请务必阅读正文之后的免责条款部分1/25[Table_Main]行业研究|可选消费证券研究报告教育行业跟踪报告2019年09月04日[Table_Title]公务员和事业单位的招录会反弹吗？——职业教育专题研究[Table_Summary]报告要点：公职类考试“逢进必考”第一部分我们对国内公务员和事业单位的制度进行了回顾分析，拆解就职机构，税务部门是全国垂直单位，国考招录占比最高；地方机构以公检法、政府机关为主；事业单位的“大头”是教育和卫生医疗。为保证招录过程的“三公”，公职类招录考试“逢进必考”。公务员和事业单位就职人员存量分析：合计约5000万1）公务员规模从两个维度分析，一是官民比，中国在职公务员（含非在编）约1725.6万人，其中在编760万，官民比1.24%，远低于全球主要国家的3%；二是官兵比，公共服务部门“官多兵少”，基础人员不足，比例失调。2）事业单位中医疗卫生和教育是“大头”，合计规模2500万，且持续增长。3）整个财政供养人员合计约5000万，占总人口比例3.49%，低于美国的7.47%和英国的8.93%。公务员和事业单位改革分析：短期压制，后期反弹1）公务员机构改革是“大部制”改革，改革文件中也并未有明确“裁员”表述；而是人员岗位合理化、机构合理化，将职能类似的部门统一管理，力图解决政府机构重叠、“政出多门”等问题。2）事业单位改革是分类改革，主要影响行政和生产型单位，“大头”卫生医疗和教育不受影响。通过分析改革历史，我们发现改革中岗位需求短期冻结，后期均出现反弹。反弹的三个基础逻辑：1）公共服务滞后，特别是治安、教育及医疗；2）退休弥补，60年代初出生的在职人员迎来退休高潮，1982年起大规模扩招的公务员将在2020年左右迎来大规模退休，特别是税务部门；3）保就业需要，市场化单位岗位供应不足，为缓解压力，公职类单位预计会承担更多就业，特别是每年800万+的应届生。投资建议我们认为，高度波动本就是行业的特点，也是行业门槛之一。近两年招录规模的波动主要对中小机构产生较大压力，而龙头机构依托其完善的周转体系不仅能对冲风险，还能抢占更大的市场份额。随着招录的逐步反弹，龙头机构有望实现红利和市场份额的“双收割”，坚定推荐市场唯一龙头【中公教育】。风险提示政策风险[Table_Invest]推荐|维持[Table_PicQuote]过去一年市场行情资料来源：Wind[Table_DocReport]相关研究报告《论职业教育：政策加持正当时，市场规模大&龙头稀缺》2019.06.03《【国元教育】教育行业点评：教育政策频出...
