证券研究报告空调销量增速维持50%+，美的米家份额走强——家电行业2019年4月淘宝数据跟踪与解读金星执业证书编号：S0930518030003甘骏执业证书编号：S09305180300022019年5月12日20713896/36139/2019051318:33请务必参阅正文之后的重要声明1、淘系线上家电品类4月数据概览2请务必参阅正文之后的重要声明在3月空调销量同比增速大幅超预期后（同比+87%），市场担心是否会对4月需求产生一定透支，但从淘宝数据来看，19年4月空调整体销量增速小幅放缓，但仍同比+54%，保持良好态势。我们判断主要品牌商积极促销固然有一定帮助，但更多来自于地产销售+交房回暖对需求的支撑。主要品类中：1）冰箱单季销量同比+28%，但部分由中小型低价产品拉动，洗衣机销量同比+8%，表现平稳；2）烟灶等传统厨电（含套餐）销量分别同比+14%/+28%，电商渗透红利趋缓，烟机增速较18年放缓；3）小家电品类中，电动牙刷、干衣机等新品类保持快速增长，扫地机19年以来表现平淡，销量小幅下滑。格局方面，随着大宗原材料进入弱周期，同时叠加竞争格局趋紧，主要品类均价提升速度整体收窄，但龙头品牌之间的产品价格策略间有一定分化。其中美的由于坚持低库存高周转模式，价格调整迅速，通过促销降价带动自身份额稳步提升。尤其在空调领域由于主要竞争对手格力定价保持高位，美的通过降价促销并借助天猫优品的市场下沉，获得份额显著增长。20713896/36139/2019051318:331、数据概览：空调销量维持50%同比增速，扫地机线上增长承压2、产品结构对比：线上结构升级进度相对滞后线下3、淘系家电品牌跟踪：美的空调份额走强势，低价品牌扰动格局4、风险提示20713896/36139/2019051318:33请务必参阅正文之后的重要声明1、淘系线上家电品类单月需求：空调销量维持50%同比增速，扫地机线上增长承压4请务必参阅正文之后的重要声明20713896/36139/2019051318:33请务必参阅正文之后的重要声明1、淘系线上家电品类单月需求：需求未见透支，主要品类销量维持良好增长5请务必参阅正文之后的重要声明淘宝4月主要家电品类销售情况数据来源：淘数据，光大证券研究所品类销量（万台）销量YoY均价（元）均价YoY销售额（亿元）销售额YoY空调6554%2,633-9%171,14740%冰箱4828%1,379-7%66,22518%洗衣机648%1,0599%67,49118%油烟机2924%6532%18,82227%燃气灶2451%423-11%10,14334%烟灶消套餐9-9%2,9320%25,461-10%热水器57-5%7989%45,4074%集成灶469%4,233-14%15,02546%洗碗机266%3,542-11%8,0964...
