计算机行业深度：服务器未来需求知多少-20191019-国盛证券-31页.pdf

请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业深度 2019 年 10月 19日 计算机计算机 服务器未来需求知多少服务器未来需求知多少 全球公有云加速渗透叠加企业上云大趋势来临。全球公有云加速渗透叠加企业上云大趋势来临。1）全球云计算已进入甜蜜点，IaaS 市场主导增长。目前领军 AWS 收入增速仍维持高位，微软、谷歌和 Facebook 的 2019Q2 CAPEX 已出现恢复信号。2）对比中美发展阶段，国内云计算行业将中长期处于景气周期。阿里云 2019Q2 收入增速仍在60%，CAPEX 消化后有望恢复。3）除了公有云的崛起，更大的趋势在于国内开启企业上云十年周期，进一步带动大型数据中心建设。特别是国内三大运营商竞相投入数据中心建设。2019 年国内年国内 5G产业落地加速，短视频等应用流量暴增催生服务器强劲需产业落地加速，短视频等应用流量暴增催生服务器强劲需求。求。2019 年国内 5G快速推进：牌照提前发放、国内主要城市 5G基站建设快速推进、华为 Mate30 系列 5G 版本预计销售火爆且三大电信运营商 5G套餐预约数量破千万。网络改善后短视频等新应用的流量爆发，特别是短视频和 AI新闻推荐催生头条系服务器需求强劲。AI对算力需求呈现指数级增长，全球有望新增千亿级高端服务器市场。对算力需求呈现指数级增长，全球有望新增千亿级高端服务器市场。1）本世纪初算法、算力和数据条件满足后，我国也在大力鼓励人工智能产业发展。工信部预计，到 2020 年我国人工智能核心产业规模将超过 1500 亿元，带动相关产业规模超过 1 万亿元。教育和金融科技诸多细分领域已实现 AI应用全面落地。2）根据 OpenAI 分析，自 2012 年以来 AI 算力的需求增长超过三十万倍，对服务器需求呈指数级增长。搭载 GPU的 AI服务器单价极高，推测 2020 年全球 AI 服务器市场达到千亿元级别，国内市场规模接近200 亿元。互联网换机潮与互联网换机潮与 Intel第十代第十代 CPU发布期形成共振。发布期形成共振。1）国内互联网厂商一般三年换机周期，2020 年新一轮采购即将开启。IDC 数据显示，2017Q1 国内开启上一轮采购周期。行业经验来看，服务器更换周期：互联网 3 年、企业 5 年。预计 2020 年为新一轮换机周期开始。并且，通过 Intel DCG业务的季度收入的同比变化，全球服务器芯片的需求周期大致在 3-4 年左右。2）时隔四年以后，Intel第十代 10nm制程消费级 CPU终于发布，预计明年 10nm至强系列 CPU性价比优势极高，云计算厂商升级需求集中释放。现行业阶段性承压，现行业阶段性承压，2020 年预计将迎需求拐点。年预计将迎需求拐点。2019 上半年全球和国内服务器行业阶段性承压。通过对服务器行业客户按照互联网厂商、运营商和企业/政府三类进行需求分析：1）互联网厂商出货量占比超过 50%，受益于全球云计算趋势、5G大规模应用、AI算力需求以及服务器和芯片的更新周期，2020 年大概率需求爆发，其中仅 AI服务器的新增需求将达 200 亿元。2）运营商在 IDC 市场占比超过 50%，受益于上云趋势和 5G带动网络流量暴增，大型数据中心建设力度加大（特别是中国移动），2020 年大概率需求爆发。3）企业上云以及政务云产生十年以上的长周期需求，受政策驱动影响，需求增长相对平稳。因此，预计 2020 年行业需求将迎需求拐点。推荐标的：推荐标的：浪潮信息、紫光股份。建议关注：中科曙光。风险提示风险提示：下游需求增长放缓；硬件设备行业竞争加剧；宏观经济风险。增持增持（维持维持）行业行业走势走势 作者作者分析师分析师 刘高畅刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱： 分析师分析师 杨然杨然 执业证书编号：S0680518050002 邮箱： 相关研究相关研究 1、计算机：三季报前瞻：安可、医疗 IT 进入业绩加速期！2019-10-12 2、计算机：VPN 及内容审查有哪些相关公司？2019-10-11 3、计算机：医疗 IT 创新业务为何容易低于预期？2019-10-06-16%0%16%32%48%64%2018-102019-022019-062019-10计算机 沪深300 2019 年 10 月 19 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 一、全球公有云加速渗透叠加企业上云大趋势来临.4 1.全球云领军收入增速维持高位，Q2 CAPEX 出现恢复信号.4 2.国内云计算处于中长期景气周期，阿里云 CAPEX 短期消化后有望恢复.6 3.企业上云大趋势下，运营商也开启建设大型数据中心浪潮.7 二、5G基站和终端加速推出，短视频等应用带动流量暴增.13 1.5G速率、容量等参数大幅提升，线上流量有望暴增.13 2.2019 年我国 5G牌照、基站和终端正加速推出.14 3.网络改善后短视频等新应用流量爆发，领军厂商服务器采购加速.16 三、AI对算力需求呈现指数级增长，全球有望新增千亿级高端服务器市场.19 1.诸多场景 AI规模化应用开始落地.19 2.AI对服务器算力需求呈指数级增长.21 3.搭载 GPU的 AI服务器单价极高，有望新增千亿级市场.22 四、互联网换机潮与 Intel 第十代 CPU发布期形成共振.23 1.国内互联网厂商三年换机周期，2020 年新一轮采购即将开启.24 2.Intel 第十代 10nm 制程 CPU发布，高性价比优势明年升级需求极大.24 五、2019H1 行业阶段性承压，2020 年将迎需求拐点.27 1.2019 上半年全球和国内服务器行业阶段性承压.27 2.结合需求结构和细分领域驱动因素，预计 2020 年需求将大幅回暖.28 六、投资标的.30 七、风险提示.30 图表目录图表目录 图表 1：全球公有云服务收入预测（单位：十亿美元）.4 图表 2：2016Q1-2019Q2 AWS 营业收入及增速.4 图表 3：2016Q1-2019Q2 亚马逊资本支出情况.5 图表 4：2016Q1-2019Q2 微软资本支出情况.5 图表 5：2016Q1-2019Q2 Google 资本支出情况.5 图表 6：2016Q1-2019Q2 Facebook 资本支出情况.6 图表 7：中美云计算发展情况对比.6 图表 8：中国云计算渗透率.7 图表 9：美国云计算渗透率.7 图表 10：2016Q1-2019Q2 阿里云营业收入及增速.7 图表 11：2017Q1-2019Q2 阿里 CAPEX 及增速.7 图表 12：IDC 产业链图谱.8 图表 13：2012-2020 年我国 IDC 行业收入及增速.8 图表 14：2016-2017 年我国数据中心集中化趋势.9 图表 15：互联网巨头数据中心建设情况.9 图表 16：近期阿里云数据中心建设情况.10 图表 17：提升产业附加值是微笑曲线的核心.11 图表 18：政策不断发力推进企业上云.11 图表 19：2017 年我国 IDC 市场结构.12 2019 年 10 月 19 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 20：2018 年我国 IDC 市场结构.12 图表 21：2016-2019Q3 三大运营商服务器采购数量（部分）统计（单位：万台）.12 图表 22：近年中国移动部分数据中心项目情况.12 图表 23：5G关键参数.14 图表 24：潜在 5G 服务的带宽和延迟要求.14 图表 25：中国 5G市场规模（2020-2030E）.15 图表 26：Mate 30 系列介绍.15 图表 27：Mate 30 Pro 5G和非 5G版本对比.15 图表 28：三大运营商 5G套餐预约界面.16 图表 29：思科预计 2022 年全球每个月的移动数据流量将达到 77 Exabytes.16 图表 30：2013-2018 年我国移动互联网接入流量情况.17 图表 31：2016-2020 年我国短视频市场规模及预测.17 图表 32：2017 年各大互联网巨头的短视频产业链布局.17 图表 33：2019 年 8 月全部行业 APP 月度独立设备数/万台.18 图表 34：2019 年 8 月短视频行业 APP 月度独立设备数/万台.18 图表 35：字节跳动“怀来”数据中心示意图.19 图表 36：近年鼓励发展人工智能重要文件.19 图表 37：2014-2018E 我国人工智能市场规模及增速.20 图表 38：教育转型向智能化教育方向发展.20 图表 39：AI+金融产业链图谱.21 图表 40：由 AlexNet 发展至 AlphaGo Zero，计算力需求增长超过 300000 倍.22 图表 41：NVIDIA Tesla P100 和 P40 价格.23 图表 42：NVIDIA Tesla P100 深度学习场景的加速表现.23 图表 43：2016-2023 年中国 GPU服务器市场规模及增速.23 图表 44：2015Q1-2019Q1 国内服务器销售量及增速.24 图表 45：2009-2019Q2 Intel DCG部门收入及增速.24 图表 46：全球前五大晶元加工企业最新技术进展.25 图表 47：全球 IBM 制造技术联盟工艺制程升级历程.25 图表 48：英特尔原本的“两步走”战略今后放缓到“三步走”.26 图表 49：英特尔第十代两款处理器性能.26 图表 50：英特尔“Sunny Cove”架构处理器 IPC 性能提升.27 图表 51：英特尔第十代处理器价格大幅下降.27 图表 52：2016Q1-2019Q2 全球服务器行业销售收入及增速.28 图表 53：2018Q1-2019Q1 国内 x86 服务器市场销售额及增速.28 图表 54：2016-2018 年 Intel DCG部门的三个细分市场收入增速.29 图表 55：服务器行业需求按客户类型分析.30 2019 年 10 月 19 日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 一、一、全球公有云全球公有云加速加速渗透叠加企业上云大趋势渗透叠加企业上云大趋势来临来临 1.全球云领军全球云领军收入收入增速维持高位，增速维持高位，Q2 CAPEX 出现恢复信号出现恢复信号 全球全球云计算云计算进入进入甜蜜点，甜蜜点，IaaS 市场市场主导主导增长增长。1）2017 年 6 月，Morgan Stanley 认为全球云计算行业进入 20%渗透率行业甜蜜点，AWS、阿里云收入已连续多个季度高增。2）根据 Gartner 数据预测，2019 年全球公有云服务市场将从 2018 年的 1758 亿美元增长 17.3%，达到 2062 亿美元。云系统基础设施服务（基础设施即服务或 IaaS）为该市场增长最快的领域，预计 2019 年将增长 27.6%，达到 395 亿美元，2018 年为 310 亿美元。亚马逊在 2018 年再次成为 IaaS 市场排名第一的厂商，第二至第五位依次是微软、阿里巴巴、谷歌和 IBM。图表 1：全球公有云服务收入预测（单位：十亿美元）2017 2018 2019 2020 2021 云业务流程服务（BPaaS 42.2 46.6 50.3 54.1 58.1 云应用基础设施服务（PaaS)11.9 15.2 18.8 23 2.7 云应用服务（SaaS）58.8 72.2 85.1 98.9 113.1 云管理与安全服务 8.7 10.7 12.5 14.4 16.3 云系统基础设施服务（IaaS)23.6 31 39.5 49.9 63 市场总计 145.3 175.8 206.2 240.3 278.3 资料来源：Gartner，国盛证券研究所 2019Q2 亚马逊亚马逊 CAPEX 环比下滑收窄，环比下滑收窄，AWS 营收环比加速营收环比加速、同比仍、同比仍维持高位维持高位。2019Q1亚马逊 CAPEX 为 27.01 亿美元，环比下降 13%，同比下降 1%，而 2019Q2 亚马逊 CAPEX为 26.03 亿美元，环比下降 4%，同比下降 12%，即二季度环比降幅收窄。另外，2019Q2 AWS营业收入达到83.81亿美元，同比增长37.28%，环比增长8.90%（2019Q1为3.58%），环比增速还有提升的趋势。图表 2：2016Q1-2019Q2 AWS营业收入及增速 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 2019 年 10 月 19 日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 3：2016Q1-2019Q2亚马逊资本支出情况 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 同期，同期，微软、谷歌和微软、谷歌和 Facebook 资本支出均出现恢复信号。资本支出均出现恢复信号。1）2019Q1 微软 CAPEX 环比增速为-30.81%，同比增速为-12.58%，而 2019Q2 环比增速迅速回升至 57.93%，同比增速为 1.78%。2）2019Q1 谷歌母公司 Alphabet CAPEX 环比增速为-34.50%，同比增速为-36.46%，而 2019Q2 环比增速为 32.08%，同比增速为 11.85%，也出现明显回升。3）2019Q1 Facebook CAPEX 环比增速为-12.12%，同比增速为 36.45%，2019Q2环比增速收窄为-5.32%，同比增速为 5.03%。图表 4：2016Q1-2019Q2微软资本支出情况 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 图表 5：2016Q1-2019Q2 Google 资本支出情况 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 2019 年 10 月 19 日 P.6 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 6：2016Q1-2019Q2 Facebook 资本支出情况 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 2.国内云计算处于中长期景气周期，阿里云国内云计算处于中长期景气周期，阿里云 CAPEX 短期消化后有望恢复短期消化后有望恢复 对比对比中美发展中美发展阶段阶段，国内云计算国内云计算行业将行业将中长中长期处于景气期处于景气周期周期。从产业发展阶段来看，美国云计算领先中国约五年。2006 年 3 月，亚马逊推出了弹性计算云（Elastic Compute Cloud）服务，2019 年 Q2 其云业务收入达到 83.81 亿美元，同比增长仍保持 37%。考虑时间发展节奏，以及云计算渗透率差距，预计国内云计算行业仍将中长期高速增长。图表 7：中美云计算发展情况对比 资料来源：IDC，国盛证券研究所 2019 年 10 月 19 日 P.7 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 8：中国云计算渗透率 图表 9：美国云计算渗透率 资料来源：Morgan Stanley，国盛证券研究所 资料来源：Morgan Stanley，国盛证券研究所 国内云计算国内云计算领军领军阿里云阿里云 CAPEX 消化后消化后有望有望恢复恢复。1）从全球云计算巨头亚马逊历年资本开支来看，曾有多次其资本支出出现同比负增长（2013Q4、2015Q1-Q3、2018Q3、2019Q1-Q2），而 2018Q1 资本支出相较于 2008Q1 增长约 53 倍。2）国内云计算行业龙头阿里云收入近几个季度仍维持60%以上的同比增速，2019Q2收入达到11.34亿美元。对比业务规模，阿里云营收规模约为 AWS 的八分之一。参照两国经济体量、发展节奏和渗透率情况，阿里云仍有较大发展空间，短期资本支出增长调整后有望恢复。图表 10：2016Q1-2019Q2阿里云营业收入及增速 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 图表 11：2017Q1-2019Q2阿里CAPEX及增速 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 3.企业上云大企业上云大趋势趋势下下，运营商也开启运营商也开启建设建设大型数据中心大型数据中心浪潮浪潮 2019 年 10 月 19 日 P.8 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 除了除了公有云公有云的崛起，更大趋势在于国内开启企业上云十年周期。企业不仅可以选择公有的崛起，更大趋势在于国内开启企业上云十年周期。企业不仅可以选择公有云平台，也可以租赁运营商等厂商的云平台，也可以租赁运营商等厂商的 IDC 资源、构建私有云资源、构建私有云或混合云架构，进一步带动或混合云架构，进一步带动大型数据中心建设。大型数据中心建设。服务器作为数据中心最重要的构成，服务器作为数据中心最重要的构成，运营商和云计算厂商运营商和云计算厂商新建大型新建大型数据中心将对服务器提出新需求。数据中心将对服务器提出新需求。受下游上云需求带动，主要受益者为云计算厂商和运营商。受下游上云需求带动，主要受益者为云计算厂商和运营商。IDC 行业产业链上游由硬件设备制造商、软件服务商、电信运营商以及政府等主体组成。中游主要分为两大类，即IDC 基础架构提供商和 IDC 服务商。其中 IDC 基础架构商的代表企业主要有世纪互娱、光华新网、数据港、万国数据等；IDC 服务商由分为基础电信运营商和云计算服务商。产业链下游客户类型众多，主要包括互联网企业、金融机构、制造业企业、政府部门等。因此，下游客户的上云需求将带动云计算和运营商。图表 12：IDC 产业链图谱 资料来源：相关公司官网、公告，国盛证券研究所 我国我国 IDC 行业保持高速势头，大型数据中心占比行业保持高速势头，大型数据中心占比持续提升持续提升。1）根据中国信息通信研究院统计，2017 年我国 IDC 全行业总收入达到 650.4 亿元左右，2012-2017 年复合增长率为 32%，持续保持快速增长势头。预计我国 IDC 市场未来三年仍将处于快速发展期，到2020 年我国 IDC 市场业务总收入可达 1500 亿元。2）据工信部统计，截至 2017 年底，我国在用数据中心的机架总规模达到了 166 万架，与 2016 年底相比，增长了 33.4%。超大型数据中心共计 36 个，机架规模达到 28.3 万架；大型数据中心共计 166 个，机架规模达到 54.5 万架，大型、超大型数据中心的规模增速达到 68%。图表 13：2012-2020年我国IDC 行业收入及增速 资料来源：信息通信研究院，国盛证券研究所 2019 年 10 月 19 日 P.9 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 14：2016-2017年我国数据中心集中化趋势 资料来源：工信部，国盛证券研究所 云计算大趋势：云计算大趋势：海内外海内外巨头巨头掀起掀起大型大型数据中心建设浪潮数据中心建设浪潮。1）由于自建数据中心可实现与上层云计算业务良好的协同，也有利于保护用户数据的安全。云计算崛起以来，全球互联网巨头厂商纷纷选择自建数据中心，有效带动了服务器行业需求。2）阿里云随着收入的爆发式增长，近期也在全球快速兴建大型数据中心，江苏南通和广东的两个项目投资均超过 150 亿元。3）2019 年 2 月 13 日，谷歌 CEO Sundar Pichai 在一篇博客文章中表示，2019 年谷歌将斥资 130 亿美元兴建数据中心和新的办公楼。据财报显示，2018年谷歌的资本支出增加了一倍，达到 254.6 亿美元；本次计划投资直接占到了 2018 年资本支出的 50%以上，超过了 2017 年投资总额，而且仅仅是在数据中心和新办公楼上的支出，不包括其他资本交易和重大收购。可见，为了和 AWS 以及微软 Azure 竞争云计算的市场，谷歌在数据中心建设方面的投资金额仍将维持高位。图表 15：互联网巨头数据中心建设情况 厂商厂商 数据中心数量数据中心数量 服务器数量服务器数量 亚马逊 在全球 16 个地理区域内运营着 44 个可用区，每个可用区有不等数量的数据中心，共计约 116 个数据中心 450 万台以上 谷歌 15 个数据中心，包括美国 8，智利、台湾、新加坡、爱尔兰、荷兰、芬兰、比利时各 1 个。新建美国 2 个，新加坡1 个，丹麦 1 个 300 万台以上 微软 共计 44 个数据中心，在建约 10 个 350 万台以上 资料来源：相关公司官网，Gartner，国盛证券研究所 2019 年 10 月 19 日 P.10 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 16：近期阿里云数据中心建设情况 时间时间 地点地点 详情详情 2017.12 江苏南通 项目占地 450 亩，总投资 180 亿元人民币，建设 30 万台服务器，项目建成后，将作为阿里云的重要支撑，成为阿里巴巴华东地区最大的云计算中心基地 2018.3 印尼 在印尼开设的第一家数据中心，是印尼全国目前最大也是第一个国际公共云服务的中心 2018.5 内蒙古乌兰察布 投资百亿元以上、在内蒙古建设的第一个云数据基地阿里巴巴乌兰察布大数据综合服务平台项目，共承载 30 万台服务器，预计在 2019年下半年投产 2018.6 广东 阿里巴巴广东云计算数据中心河源项目，总投资 150 亿元，项目总占地面积 322201 平方米，该项目将按照国内领先、世界先进的目标，建设高标准高起点服务平台 2018.9 浙江杭州 投资高达 60 亿元，总用地面积约 142 亩，将建设数据中心机房、综合用房、配电房等生产及辅助用房 12 万平方米，购臵标准机架 5100个、服务器、网关、均衡负载等机电设备 10 万台 2018.1 英国伦敦 阿里巴巴首批在英国投入使用了两座数据中心，全部在伦敦运营，英国目前是阿里云成长速度最快的欧洲市场之一 资料来源：新浪等媒体，国盛证券研究所 企业上云角度：企业上云角度：与海外与海外相比相比存在巨大存在巨大发展发展空间。空间。根据 Gartner 的数据，美国企业级 SaaS在 2016 年的规模是 1000 亿美元，而根据易观的数据，中国企业级 SaaS 在 2016 年的数据是 300 亿元人民币，即是 45 亿美元，仅相当于美国市场的 5%。我国我国劳动生产率提升已到拐点，人口红利不再，精细化竞争下有望带来劳动生产率提升已到拐点，人口红利不再，精细化竞争下有望带来 IT 投入提升。投入提升。近二十多年，中国的劳动生产率一直保持了高速增长。根据国际劳工组织数据，从 1996年到 2015 年的 20 年间，中国劳动生产率的年化增速为 8.6%，大大高于 1.3%的同期世界平均水平。同时，劳动力成本则在 1995 年-2015 年期间经历了 14.5%的年均增长率。在劳动力成本大幅提升的背景下，精益管理和成本控制必将逐渐被越来越多的中国企业提上议程。另一方面，随着中国经济增速逐渐降低并维持 L 型的走势，产业进入存量博弈阶段，中国企业在收入增速下降的情况下，必然更加注重内部生产效率和管理效率，相关 IT 投入反而可能提升。上云带来企业运营效率提升，上云带来企业运营效率提升，也是我国也是我国产业升级的关键。产业升级的关键。传统企业尤其是第二产业，大部分行业例如零部件生产、制造组装、系统集成等存在着技术成熟、进入门坎低、市场集中度低等特点，普遍化的技术容易导致企业的毛利率偏低，即低附加价值产业。上云是企业实现数字化转型重生的重要路径，云计算的广泛应用将大幅降低企业的信息化建设成本，助力企业快速获取数字化能力，实现创新转型发展。根据 Gartner 2018 年上半年度报告显示，63%的集团企业都会选择上云，整体云计算市场将保持 22.8%年复合增长率，未来三年，SaaS 服务将占中小型企业 IT 支出的 70%。2019 年 10 月 19 日 P.11 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 17：提升产业附加值是微笑曲线的核心 资料来源：宏基集团，国盛证券研究所 政策层面政策层面已已全面支持全面支持并要求并要求企业上云企业上云落地落地。1）2018 年 8 月 10 日，工信部印发推动企业上云实施指南（2018-2020 年），从实施上云路径、强化政策保障、完善支撑服务等层面都为推进企业上云提出了指导，到 2020 年全国新增上云企业 100 万家，形成典型标杆应用案例 100 个以上。2）指南提出针对大型企业、中小企业和创业型企业及不同类型信息系统，实施指南对适宜采用公有云、私有云或混合云的部署方式给出了建议。根据指南，鼓励各地建立政府部门、云平台服务商、上云企业等多方合作推进机制。图表 18：政策不断发力推进企业上云 部门部门 日期日期 文件名文件名 内容内容 工信部 2018 年 8 月 推动企业上云实施指南（2018-2020 年）实施指南从实施上云路径、强化政策保障、完善支撑服务等层面为推进企业上云提出了指导，到 2020 年全国新增上云企业 100 万家 工信部 2018 年 6 月 工业互联网发展行动计划、工业互联网专项工作组 2018 年工作计划 到 2020 年推动 30 万工业企业上云，培育 30 万工业应用 APP 工信部 2018 年 2 月 工业互联网专项工作组成立 由国家制造强国建设领导小组设立，协调工业互联网发展全局性工作 国务院 2017 年 11月 关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见 提出加快见着和发展工业互联网，支持传统产业优化升级 资料来源：工信部，国盛证券研究所 受益于上云大趋势，国内三大受益于上云大趋势，国内三大运营商运营商竞相投入竞相投入数据中心数据中心建设。建设。1）我国 IDC 市场依旧以运营商为主导，三大运营商合计占比超过 50%。其中，中国移动 2018 年占比由 6.80%提升至 8.40%。其它市场由第三方网络中立的数据中心服务商占据，如万国数据、世纪互联、宝信软件等。2）除了移动互联网、视频和游戏等行业在公有云方面的高速增长，IDC 行业还受益于企业上云大趋势，带动三大运营商竞相投入数据中心建设。并且，运营商不仅为应对客户企业上云需求，也是为自身 IT 建设资源的集中化。特别是中国移动布局落后于两家竞争对手，近三年大型数据中心建设开始明显加速，且服务器采购量也较高。2019 年 10 月 19 日 P.12 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 19：2017年我国IDC 市场结构 图表 20：2018年我国IDC 市场结构 资料来源：信通院，国盛证券研究所 资料来源：信通院，国盛证券研究所 图表 21：2016-2019Q3 三大运营商服务器采购数量（部分）统计（单位：万台）资料来源：各公司公告及官网，国盛证券研究所 图表 22：近年中国移动部分数据中心项目情况 项目名称项目名称 时间时间 规模规模 情况情况 鲁西南云计算大数据中心第二枢纽楼 2017 年 3月 2日 该项目机房总面积超过 7000平方米，机柜规模为 5000个 机房场地、供配电、综合布线、设备配臵、信息安全配臵、安防系统、空调系统、防雷系统等建设指标均符合国家 A级标准。广东移动粤东数据中心 2017 年 4月 1日 其累计投资超过 30 亿元，占地面积为 167亩，建筑总面积为 30万平方米，其中 20万平方米规划建设 IDC 机楼，总装机容量为2 万个机柜 投资建设已初具规模，是中国华南地区设计建设规模最大、等级最高的专业数据机房，项目建成投入运作后，将大大提升汕头市信息及电子商务规模化的强大承载能力 中国（西部）云计算中心 2017 年 5月 16日 机房单体建筑面积 18878 平方米，此次投产的为首期2700个机架。总投资达30亿元 将成为中国西部规模最大的数据中心、性能最强的云计算资源池、最丰富的大数据资源库。光明数据中心 2017 年 7月 13日 首期即具备部署 2100个高功率机柜、4万多台高性能服务器的超强能力 广东移动历时 5 个月为腾讯量身定制的“光明数据中心”在深圳正式启用。该数据中心采用国际领先的绿色节能设计理念和 MDC3.0、TBlock等新技术进行建设 中国移动（安徽淮南）数据中心 2017 年 8月 4日 该项目总投资约 45 亿元人民币，占地 300亩，自 2012年该数据中心定位为全省性数据中心的副中心，项目建成后，将成为集高科技、2019 年 10 月 19 日 P.13 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 10 月开工，目前，中国移动（安徽淮南）数据中心一期工程已经完成，可提供机柜6000个，出口带宽 5600G。信息化、绿色环保为一体的全国领先的数据机房，能够服务超 200 家企业，吸引各行各业入驻。中国移动（河北保定）数据中心 2017 年 9月 1日 总投资约 15 亿元，按照行业四星级标准建设，占地 103亩，规划机柜数量 8000余架，设计 PUE1.37 该数据中心是中国移动在京津冀一体化大背景下全国 IDC 战略布局的重要组成部分，也是目前华北地区规模最大的数据中心 中国移动（福建福州）数据中心 2018 年 1月 1日 总规模约 23 万平方米，共分两期建设，其中一期用地拟建设 4 个数据机房，15000 个标准机柜 武侯西部智谷数据中心 2018 年 1月 18日 占地面积 750 亩，总建筑面积超 100 万平方米，总投资近 33 亿元 项目投产后，将引入大型互联网应用公司、大型物联网应用公司及相关政企事业单位。中国移动“青云”数据中心 2018 年 2月 28日 该项目总投资 30 亿元，机房总建筑面积 10万平方米，整体建设周期为 5 年 数据中心接入中国移动互联网骨干节点，其网络资源优质，全部建成后可容纳 15000 架互联网数据中心机架。中国移动浙江信息通信产业园 2018 年 6月 13日 该园区总投资 40 亿元，占地面积 280.6亩，规划总建筑面积 25.3万平方米 华东地区最大规模、最高规格的数据中心正式投产运营 中国移动湖南株洲数据中心 2018 年 7月 2日 总投资约 40 亿元，项目建成后，可拥有约 3 万个机架装机能力 12月 25日，中国移动湖南株洲数据中心一期工程竣工典礼在株洲经开区云龙大数据产业园举行，该项目已实现主体竣工，具备装机条件，预计 2019年3 月试运行。中国移动（南宁）超大型数据中心 2019 年 7月 2日 该项目总投资约 28 亿元，占地面积 82.3 亩，总建筑面积约 10.6 万平方米，可托管超过 15 万台服务器，将能够吸纳超过 2 万家互联网、语音识别、动漫、车联网等企业入驻，对广西的信息产业将起到巨大的拉动作用。资料来源：搜狐等网站，国盛证券研究所 二、二、5G 基站和终端加速推出，基站和终端加速推出，短视频等应用带动短视频等应用带动流量暴增流量暴增 1.5G 速率、容量等参数大幅提升，线上流量有望暴增速率、容量等参数大幅提升，线上流量有望暴增 5G 速率、容量速率、容量诸多参数大幅提升，诸多参数大幅提升，是是 IT 基础设施的重大飞跃，基础设施的重大飞跃，将打造完全移动和联网将打造完全移动和联网的社会的社会，流量暴增趋势明确，流量暴增趋势明确。5G 将打造一个“超级联网”的世界，其中网络高度异构，融合了许可和非许可频谱内的多种访问技术（固定和无线），能够为用户带来前所未有的连续性体验。此外，其模块化本质，可按需进行部署和扩展，以适应多种设备，支持多种用户交互。5G 网络预计将具备比前代网络更高的频谱效率，能够支持更多用户和更高设备连接密度，实现更高的数据速率，以及提供紧密相关、个性化快速响应的实时服务。此外，5G 网络预计还可实现更广泛的网络覆盖范围，更低的延迟，以及持久的联网设备电池使用寿命。2019 年 10 月 19 日 P.14 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 23：5G 关键参数 资料来源：Heavy Reading，国盛证券研究所 图表 24：潜在 5G 服务的带宽和延迟要求 资料来源：GSMA，Heavy Reading，国盛证券研究所 2.2019 年我国年我国 5G 牌照、基站和终端正加速推出牌照、基站和终端正加速推出 5G 提前发牌，未来产业链空间巨大。提前发牌，未来产业链空间巨大。1）2019 年 6 月 6 日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放 5G 商用牌照，我国正式进入 5G 商用元年。按照工信部的原计划，2016-2018 年是技术试验期，2019 年进入 5G 预商用阶段，2020 年正式商用，即使在 2019 年初，工信部仍表态将在若干市场发放 5G 的临时牌照，但最后依然直接跳过了临时牌照阶段，比预期时间提前至少半年。2）根据艾瑞咨询的预测，中国5G 市场规模将在 2020 年达到 6.6 万亿，而按照中国信通院发布的 5G 产业经济贡献报告，预计 2020-2025 年，中国 5G 商用直接带动的经济总产出达到 10.6 万亿元，间接拉动 24.8 万亿元，同时创造超过 300 万个就业岗位。5G 产业链未来发展空间巨大。2019 年 10 月 19 日 P.15 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 25：中国5G 市场规模（2020-2030E）资料来源：艾瑞咨询，国盛证券研究所 国内主要城市国内主要城市 5G 基站建设基站建设快速推进快速推进。截至 2019 年 6 月，北京和广东分别已建成 5G 基站 5,285 座和 8,949 座，6 月 10 日深圳宣布 2019 年底前建成 8,500 座 5G 基站，实现总数过万，高于今年 4 月份提出的目标。此外还有北京、上海、成都等城市都宣布 2019年年底之前要建成超过 1 万座 5G 基站，广东省和江苏省的这一目标分别定为 3.2 万和9,000 座。目前我国经济发达地区的 5G 基站建设正快速推进。华为华为 Mate 30 系列预计带动系列预计带动 5G 终端终端销售销售。1）2019 华为年度旗舰新品发布盛典于 9 月26 日举行，本次发布会发布华为 Mate30 系列手机、65 英寸款智慧屏、WATCH GT 二代智能手表、无线蓝牙耳机 FreeBuds 3 等新品。华为 Mate30 系列搭载麒麟 990 5G 版本芯片。2）截止 9 月 27 日，华为商城官微公布了一份数据，显示华为 Mate30 系列开售后，华为商城在 1 分钟时间销售额就突破 5 亿元。华为 Mate30 5G 售价 4999 元起，华为 Mate30 Pro 5G 售价 6899 元起，将于 11 月 1 日 10:08 开售。预计 Mate30 5G 系列国内销售情况仍将火爆。图表 26：Mate 30 系列介绍 图表 27：Mate 30 Pro 5G 和非 5G版本对比 资料来源：华为官网，国盛证券研究所 资料来源：华为官方发布会，国盛证券研究所 三大电信运营商三大电信运营商 5G套餐预约数量接近千万。套餐预约数量接近千万。10 月 5 日，根据三大电信运营商官方 APP透露，目前通过三大运营商平台预约 5G 套餐的用户数量已达 853.4 万。其中，中国移动预约用户数超 525.89 万，中国联通预约用户数达 155.23 万，中国电信预约用户数超172.28 万。根据此前三大运营商的表态，前期沿用 4G 资费套餐，同时赠送部分 5G 流量的方式可能性较大。预计 5G 套餐整体价格与 4G 相比相差不大。0.6 1.2 1.9 2.7 3.3 3.8 4.3 4.6 5.2 5.8 6.6 100.00%58.33%42.11%22.22%15.15%13.16%6.98%13.04%11.54%13.79%-100%-50%0%50%100%150%200%012345672020E2021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E5G市场规模（万亿元）增速 2019 年 10 月 19 日 P.16 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 28：三大运营