计算机行业研究简报：热门品种将剧烈波动前期滞涨白马有望重获青睐-20190317-国联证券-11页.pdf

1 证券研究报告证券研究报告行业研究简报行业研究简报热门品种将剧烈波动，前期滞涨白马有望重获青睐热门品种将剧烈波动，前期滞涨白马有望重获青睐 计算机行业计算机行业 投资要点：投资要点：一周行情表现一周行情表现本周，计算机（申万）指数下跌3.61%，上证综指上涨1.75%，创业板指上涨0.49%。期间，上证指数基本处于震荡格局，而创业板指创出1789.16点新高后也出现回落。板块方面，按流通市值加权平均，房地产、建筑材料涨幅均在6%以上，计算机领跌。本周涨幅前五的个股是数字认证、御银股份、朗新科技、云赛智联及航天长峰；跌幅靠前的是大智慧、浪潮软件、飞利信、北信源、汉得信息。行业重要动态行业重要动态根据国务院办公厅关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见、关于印发进一步改善医疗服务行动计划（2018-2020年）的通知等文件要求，由国家卫生健康委医院管理研究所主办、中国数字医学杂志社承办的“2019中华医院信息网络大会”拟于4月11-14日在重庆举行。此次大会围绕“共建智慧医院，共享智能医疗”的主题，深入探讨医疗卫生信息化如何更好地提升医院服务质量。我们认为目前国内的医疗信息化正从以往的医疗收费等流程信息化逐步向提高医疗质量方向发展，与之相对应的医疗信息系统也从传统的HIS系统向以电子病例为核心的CIS系统过渡，在政策的助推下，医疗信息化有望维持高景气度，建议关注医疗信息化相关标的。公司重要公告公司重要公告科蓝软件、美亚柏科、佳发教育、达实智能、汇纳科技、中孚信息发布减持公告；银江股份、今天国际发布中标公告。周周策略策略建议建议方向上，我们认为物联网、云计算、人工智能将是行业发展的大势所趋。而落实到周行情，在经历了周线四连阳后本周计算机出现调整，其中受益泛在电力物联网建设，电力信息化个股表现优异。就大市而言，我们上周判断“短期市场维持震荡格局概率较高”，本周走势符合预期。板块方面，我们持续提示的自主可控、金融IT等由于涨幅较大将面临剧烈波动，而前期滞涨的白马标的有望重新获得青睐，同时，4月11-14日“2019中华医院信息网络大会”拟在重庆举行，或将对医信板块形成催化；放眼中长期，高景气及新技术双主线布局仍旧有效，尤其新基建重点提及的5G、人工智能、工业互联网、物联网等值得关注，维持对创业慧康（300451）、用友网络（600588）、广联达（002410）、美亚柏科（300188）、四维图新（002405）、易华录（300212）等推荐。风险提示风险提示：技术遭遇瓶颈；政策有所延缓；市场系统性风险等。2019 年 03 月 17 日 投资建议：投资建议：中性中性 上次建议：上次建议：中性中性 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 吴金雅 分析师 执业证书编号：S0590517020001 电话：0510-82833337 邮箱： 朱松 研究助理 电话：0510-82833217 邮箱： 相关报告相关报告 1、自主可控持续，芯片及软件尤为重要 2019.03.12 2、科创板规则发布，或将继续提振板块优质公司估值2019.03.05 3、第十三次集体学习举行，或催化金融 IT 继续表现2019.02.25 请务必阅读报告末页的重要声明-40%-25%-10%5%20%2018-032018-072018-112019-03计算机沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 正文目录正文目录 1 1 本周走势回顾本周走势回顾 .3 3 2 2 行业重要动态行业重要动态 .4 4 2.1 2019 中华医院信息网络大会将于 4 月 11 日在重庆举行.4 3 3 公司重要公告公司重要公告 .5 5 3.1 科蓝软件发布减持公告.5 3.2 银江股份发布中标公告.5 3.3 美亚柏科发布减持公告.5 3.4 佳发教育发布减持公告.5 3.5 达实智能发布减持公告.5 3.6 汇纳科技发布减持公告.6 3.7 今天国际发布中标公告.6 3.8 中孚信息发布减持公告.6 4 4 本周新公布本周新公布 20182018 年年报及年年报及 20192019 年一季报情况年一季报情况 .6 6 5 5 周策略建议周策略建议 .7 7 6 6 风险提示风险提示 .9 9 图表目录图表目录 图表图表1：本周计算机板块走势：本周计算机板块走势.3 图表图表2：本周各行业涨跌幅（流通市值加权平均）：本周各行业涨跌幅（流通市值加权平均）.3 图表图表3：年初至今各行业涨跌幅（流通市值加权平均）：年初至今各行业涨跌幅（流通市值加权平均）.3 图表图表4：涨跌幅前五名（：涨跌幅前五名（%）.4 图表图表5：板块：板块TTM估值对比估值对比.4 图表图表6：本周计算机板块新公布：本周计算机板块新公布2018年年报及年年报及2019年一季报情况年一季报情况.6 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 1 本本周走势回顾周走势回顾 本周，计算机（申万）指数下跌 3.61%，上证综指上涨 1.75%，创业板指上涨 0.49%。期间，上证指数基本处于震荡格局，而创业板指创出 1789.16 点新高后也出现回落。板块方面，按流通市值加权平均，房地产、建筑材料涨幅均在 6%以上，计算机领跌。图表图表1：本：本周计算机板块走势周计算机板块走势 来源：Wind，国联证券研究所 本周涨幅前五的个股是数字认证（21.41%）、御银股份（15.18%）、朗新科技（14.52%）、云赛智联（12.95%）及航天长峰（10.99%）。跌幅靠前的是大智慧（-20.57%）、-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%03-1103-1203-1303-1403-15计算机(申万)上证指数创业板指图表图表2：本：本周各行业涨跌幅周各行业涨跌幅（流通市值加权平均）（流通市值加权平均）图表图表3：年初至今年初至今各行业各行业涨跌幅涨跌幅（流通市值加权平均）（流通市值加权平均）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所-6-4-202468SW房地产SW综合SW食品饮料SW家用电器SW休闲服务SW交通运输SW机械设备SW商业贸易SW国防军工SW钢铁SW公用事业SW银行SW非银金融SW通信05101520253035404550SW农林牧渔SW计算机SW通信SW综合SW国防军工SW建筑材料SW传媒SW有色金属SW医药生物SW化工SW交通运输SW汽车SW公用事业SW休闲服务 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 浪潮软件（-18.10%）、飞利信（-17.88%）、北信源（-17.57%）、汉得信息（-16.58%）。（注：申万最新的行业分类将海康大华改为电子行业，本周报计算机指数数据随之更改，但覆盖样本暂不做更改）图表图表4：涨跌幅前五名（：涨跌幅前五名（%）股票代码股票代码 股票名称股票名称 涨跌幅涨跌幅 股票代码股票代码 股票名称股票名称 涨跌幅涨跌幅 300579.SZ 数字认证 21.41 601519.SH 大智慧-20.57 002177.SZ 御银股份 15.18 600756.SH 浪潮软件-18.10 300682.SZ 朗新科技 14.52 300287.SZ 飞利信-17.88 600602.SH 云赛智联 12.95 300352.SZ 北信源-17.57 600855.SH 航天长峰 10.99 300170.SZ 汉得信息-16.58 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到 2019 年 03 月 15 日计算机板块 TTM 市盈率（整体法，剔除负值）处在 51.22 倍，目前，板块相对于全部 A 股（非金融）的溢价比为 2.54。在经历了周线四连阳后本周计算机出现调整，其中受益泛在电力物联网建设，电力信息化个股表现优异。图表图表5：板块：板块TTM估值对比估值对比 来源：Wind，国联证券研究所 2 行业重要动态行业重要动态 2.1 2019 中华医院信息网络大会将于中华医院信息网络大会将于 4 月月 11 日在重庆举行日在重庆举行 根据国务院办公厅关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见、关于印发进一步改善医疗服务行动计划（2018-2020 年）的通知等文件要求，由国家卫生健康0.00.51.01.52.02.53.03.502040608010012014016005/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01 19/01全部A股(非金融)SW计算机板块估值均值相对溢价相对溢价均值 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 委医院管理研究所主办、中国数字医学杂志社承办的“2019 中华医院信息网络大会（CHINC）”拟于 4 月 11-14 日在重庆举行。点评：点评：此次大会围绕“共建智慧医院，共享智能医疗”的主题，深入探讨医疗卫生信息化如何更好地提升医院服务质量。我们认为目前国内的医疗信息化正从以往的医疗收费等流程信息化逐步向提高医疗质量方向发展，与之相对应的医疗信息系统也从传统的 HIS 系统向以电子病例为核心的 CIS 系统过渡，在政策的助推下，医疗信息化有望维持高景气度，建议关注医疗信息化相关标的。3 公司重要公告公司重要公告 3.1 科蓝软件发布减持公告科蓝软件发布减持公告 持有公司股份 10,221,724 股（占公司总股本的 5.07%）的股东杭州太一天择投资管理合伙企业（有限合伙）计划以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过2,045,000 股（占公司总股本的 1.01%），以集中竞价方式减持的，将在本减持计划公告之日起十五个交易日后的 30 个自然日内进行，以大宗交易方式减持的，将在本减持计划公告之日起三个交易日后的 30 个自然日内进行。3.2 银江股份发布中标公告银江股份发布中标公告 银江股份有限公司与北京经纬信息技术有限公司于近日收到招标人中国铁路上海局集团有限公司南京铁路枢纽工程建设指挥部发出的中标通知书，确认公司中标新建连云港至镇江铁路信息系统及相关工程施工项目，中标价为人民币147,718,000 元。3.3 美亚柏科发布减持公告美亚柏科发布减持公告 厦门市美亚柏科信息股份有限公司于近日收到董事韦玉荣先生出具的 股份减持告知函，韦玉荣先生计划于本公告披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内（即从 2019年 4 月 3 日至 2019 年 10 月 2 日止）通过深圳证券交易所允许的方式（包括但不限于集中竞价交易和大宗交易）减持本公司股份不超过 1,861,100 股（占本公司总股本比例 0.23%）。3.4 佳发教育发布减持公告佳发教育发布减持公告 成都佳发安泰教育科技股份有限公司持股 5%以上股东陈大强持有公司股份18,241,462 股，占公司总股本的 13.01%。陈大强计划自本公告披露之日起后的六个月内（法律法规、规范性文件规定不得进行减持的时间除外），以集中竞价方式、大宗交易等法律法规允许的方式减持公司股份不超过 4,206,570 股（占公司总股本比例3%）。3.5 达实智能发布减持公告达实智能发布减持公告 持本公司股份 101,323,516 股（占本公司总股本比例 5.33%）的股东、已离任董事（离职日期：2018 年 1 月 5 日，任期原定结束日期：2019 年 9 月 26 日）贾虹女 6 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 士，计划在自本公告之日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价交易或大宗交易方式合计减持公司股份不超 11,790,000 股（占本公司总股本比例 0.62%）。3.6 汇纳科技发布减持公告汇纳科技发布减持公告 持有汇纳科技股份有限公司 9,510,293 股（占公司总股本的比例 9.42%）的股东天津红杉聚业股权投资合伙企业（有限合伙）拟通过大宗交易方式减持公司股份不超过公司股份总数2%（按公司截至本公告日的股份总数计算，减持数量不超过2,019,640股），减持期间为自本减持计划公告之日起 3 个交易日后 3 个月内（即 2019 年 3 月18 日至 6 月 17 日）。3.7 今天国际发布中标公告今天国际发布中标公告 近日，深圳市今天国际物流技术股份有限公司参与了广东省机电设备招标有限公司组织的广州医药有限公司广药生物医药城白云基地物流项目（一期）分拣输送系统及相关服务采购项目的投标。2019 年 3 月 12 日，广咨电子招投标交易平台公示了上述项目的中标候选人，公司为第一中标候选人。近日，深圳市今天国际物流技术股份有限公司参与了广州医药有限公司广药生物医药城白云基地物流项目（一期）立库和冷库存储拣选设备系统及相关服务采购项目的投标。2019 年 3 月 14 日，广咨电子招投标交易平台公示了上述项目的中标候选人，公司为第一中标候选人，中标金额为 5398.8 万元。3.8 中孚信息发布减持公告中孚信息发布减持公告 持有中孚信息股份有限公司股份 6,912,000 股(占公司总股本比例 5.20%)的股东济南中孚普益投资合伙企业(有限合伙)计划在本减持预披露公告披露之日起 15 个交易日之后的 3 个月内（即 2019 年 4 月 9 日至 2019 年 7 月 8 日）通过集中竞价交易方式减持公司股份 344,000 股，占公司总股本比例 0.25%。4 本周新公布本周新公布 2018 年年报及年年报及 2019 年一季报情况年一季报情况 图表图表6：本周计算机板块新公布：本周计算机板块新公布2018年年年报及年报及2019年一季报年一季报情况情况 证券代码证券代码 证券简称证券简称 营业收入（百万元）营业收入（百万元）归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）净利率净利率 2018 年年 同比增减同比增减 2018 年年 同比增减同比增减 2018 年年 同比增减同比增减 600588.SH 用友网络 7,703.50 21.44%612.13 57.33%7.95%1.81%603019.SH 中科曙光 9,056.88 43.89%430.60 39.43%4.75%-0.15%603881.SH 数据港 909.68 74.86%142.86 24.34%15.70%-6.38%300042.SZ 朗科科技 966.91 4.10%64.50 14.78%6.67%0.62%300455.SZ 康拓红外 312.35 5.92%75.66 5.44%24.22%-0.11%600800.SH 天津磁卡 145.29 2.58%72.48 221.78%49.89%91.91%2019 年一季报情况年一季报情况 证券代码证券代码 证券简称证券简称 2019 年一季报预告年一季报预告 预告日期预告日期 7 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 002609.SZ 捷顺科技 净利润约-2500 万元-1500 万元 2019-03-16 300042.SZ 朗科科技 净利润约 1489.03 万元1563.48 万元,变动幅度为:0%5%2019-03-13 300455.SZ 康拓红外 净利润约 1300 万元1500 万元,增长 0.07%15.47%2019-03-12 300550.SZ 和仁科技 净利润约 600 万元690 万元,增长 99.12%128.98%2019-03-12 300559.SZ 佳发教育 净利润约 1250 万元1450 万元,增长 68.13%95.03%2019-03-11 来源：wind、国联证券研究所 5 周策略建议周策略建议 方向上，我们认为物联网、云计算、人工智能将是行业发展的大势所趋。物联网被称为继计算机、互联网之后的第三次世界信息产业浪潮，其价值源于万物互联的智能化。当前，物联网发展很大程度受限于传输，所幸 NB-IoT、LTE-V 等标准成功冻结以及 5G 商用提前，为物联网的发展带来新的推动力。传感、网络等基础先行，下游应用为王，智慧医疗、智慧市政、车联网、工业 4.0 等应用市场充分受益。建议关注达实智能、东软集团、东华软件、海康威视、大华股份、四维图新等。云计算如今已成为各家科技巨头的必争之地。在最新公布的财报中，云计算业务仍延续之前的高增长态势，亚马逊财报显示，云服务 AWS 增长 46%继续领跑其他业务；阿里巴巴的阿里云同比增长 90%，连续第十四个季度实现近翻倍增长；微软的Azure 云服务同比增长也仍高达 76%等，再次明确了云计算的核心地位。未来万物互联海量数据，云计算更是支撑行业发展的基石。IAAS 领域建议关注与 AWS 及阿里云合作运营的上市公司，SAAS 领域建议关注广联达、用友网络等。人工智能首进政府工作报告，新一代人工智能发展规划发布，定位高度上升至国家战略。此前，AlphaGo 在围棋上的胜利证明了人工智能对完整信息的处理能力，而 Master 在德州扑克上的胜利更是显示了人工智能在非完整信息博弈中取得了重要的突破。目前，人工智能离现实生活越来越近，IBM Watson 已率先在医疗领域实现应用，华尔街也出现多家使用人工智能的对冲基金。建议关注与 Watson 有合作的思创医惠、东华软件，智能投顾的同花顺，以及语音识别的科大讯飞，自动驾驶的四维图新，人脸识别的海康威视、中科创达等。而落实到周行情，在经历了周线四连阳后本周计算机出现调整，其中受益泛在电力物联网建设，电力信息化个股表现优异。就大市而言，我们上周判断“短期市场维持震荡格局概率较高”，本周走势符合预期。板块方面，我们持续提示的自主可控、金融 IT 等由于涨幅较大将面临剧烈波动，而前期滞涨的白马标的有望重新获得青睐，同时，4 月 11-14 日“2019 中华医院信息网络大会”拟在重庆举行，或将对医信板块形成催化；放眼中长期，高景气及新技术双主线布局仍旧有效，尤其新基建重点提及的 5G、人工智能、工业互联网、物联网等值得关注，维持对创业慧康（300451）、用友网络（600588）、广联达（002410）、美亚柏科（300188）、四维图新（002405）、易华录（300212）等推荐。8 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 创业慧康：公司是医疗信息化行业领军企业。在此次以临床信息系统为主导的医疗信息化建设大潮下，合规要求（卫计委发布全国医院信息化建设标准与规范（试行）明确医院信息化建设要求）和医院自发性需求（医院在收入状况欠佳情况下有利用信息化建设降本增效的动力）有望推动公司医疗信息化订单持续增长。同时，公司将智能医疗信息系统（智慧医疗）及区域医疗健康运维服务（健康城市）领域作为未来重点拓展方向，创新业务在经过前期的探索和试点后有望逐步进入兑现期，为公司打开中长期成长空间。用友网络：公司自成立以来经历了“1.0 财务软件”和“2.0EPR 软件”，目前正积极推进“3.0 企业数字化服务”战略，聚焦“云服务、软件、金融服务”三大核心业务，积极推动企业数字化转型，现已成为国内领先的企业信息化服务提供商。在云业务方面，公司在 2017 年内发布了“用友云”、U8 Cloud、“精智”互联网工业平台等重磅产品，同时与浙江、江西、湖北三省政府分别合作建设省级云平台，未来将联合渠道分销、云市场、咨询实施服务、云平台开发及战略层面的生态合作伙伴共建用友云生态服务圈，为企业提供一站式服务。在金融业务方面，公司通过布局民太安保险、中关村银行、畅捷通支付以及友金所为企业提供支付结算、理财、风险管理、供应链金融等综合金融服务。在“用友 3.0”战略推动下，我们看好公司云服务、软件及金融业务融合化发展所带来的综合竞争力提升，给予推荐评级。广联达：公司以工程造价算量软件起家，市场份额一直稳居行业第一，受益于 16G钢筋平法、各地定额库以及国家清单库更新等规则调整，公司传统工程造价业务仍将保持稳健增长。同时公司以 BIM、云计算为战略支撑，转型成效显著：1）公司云计价产品在试点地区的商业模式转型稳步推进，用户转换比例稳步提升，转型业务范围扩大至工程算量业务；2）工程施工业务持续高增长，目前已正式发布广联达施工企业 BIM+PM 整体解决方案，与万达等十几家大型施工集团签约战略合作，共建 BIM生态圈。我们看好公司在建筑信息化领域的龙头地位，云转型、施工信息化、工程信息等新业务打开成长空间，给予推荐评级。美亚柏科：公司自成立以来就专注于电子数据取证业务，掌握多项核心技术，经过多年的发展现已形成“电子数据取证”、“大数据平台”、“网络空间安全”、“专项执法设备”的业务布局，成为国内电子数据取证龙头和网络空间安全与大数据信息化专家。在电子数据取证业务方面，公司采取纵横发展战略：在纵向上，公司业务由省部级单位市场逐渐向地市、区县级市场渗透；在横向上，公司业务由原先的网络安全警种向刑侦、检察、海关等领域拓展。在大数据信息化业务方面，公司逐步由前端的数据采集向后端的数据清洗、分析、平台应用等方向延伸，目前该业务已经进入十个省份遍布 30 多个城市，未来随着公安信息化进程的不断推进，公司有望在深入理解大数据信息平台的基础上实现业务的快速放量。我们长期看好公司在电子数据取证和大数据平台业务方面的良好发展势头，给予“推荐”评级。四维图新：公司作为国内数字地图龙头，连续多年领航前装车载导航市场，未来通过高精度地图等技术革新有望继续保持领先地位。同时，公司近年来通过系列资源整合，已实现从传统地图到动态内容、云端平台服务、车载手机应用、车载操作系统、混合导航以及手机车机互联方案的车联网全产业链生态布局。收购杰发科技后，公司 9 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 将与之在前后装市场实现优势互补，并依靠自主芯片产品在车联网以及自动驾驶领域形成差异化竞争优势。我们看好公司的车联网生态布局，并借助高精度地图、算法、芯片优势切入自动驾驶解决方案，最终转型自动驾驶平台服务商，拓展成长空间，给予推荐评级。易华录：公司是智慧城市领军企业，数据湖模式开创者。受益于智慧城市发展，公司传统智慧交通和公共安全领域保持稳健态势，奠定公司成长基础。而新兴业务数据湖模式有望快速复制，助力公司进一步打开成长空间。凭借蓝光存储技术，公司在全国率先推广数据湖理念，在大数据时代具备存储卡位优势。随着徐州、泰州等项目形成的良好示范效应逐渐显现，目前公司数据湖业务在全国范围内快速复制，数据湖生态也在和阿里云、小米、金山云、旷世科技等知名厂商的合作中逐渐完善。同时，公司针对交通、安防等领域推出数据湖微型产品 D-BOX，已在全国 200 多个城市进行推广，客户试用意愿明显，推广效果较好。我们长期看好在大数据时代公司掌握核心蓝光存储技术所具备的卡位优势，给予推荐评级。6 风险提示风险提示 1）技术发展遭遇瓶颈 2）政策推进有所延缓 3）订单落地低于预期 4）市场系统性风险 10 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。投资评级说明投资评级说明 股票 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 20%以上 推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 5%以上 观望 股票价格在未来 6 个月内相对大盘变动幅度为10%10%卖出 股票价格在未来 6 个月内相对大盘下跌 10%以上 行业 投资评级 优异 行业指数在未来 6 个月内强于大盘 中性 行业指数在未来 6 个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来 6 个月内弱于大盘 一般声明一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。特别声明特别声明 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