请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态货币及信用出现宽松信号行业动态信息◇一周行情复盘：本周（2019.2.11-2019.2.15）建筑装饰指数上涨3.22%，跑赢A股0.77个百分点2019年一月底集中爆雷后，创业板15年大规模并购造成的大量商誉在一月底集中减值、新一轮的创业板内生外延的开启及5G、特高压等利好政策不断出台，二月初以来市场风格切换至青睐创业板及中小板，创业板本周出现较大涨幅。◇社融和M2均出现大幅改善2月15日，央行公布2019年1月金融统计数据及社会融资规模存量统计数据报告。1月末，M2同比增长8.4%，增速比上月末提高0.3个百分点；社融同比增长10.4%，社融增速回升。从当月新增社融同比增加具体构成来看，人民币贷款大幅增加、非标降幅收窄、债券融资规模扩大及专项债加速发行等多重利好共同导致1月当月新增社融大幅增长。货币和信用的边际宽松利好资金面偏紧的民营园林企业。本周，园林工程板块受市场风格偏好切换及信用宽松的利好，出现9.7%的涨幅。而房建、基建等的涨幅则相对靠后。◇投资建议：PPP贡献较强弹性，海外基建订单值得期待基建仰赖外部投资，预计基建资金中财政支出、城投债、非标等仍将下滑，专项债有所增长但受额度限制，PPP有望贡献新的增量资金，并已获得国务院101号文等系列重要政策支持，19年有望实现加速发展。同时，今年将召开第二届“一带一路”峰会，海外订单有望在今年低基数上实现超预期增长。我们推荐中国中冶、中国电建等央企，浙江交科、上海建工、四川路桥等优质地方国企，以及受益于民企融资改善的民营PPP领军者龙元建设和装配式技术落地加速的精工钢构。◇风险分析：基建增速不达预期；PPP落地率及收益率不达预期；相关货币与财政政策不达预期；成本端上涨过快侵蚀利润维持增持纪振鹏jizhenpeng@csc.com.cn15002122123执业证书编号：S1440518100006研究助理杨欣达yangxinda@csc.com.cn18321706993发布日期：2019年02月18日市场表现相关研究报告-36%-26%-16%-6%5%2018/1/292018/2/282018/3/312018/4/302018/5/312018/6/302018/7/312018/8/312018/9/302018/10/312018/11/302018/12/31建筑装饰沪深300建筑装饰1建筑装饰行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、每周观点：货币及信用出现宽松信号2月15日，央行公布2019年1月金融统计数据及社会融资规模存量统计数据报告。1月末，M2同比增长8.4%，增速比上月末提高0.3个百分点；社融存量规模同比增长10.4%，增速较上月末回升0.6个百分点。...
