建筑和工程行业：装配式建筑行业跟踪研究“住宅钢结构行业标准”正式实施多省配套产业政策出路-20191203-光大证券-21页.pdf

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2019 年 12 月 3 日 建筑和工程 “住宅钢结构行业标准”正式实施，多省配套产业政策出路 装配式建筑行业跟踪研究 行业动态 装配式钢结构住宅建筑技术标准装配式钢结构住宅建筑技术标准发布并开始实施，发布并开始实施，扫清行业发展障扫清行业发展障碍：碍：19 年 6 月住建部发布装配式钢结构住宅建筑技术标准行业标准，并于 10 月 1 日起正式开始实施，在钢结构住宅的集成设计、各大系统（包括结构、外围护、设备与管线、内装）、部品部件生产、施工安装与质量验收、使用维护及管理等方面做了细致的规范。结合此前住建部陆续出台的钢结构相关的各类产品标准/行业标准/技术规范，行业相关标准渐成体系，扫清行业发展阻碍，有望推动行业发展加速。落实住建部前期推广“钢结构落实住建部前期推广“钢结构+住宅”，山东等住宅”，山东等七七省提出试点方案省提出试点方案：2019年 3 月住建部建管司发布的2019 年工作要点中要求开展钢结构装配式住宅试点，系首提“钢结构+住宅”。之后七省陆续跟进，首次对装配式的细分技术路径（钢结构）及应用方向（住宅）出台扶持政策。在承接已有装配式相关政策外，地方政策在钢构住宅的推广目标、优惠补贴、产业链扶持等要点均有提升。可以期待其他省份将陆续出台类似政策。试点方案更务实细致，试点方案更务实细致，推广钢结构装配式契合政策初衷：推广钢结构装配式契合政策初衷：与住建部 3月文件相比较，七省的试点方案更定量，聚焦于完善钢结构产业链、行业监管/质量标准体系建设，立足于钢构装配式长远发展。补贴方面，均在前期支持装配式的基础上提供更为优惠的倾斜与补贴：除了对于钢结构产业链的财政补贴之外，奖励钢结构装配式住宅项目，并在容积率、预售条件上有优惠。钢结构建筑是“最装配化”的装配式建筑，住宅建设领域试点钢结构装配式建筑更符合国家推广装配式建筑的初衷。钢构钢构有望站上风口，微观数据开始验证：有望站上风口，微观数据开始验证：装配式和钢构原非一一对应关系。钢构在公共建筑领域应用广泛，而 PC 则在住宅领域更受青睐，过去几年装配式建筑行业规模快速成长，但钢构并未享受到行业成长红利。考虑到房建中住宅占比达 70%，住宅中钢结构渗透率非常低（以山东、四川为例，截止 18 年末渗透率80%），建设过程中通常不需刻意操作以达到装配率指标要求，是“最装配化”的装配式建筑。在住宅建设领域试点钢结构装配式建筑更符合国家推广装配式建筑的初衷，能更好的发挥装配式建筑的抗震好、建设过程环保提效等优点。钢结构试点住宅建设打开钢结构应用空间钢结构试点住宅建设打开钢结构应用空间。装配式和钢构原非一一对应关系。钢构在公共建筑领域应用广泛，而 PC 则在住宅领域更受青睐，据中国建筑金属结构协会数据，16 年钢结构应用项目中商业地产/场馆/厂房类项目占比高达 74.5%，住宅项目占比仅 4.1%。考虑到房建中住宅占比达 70%，住宅中钢结构渗透率非常低（以山东、四川为例，截止 18 年末渗透率1%），住建部明确单独提出出在试点地区住宅建设推广使用钢结构，山东、湖南、四川、浙江已提出试点方案及后续更多地区有望推出类似政策，钢构有望突破天花板。图图 2：已竣工有一定规模的钢结构项目分类占比（：已竣工有一定规模的钢结构项目分类占比（2016年）年）图图 3：我国住宅建设面积（万平方米）占房屋新开工面：我国住宅建设面积（万平方米）占房屋新开工面积（万平方米）比例维持在积（万平方米）比例维持在 70%附近附近 资料来源：中国建筑金属结构协会，搜狐 资料来源：国家统计局，Wind 2 3 6 1 4 6 8 5/4 4 3 9 1/2 0 1 9 1 2 0 4 1 1:1 42019-12-03 建筑和工程 敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告 钢构并未享受到行业成长红利，钢构并未享受到行业成长红利，钢构有望钢构有望借此次政策借此次政策站上风口。站上风口。参考主要钢构上市企业经营数据，钢构公司前期并未享受装配式建筑行业高成长红利。考虑到此次住建部明确单独提出在试点地区住宅建设推广使用钢结构，随着后续配套政策逐渐落地，钢构有望突破天花板，将站上装配式建筑风口。部分钢构企业收入、新签合同额增速向上趋势已经出现（如鸿路钢构/精工钢构1H19 收入增速分别为 52.9%/19.9%，收入延续较快增长势头；同期新签合同额增速分别为 52.0%/36.3%，分别同比+30.0/+4.6pcts，新签订单继续提速）。图图 4：装配式行业产值增速与代表钢构企业收入、新签订单增速：装配式行业产值增速与代表钢构企业收入、新签订单增速 资料来源：各公司公告，住建部，智研咨询，光大证券研究所 注：装配式建筑行业产值增速、钢结构产量增速数据截止18年末，其他数据截止1H19末 18年行业产值同比增速 收入同比增速 18年行业产值同比增速 新签合同额同比增速 2 3 6 1 4 6 8 5/4 4 3 9 1/2 0 1 9 1 2 0 4 1 1:1 42019-12-03 建筑和工程 敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告 5、投资建议投资建议 装配式和钢构原非一一对应关系。钢构在公共建筑领域应用广泛，而 PC 则在住宅领域更受青睐。住宅建设占房建达 70%，前期钢构在此方向几无应用。考虑到此次住建部明确单独提出在试点地区住宅建设推广使用钢结构且已有山东等四省跟进发布试点方案，政策指向性明显，后续更多配套政策值得期待。比较七省钢结构住宅试点方案较前期装配式建筑推广政策在试点目标层面更务实、细致，政策支持方面在前期基础上增加了更有针对性的支持政策，推广效果或更好。我们认为受政策持续加码引导，我国装配式建筑将保持高速增长，其中钢结构装配式建筑为其中最优质赛道，微观企业层面收入/订单数据开始初步验证，考虑到当前行业集中度仍较低，细分行业龙头成长有望超越行业增长速度，推荐钢结构制作龙头、产能优势明显的鸿路钢构鸿路钢构。钢结构钢结构行业行业部分部分重点上市公司盈利预测、估值重点上市公司盈利预测、估值与投资评级与投资评级 证券代码证券代码 公司名称公司名称 收盘价收盘价 EPSEPS（元）（元）P/E(x)P/E(x)P/B(x)P/B(x)投资评级投资评级 18A18A 19E19E 20E20E 18A18A 19E19E 20E20E 18A18A 19E19E 本次本次 变动变动 002541.SZ 鸿路钢构 9.93 0.79 0.86 1.00 13 12 10 1.2 1.1 买入 维持 600496.SH 精工钢构 2.72 0.10 0.21 0.26 27 13 10 1.0 0.9 增持 维持 300374.SZ 恒通科技 8.76 0.29 0.29 0.32 34 30 27 1.5 1.4 增持 维持 资料来源：Wind，光大证券研究所，股价为 2019.12.02 收盘价 注：除杭萧钢构预测数据来自wind一致预期外，其他均为光大证券研究所预测 2 3 6 1 4 6 8 5/4 4 3 9 1/2 0 1 9 1 2 0 4 1 1:1 42019-12-03 建筑和工程 敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告 6、风险分析风险分析 地方政府钢构推广配套政策跟进地方政府钢构推广配套政策跟进、执行、执行不及预期不及预期：考虑到短期钢结构装配式建筑大规模应用仍需政策支持、政府补贴，若后续地方政府配套措施跟进不及时或配套政策执行不及预期，或影响钢结构装配式建筑大规模落地。装配式建筑装配式建筑政策推进不及预期政策推进不及预期：考虑到我国装配式建筑发展历史仍短，各地区发展差异性大，存在政策执行难度大、较难统一的问题，若装配式政策推进不及预期，或影响装配式建筑占新建建筑面积比例提升进度，若不能实现2020/2025 年规划目标，或使实际市场规模与测算市场规模存在明显。政策执行到企业执行滞后超预期政策执行到企业执行滞后超预期：考虑到钢结构装配式建筑于住宅建设试点操作层面仍需施工企业最终完成，若政策传导至企业滞后明显，将使钢结构装配式建筑推广逊于预期。成本下降逊于预期成本下降逊于预期：钢结构大规模推广应用中长期驱动因素认为为人工成本上升及规模效应带来的材料费下降合力产生的成本优势，若钢构成本优势迟迟未能体现，将影响其中长期应用前景。钢价大幅上涨钢价大幅上涨：考虑到近年来随着供给侧改革推进导致钢价出现明显波动，对钢结构企业产生一定程度负面影响，若未来钢价大幅上涨，将带动钢结构出厂价一定程度上涨，不利于钢结构装配式建筑推广。2 3 6 1 4 6 8 5/4 4 3 9 1/2 0 1 9 1 2 0 4 1 1:1 42019-12-03 建筑和工程 敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告 7、附录附录：七七省钢结构装配式政策梳理省钢结构装配式政策梳理 表表 5：山东省推广装配式建筑政策文件梳理：山东省推广装配式建筑政策文件梳理 时间时间 政策文件政策文件 文件要点文件要点 2017.01.13 山东省人民政府办公厅关于贯彻国办发201671 号文件大力发展装配式建筑的实施意见，鲁政办发201728 号 提出关于发展装配式建筑的发展目标及重点任务；提出 2017 年全省城市规划区内公共租赁住房、棚户区改造安置住房等项目全面实施装配式建造；政府投资工程应使用装配式技术进行建设，2017 年装配式建筑占新建建筑比例达到 10%；到 2020 年，济南、青岛装配式建筑占新建建筑比例达到 30%以上，其他区城市和县分别达到 25%、15%以上；2025 年全省装配式建筑占新建建筑比例达到 40%以上，并形成一批装配式建筑产业集群 2017.07.21 山东省人民政府办公厅关于贯彻国办发201719 号文件促进建筑业改革发展的实施意见，鲁政办发201757 号 明确提出，要培育发展行业新业态，推广组织新模式，促进全省建筑业创新、领先发展；提出到 2020 年全省建筑业总产值力争突破 18,000 亿元，增加值达到 5,000 亿元；其中明确提到要推广新兴建造方式。大力发展装配式建筑新产业，培育一批设计、生产、施工全产业链的装配式建筑业企业；积极推广装配式混凝土和钢结构建筑，提高装配式建筑在新建建筑中的比例，公共租赁住房、棚户区改造安置住房等项目全面实施装配式建造，学校、医院、市政设施等政府投资工程应使用装配式建筑技术；凡装配率超过 50%的装配式建筑，在推广试点示范阶段可采用邀请招标的方式 2017.11.09 山东省装配式建筑产业基地管理办法，鲁建节科字201729 号 明确装配式建筑产业基地申请、评审、认定、公布及监督管理的规范，提出产业基地优先享受国家、省、市相关支持政策，择优推荐申报国家装配式建筑产业基地 2018.04.09 关于开展装配式建筑工程总承包招投标试点工作的意见，鲁建管字20185 号 装配式建筑原则上采用工程总承包模式；就该类项目招投标过程、监管、咨询等提出针对性具体要去；2019.03.23 关于进一步促进建筑业改革发展的十六条意见，鲁政办字201953 号 对山东省建筑业改革发展提出具体意见；其中“积极发展装配式建筑”作为单独一条意见；提出新建民用建筑应在建设用地规划条件、项目建设条件中明确装配式建筑比例、装配率、评价等级等要求，棚户区改造装安置住房、政府投资工程及大型公共建筑全面按照装配式建筑标准建设；省住建厅负责，省财政厅、自然资源厅配合 2019.07.12 住房和城乡建设部办公厅关于同意山东省开展钢结构装配式住宅建设试点的批复，建办市函2019409 号 同意山东省加快推进钢结构装配式住宅建设为着力点开展试点工作；山东省提出的山东省推进钢结构装配式住宅建设试点方案明确提出要着力培育钢结构建筑新兴产业集群，加快推进钢结构装配式住宅发展；明确提出试点范围、目标、推广路径及支持政策；资料来源：山东省住建厅，山东政府网，光大证券研究所整理 2 3 6 1 4 6 8 5/4 4 3 9 1/2 0 1 9 1 2 0 4 1 1:1 42019-12-03 建筑和工程 敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告 表表 6：湖南省推广装配式建筑政策文件梳理：湖南省推广装配式建筑政策文件梳理 时间时间 政策文件政策文件 文件要点文件要点 2017.05.24 湖南省人民政府办公厅关于加快推进装配式建筑发展的实施意见，湘政办发201728 号 明确提出要加快推进装配式建筑的应用，到 2020 年，全省市州中心城市装配式建筑占新建建筑比例达到 30%以上，长沙市、株洲市、湘潭市三市中心城区达到 50%以上；到 2020 年，建成全省千亿级装配式建筑产业集群 2018.03.30 湖南省人民政府办公厅关于促进建筑业持续健康发展的实施意见，湘政办发201821 号 明确提出到 2020 年，全省城镇绿色建筑占新建建筑面积比重达到 50%以上；具体举措：深化建筑业简政放权改革，优化资质资格管理，完善招标投标制度；完善工程建设组织模式，推进工程总承包；加强工程质量安全管理、安全生产管理；优化建筑市场环境，建立统一开放市场；加强承包履约管理，加大财税和融资支持力度，切实减轻企业负担。2018.7.30 湖南省住房和城乡建设厅关于加强装配式建筑工程设计、生产、施工全过程管控的通知，湘建科2018145 号 明确装配式建筑设计、生产、施工各阶段的质量主体责任，强化关键环节管控，加强设计与施工有效衔接，提升装配式建筑工程质量水平，积极稳步推进我省装配式建筑持续健康发展，明确对加强装配式建筑工程全过程管控要求 2018.11.19 湖南省住房和城乡建设厅关于进一步推动我省装配式建筑发展有关工作的通知，湘建科2018216 号 细化湖南省推广装配式建筑举措、路径等，明确宜采用装配式建筑项目范围及相关注意事项 2019.06.24 湖南省房屋建筑和市政基础设施工程招标投标管理办法，湘政办发201931 号 明确提出装配式建筑应当采用工程总承包方式招标 2019.07.12 住房和城乡建设部办公厅关于同意湖南省开展钢结构装配式住宅建设试点的批复，建办市函2019410 号 同意湖南省加快推进钢结构装配式住宅建设为着力点开展试点工作；湖南省提出的湖南省推进钢结构装配式住宅建设试点方案明确提出要稳步推进钢结构装配式住宅建设试点工作，建立完善钢结构装配式住宅技术标准体系，提高钢结构装配式企业技术水平和创新能力，促进建筑产业转型升级；明确提出试点范围、目标、推广路径及支持政策；资料来源：湖南省住建厅，湖南政府网，光大证券研究所整理 2 3 6 1 4 6 8 5/4 4 3 9 1/2 0 1 9 1 2 0 4 1 1:1 42019-12-03 建筑和工程 敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告 表表 7：四川省推广装配式建筑政策文件梳理：四川省推广装配式建筑政策文件梳理 时间时间 政策文件政策文件 文件要点文件要点 2016.3.23 四川省人民政府关于推进建筑产业现代化发展的指导意见，川府发201612 号 明确提出成都、乐山、广安、西昌为四个建筑产业现代化试点城市，2016-2017 年要形成较大规模的产业化基地；成都、乐山、广安三市的产业化基地要形成 15 万立方米部品构件的年生产能力，可提供项目装配率 30%、建筑面积 100 万平方米装配式建筑，并在新建政府投资工程和保障性住房中采用装配式建筑 100 万平方米以上、项目装配率30%以上；西昌市建立钢结构产业化生产基地，到 2020 年，扶持 2 家钢结构建筑龙头企业，房屋建筑和市政工程项目采用钢结构建筑比例达到 30%以上；到 2020 年，全省装配率达到 30%以上的建筑，占新建建筑的比例达到 30%；新建住宅全装修达到 50%；到 2025 年，建筑产业现代化建造方式成为主要建造方式之一，装配率达到 40%以上的建筑，占新建建筑的比例达到 50%；桥梁、水利、铁路建设装配率达到 90%；新建住宅全装修达到 70%。2016.11.14 四川省关于加快推进钢结构应用与发展的实施意见，川建发20167 号 提出关于要推进钢结构推进钢结构在基建、工业建筑、公共建筑领域在基建、工业建筑、公共建筑领域应用与发展应用与发展；目标为在“十三五”期间，全面推进钢结构产品在市政、交通、水利、房屋建筑、结构补强等领域的应用与发展，将西昌市列为钢结构、广安市列为轻型房屋钢结构试点市；到 2020 年，全省培育 2-3 家年产值达 8-10 亿的钢结构骨干企业；建设 1-2 个钢结构产业或重点实验室、工程技术研究中心。到 2025 年，钢结构品质全面提升，节能减排、绿色发展成效明显，创新能力大幅提升，形成一批具有较强综合实力的钢结构企业和产业体系。在市政、交通（特大桥梁）、水利、铁路等建设中钢结构应占有一定比例。重点工作：1）积极扩大钢结构应用领域；2）培育钢结构产业集群，形成钢结构完整产业链；3）强化科学技术创新；4）完善标准体系；5）加强人才队伍建设 2017.06.13 四川省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见，川办发201756 号 明确并细化装配式建筑推广目标、路径、重点工作 2017.7.17 四川省交通运输厅关于征集公路水运示范创建项目的通知，川交函2017464 号 明确提出要推行以工厂化预制、装配式施工为特征的标准化设计和施工 2018.01.25 四川省人民政府办公厅关于促进建筑业持续健康发展的实施意见，川办发20189 号“大力推进装配式建筑发展”作为重点工作之一，督促各地要明确年度装配式建筑占新建建筑比例，政府投资的项目特别是城镇危旧房棚户区改造安置住房、各类公共建筑及市政基础设施项目应率先采用装配式建造方式；支持成都、乐山、广安、眉山和西昌五个试点市加强制度和能力建设，扩大示范效应；具体工作有省住建厅、省发改委、省经信委、省质监局推进 2019.02.28 2019 年全省推进装配式建筑发展工作要点，川建发 2019127 号 明确推进装配式建筑的目标任务和重点工作；明确 2019 年全省推进装配式建筑发展各负责单位任务分工，目标任务；明确提出 2019 年全省新开工装配式建筑 3,500 万平米。5 个试点城市新开工装配式建筑 2,910 万平米，其中成都 2,500 万平米、广安 150 万平米、乐山 80 万平米、眉山 80 万平米、凉山 100 万平米；新增装配式混凝土部品部件生产产能 100 万立方米；在脱贫攻坚易地扶贫搬迁等农房建设中积极推行装配式建筑,完成100 座装配式公共厕所建设试点；全省新增 3 个装配式建筑试点城市、10 个省级装配式建筑产业基地。2019.07.18 住房和城乡建设部办公厅关于同意四川省开展钢结构装配式住宅建设试点的批复，建办市函2019422 号 同意四川省加快推进钢结构装配式住宅建设推进钢结构装配式住宅建设为着力点开展试点工作；四川省提出的四川省推进钢结构装配式住宅建设试点方案明确提出要打造钢结构装配式住宅产业集群，培育钢结构装配式骨干企业，推进钢结构装配式住宅建设体系建设，形成可推广的试点经验，促进建筑业产业结构调整和转型升级，推动建筑业高质量发展；明确提出试点范围、目标、推广路径及支持政策 资料来源：四川省住建厅，四川政府网，光大证券研究所整理 2 3 6 1 4 6 8 5/4 4 3 9 1/2 0 1 9 1 2 0 4 1 1:1 42019-12-03 建筑和工程 敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告 表表 8：浙江省推广装配式建筑政策文件梳理：浙江省推广装配式建筑政策文件梳理 时间时间 政策文件政策文件 文件要点文件要点 2016.09.10 浙江省人民政府办公厅关于推进绿色建筑和建筑工业化发展的实施意见，浙政办发2016111 号 明确提出浙江省要大力推进绿色建筑发展，促进建筑产业现代化；主要目标包括：1）2016 年全省新建项目装配式建筑面积达到 800 万平方米以上，其中装配式住宅和公共建筑（不含场馆建筑）面积达到 300 万平方米以上；2017年 1 月 1 日起，杭州市、宁波市和绍兴市中心城区出让或划拨土地上的新建项目，全部实施装配式建造；到 2020 年，实现装配式建筑占新建建筑比例达到 30%；2）新建住宅建设全装修全覆盖；明确提出要大力发展钢结构，大力推进公共建筑领域钢结构应用 2017.07.31 关于推进建筑工业化创新试点工作的通知，浙建建发2017266 号 明确杭州、宁波、绍兴作为建筑工业化创新试点区域，明确了具体试点要求及路径 2017.08.26 浙江省人民政府办公厅关于加快建筑业改革与发展的实施意见，浙政办发201789 号 意见中明确浙江省要全面推广绿色建筑，全力推行装配式建筑和住宅全装修；杭州市/宁波市/绍兴市作为重点推进城市，中心城区出让或划拨土地上的新建项目全部实施装配式建造；新建住宅率先推行标准化/集成化/模块化的装配式装修，积极推广应用现代技术和整体集成式设施设备；鼓励浙江省企业以京津冀/长三角/珠三角地区的市场为重点，在省外建设装配式建筑和住宅全装修生产基地 2017.12.27 装配式混凝土结构施工质量安全控制要点（试行），浙建建发2017454号 明确浙江省装配式混凝土结构施工质量安全控制要点 2019.03.19 装配式建筑评价标准，浙建质安发201983 号 国有建设用地上的装配式建筑评价标准 2019.07.19 住房和城乡建设部办公厅关于同意浙江省开展钢结构装配式住宅建设试点的批复，建办市函2019430 号 同意浙江省加快推进钢结构装配式住宅建设为着力点开展试点工作；浙江省提出的浙江省推进钢结构装配式住宅建设试点方案明确提出要开展钢结构住宅建设试点工作，解决制约钢结构装配式住宅发展的实际问题，建立健全符合具有浙江特色的钢结构装配式住宅标准规范体系，提升钢结构装配式住宅的实施比例，力争把浙江省打造成为国内领先的钢结构装配式住宅产业基地、企业集群和研发高地；明确提出试点范围、目标、推广路径及支持政策 资料来源：浙江省住建厅，浙江政府网，光大证券研究所整理 2 3 6 1 4 6 8 5/4 4 3 9 1/2 0 1 9 1 2 0 4 1 1:1 42019-12-03 建筑和工程 敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告 表表 9：江西省推广装配式建筑政策文件梳理：江西省推广装配式建筑政策文件梳理 时间时间 政策文件政策文件 文件要点文件要点 2016.08.22 江西省人民政府关于推进装配式建筑发展的指导意见，赣府发 2016 34 号 提出要落实关于发展装配式建筑的发展目标及重点任务；2016 年底前，全省各试点城市编制完成装配式建筑发展规划，明确发展目标和推进装配式建筑发展的政策措施。其他设区市要研究启动装配式建筑发展规划工作。2018 年，全省采用装配式施工的建筑占同期新建建筑的比例达到 10%，其中，政府投资项目达到 30%。2020 年，全省采用装配式施工的建筑占同期新建建筑的比例达到 30%，其中，政府投资项目达到 50%。到 2025 年底，全省采用装配式施工的建筑占同期新建建筑的比例力争达到 50%，符合条件的政府投资项目全部采用装配式施工。2018.07.16 关于明确我省装配式建筑工程计价暂行办法的通知，赣建价 2018 2 号 加快推进以“标准化设计、工厂化生产、装配式施工、成品化装修、信息化管理”为特征的装配式建筑发展步伐，明确江西省装配式建筑工程计价暂行办法，为发展装配式建筑提供强有力的支撑和依据。2019.06.12 关于省政协十二届二次会议第20190096 号提案的答复，赣建提201965 号 为加快装配式建筑发展，先后印发关于推进装配式建筑发展的指导意见（赣府发201634 号）、江西省加快推进装配式建筑发展实施方案（赣建建201715 号），提出了江西省装配式建筑发展的目标、支持政策、保障措施、任务分工及工作要求等。装配式建筑发展被列为省委省政府 2017、2018 年度对市县高质量发展综合考核评价的重要指标。2019.07.19 住房和城乡建设部办公厅关于同意江西省开展钢结构装配式住宅建设试点的批复，建办市函2019429 号 同意江西省加快推进钢结构装配式住宅建设为着力点开展试点工作；江西省提出的江西省推进钢结构装配式住宅建设试点方案明确提出要着力培育钢结构建筑新兴产业集群，加快推进钢结构装配式住宅发展；明确提出试点目标和重点任务；试点范围：确定南昌市、九江市、赣州市、抚州市、宜春市、新余市为第一批试点城市。2019.09.19 关于认真做好钢结构装配式住宅建设试点工作的通知，赣建建201913 号 为落实住房和城乡建设部办公厅关于同意江西省开展钢结构装配式住宅建设试点的批复（建办市函2019429 号）要求，加快推进钢结构装配式住宅发展，提出具体的落实扶持措施和创新推进模式。资料来源：江西省住建厅，江西政府网，光大证券研究所整理 2 3 6 1 4 6 8 5/4 4 3 9 1/2 0 1 9 1 2 0 4 1 1:1 42019-12-03 建筑和工程 敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告 表表 10：河南省推广装配式建筑政策文件梳理：河南省推广装配式建筑政策文件梳理 时间时间 政策文件政策文件 文件要点文件要点 2017.12.07 关于大力发展装配式建筑的实施意见，豫政办2017153 号 到 2020 年年底,全省装配式建筑(装配率不低于 50%,下同)占新建建筑面积的比例达到 20%,政府投资或主导的项目达到 50%,其中郑州市装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 30%以上,政府投资或主导的项目达到 60%以上;支持郑州市郑东新区象湖片区建设装配式建筑示范区。到 2025 年年底,全省装配式建筑占新建建筑面积的比例力争达到 40%,符合条件的政府投资项目全部采用装配式施工,其中郑州市装配式建筑占新建建筑面积的比例达到 50%以上,政府投资或主导的项目原则上达到 100%。2017.12.07 关于印发河南省建筑业转型发展行动计划(20172020 年)的通知，豫政办2017152 号 力争到 2020 年,全省建筑业总产值突破 14000 亿元,年增加值占全省 GDP 比重超过全国平均水平;培育 2 至 3 家具有显著竞争优势的航母级企业,50 家实力较强的工程总承包企业,50 家有市场竞争力的全过程工程咨询企业,100 家在全国有影响力的建筑施工企业,建筑业特级资质企业数量力争突破 30 家;装配式建筑占新建建筑面积的比例达到 20%,郑州市装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 30%以上,政府投资或主导的项目达到 50%,建筑业成为技术先进的现代产业、节能减排的绿色产业和国民经济新的增长点。2019.06.24 关于印发河南省工程建设项目审批制度改革实施方案的通知，豫政办201938 号 提出到 2019 年 6 月底，初步建成省、市两级工程建设项目审批制度框架和信息数据平台，全省工程建设项目审批时限压减至 120 个工作日以内，其中郑州市、开封市压减至 100 个工作日以内。到 2019 年年底，全省工程建设项目审批时限压减至 100 个工作日以内，省、市级工程建设项目审批管理系统与河南省政务服务平台、全国工程建设项目审批管理系统实现互联互通。到 2020 年年底，基本建成全省统一的工程建设项目审批和管理体系。2019.07.18 住房和城乡建设部办公厅关于同意河南省开展钢结构装配式住宅建设试点的批复，建办市函2019425 号 同意河南省以加快推进钢结构装配式住宅建设为着力点开展试点工作，促进建筑产业转型升级；试点期限：3 年；试点范围：重点选择新乡市、安阳市、商丘市、济源市作为钢结构装配式住宅重点推广区域，明确试点企业，培育产业基地，开展试点示范，鼓励有条件的城市积极开展钢结构装配式住宅工程实践。资料来源：河南省住建厅，河南政府网，光大证券研究所整理 2 3 6 1 4 6 8 5/4 4 3 9 1/2 0 1 9 1 2 0 4 1 1:1 42019-12-03 建筑和工程 敬请参阅最后一页特别声明-20-证券研究报告 表表 11：青海省推广装配式建筑政策文件梳理青海省推广装配式建筑政策文件梳理 时间时间 政策文件政策文件 文件要点文件要点 2017.03.09 青海省促进绿色建筑发展办法，省政府令 第 116 号 明确提出县级以上人民政府应当支持装配式建筑生产基地建设，推广装配式建筑体系，提高新型建筑工业化技术集成水平；县级以上人民政府依据绿色建筑规划确定一定比例的建筑应用新型建筑工业化技术；国家机关办公建筑和政府投资的其他公共建筑优先应用新型建筑工业化技术 2018.02.28 关于促进建筑业持续健康发展的实施意见，青政办201810 号 提出按照适用、经济、绿色、美观的要求，促进建筑生产组织方式向集约化、产业化、绿色化转变。大力推动工程总承包、工程担保和工程保险、工程全过程咨询服务，稳步推进装配式建筑、建筑信息模型、绿色建材等发展应用，进一步提升建筑市场规范化、分工专业化、监管信息化水平。到 2020 年，全省建筑业增加值年均增长 8%以上，建筑业增加值占 GDP 比重达 13%以上。2017.09.13 青海省人民政府办公厅关于推进装配式建筑发展的实施意见，青政办2017141 号 确定以西宁市、海东市为装配式建筑重点推进区域，重点发展预制混凝土结构、钢结构装配式建筑，其他地区结合实际，因地制宜发展以钢结构为主的装配式建筑。到 2020 年，基本建立适应我省装配式建筑的技术体系、标准体系、政策体系和监管体系。全省装配式建筑占同期新建建筑的比例达到 10%以上，西宁市、海东市装配式建筑占同期新建建筑的比例达到 15%以上，其他地区装配式建筑占同期新建建筑的比例达到 5%以上。创建 1 至 2 个国家级装配式建筑示范城市和1 至 2 个国家级装配式产业基地。2019.09.09 住房和城乡建设部办公厅关于同意青海省开展钢结构装配式住宅建设试点的批复，建办市函2019509 号 同意青海省加快推进钢结构装配式住宅建设为着力点开展试点工作；山东省提出的青海省推进钢结构装配式住宅建设试点方案明确提出要着力培育钢结构建筑新兴产业集群，加快推进钢结构装配式住宅发展；明确提出试点范围和试单目标；试点期限：3 年；试点目标：到 2022 年，建成 3 项城镇钢结构装 配式示范工程和 12 个轻钢结构农房示范村，为规模化推广应用树立标杆，积累经验。试点范围：综合考虑经济发展、产业基础、抗震设 防等因素，将西宁市和海东市的城区作为钢结构装配式多层和 高层住宅重点推广地区，各市州农牧区和生态保护区作为装配 式轻钢结构低层住宅重点推广地区。资料来源：青海省住建厅，青海政府网，光大证券研究所整理 南方基金2 3 6 1 4 6 8 5/4 4 3 9 1/2 0 1 9 1 2 0 4 1 1:1 42019-12-03 建筑和工程 敬请参阅最后一页特别声明-21-证券研究报告 行业及公司评级体系行业及公司评级体系 评级评级 说明说明 行行业业及及公公司司评评级级 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%；卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。基准指数说明：基准指数说明：A 股主板基准为沪深 300 指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。分析、估值方法的局限性说明分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。分析师声明分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。特别声明特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）创建于 1996 年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司 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