建筑装饰行业：货币及信用出现宽松信号-20190218-中信建投-17页.pdf

请参阅最后一页的重要声明 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 货币及信用出现宽松信号货币及信用出现宽松信号 行业动态信息行业动态信息 一周行情复盘：一周行情复盘：本周（本周（2019.2019.2 2.1 11 1-2019.2019.2 2.1 15 5）建筑装饰指数建筑装饰指数上涨上涨 3.223.22%，跑，跑赢赢 A A 股股 0.770.77 个百分点个百分点 2019 年一月底集中爆雷后，创业板 15 年大规模并购造成的大量商誉在一月底集中减值、新一轮的创业板内生外延的开启及5G、特高压等利好政策不断出台，二月初以来市场风格切换至青睐创业板及中小板，创业板本周出现较大涨幅。社融和社融和 M2M2 均出现大幅改善均出现大幅改善 2 月 15 日，央行公布 2019 年 1 月金融统计数据及社会融资规模存量统计数据报告。1 月末，M2 同比增长 8.4%，增速比上月末提高 0.3 个百分点；社融同比增长 10.4%，社融增速回升。从当月新增社融同比增加具体构成来看，人民币贷款大幅增加、非标降幅收窄、债券融资规模扩大及专项债加速发行等多重利好共同导致 1 月当月新增社融大幅增长。货币和信用的边际宽松利好资金面偏紧的民营园林企业。本周，园林工程板块受市场风格偏好切换及信用宽松的利好，出现9.7%的涨幅。而房建、基建等的涨幅则相对靠后。投资建议：投资建议：PPP 贡献较强弹性，海外基建订单值得期待贡献较强弹性，海外基建订单值得期待 基建仰赖外部投资，预计基建资金中财政支出、城投债、非标等仍将下滑，专项债有所增长但受额度限制，PPP 有望贡献新的增量资金，并已获得国务院 101 号文等系列重要政策支持，19年有望实现加速发展。同时，今年将召开第二届“一带一路”峰会，海外订单有望在今年低基数上实现超预期增长。我们推荐中国中冶中国中冶、中国电建、中国电建等央企，浙江交科浙江交科、上海建工、上海建工、四川路桥四川路桥等优质地方国企，以及受益于民企融资改善的民营 PPP领军者龙元建设龙元建设和装配式技术落地加速的精工钢构精工钢构。风险分析：风险分析：基建增速不达预期；PPP 落地率及收益率不达预期；相关货币与财政政策不达预期；成本端上涨过快侵蚀利润 维持维持 增持增持 纪振鹏纪振鹏 15002122123 执业证书编号：S1440518100006 研究助理研究助理 杨欣达杨欣达 18321706993 发布日期：2019 年 02 月 18 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -36%-26%-16%-6%5%2018/1/292018/2/282018/3/312018/4/302018/5/312018/6/302018/7/312018/8/312018/9/302018/10/312018/11/302018/12/31建筑装饰沪深300建筑装饰建筑装饰 1 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、每周观点：一、每周观点：货币及信用出现宽松信号货币及信用出现宽松信号 2 月 15 日，央行公布 2019 年 1 月金融统计数据及社会融资规模存量统计数据报告。1 月末，M2 同比增长8.4%，增速比上月末提高 0.3 个百分点；社融存量规模同比增长 10.4%，增速较上月末回升 0.6 个百分点。1 月当月新增社融 4.64 万亿元，较 18 年 1 月当月多增加 1.56 万亿元。从当月新增社融同比增加具体构成来看，人民币贷款大幅增加、非标降幅收窄、债券融资规模扩大及专项债加速发行等多重利好共同导致 1 月当月新增社融大幅增长。图表图表1：M0、M1 及及 M2 同比增速同比增速 资料来源：中国人民银行，中信建投证券研究发展部 货币层面，M0、M1、和 M2 分别同比增长 17.24%、0.43%和 8.43%。M0 大幅增长，当月净投放现金 1.43万亿元。1 月份 M2 增速回升是前期货币政策效果的集中体现。18 年四次降准及 19 年 1 月再次降准释放流动性1.5 万亿元，叠加TMLF等工具导致流动性增加。1 月份货币和信用的边际宽松利好资金面偏紧的民营园林企业。本周，园林工程板块受市场风格偏好切换及信用宽松的利好，出现 9.7%的涨幅。而房建、基建等的涨幅则相对靠后。图表图表2：社融存量同比增速社融存量同比增速 图表图表3：当月新增社融规模同比增加值当月新增社融规模同比增加值 资料来源：中国人民银行，中信建投证券研究发展部 资料来源：中国人民银行，中信建投证券研究发展部-30-20-10010203040502008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-01M0:同比M1:同比M2:同比81012141618202017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-01社会融资规模存量:同比-10000-5000050001000015000200002019-012018-122018-112018-10 2 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 PPP 落地率大幅上升落地率大幅上升 本周，财政部 PPP 中心发布 2018 年 PPP 年报，落地率大幅上升。落地项目方面，同比净增 1962 个、投资额为 2.6 万亿元，落地率同比上升 16 个百分点；落地项目累计 4691 个、投资额为 7.2 万亿元，落地率 54.2%。开工项目同比净增 1078 个，开工项目累计 2237 个、投资额 3.2 万亿元，开工率 47.7%。图表图表4：PPP 项目落地率项目落地率 图表图表5：PPP 项目开工率项目开工率 资料来源：财政部，中信建投证券研究发展部 资料来源：财政部，中信建投证券研究发展部 2014 年以来，新预算法、76 号文、43 号文等文件的出台将 PPP 推上热潮。16、17 年行业进入爆发式增长，年成交额分别为 3.3 和 4.9 万亿，同时也出现了例如低价中标、伪 PPP、重建设轻运营、政府违规变相举债等不合规的现象。17 年 11 月国家出台 92 号文、192 号文及 18 年的 54 号文等将 PPP 带入“刮骨疗伤”的整顿阶段。10 月 31 日，国务院办公厅印发 关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见（国办发 2018 101 号），明确提出规范有序推进 PPP 项目。鼓励地方依法合规采用 PPP 等方式，撬动社会资本特别是民间投资投入补短板重大项目。PPP 模式合法地位得到确立，并且特别强调对合规的 PPP 项目加大推进落实。随着 PPP 立法有望出台，PPP 进入稳健阶段。资金方面，由于社融收紧、地方政府排查隐性债务、资管新规等影响，18 年 PPP 资金来源受到较大制约。而 19 年 1 月社融和 M2 都出现大幅增长，如果信用和货币宽松趋势可以延续，将极大利好 PPP 相关工程企业。0102030405060010000200003000040000500006000070000800002016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-12PPP项目投资额:执行阶段PPP项目落地率38.3%42.5%41.4%45.9%45.5%47.7%0%10%20%30%40%50%60%2017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q4落地项目开工率 3 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表6：PPP 政策从热潮到规范并逐步稳健政策从热潮到规范并逐步稳健 资料来源：中信建投证券研究发展部 开工潮涌动开工潮涌动，2019 年超年超 3 万万亿基建亿基建项目开工项目开工 据建筑时报数据统计显示，2019 年公路、铁路、城市轨道交通、水利建设、机场、保障房六个大类计划开工 119 个项目，总投资额超 30000 亿。随着社融和货币出现宽松迹象，基建投资资金来源有望得到改善，大量基建项目将于 19 年开工，有望提升基建固定资产投资规模。图表图表7：2019 年公路开工项目年公路开工项目 项目名称项目名称 总公里数总公里数 总投资总投资 衡永高速 162 110 新武高速 156 122 宜井遂高速 195 212 成都至乐山高速 136 202 4 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 项目名称项目名称 总公里数总公里数 总投资总投资 宁德至古田高速 71 80 孟连至勐海高速 99 178 靖安高速 127 95 宁盐高速 190 70 锡太高速 50 100 新化至武冈高速 156 122 瓮安至黄平高速 40 52 贵阳经金沙至古蔺(川黔界)高速公路 158 141 兰原高速封丘至原阳段 68 55 沿太行高速新乡段 30 25 安罗高速上蔡至罗山段 149 125 许昌至信阳高速公路 173 157 阳新高速濮阳段 34 33 连霍二广高速联络线 82 96 连霍呼北高速联络线 28 39 阳新高速宁陵至沈丘段 154 124 渑淅高速渑池至洛宁段 41 59 渑淅高速西峡至淅川段 53 67 渑淅高速洛宁至栾川段 60 97 郑西高速双龙至西峡段 14 20 栾川至卢氏高速公路 75 154 濮卫高速濮阳段 39 35 临金高速 146.95 236 贵州省瓮安至黄平高速公路 40 51.69 二广高速公路集阿联络线大板至查白音他拉段 211.814 80.27 格尔木至老茫崖公路扩建工程 343.7 62.75 张尚高速公路 72.258 61.81 开州至云阳高速 69.8 142 宜井遂高速项目 212.2 资料来源：建筑时报，中信建投证券研究发展部 图表图表8：2019 年铁路开工项目年铁路开工项目 项目名称项目名称 总公里数总公里数 总投资总投资 南昌至九江铁路 136.9 襄阳至常德铁路 408 662 龙川至梅州至龙岩铁路 265 348 杭州至临安至绩溪铁路 141 219.3 雄安至商丘铁路 540 湛江至海安铁路 130 144 沈阳至白河铁路 合肥至新沂铁路 436.5 621 5 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 项目名称项目名称 总公里数总公里数 总投资总投资 杭温铁路富阳至义乌段 218 361.7 深圳至茂名铁路深圳至江门段 116 652 延安至榆林铁路 234 415 西安至安康铁路 174 317 广州至湛江铁路 413 840 南通至苏州至嘉兴至宁波铁路 186.1 300 铜仁至吉首铁路 50 郑济高铁山东段 169.694 547 沪苏湖高铁 163.54 368 杭绍台铁路 36.8 78 盘州至兴义铁路 99 161 长沙至赣州铁路 450 595 永兴铁路 480 566 长沙-益阳-常德城铁 170 217.2 郑万高铁宜昌至兴山联络线 100 183 西安至十堰铁路 266 582 宜张高铁 261.35 276 宁淮城际铁路 203 284 渝湘高铁重庆至黔江段 500 535 渝昆高铁 720 1170 昌景黄高铁 286 485.7 成自宜高铁 210 414 成南达万高铁 460 池黄高铁 121.645 100 西安至延安高铁 291 511.6 兰州至张掖三四线中川至武威段高铁 194.27 266.24 新建济南至莱芜高速铁路 117.155 170.7 韩城-河津-侯马城际铁路 80 110 宁波至舟山铁路 77 252 宁宣黄城际铁路 360 浙江省都市圈城际铁路 526.2 170.7 广西北部湾经济区城际铁路 517 325 江苏省沿江城市群城际铁路 980 2180 酒泉至额济纳铁路酒泉至东风段 395 90 新建铁路天水至陇南线 269.76 141 定西平凉庆阳铁路 346 110 资料来源：建筑时报，中信建投证券研究发展部 6 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表9：2019 年城市轨道交通开工项目年城市轨道交通开工项目 项目名称项目名称 总公里数总公里数 总投资总投资 合肥轨道交通 8 号线项目 44.82 330 沪嘉城际轨道项目 57 200 威海城市轨道 1 号线 49.1 273.7 潍坊城市轨道交通 1 号线 24.2 100 宜昌轨道交通一期 124.7 376 绵阳轻轨 64.6 马鞍山市轨道交通 1 号线 24.86 40 南京至句容城际轨道交通 44.07 209.75 邯郸城市轨道交通线网 213.3 重庆三个轨道交通建设项目获批 215.04 长春轨道交通第三期 135.4 787.32 上海轨道交通第三期规划 286.1 2983.48 杭州轨道 3 号线一期工程 57.7 486.3 杭州轨道 5 号线 8.2 49.1 杭州机场轨道快线 58.5 419.8 沈阳地铁 1 号线东延工程 15 103.5 沈阳地铁 2 号线南延工程 14.3 沈阳地铁 3 号线一期工程 38.4 231.3 沈阳地铁 6 号线一期工程 36 263.5 武汉城市轨道 12 号线工程 59.9 583.87 武汉轨道 6 号线二期工程 7 45.58 武汉轨道 8 号线三期工程 4.9 25.97 武汉轨道 11 号线三期工程 4 79.89 武汉轨道 7 号线北延线工程（前川线）33.6 175.59 武汉轨道 16 号线工程 32.3 154.2 武汉轨道 19 号线工程 20.6 171.9 武汉新港线工程 30.2 176.81 成都轨道交通第四期建设规划 198.55 都江堰至四姑娘山轨道交通项目 180 资料来源：建筑时报，中信建投证券研究发展部 7 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表10：2019 年水利建设、机场、保障房开工项目年水利建设、机场、保障房开工项目 水利建设水利建设 项目名称项目名称 总投资总投资 台儿庄区农田水利项目 0.24 江家口水库项目 37.32 白濑水利枢纽工程 139 珠江三角洲水资源配置工程 339 机场机场 亳州机场项目 40 鄂州机场 372.6 保障房保障房 同安保障房 10.76 深圳 9500 套人才房和保障房 厦门翔安新店地铁社区 31000 套 南京市人才安居住房 资料来源：建筑时报，中信建投证券研究发展部 8 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、年报业绩可期二、年报业绩可期 截至 2019 年 2 月 17 日，SW 建筑装饰板块中，共有 83 家上市公司披露了 2018 年年报业绩预告，占比 64%。已披露业绩预告中约 93%的建筑公司实现了盈利，其中预计业绩增长的有 64%(预增+略增+扭亏)。建筑装饰板块中，建筑设计和钢结构整体增幅较大，建筑设计板块增幅均在 15%以上且平均增幅均值达到 40%。受益于钢架影响持续减弱，钢结构板块增幅均值在 20%以上且平均增幅均值达到 50%；装修装饰板块增幅个股差异较大，最高增幅达到 138%，最低值达到-65%，板块平均增幅 34%。园林工程板块由于受制于 PPP 政策趋严及资金收紧的制约，业绩增速普遍放缓。图表图表11：建筑板块建筑板块 2018 年报业绩预告年报业绩预告 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表12：各细分行业上市公司中报预告的具体情况各细分行业上市公司中报预告的具体情况 子版块子版块 公司名称公司名称 预告净利润同比增长上限预告净利润同比增长上限(%)(%)预告净利润同比增长下限预告净利润同比增长下限(%)(%)平均增幅（平均增幅（%）园林工程园林工程 岭南股份 85 50 68 云投生态 60 38 49 元成股份 60 40 50 杭州园林 55 45 50 美尚生态 46 20 33 美丽生态 43 27 35 文科园林 30 0 15 绿茵生态 15 -15 0 农尚环境 3 1 2 东方园林 0 -25 -13 美晨生态-10 -40 -25 预增26%预减10%续盈13%续亏2%首亏5%扭亏5%略增33%略减6%9 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 普邦股份-50 -80 -65 铁汉生态-50 -65 -58 棕榈股份-60 -90 -75 蒙草生态-65 -80 -73 乾景园林-79 -86 -82 丽鹏股份-822 -1,044 -933 装修装饰装修装饰 *ST 创兴 141 136 138 弘高创意 124 103 113 *ST 罗顿 123 115 119 名家汇 96 79 87 全筑股份 67 55 61 瑞和股份 60 20 40 东易日盛 50 10 30 奇信股份 40 10 25 建艺集团 40 0 20 亚泰国际 40 0 20 中装建设 40 0 20 洪涛股份 30 -10 10 金螳螂 25 5 15 亚厦股份 20 0 10 宝鹰股份 10 -25 -8 名雕股份 10 -40 -15 美芝股份 10 -38 -14 维业股份 5 -17 -6 广田集团-15 -45 -30 华凯创意-50 -80 -65 房屋建设房屋建设 高新发展 146 105 125 启迪设计 70 50 60 龙元建设 60 50 55 山鼎设计 48 19 33 杰恩设计 40 20 30 中国建筑 20 10 15 建科院 10 0 5 精工钢构 239 190 215 钢结构钢结构 东方铁塔 60 10 35 东南网架 100 60 80 富煌钢构 35 7 21 鸿路钢构 100 70 85 海波重科 40 20 30 化学工程化学工程 东方新星 6,210 5,936 6,073 东华科技 353 306 330 10 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 百利科技 57 34 46 延长化建 51 35 43 中国化学 25 15 20 三维工程-10 -40 -25 其他其他工程工程 方大集团 110 79 94 方大 B 110 79 94 华电重工 55 46 51 中化岩土 20 0 10 达安股份 15 3 9 延华智能-775 -1,092 -933 路桥施工路桥施工 设计总院 60 40 50 新疆交建 60 42 51 设研院 40 20 30 苏交科 35 15 25 北新路桥 30 -20 5 汉嘉设计 30 20 25 中设股份 25 5 15 浙江交科 15 5 10 成都路桥 0 -40 -20 腾达建设-89 -89 -89 水利工程水利工程 围海股份 70 20 45 粤水电 30 0 15 其他基建其他基建 中国核建 14 5 9 中国海诚 20 -20 0 永福股份 4 -5 -1 东湖高新-61 -71 -66 城轨建设城轨建设 宏润建设 30 0 15 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 11 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 三、三、行情回顾行情回顾 上周上证综指收 2682.39 点，上涨 2.45%；深证成指收 8125.63 点，上涨 5.75%；沪深 300 收 3338.70 点，上涨 2.81%；创业板指收 1357.84 点，上涨 6.81%；中小板指收 5313.99 点，上涨 6.18%。图表图表13：2011 年至今建筑装饰行业年至今建筑装饰行业股指涨跌幅股指涨跌幅 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 申万建筑装饰指数本周上涨 3.22%，排名倒数第 8 位，涨幅居前的三大行业分别是电子（+10.97%）、农林牧渔（+10.59%）、通信（+8.37%），涨幅靠后的三大行业分别是银行（-1.02%）、非银金融（+1.90%）、房地产（+1.91%）。图表图表14：本周本周 A 股全行业股全行业 8 股指涨跌幅（股指涨跌幅（%）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 01000200030004000500060002009-06-122009-09-122009-12-122010-03-122010-06-122010-09-122010-12-122011-03-122011-06-122011-09-122011-12-122012-03-122012-06-122012-09-122012-12-122013-03-122013-06-122013-09-122013-12-122014-03-122014-06-122014-09-122014-12-122015-03-122015-06-122015-09-122015-12-122016-03-122016-06-122016-09-122016-12-122017-03-122017-06-122017-09-122017-12-122018-03-122018-06-122018-09-122018-12-12上证综指沪深300建筑装饰(申万)-2%0%2%4%6%8%10%12%电子农林牧渔通信休闲服务计算机创业板指有色金属中小板指医药生物综合传媒深证成指轻工制造机械设备电气设备化工食品饮料商业贸易国防军工公用事业纺织服装汽车交通运输建筑装饰建筑材料沪深300家用电器采掘上证综指钢铁房地产非银金融银行 12 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 主要个股收益前三名分别为铁汉生态（+12.46%）、中衡设计（+12.40%）、金螳螂（+9.21%）；收益靠后的三家公司分别是中国建筑（-1.63%）、苏交科（-0.84%）、上海建工（-0.31%）。图表图表15：重点关注公司涨跌幅重点关注公司涨跌幅 行业行业 代码代码 简称简称 EPSEPS PEPE 最新收盘价最新收盘价（元）（元）一周涨跌一周涨跌幅幅(%)(%)20162016A A 20172017A A 20182018E E 20162016A A 20172017A A 20182018E E 房屋建筑房屋建筑 601668 中国建筑 1.06 1.03 0.82 8.36 8.76 7.35 6.03-1.63 600170 上海建工 0.29 0.26 0.31 16.05 14.17 10.50 3.22-0.31 600491 龙元建设 0.20 0.40 0.52 56.51 23.44 12.93 6.76 8.51 装修装饰装修装饰 603030 全筑股份 0.47 0.22 0.45 63.97 37.03 12.64 5.70 2.33 002081 金螳螂 0.62 0.66 0.77 15.87 23.05 12.14 9.37 9.21 002830 名雕股份 0.71 0.40 0.35 89.11 58.44 40.85 14.50 3.42 002482 广田集团 0.21 0.32 0.47 45.11 25.26 11.32 5.34 2.10 603466 风语筑 0.00 1.03 0.65 0.00 52.47 24.11 15.77 7.65 300506 名家汇 0.22 0.56 0.90 215.82 39.50 16.75 15.03 3.51 园林园林工程工程 300197 铁汉生态 0.28 0.46 0.29 45.69 26.64 12.74 3.70 12.46 建筑设计建筑设计 603018 中设集团 0.91 1.25 1.15 37.79 22.83 15.30 17.54 4.59 300284 苏交科 0.63 0.76 0.65 32.83 21.36 16.31 10.58-0.84 603017 中衡设计 0.33 0.54 0.57 65.74 30.65 23.86 13.60 12.40 300500 启迪设计 1.00 0.55 0.66 91.15 67.13 31.98 21.17 3.22 600629 华建集团 0.57 0.58 0.74 36.63 26.63 15.28 11.33 5.10 603357 设计总院 0.00 0.64 1.43 0.00 34.10 13.03 18.65 2.14 300675 建科院 0.00 0.39 0.23 0.00 72.91 97.13 22.78 6.05 603458 勘设股份 0.00 2.40 2.33 0.00 31.46 13.18 30.71 3.54 002883 中设股份 0.00 0.94 0.63 0.00 50.75 33.58 21.11 8.87 城轨建设城轨建设 002062 宏润建设 0.20 0.23 0.28 33.77 22.58 14.18 3.99 3.37 600820 隧道股份 0.51 0.56 0.61 21.70 14.91 11.27 6.92 3.59 路桥施工路桥施工 600284 浦东建设 0.54 0.50 0.38 24.20 18.43 14.05 5.34 3.09 600039 四川路桥 0.38 0.25 0.33 12.36 16.25 10.43 3.41 2.10 000498 山东路桥 0.37 0.53 0.60 21.16 12.62 9.03 5.39 3.85 水利工程水利工程 601669 中国电建 0.41 0.46 0.51 17.73 15.55 10.10 5.10 0.99 铁路建设铁路建设 601186 中国铁建 1.01 1.13 1.34 11.89 9.82 7.75 10.37 2.27 化学工程化学工程 600248 延长化建 0.18 0.20 0.16 40.38 27.43 25.55 4.07 3.56 601117 中国化学 0.49 0.33 0.38 13.91 20.55 14.82 5.68 3.65 其他专业其他专业工程工程 601618 中国中冶 0.26 0.27 0.30 17.79 18.02 10.00 3.03 2.71 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 13 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表16：申万建筑板块本周上涨前五名建筑个股申万建筑板块本周上涨前五名建筑个股 行业行业 排名排名 简称简称 周涨幅周涨幅 点评点评 建筑 1*ST 毅达 27.68 上涨原因：游资炒作。*ST 毅达披露风险提示，公司独立董事仍未与公司现任董事长张培或负责信息披露、财务管理的具体经办人员建立联系，公司其他非独立董事、高管、工作人员也没有主动和公司独立董事进行过联系。公司独立董事提示公司存在重大违法强制退市风险、暂停上市风险、无法如期编制并披露年报等五大风险。（*ST 毅达股价在 2 月 1 日、11 日、12 日连续三个交易日涨停）2 花王股份 27.55 上涨原因：游资炒作及新签订单大幅增加。2018 年第四季度，公司新签项目金额为人民币 428,763.84 万元，较上年同期增加 961.99%；2018 年 1-12 月，公司新签项目金额为人民币 523,385.41 万元，较上年同期增加 97.97%。3 新疆交建 23.91 上涨原因：次新股表现强劲。蔚蓝生物、贝通信携手封板，新疆交建、宇信科技等次新股大涨。4 神州长城 16.50 上涨原因：游资炒作。本周控股股东陈略先生所持公司股份再次被轮候冻结。1 月 30日公司发布业绩预告，2018 年预计亏损 13-14.5 亿元。1 月 29 日，神州长城宣布终止部分募集资金投资项目，并将剩余募集资金 1.38 亿元用于永久补充流动资金。神州长城的上述募资完成于 2015 年 10 月，原计划用于公司海外营销网络建设项目、第二阶段信息化建设项目等。5 东方园林 16.14 上涨原因 1：三周期叠加致创业板、中小板出现较大涨幅，园林板块个股普涨。上涨原因 2：信用出现边际宽松迹象。M2 和社融等数据佐证 1 月份货币和信用开始宽松，有利于存在较大资金压力的园林工程板块。资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 14 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 四、四、风险分析风险分析 基建及地产投资增速不达预期；PPP 项目落地率不达预期；相关货币与财政政策落实不达预期。15 建筑装饰建筑装饰 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 纪振鹏：纪振鹏：同济大学硕士，六年行业管理经验，2018 年加入中信建投证券研究发展部。研究助理研究助理 杨欣达杨欣达 18321706993 研究服务研究服务 机构销售负责人机构销售负责人 赵海兰 010-85130909 保险组保险组 张博 010-85130905 杨曦-85130968 郭洁-85130212 郭畅 010-65608482 张勇 010-86451312 高思雨 010-8513-0491 王罡 021-68821600-11 张宇 010-86451497 北京公募组北京公募组 朱燕 85156403 任师蕙 010-8515-9274 黄杉 010-85156350 杨济谦 010-86451442 杨洁 010-86451428 私募业务组私募业务组 赵倩 010-85159313 上海销售组上海销售组 李祉瑶 010-85130464 黄方禅 021-68821615 戴悦放 021-68821617 翁起帆 021-68821600 李星星 021-68821600-859 范亚楠 021-68821600-857 李绮绮 021-68821867 薛姣 021-68821600 许敏 021-68821600-828 深广销售组深广销售组 张苗苗 020-38381071 XU SHUFENG 0755-23953843 程一天 0755-82521369 曹莹 0755-82521369 廖成涛 0755-22663051 陈培楷 020-38381989 扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料