景园林-6.61*ST毅达*ST毅达-7.48岭南股份岭南股份-7.67弘高创意弘高创意-9.86房屋建设房屋建设0.95专业工程专业工程-0.44装修装饰装修装饰-0.95园林工程园林工程-3.11基础建设基础建设-3.40房屋建设房屋建设0.95钢结构钢结构-0.08化学工程化学工程-0.35国际工程承包国际工程承包-0.80装修装饰装修装饰-0.95路桥施工路桥施工-1.52其他基础建设其他基础建设-1.59城轨建设城轨建设-2.76园林工程园林工程-3.11水利工程水利工程-3.21铁路建设铁路建设-5.10周涨跌幅 前5个股周涨跌幅 前5个股周涨跌幅 SW二级行业周涨跌幅 SW二级行业周涨跌幅 SW三级行业周涨跌幅 SW三级行业行业动态分析/建筑 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。啃硬骨头，确保干一件成一件，为全面完成党的十八届三中全会部署的改革任务打下决定性基础。会议审议通过了 天然林保护修复制度方案、国家生态文明试验区（海南）实施方案、海南热带雨林国家公园体制试点方案等；要牢固树立和全面践行绿水青山就是金山银山理念，在资源环境生态条件好的地方先行先试，为全国生态文明建设积累经验。4)2019 年 1 月 23 日，财政部，按照国家统计局公布的 GDP 初步核算数计算，2018 年政府债务的负债率（债务余额/GDP）为 37%，低于欧盟 60%的警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平；地方政府债务风险整体可控，2018 年末地方政府债务率76.6%，低于国际通行水平。5)2019 年 1 月 24 日，中国新闻网，交通部拟会同广东、广西、海南三省区人民政府印发提升琼州海峡客滚运输服务能力三年行动计划（2019-2021 年），积极打造安全、便捷、高效、绿色、经济的琼州海峡水上运输通道。6)2019 年 1 月 24 日，中国新闻网，交通运输部：2019 年将从五个方面大力推进京津冀暨雄安新区交通建设，包括加快京雄城际铁路、津石高速公路等雄安新区对外骨干通道项目建设，加快京沈高铁、大张高铁、京秦高速公路等项目建设等。7)2019 年 1 月 24 日，国务院，加大对雄安新区直接融资支持力度，建立长期稳定的建设资金筹措机制；加大对地方政府债券发行的支持力度，单独核定雄安新区债券额度，支持发行 10 年期及以上的雄安新区建设一般债和专项债。8)2019 年 1 月 26 日，新华社，水