计算机行业2020新型基础设施投资解读系列报告之四：新技术ICT基建的创新之基-20200511-申万宏源-35页.pdf

1 1 行业及产业 行业研究/行业深度 证券研究报告 计算机 2020 年 05 月 11 日 新技术：ICT 基建的创新之基 看好 2020 新型基础设施投资解读系列报告之四 相关研究 信创园实际启示：计算机加 Beta 仍有效！-计算机行业周报20200504-20200509 2020 年 5 月 9日 信息安全的中长黄金投资期开始验证19 年报及 20Q1 回顾 2020 年 5月 7 日 证券分析师 刘洋 A0230513050006 朱型檑 A0230519060004 联系人 李国盛(8621)23297818转 本期投资提示：“新基建”全称新型基础设施建设，在当前阶段新基建赋能产业，成经济发展新动能。根据国家发改委的定义，新型基础设施是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。梳理新基建政策不同阶段政策思路，当前新基建已进入第三阶段，成为经济发展的新动能，在这一阶段中政府比以往更加重视“新基建”在拉动经济增长方面的作用。本报告分析受益新基建之新技术基础设施的几大重要产业环节，包括 5G、边缘计算、量子通信、区块链、融合基础设施（智慧交通、智慧医疗、智能制造与工业互联网）。5G：新基建核心受益，产业红利待释放。从运营商公布的资本开支情况和全年建站计划来看，20 年 5G 相关建设进程将保持快速增长态势，其中价值量更高的底层硬件设施建设将会率先开展投资和建设。网络切片等技术构建了 5G 服务的差异化新入口，在此基础上，形成了 5G 时代的新平台、新内容和新模式。边缘计算：算力、网络下沉后的新机会。未来算力领域将会体现“两极分化”的趋势，体现在 5G+边缘计算带来的微型、超小型数据中心分布。新基建的角度看，MEC 技术和商用模式并行探索，将对潜在 MEC 应用区域的重要汇聚机房、区县/园区传输、数据网设备进行技术和容量的更新储备。量子通信：产业链渐趋成熟。量子通信为信息安全提供重要解决方案，量子密钥分发（Quantum Key Distribution，QKD）技术可以与传统 ICT 系统的各个不同层级结合，包括数据链路层、网络层、传输层和应用层。量子保密通信技术尚处发展初期，正逐步从实验室走向实用化和产业化，目前我国量子保密通信产业链已经初步形成。区块链：首次正式纳入新型基础设施。2019 年后区块链正式成为国家战略，区块链作为新基础设施，有两大建设方向：底层基础技术、重要应用。短期来看，突破区块链“不可能三角”仍有极大难度，因此我们认为，一段时间内区块链基础设施建设将仍集中于重要应用探索。金融、政务两个领域是较为明确的区块链应用方向。融合基础设施：传统基础设施升级，提供智能交通、智慧医疗、智能制造和工业互联网等领域新的发展动能：（1）智能交通：V2X 终端设备市场（即 V2X 硬件部分）未来竞争的不是“技术”而是“客户资源”；（2）智慧医疗：医疗信息化领域的新基建具有三大新方向：公共卫生、互联网医疗、医保信息化；（3）智能制造与工业互联网：工业互联网是智能制造的必经之路，解决现代工业生产痛点且市场规模在万亿级别。风险提示：相关技术研发进度不及预期；外部环境扰动等。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 2 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 投资案件 结论和投资建议 “新基建”的政策思路已进入第三阶段，政府对“新基建”在扩大投资、带动就业、拉动经济增长方面的作用高度重视，在这一阶段中政府比以往更加重视“新基建”在拉动经济增长方面的作用。新基建之技术基础设施以人工智能、云计算、区块链等为代表。我们认为新基建背景下，相关技术产业将广泛受益，核心关注 5G、边缘计算、量子通信、区块链以及融合基础设施（智能交通、智慧医疗、智能制造和工业互联网）领域的机会，其中部分技术尚处发展早期，需持续关注技术进展和产业应用。原因及逻辑 新基建在技术基础设施层面将推动较为广泛的技术领域得到技术研发或产业投资应用上的高速发展机会。我们分析了 5G、边缘计算、量子通信、区块链和融合基础设施几大领域的技术进展和产业现状，梳理各领域行业核心逻辑和受益原因，具体包括：5G 是新基建核心受益标的，产业红利亟待释放；边缘计算迎来算力、网络下沉后的新机会；量子通信作为信息安全解决方案，产业链渐趋成熟；区块链首次正式纳入新基建，金融、政务为应用方向；融合基础设施是传统基础设施的升级，提供智能交通、智慧医疗、智能制造和工业互联网等领域新的发展动能。有别于大众的认识 大众可能认为新基建在新技术基础设施范畴的应用集中在人工智能、云计算、区块链等认知度已经非常广泛的重要领域，我们认为新基建背景下，相关的技术领域广泛存在增长机会，包括 5G、边缘计算、量子通信、区块链、融合基础设施（智慧交通、智慧医疗、智能制造与工业互联网）等。大众可能认为新基建政策主要起到助力产业升级的作用，经过对新基建政策思路的梳理，我们认为新基建政策思路已经进行更新，目前已进入第三阶段，在这一阶段中政府比以往更加重视“新基建”在拉动经济增长方面的作用，相关政策拉动力量可能高于市场预期。mNmPtNzQqRrRsNnOoRtPrQ7N9RaQpNpPsQnNeRnNmRlOpOoP8OtRpMMYsRqMvPpNnO3 3 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 1新基建赋能产业，成经济发展新动能.6 1.1 新基建的定义与涵盖领域.6 1.2 新基建的政策思路回顾.7 25G：新基建核心受益，产业红利待释放.9 2.1 5G 基建进程加快，硬件建设先行.9 2.2 5G 生态路径演进，网络切片为关键技术.11 2.3 5G 商业模式创新迈入新阶段.12 3边缘计算：算力、网络下沉后的新机会.13 4量子通信：产业链渐趋成熟.16 4.1 量子通信技术将引领 ICT 变革.16 4.2 量子通信产业链初具形态.18 5区块链：首次正式纳入新型基础设施.20 6融合基础设施：传统基础设施升级.24 6.1 智能交通.24 6.2 智慧医疗.27 6.3 智能制造与工业互联网.29 目录 4 4 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新基建涵盖的领域.6 图 2：运营商资本开支中 5G 开支超五成（单位：亿元）.10 图 3：5G 应用与生态路径推演.11 图 4：商业模式创新拉长 5G 生命曲线，加速红利释放.12 图 5：未来边缘海量数据、算力需求，数据中心将不断下沉.13 图 6：中国联通 MEC 边缘云整体架构图示.14 图 7：算力下沉与核心网、传输网结合的典型图示.14 图 8：边缘计算与垂直行业的技术结合、模式创新是主要方向.15 图 9：QKD 在 ICT 系统中的应用示意图.17 图 10：全球量子保密通信网络加速发展.17 图 11：量子通信应用发展展望.18 图 12：我国量子保密通信产业链初具形态.19 图 13：区块链“不可能三角”.21 图 14：公有链、联盟链、私有链各自特点.23 图 15：区块链技术适合电子政务如下场景.23 图 16：C-V2X 车联网整体架构.24 图 17：C-V2X 产业地图.27 图 18：TMT 产业链全方位受益于工业互联网推进.30 图 19：工业互联网包含网络、平台、安全三大体系.31 图 20：5G 技术满足工厂内外部网络需求.31 图 21：工业互联网带来的工业企业成本边际改善极其显著.32 图 22：工业互联网产业链可划分为应用、平台、网络、边缘四层次.33 表 1：提及“新基建”的中央会议汇总.8 表 2：涉及新基建的文件.8 表 3：中国联通等 20 年 5G SA 新建主设备招标结果，华为中兴取得整体最大份额.10 表 4：5G 网络切片在多场景、多行业的应用.11 表 5：量子密钥分发（QKD）和量子隐形传态（QT）技术的比较.16 5 5 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 5 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 表 6：主流公链的技术特性.20 表 7：2019 年后央行数字货币研究进展.21 表 8：DCEP 与其他货币资产对比.22 表 9：数字货币主要类型.22 表 10：美国犹他州 DSRC 车路协同建设方案成本清单.25 表 11：美国 ITS 联合办公室对三大洲车路协同建设方案成本的估算.25 表 12：车路协同（V2X）硬件设备市场空间估计.26 表 13：互联网诊疗与远程医疗市场空间测算.28 表 14：处方外流市场空间测算.28 表 15：国家医保信息平台中标情况.28 表 16：新医保平台核心系统建设空间约 14 亿.29 表 17：行业重点公司估值表.34 6 6 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 6 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 1新基建赋能产业，成经济发展新动能 1.1 新基建的定义与涵盖领域 “新基建”全称新型基础设施建设，区别于传统的基础设施建设。中央层面多次在会议及文件中提及“新基建”的概念，“新基建”成为了热点词语。根据国家发改委的定义，新型基础设施是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。传统的基础设施建设主要集中于投资铁路、公路、桥梁、机场和水利等领域，而“新基建”则聚焦支持新兴产业、高技术产业的基础施建设（如 5G 网络）以及利用新技术实现传统基础设施的转型升级。国家发改委定义的“新基建”主要包括三方面的内容：1）信息基础设施。主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施，比如，以 5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。2）融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如，智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。3）创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施，比如，重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。图 1：新基建涵盖的领域 资料来源：国家发改委，申万宏源研究 7 7 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 7 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 1.2 新基建的政策思路回顾 早在 2018 年 12 月的中央经济工作会议上，“新基建”的概念雏形就已经被提出，在随后的中央与国家级别的会议中多次被提及。在不同的时期，高层领导对“新基建”的认识和关注度也不尽相同，可以据此把关于新基建的政策思路分成三个阶段：第一阶段：概念萌芽 2018 年 12 月的中央经济工作会议上首次提到“新型基础设施”，就其内涵列举出“5G、人工智能、物联网、工业互联网”四项内容，同时指出新型基础设施建设是扩大投资的着力点之一，列入来年的工作任务。第二阶段：“新基建”助力产业转型升级 在这一阶段中政府更加看重“新基建”在促进产业转型升级、赋能实体经济中的作用。在 2019 年的政府工作报告中提及“合理扩大有效投资”时，重点更多放在“城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空”等传统基础设施建设上。同年发布的关于促进人工智能和实体经济深度融合的指导意见、关于开展深入推进宽带网络提速降费、支撑经济高质量发展 2019 专项行动的通知也反映出“新基建”在此阶段中扮演的赋能产业、优化经济的角色。第三阶段：“新基建”是经济发展的新动能 在这一阶段中政府比以往更加重视“新基建”在拉动经济增长方面的作用。今年一季度 GDP 出现负增长，在此背景下，政府对“新基建”在扩大投资、带动就业、拉动经济增长方面的作用高度重视，在高级别会议中频频提及新基建，陆续发布推动新基建相关的通知和指导意见。2 月 21 日召开的中央全面深化改革委员会第十二次会议指出要“做好传统基建和新基建的统筹工作”；4 月 20 日国家发改委首次明确新基建范围和促进新基建的四大工作方向；4 月 28 日国务院常务会议提出“部署加快推进信息网络等新型基础设施建设”，指出新基建“一业带百业”的重要作用。工信部在 3 月份发布了关于组织实施 2020 年新型基础设施建设工程(宽带网络和 5G 领域)的通知、关于推动工业互联网加快发展的通知和关于推动 5G 加快发展的通知，关于新基建的通知发布的频率之高反映出政府对发展新基建的高度重视。8 8 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 8 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 表 1：提及“新基建”的中央会议汇总 时间 会议类型 相关内容 第一阶段 2018.12 中央经济工作会议 我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大，要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加快 5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设。第二阶段 2019.3 全国两会 合理扩大有效投资。紧扣国家发展战略，加快实施一批重点项目。完成铁路投资 8000亿元、公路水运投资 1.8 万亿元，再开工一批重大水利工程，加快川藏铁路规划建设，加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度，加强新一代信息基础设施建设。2020.1 国务院常务会议 为了更好带动制造业动能，国务院常务会议强调，大力发展先进制造业，出台信息网络等新型基础设施投资支持政策，推进智能、绿色制造。第三阶段 2020.2.21 中央全面深化改革 委员会第十二次会议 会议指出，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要以整体优化、协同融合为导向，统筹存量和增量、传统和新型基础设施发展，打造集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系。2020.3.4 中央政治局 常务委员会会议 要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。要注重调动民间投资积极性。2020.4.20 国家发改委首次明确新基建范围（三个方面内容），提出从四方面促进“新基建”2020.4.28 国务院常务会议 部署加快推进信息网络等新型基础设施建设，推动产业和消费升级。首次明确新基建的投资模式，指出新基建的“一业带百业“、助力产业升级、培育新动能、带动创业就业的作用。2020.4.29 中央政治局 常委会会议 研究确定支持湖北省经济社会发展一揽子政策，其中包括启动一批重大项目，加快传统基础设施和 5G、人工智能等新型基础设施建设。资料来源：中国政府网，国家发改委，申万宏源研究 表 2：涉及新基建的文件 时间 文件 具体内容 第一阶段 2018.12 汽车产业 投资管理规定 加大简政放权力度，取消汽车投资项目核准事项，全面改为地方备案管理；引导企业顺应产业发展大势，围绕优化产能布局、突破核心技术、开展战略合作，提高要素配置效率，推动产业转型升级。第二阶段 2018.12 关于组织实施 2019 年新一代信息基础设施建设 工程的通知 面向中西部和东北地区，组织实施中小城市基础网络完善工程，以省为单位开展相关区域内县城和乡镇驻地城域传输网、IP 城域网节点设备新建和扩容，开展县城至乡镇、地市至县城之间光缆、通信杆路/管道、光传输设备建设和扩容，为提升农村地区宽带用户接入速率和普及水平提供支撑。2019.03 关于促进人工智能和实体经济深度融合的指导意见 促进人工智能和实体经济深度融合，要把握新一代人工智能发展的特点，坚持以市场需求为导向，以产业应用为目标，深化改革创新，优化制度环境，激发企业创新活力和内生动力，结合不同行业、不同区域特点，探索创新成果应用转化的路径和方法，构建数据驱动、人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济形态。9 9 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 9 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 2019.05 关于开展深入推进宽带网络提速降费 支撑经济高质量发展 2019专项行动的通知 继续推动 5G 技术研发和产业化，促进系统、芯片、终端等产业链进一步成熟。组织开展 5G 国内标准研制工作，加快 5G 网络建设进程，着力打造 5G 精品网络。指导各地做好 5G 基站站址规划等工作，进一步优化 5G 发展环境。2019.12 新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)(征求意见稿)从提高技术创新能力、构建新型产业生态、推动产业融合发展、完善基础设施建设等方面为新能源汽车的发展做出详细的规划和指导 2019.12 长江三角洲区域一体化发展规划纲要 基础设施互联互通基本实现，到2025年长江三角洲区域5G网络覆盖率达到80%第三阶段 2020.03.16 关于组织实施 2020年新型基础设施建设工程(宽带网络和5G领域)的通知 拟对符合要求的项目进行补助，同时给出 5G 建设与应用落地的指导意见和指标 2020.03.20 关于推动工业互联网加快发展的通知 从六大方面给出关于推动工业互联网往更深程度发展的指导意见，在增强工业互联网在新基建中的重要作用的同时，要利用新基建的其他技术和设施推动工业互联网的发展。2020.03.24 关于推动 5G 加快发展的通知 指出发展 5G 技术的方向，并明确了 5G 在新基建中的规模效应和带头作用 资料来源：国家发改委，工信部，国资委，国务院，申万宏源研究 25G：新基建核心受益，产业红利待释放 2.1 5G 基建进程加快，硬件建设先行 5G 作为新基建中非常重要的一条主线，在 2020 年初便迅速开展了如火如荼的基础设施建设进程。从运营商公布的资本开支情况和全年建站计划来看，20 年 5G 相关建设进程将保持快速增长态势，其中价值量更高的底层硬件设施建设将会率先开展投资和建设。受外部环境影响，5G 的逆周期属性将得到极大强化。在 19 年下半年，市场对于 5G建设规模以及运营商资本开支的规模预期存在分歧。但从 20 年实际情况来看，在 Q1 淡季情况下，中国移动用两个月时间建成 3 万余站；据工信部，截至 3 月底全国已经建成 5G基站 19.8 万个，套餐用户 5000 多万。投资额上看，运营商 5G 总投资额在 1800 亿以上，占总资本开支超五成，其中中国移动20年5G资本开支占比从19年的14.5%提升至55.6%，大规模资本开支投入确保了整个 5G 网络的建设规模。1010 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 10 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 图 2：运营商资本开支中 5G 开支超五成（单位：亿元）资料来源：公司年报，新闻网站，申万宏源研究 参考运营商全年建站目标与推进进度，我们目前维持全年 60-70 万 5G 建站规模的预测，同时不排除后续追加。同时，在各地的新型基础设施或者新经济的建设的年度规划中，都涉及到了一些 5G 投资的配套政策。总体来看，5G 新基建的趋势主要体现为政府牵头引导，运营商积极投入，最终确保基础设施建设规模达到预期目标。5G 整体产业空间非常庞大，为形成四通八达的数据通路，底层硬件设施的建设一定会率先进行。因此就建设环节而言，我们更加推荐去关注价值量更高、竞争格局更好的主设备与光模块环节。首先主设备占 5G 建设环节投资额的 30-40%，是价值量最高、功能最核心的部分。此前中国移动已经公布了今年 5G 主设备二批招标的结果，中国联通等也公布 2020 年 5G SA新建工程无线主设备招标评审结果，华为、中兴通讯等国内厂商已经形成了非常稳定的市场格局，实际国内厂商已经在技术上与国际厂商看齐，这一领域一定是 5G 周期内最确定也是最受益的。其次光模块，这一环节其实是 5G 加云与互联网景气复苏的双驱动力叠加，一些优质标的比如中际旭创、新易盛值得重点关注。表 3：中国联通等 20 年 5G SA 新建主设备招标结果，华为中兴取得整体最大份额 标包一 排名 中标候选人 投标模型报价（亿元）1 华为 329.32 2 中兴 329.38 标包二 排名 中标候选人 投标模型报价（亿元）1 华为 329.32 2 中兴 329.38 3 爱立信 328.99 4 大唐移动 188.34 资料来源：中国联通采购与招标网，申万宏源研究 0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%02004006008001000120020192020E中国移动5G资本开支(亿元）中国联通5G资本开支（亿元）中国移动5G资本开支占比中国联通5G资本开支占比1111 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 11 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 2.2 5G 生态路径演进，网络切片为关键技术 5G 时代应用与生态从基础的网络连接服务演进为新入口、新平台、新内容、新模式。5G 技术的生态整体上体现了高度的丰富性、差异性、定制型和创新性，这些特性使得 5G技术在切片技术的辅助下渗入极其丰富的行业应用中，代表性应用包括车联网、工业互联网等。图 3：5G 应用与生态路径推演 资料来源：申万宏源研究 与 4G 时代相比，5G 网络最鲜明的特点在于网络切片。3GPP 标准已经定义 eMBB、uRLLC、mMTC、V2X 四类切片，网络切片根据应用的差异化需求，如对速率、时延、部署密度和灵活度等的需求，将对应所需的网络资源分配给具体应用和对象。网络切片技术需要实现通用的架构平台，与云计算、分布式云架构、软件定义网络（SDN）、网络功能虚拟化（NFV）等技术紧密相关。网络切片等技术构建了 5G 服务的差异化新入口，在此基础上，形成了 5G 时代的新平台、新内容和新模式。在 5G 网络切面技术参与下，B 端为主的 5G 应用场景将逐步成熟应用，但是对于切片技术以及整体产业链完整度的要求差异较大，因此需要一段时间的产业链生态积累方能迎来爆发。表 4：5G 网络切片在多场景、多行业的应用 对应场景 相关行业 uRLLC 实时监测、实时连接、数据采集与操作反馈、预警判断、智能交互等 自动驾驶、工程机械、电子信息、远程医疗、钢铁行业等 mMTC 一线设备互联、边缘节点控制、品控、数据采集等 电力能源（智能电表）、轻工业、工程机械、智能交通、智慧家居、建筑行业等 eMBB 工业云、数据采集、信息共享、产销存协同、生产预测 电子信息、冶金、智能安防、质量检测等 V2X 车联网 资料来源：申万宏源研究 1212 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 12 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 2.3 5G 商业模式创新迈入新阶段 商业模式创新是 5G 全生命周期的重要特征，从原有基础的 B2C 和 B2B 模式衍生出差异化的 B2C 服务以及 B2B2C（运营商整合行业公司为 C 端客户提供服务）、B2B2B（由运营商对接产业链龙头或话语权强的企业，进而带动整个产业链的应用）、B2G2B（运营商与政府牵头形成产业聚集）等新模式。以 B2B2C 为例，RCS 等新应用已经提供了部分新模式的创新应用范例。我们能看到行业对 B2B2C 的各个环节均有不同的要求，从终端到网络，再到技术标准。在 B2B2C 的模式下，实质上整合了非常众多的参与者共建行业生态。图 4：商业模式创新拉长 5G 生命曲线，加速红利释放 资料来源：申万宏源研究 随着商业模式的创新迭代，5G 技术的相关产品也从基础的语音、流量、宽带拓展为集成服务、API 调用、切片定制、开放平台，5G 生态得到极大丰富。在 5G 商业模式进程中，初期以增强基础网络连接为代表的相关应用主要依靠 B2C 和差异化 B2C 方式，该阶段将充分释放人口红利。此后 5G 的生命力将随着多种创新型商业模式出现得到延伸，如 B2B2C、B2B2B、B2G2B 等新型商业模式，更加丰富的参与方和参与形式使得生态链加速整合，下沉和扩张到更多新应用中，产业红利也因此得到充分释放。1313 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 13 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 3边缘计算：算力、网络下沉后的新机会 未来算力领域将会体现“两极分化”的趋势，体现在 5G+边缘计算带来的微型、超小型数据中心分布。当前集中式的大型数据中心等设施难以满足 5G、边缘计算的分布式需求，边缘计算将成为 5G 时代除基站、工业互联网平台等以外新基建的重要部分。具体建设方式预计将由运营商主导网络与机房资源、第三方 IDC/CDN 服务商参与计算平台为主。图 5：未来边缘海量数据、算力需求，数据中心将不断下沉 资料来源：C114，申万宏源研究 和传统的中心化思想不同，边缘计算的主要计算节点以及应用分布式部署在靠近终端的数据中心，这使得服务的响应性能，可靠性方面均高于传统中心化的云计算概念。具体而言，如果云计算是集中式的大数据处理，边缘计算则是边缘式的大数据处理，数据不用在传导到遥远的云端，在边缘侧就可以解决；边缘计算更适合实时的数据分析和智能化处理，相较单纯的云计算也更加高效和安全。简而言之，云计算把握整体，边缘计算注重局部，边缘计算是云计算的一种补充和优化，二者未来的关系是两极分化、相互补充。国内外 OTT 头部企业的边缘演进是从中心云下沉，依托中心云服务基础和各自生态，逐渐向 MEC 边缘云行业拓展，试图将自身生态延伸至边缘。这种演进模式，除了依赖 OTT公有云厂商自身生态之外，也依赖于运营商的 MEC 边缘云作为承载底座，对 MEC 边缘云提出了生态整合和云边协同的新的要求。设备厂商的演进是从边缘终端逐渐上移，设备厂商积极研制符合 MEC 部署要求的通用硬件基础设施，同时针对边缘计算具体场景推出更具专业特性的产品。1414 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 14 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 图 6：中国联通 MEC 边缘云整体架构图示 资料来源：中国联通 5G MEC 边缘云平台架构及商用实践白皮书，申万宏源研究 新基建的角度看，MEC 技术和商用模式并行探索，将对潜在 MEC 应用区域的重要汇聚机房、区县/园区传输、数据网设备进行技术和容量的更新储备。伴随 5G 建设，基础传输和数据网本来就有升级改造的需求，由相关项目分担 MEC 的基础投资，同时考虑机房配套（机房、电）投资。贴近用户侧的设备趋近于工业级产品，温湿度条件不如传统机房，设备硬件的环境指标要求高，还需考虑抗病毒、抗攻击的性能，可考虑准备工业级 x86 硬件的采购方案。图 7：算力下沉与核心网、传输网结合的典型图示 资料来源：C114，申万宏源研究 设备角度，边缘计算硬件主要形态包括服务器、一体机、嵌入式智能硬件等等；商业模式包括初期以 ICT 项目方式来开展，后期如何针对行业客户需求进行多量纲、多维度商业模式探索，依赖于网络相关能力的具备。1515 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 15 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 工业领域是边缘计算的重要场景，例如云边协同的工厂园区等。随着工业 4.0、工业互联网、中国制造 2025 的发展与驱动，虚拟工厂成为产业创新的热点。虚拟工厂通过云计算、边缘计算、软件定义、AI 等新技术的应用，实现产线资源、业务与控制逻辑灵活调整，按需调度，从而支撑包括个性化定制的柔性制造能力。传统的工业制造体系是五层金字塔分层结构，这种结构能够较好的支撑规模自动化生产，但其可扩展性、灵活性有限，系统调整与扩展往往需要耗费大量的人力、物力以及时间成本，甚至原有的大量设备与系统无法利旧，这导致现有分层结构难以支撑柔性制造的需求。工业边云协同的实现涉及多种关键技术的组合应用，包括数据采集、数字孪生、实时数据分析、资源虚拟化等。虚拟工厂方案重构传统制造的 5 层金字塔结构，以软件定义的工业控制系统（Soft PLC）为核心，以工业 SDN 为关键支撑，通过资源、数据、应用管理等多种边云协同能力，结合 AI、TSN 等关键技术，为企业提供灵活扩展的柔性制造系统：PLC、DCS 等控制单元实现软硬件解耦，硬件从专有硬件走向通用硬件，并支持提供增值边缘应用部署能力；业务控制逻辑由云端的工业业务编排器灵活编排与调整，边缘 Soft PLC 负责具体的执行；工业 SDN，SDN Controller 北向与企业制造云连接，根据柔性制造需求弹性调度编排网络连接能力，支撑工厂柔性生产的控制流、业务流的灵活调整。此外智慧港口、V2X、智慧安防、新媒体、智慧医院等领域均有 5G+边缘计算的渗透场景，也是运营商、设备商及垂直行业重点布局方向。图 8：边缘计算与垂直行业的技术结合、模式创新是主要方向 资料来源：中国联通 5G MEC 边缘云平台架构及商用实践白皮书，申万宏源研究 1616 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 16 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 4量子通信：产业链渐趋成熟 4.1 量子通信技术将引领 ICT 变革 量子计算的出现对现代密码学造成安全威胁，量子通信技术成为重要解决方案并将引领通信技术变革。现代密码学基于计算复杂度，由于量子计算的出现，量子计算机能够有效解决传统计算机难以胜任的复杂问题，使得现代密码学的潜在安全威胁问题已经开始不容忽视。事实上量子安全问题威胁的领域非常广泛，小到 AES、RSA 等密码学学算法可能不再安全，大到涉及云计算、电子支付、物联网等应用领域的信息安全问题。基于“量子安全”问题，以量子通信为代表的相关技术将对 ICT（(Information and Communication Technology,信息通信技术）领域产生深远的变革和影响。量子通信技术发展至今有量子密钥分发（Quantum Key Distribution，QKD）和量子隐形传态（Quantum Teleportation，QT）两种典型应用形式。其中 QKD 是一种利用量子特性提供“无条件安全”的共享密钥来保障绝对安全通信的技术，该技术将会成为最先成熟、最贴近实用的量子技术，值得我们重点关注。表 5：量子密钥分发（QKD）和量子隐形传态（QT）技术的比较 量子通信形式 说明 特点 协议 应用范例 量子密钥分发 QKD 利用量子力学,为通信双方提供无条件安全的共享密钥来保障绝对安全通信 利用量子特性传输经典信息 最基本的两个协议是基于编码于非正交态的 BB84 协议,以及基于量子纠缠态的 E91协议 基于“墨子号”量子科学实验卫星,科学家们已经实现了 kbps级别、距离达到 1200 千米的星地量子密钥分发实验。量子隐形传态 QT 通过借助量子纠缠和经典通信手段实现量子信息的传递 利用量子特性传递量子态 暂无 借助于“墨子号”量子卫星,科学家展示了距离长达 1400 千米的量子隐形传态实验。资料来源：漫谈量子:量子物理的诞生与发展徐晓帆，申万宏源研究 QKD 技术可以与传统 ICT 系统的各个不同层级结合，包括数据链路层、网络层、传输层和应用层。QKD 技术参与的典型应用场景包括数据中心、政企专网、关键基础设施专用广域网络、电信骨干网等场景。1717 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 17 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 图 9：QKD 在 ICT 系统中的应用示意图 资料来源：中国通信标准化协会量子保密通信技术白皮书，申万宏源研究 量子保密通信即是指以具备信息理论安全性证明 QKD 技术作为密钥分发功能组件，结合适当的密钥管理、安全的密码算法和协议而形成的加密通信安全解决方案。目前世界主要国家高度关注量子信息技术发展水平，一定层面上与国家战略相关，包括中国在内的量子通信技术发展得到了国家的相关政策支持，相关研究和基础建设正在持续进行中。2013 年我国部署了世界首条远距离量子保密通信“京沪干线”，总长超 2000公里；2016 年，世界首颗量子科学实验卫星“墨子号”在我国酒泉卫星发射中心成功发射，配合地面站进行相关实验并成功与京沪干线对接。图 10：全球量子保密通信网络加速发展 资料来源：中国通信标准化协会量子保密通信技术白皮书，申万宏源研究 1818 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 18 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 量子通信技术目前尚处在发展初期，未来将渗透至渗透至现有诸多领域，作为一项重要的安全通信技术与相关产业协同。除了应用于通信骨干网等网络基础设施以及政务、金融、电力等对信息安全高敏感度的行业外，QKD 可以扩展到电信网、企业网、个人与家庭、云存储等更广阔的领域。图 11：量子通信应用发展展望 资料来源：The Quantum Age:technological opportunities(2016)，中国通信标准化协会量子保密通信技术白皮书，申万宏源研究 4.2 量子通信产业链初具形态 量子保密通信技术自 1984 年提出以来，逐步从实验室走向实用化和产业化，目前我国量子保密通信产业链已经初步形成。需要说明的是，量子保密通信技术尚处发展初期，距离大规模产业化仍需技术、协议、应用各方面的进一步协同发展。行业面临一些关键挑战，如关键技术如可信中继技术的突破、自主知识产权量子通信标准体系的建立、成本经济性的达成等等。1919 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 19 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 图 12：我国量子保密通信产业链初具形态 资料来源：中国通信标准化协会量子保密通信技术白皮书，申万宏源研究 我国量子保密通信产业链包括四大环节：基础技术研究、核心部件与设备研制、网络基础设施建设与运营、应用技术与产品开发。基础研究环节主要由高校和研究院等科研机构参与。量子保密通信基础研究主要包括系统方案设计、量子态编解码、微弱能量测量等，以中科大和中科院为代表的科研机构持续提供国际领先的基础研究成果支撑产业链发展。设备研发环节技术壁垒高，已有龙头企业积极参与催化产业链成熟。设备研发环节是产业链较为前端的硬件环节，提供核心器件/部件、量子保密通信设备、网络融合设备等。量子通信具有跨学科、高精尖的技术特点，国盾量子作为相关设备产品较为成熟的行业龙量子通信领域龙头公司，值得我们重点关注。建设运维环节部署光纤、机房等基础网络资源。类似于传统电信网络，量子保密通信产业需要建设和运营方建成完整的 QKD 网络和运维服务，从而为下游应用提供支持。安全应用环节处于起步阶段，需要各行业用户牵引、参与和主导应用开发并开展应用示范，逐步推动规模应用。2020 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 20 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 5区块链：首次正式纳入新型基础设施 2019 年后区块链正式成为国家战略。1）区块链即比特币三大核心技术：分布式算法、非对称算法、共识算法，发展至今已有十余年；2）2019 年后，区块链正式上升到国家战略，并作为重点技术发展突破；3）2019 年 10 月 24 日习近平强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。这一事件成为区块链技术在国家层面得到重视正式标志。区块链技术作为基础设施，特性与可以解决的问题：区块链本质是通过去中心化和去信任的方式集体维护一个可靠数据库的技术方案。特性为去中心化，分布式记录、分布式储存。区块链用加密实现信任、可靠数据库的技术特性，我们认为可以解决以下关键问题。数据确权与数据保护。4 月 9 日发布的中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见中明确了数据是一种新型生产要素，与土地、劳动力、资本、技术等传统要素并列为要素之一。而区块链