1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明计算机强于大市强于大市维持2019年04月27日（评级）分析师沈海兵SAC执业证书编号：S1110517030001科创板系列二十：白山科技，国内领先的CDN丏业服务商行业专题研究风险提示：5G商用速度不及预期；行业竞争加剧；新业务拓展不及预期；IPO不及预期。20530696/36139/2019042809:56摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明国内领先的CDN专业服务商，深挖客户需求公司成立于2015年，是CDN行业内的后起之秀，发展迅速，已成为国内领先的CDN专业服务商，CDN业务规模排名国内第五。公司客户拓展迅速，且深挖大客户需求，目前公司产品已服务于新华网、字节跳动、腾讯、小米、苏宁易购、映客等各行业头部客户，字节跳动晋升为公司第一大客户。5G将推动流量大发展，CDN行业有望向头部集中5G技术将进一步提升下载速率，5G商用化有望带来互联网流量的又一轮大发展浪潮，推动CDN服务需求显著提升。目前拥有全国范围的CDN经营资质的企业仅有19家，行业具有向头部集中趋势，随着价格战缓和，行业发展将有望由价格战向技术导向转变。拓展云计算业务，布局云安全及数据应用集成公司立足于IaaS层云分发业务，不断向PaaS、SaaS层业务拓展，先后布局云安全及数据应用集成业务。目前，公司云安全及数据应用集成业务已分别实现约千万元收入规模，未来将有望成为公司新增长点。风险提示：5G商用速度不及预期；行业竞争加剧；新业务拓展不及预期；IPO不及预期。20530696/36139/2019042809:5631、国内领先的CDN与业服务商，深挖客户需求1.1CDN行业后起之秀，已渐成国内领军者•公司为国内领先的CDN专业服务商，成立于2015年，是CDN行业内的后起之秀。•公司发展迅速，已形成较高的市场地位。根据计世资讯发布的《2018-2019年中国CDN市场发展报告》，公司CDN业务规模在2018年中国CDN市场中仅次于阿里云、网宿科技、腾讯云和金山云，排名第五。根据赛迪网发布的《2017年中国CDN市场规模及行业分析报告》中，公司综合表现在2017年中国CDN专业服务商中排名第二。图1公司发展历程资料来源：招股说明书、天风证券研究所2015年7月云分发产品正式上线2015年8月签约搜狐、汽车之家、神州租车、美团等第一批27个大型客户2017年3月获得信通院颁发的“可信云”认证2017年5月云安全产品ATD正式发布2015年4月公司成立2018年5月数据应用集成产品数聚蜂巢正式发布20530696/36139/2019042809:5641...
