请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资月度报告证券研究报告＃industryId＃行业＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司19E20E评级中远海能0.320.59审慎增持招商轮船0.270.48审慎增持中远海控0.200.38审慎增持＃relatedReport＃相关报告《航运月度跟踪（2019年2月）：2月油轮运价环比回落，同比依旧好于去年》2019-03-21《航运月度跟踪（2019年1月）：1月油运、集运运价明显好于去年同期》2019-02-20《航运业2019年度投资策略：关注油运市场复苏》2018-12-17《贸易战是否影响了航运业复苏--日美、中美贸易战对航运业影响的研究》2018-09-05＃emailAuthor＃分析师：吉理jili@xyzq.com.cnS0190516070003张晓云zhangxiaoyun@xyzq.com.cnS0190514070002龚里gongli@xyzq.com.cnS0190515020003投资要点＃summary＃油运市场：2019年3月，VLCC-TD3CTCE均值3.1万美元/天，环比上升35.8%，同比上升289.1%。2019年3月，VLCC新船交付125.9万DWT（占年初运力的2.6%），环比上升32.0%，同比上升110.4%；3月无VLCC拆解。预计2019-2021年需求增速4%、4%、4%，运力增速6.3%、3.0%、-0.1%。集运市场：2019年3月，CCFI指数均值823点，环比下降7.1%，同比上升0.8%。2019年3月，集装箱新船交付3.1万TEU（占年初运力的0.14%），环比上升46.6%，同比下降69.1%；3月集装箱船拆解4.2万TEU（占年初运力的0.19%），环比上升244.7%，同比上升4777.8%。预计2019-2021年需求增速3.5%、4%、4%，运力增速2.6%、2.8%、1.1%。干散货市场：2019年3月，BDI指数均值680点，环比上升8.2%，同比下降41%。2019年3月，干散货新船交付178万DWT（占年初运力的0.2%），环比下降23.3%，同比下降23.3%；拆解145万DWT（占年初运力的0.2%），环比上升170.0%，同比上升158.4%。预计2019-2021年需求增速2%、2%、2%，运力增速3.2%、2.9%、0.3%。投资建议：油运行业，美国原油出口增长有望支撑2019年原油运输需求，2020年初IMO“限硫令”生效，届时有望加速老旧船舶淘汰。2019年受运力集中交付影响，供给端有一定压力，不过限硫令生效可能会减少下半年运力周转，美国对伊朗原油出口禁令的豁免持续到5月初，届时若取消豁免，伊朗油轮可能会有部分停航，有望缓解供给压力。油运行业2016年至2018上半年处于下行周期，2018三季度开始出现回暖迹象，我们认为油运市场已经进入复苏周期，继续看好市场回暖趋势，建议投资者择机布局中远海能（A/...
