计算机行业人工智能专题报告之一：计算机视觉安防为先创新领域多点渗透-20190819-民生证券-39页.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1报告摘要：报告摘要：计算机视觉：计算机视觉：AI主要应用领域，安防等结合较为紧密主要应用领域，安防等结合较为紧密计算机视觉是 AI 主要的技术应用，在全部应用场景中占比超过 40.00%，2017-2022 年的年复合增速有望达到 56.72%。智能安防是计算机视觉最主要的应用场景，占 2017 年中国计算机视觉应用的 67.80%。安防：安防：AI带来长期增量，各路力量皆有机遇带来长期增量，各路力量皆有机遇1）AI 大势所趋：大势所趋：行业需求行业需求+正向反馈。正向反馈。安防产业在 AI 的驱动下向“看得懂”的转变是行业发展必然趋势。在雪亮工程等重点项目中，客户明确、较详细地提出AI 需求，正向反馈有望推动渗透进一步加深。2）需求端需求端：长期来看，长期来看，AI 有望有望给市场带来给市场带来 20%的增量。的增量。国内视频监控行业 2018年市场规模为 1192 亿元，预计 2025 年达到 1940 亿元，复合增长率为 10.23%。考虑 AI 带来的增量后，AI 有望给 19-25 年的市场带来 20%左右的增量，打开行业长期成长空间。3）供给端供给端：各路力量积极参与，传统龙头仍具有优势。各路力量积极参与，传统龙头仍具有优势。云从等知名科创企业技术优势突出；华为等大型互联网厂商具备集成经验与云计算等资源；但从渠道、行业积累等角度考虑，传统龙头企业优势仍较为明显，同时算法的重要突破及软硬件生态化布局的不断完善让传统企业在 AI 竞争中不落下风。消费电子：消费电子：领军企业各有千秋，市场蓝海有望逐步打开领军企业各有千秋，市场蓝海有望逐步打开需求端：渗透加深带来需求扩大，需求端：渗透加深带来需求扩大，18-22 年复合增速有望超年复合增速有望超 15%。2018 年 AI视觉技术在智能手机领域市场规模约为 27.22 亿，到 2022 年可能将增至 48.85亿（中性估计），年复合增速有望达到 15.74%。供给端：领军企业各有千秋，新兴领域布局值得关注。供给端：领军企业各有千秋，新兴领域布局值得关注。国内主要参与者包括商汤、旷视，以及科创板公司虹软科技等，深入手机产业链，与多家手机厂商长期合作体现了其技术优势和行业理解能力。主要公司均以美颜等成熟技术为基础，向AR、立体成像等新兴领域不断拓展，应用深化将带来更大空间。智能驾驶：产业智能驾驶：产业进程不断推进进程不断推进，国内企业加速布局，国内企业加速布局需求端：需求端：看好智能驾驶推进所带来的行业空间，2020-2025 年的复合增速有望达到 12.5%。供给端：供给端：目前全球市场多被 Mobileye 等重点企业占据，但国内企业在算法、芯片两端均有积极布局，未来有望逐渐实现对国外企业的赶超。投资建议投资建议安防行业与 AI 结合大势所趋，需求端有望给行业带来长期增量，打开长期成长空间，供给端龙头凭借深厚壁垒和技术积累强者恒强；消费电子端，看好领军企业向 AR 等新兴领域拓展打开长期空间；智能驾驶端看好国内企业在算法、芯片两端布局。推荐海康威视、大华股份、千方科技、苏州科达，建议关注虹软科技、四维图新、中科创达。风险提示风险提示行业的需求释放节奏不及预期，技术进步不及预期。Table_Invest推荐推荐 维持评级 Table_QuotePic行业与沪深行业与沪深 300 走势比较走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 分析师：强超廷分析师：强超廷 执 业 证号：S0100519020001 电话：021-60876718 邮箱： 分析师：胡独巍分析师：胡独巍 执 业 证号：S0100518100001 电话：010-85127512 邮箱： 分析师：郭新宇分析师：郭新宇 执 业 证号：S0100518120001 电话：010-85127654 邮箱： 相关研究相关研究 1.民生计算机周报 20190812：鸿蒙亮相加速自主可控，融券改革利好金融 IT 2.【民生计算机】金山办公：国内领先的办公软件提供商科创板计算机公司上市跟踪系列-24%-12%1%13%25%18-0818-1119-0219-05计算机 沪深300 Table_Title计算机计算机 行业研究/专题报告 计算机视觉：安防为先，创新领域多点渗透计算机视觉：安防为先，创新领域多点渗透民生计算机人工智能专题报告之一民生计算机人工智能专题报告之一 专题研究报告专题研究报告/计算机计算机 2019 年年 08 月月 19 日日 2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 盈利预测与财务指标盈利预测与财务指标 代码代码 重点公司重点公司 现价现价 EPS PE 评级评级 8 月月 16 日日 18A 19E 20E 18A 19E 20E 002415 海康威视 30.01 1.24 1.49 1.80 24 20 17 推荐 002236 大华股份 16.69 0.87 1.07 1.36 19 16 12 推荐 002373 千方科技 16.23 0.54 0.68 0.87 30 24 19 推荐 603660 苏州科达 13.27 0.91 0.87 1.11 15 15 12 推荐 688088 虹软科技*73.33 0.44 0.53 0.71 167 138 103 -002405 四维图新*14.64 0.37 0.23 0.27 40 64 54 -300496 中科创达*34.92 0.41 0.57 0.77 85 61 45 -资料来源：公司公告，民生证券研究院（注：标星公司 EPS 来自 Wind 一致性预期）2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 目录目录 一、计算机视觉：一、计算机视觉：AI 主要应用领域，安防等结合较为紧密主要应用领域，安防等结合较为紧密.4 二、安防：二、安防：AI 给行业带来长期增量，各路力量皆有机遇给行业带来长期增量，各路力量皆有机遇.7（一）AI 大势所趋：向“看得懂”的转变，正向反馈推动渗透进一步加深.7（二）需求端：AI 技术提升安防价值，打开长期新空间.9（三）供给端：龙头有望强者恒强，各路力量皆有机遇.12 三、消费电子：领军企业各有千秋，市场蓝海三、消费电子：领军企业各有千秋，市场蓝海有望逐步打开有望逐步打开.19（一）需求端：渗透加深带来需求扩大，18-22 年复合增速有望超 15%.19（二）供给端：领军企业各有千秋，新兴领域布局值得关注.22 四、智能驾驶：产业进程不断推进，国内企业四、智能驾驶：产业进程不断推进，国内企业加速布局加速布局.26（一）需求端：随智能驾驶不断普及，到 2025 年算法市场规模有望近百亿.26（二）供给端：国内企业在算法和芯片两个领域持续发力.28 五、投资建议五、投资建议.31 六、相关标的六、相关标的.32（一）海康威视.32（二）大华股份.32（三）虹软科技.33（四）千方科技.33（五）苏州科达.34（六）四维图新.34（七）中科创达.35 七、风险提示七、风险提示.35 2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 一、一、计算机视觉：计算机视觉：AI 主要应用领域，安防等结合较为紧密主要应用领域，安防等结合较为紧密 1.人工智能人工智能：是国内科创：是国内科创主力军主力军，17-22 年复合增速超年复合增速超 50%根据创业家杂志联合 i 黑马网筛选出的“2018 年中国独角兽 TOP100”榜单，100 家国内科创、创新领域的知名企业中人工智能企业就有 16 家，其中寒武纪、云从科技等公司估值均超过 10 亿美元。同时由于人工智能的战略地位，以及在科创板等战略板块的重要定位，人工智能的重要性有望继续提升。表表 1：国内部分知名人工智能企业：国内部分知名人工智能企业 公司公司 轮次轮次 估值估值 成立时间成立时间 所在地所在地 出门问问出门问问 D 轮 超 10 亿美元 2012 年 北京 Rokid C 轮 数亿美元 2014 年 杭州 旷视科技旷视科技 C 轮 20 亿美元 2011 年 北京 思必驰思必驰 C 轮 数十亿元人民币 2007 年 苏州 依图科技依图科技 C 轮 10 亿美元 2012 年 北京 图森未来图森未来 C 轮 10 亿元人民币 2015 年 北京 第四范式第四范式 B+轮 2015 年 北京 云知声云知声 B+轮 约 10 亿美元 2012 年 北京 李群自动化李群自动化 B 轮 超 200 亿人民币 2011 年 深圳 商汤科技商汤科技 B 轮 20 亿美元 2014 年 北京 图灵机器人图灵机器人 B 轮 2014 年 北京 优必选优必选 B 轮 50 亿美元 2012 年 深圳 云从科技云从科技 B 轮 10 亿美元 2015 年 重庆 地平线地平线 A+轮 2015 年 北京 寒武纪科技寒武纪科技 A 轮 超 10 亿美元 2015 年 北京 资料来源：创业家杂志，民生证券研究院 中国人工智能市场未来五年将处于高速发展阶段，2017 年底中国人工智能市场规模将达到 10.97 亿美元，IDC 预测到 2022 年市场规模将达到 98.4 亿美元，2017-2022 年复合增长率达到 54.5%。2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 图图 1：国内人工智能市场规模（百万美元）国内人工智能市场规模（百万美元）资料来源：IDC，民生证券研究院 2.计算机视觉计算机视觉：AI 主要应用，主要应用，规模远超其他细分规模远超其他细分 计算机视觉计算机视觉在未来在未来几年都将可能是几年都将可能是 AI 主要的技术应用。主要的技术应用。根据 IDC 的预测，2017 年国内计算机视觉应用市场规模为 15.45 亿元，到 2022 年有望达到 146.08 亿元，2017-2022 年的年均复合增速有望达到 56.72%。与其他细分的比较来看，计算机视觉技术应用的市场规模也远远大于其他细分。图图 2：中国计算机视觉应用市场规模：中国计算机视觉应用市场规模（百万美元）（百万美元）及增速及增速 图图 3：中国：中国 AI 各个细分应用的各个细分应用的市场规模市场规模（百万美元）（百万美元）资料来源：IDC，民生证券研究院 资料来源：IDC，民生证券研究院 3.计算机计算机视觉视觉应用场景：安防为主，多领域渗透应用场景：安防为主，多领域渗透 在计算机视觉所有应用场景中，与安防的结合具有场景明确、基础技术积累充分、下游市场巨大、政府政策鼓励等优点。1）在技术成熟度上，处理安防影像的技术已经研发的较为完备。因此，智能安防仍将是人工智能快速应用的方向之一，形成显著的产业价值。2）行业指导性政策加快了人工智能技术的应用，如平安城市、雪亮工程等。根据 IDC 的预测，政府端的应用市场规模在目前各行业应用中占比最高。0%50%100%150%200%250%0200040006000800010000120002016201720182019202020212022硬件 软件 服务 合计增速 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%02000400060008000100001200014000160002016201720182019202020212022市场规模 年度增长率 050010001500200025003000201720182019202020212022计算机视觉 语言分析 自然语言处理 对话式客服 机器学习 2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 图图 4：2017 年中国计算机视觉应用结构年中国计算机视觉应用结构 图图 5：人工智能软件分行业市场规模，：人工智能软件分行业市场规模，2018（百万美元）（百万美元）资料来源：艾瑞咨询，民生证券研究院 资料来源：IDC，民生证券研究院 除了安防之外，目前计算机视觉还应用于金融、手机等领域。以计算机视觉领域的四家知名企业为例，安防、金融的应用已经深入到多次大型重要会议以及多家银行，零售、消费电子、物流、交通灯领域则初有布局，与手机、娱乐应用等领域企业有着密切合作。表表 2：知名：知名 AI 科创企业所涉及的领域科创企业所涉及的领域 安防安防 金融金融 零售零售 互联网互联网 手机手机 医疗医疗 物流、制造物流、制造业等业等 交通交通 商汤科技商汤科技 深圳文博会、夏季达沃斯、博鳌亚洲论坛等 京东钱包、融 360、我来贷等，以及多家商业银行 苏宁 Face u、秒拍、YY 等 OPPO、vivo、小米、魅族、一加等 与丰田合作 云从科技云从科技 已在广东、重庆、新疆等29个省公安厅内陆续落地应用 云从中标包括四大行之内的88家总行平台，市场占有率为72.7%智慧机场，陆续在银川机场、重庆机场、首都机场等五十多个机场应用 旷视科技旷视科技 国家公安部等 支付宝、小米金融、以及商业银行的人脸识别 多家连锁便利店、健身房、咖啡厅和品牌专柜等 美图秀秀App、今日头条等人脸技术支持 OPPO、vivo、小米、诺基亚、荣耀、锤子等 滴滴、e 代驾、易到用车等人脸识别 依图科技依图科技 应用于全国二十余省份的城市公共安全领域 拥有招商银行、浦发银行、京东金融、360 金控等各类金融企业客户 浙江人民医院等数十家三甲医院部署 67.8%18.1%7.7%3.8%1.7%0.9%安防 广告营销 泛金融 互联网娱乐 手机 创新领域 0 010102020303040405050606070708080可穿戴设备可穿戴设备 行业自动化行业自动化 航空航空 智能建筑智能建筑/汽车汽车 运营商运营商 移动设备移动设备 零售业零售业 其他其他 互联网互联网 医疗医疗 金融金融 政府政府 2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 7 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 资料来源：公司官网，民生证券研究院（注：可能存在公司部分业务未在官网披露等情况，因此上述涉及的领域不一定全面。）二二、安防、安防：AI 带来长期增量带来长期增量，各路力量皆有机遇各路力量皆有机遇（一）（一）AI 大势所趋：向大势所趋：向“看得懂看得懂”的转变，正向反馈推动渗透进一步的转变，正向反馈推动渗透进一步加深加深 1.安防行业产业链安防行业产业链：主要厂商集中在中游，主要厂商集中在中游，AI 趋势让趋势让行业属性逐步延伸行业属性逐步延伸 安防行业从上游到下游可分为安防行业从上游到下游可分为 3 个环节，分别为个环节，分别为:安防产品，安防工程，安防产品，安防工程，安防安防运营服务。运营服务。上游是视音频基础算法提供商和芯片制造商，主要有 TI、ADI、索尼等;中游是软硬件供应商，主要包括摄像机、网络硬盘彔像机、网络传输设备、视频服务器等环节，主力厂商包括海康、大华、BOSCH 等，还有工程商、系统集成商等;下游主要指的是运营服务商，代表企业有 ADT、安居宝、银湖股份等。由于国内主要厂商集中于中游，因此后文以视频监控市场为主要研究对象。AI 的融入让行业属性得到延伸。的融入让行业属性得到延伸。新时代 AI+安防产业链包括上游的芯片公司、AI 公司、中游的安防厂商、云服务厂商，下游的安防集成商等。安防厂商、AI 公司都可通过集成商、渠道，或直接为客户提供产品与服务。图图 6：2017 年安防行业总收入占比情况年安防行业总收入占比情况 图图 7：安防产业产业链安防产业产业链 资料来源：CPS 中安网，民生证券研究院 资料来源：民生证券研究院整理 2.AI 趋势趋势：解决安防产业由解决安防产业由“看得见看得见”、“看得清看得清”向向“看得懂看得懂”的转变的转变 传统安防存在的问题：耗费人力物力，传统安防存在的问题：耗费人力物力，动态管理不足动态管理不足，缺乏关联分析，缺乏关联分析。第一，单个案件侦破平均要调看 3000 小时录像，对警力耗费巨大。第二，传统安防侧重事后侦查，面临源头管理、动态管理不足，无法起到预防和实时发现的作用。第三，传统安防在后端缺乏关于数据30.0%62.0%8.0%安防产品 安防工程 报警运营服务及其他 2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 8 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 之间有价值的关联的分析，缺乏数据共享应用。人、车、案、组织、地址等主题库建设与时空、全文、轨迹等专题库建设之间缺少关联性。AI 能够解决上述问题。能够解决上述问题。智能安防前后端产品能够汇总海量信息再进行实时分析，给出建议，并将犯罪嫌疑人轨迹锁定由原来的几天，缩短到几分钟。以海康威视 2017 年破获某个抢劫案为例，从大量的视频图像中找到嫌疑人，需要对来自 500 多个监控点的长达 250 个小时的视频进行分析，如果采用人力查阅至少需要 30 天时间，但如果采用基于深度学习的视频分析技术仅需不到 5 秒。AI 带来带来公安处理案件精度和效率的提升公安处理案件精度和效率的提升。根据国家统计局数据，从 2012 年起，依靠智能视频监控系统，公安受理和查处的案件数量都有大幅度减少，预警维稳成效显著。图图 8：AI 技术给公安领域带来的变化技术给公安领域带来的变化 资料来源：亿欧智库，民生证券研究院 3.正向反馈效应正向反馈效应：客户明确提出客户明确提出 AI 需求，需求，有望推动有望推动渗透渗透进一步进一步加深加深 随着大量随着大量 AI 产品不断推出，客户对于产品不断推出，客户对于 AI 技术已经提出更为细致、专业的要求，正向反技术已经提出更为细致、专业的要求，正向反馈将进一步推动馈将进一步推动 AI 技术在行业应用的深化。技术在行业应用的深化。现在已经有大量招标对安防的智能化作出明确而细致的要求。一方面是前端的设备要求，包括大数据（即人脸、车牌等信息）进行抓取等，另一方面是后端的平台分析能力，包括分析、快速检索、集群扩展等。根据安徽某市级雪亮工程项目招标书，已经对“千亿级以上数据秒级检索或查询能力”、“或者单集群 2000 节点及以上的大数据产品基础能力”设置相应招标分数。政府等客户已经充分了解自身需求，并能够提出明确的关于 AI 方面的要求，这支持了 AI技术在安防产业渗透程度的加深。以浙江省某市“雪亮工程”为例，其二期视频监控系统租赁服务项目的公开招标采购文件意见征询稿，更加详细的对前端、后端的“AI+安防”功能进行了要求。0200400600800100012001400160020122013201420152016公安机关查处治安案件数合计 公安机关受理治安案件合计 2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 9 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 表表 3：浙江省某市：浙江省某市“雪亮工程雪亮工程”二期视频监控系统租赁服务项目对于二期视频监控系统租赁服务项目对于 AI 功能的要求功能的要求 大类产品大类产品 AI 相关功能相关功能的产品的产品 具体功能（多项要求中的部分要求）具体功能（多项要求中的部分要求）前端产品前端产品 全景摄像机 产品支持在自动跟踪模式下，最多对 60 个目标进行检测并抓拍；枪球联动摄像机（6）具备智能行为分析功能，支持人员聚集、剧烈运动检测，支持行为分析触发后联动聚焦，设备可对检测区域内不小于 40 个人像进行检测、跟踪和抓拍；（7）可抓拍距设备 100 米处的人像，可抓拍距设备 150 米处的人体及车辆 枪型人像摄像机（2）支持混合抓拍模式，可同时对行人、非机动车、机动车进行检测、跟踪及抓拍（9）支持单场景同时检出不少于 30 张人像图片，并支持面部跟踪。支持人像抓拍、人体检测、人像人体检测三种模式；（10）支持移动信息采集。双镜头联动人像摄像机（5）设备可同时对行人、非机动车、机动车进行检测、跟踪及抓拍；（6）支持检出两眼瞳距 20 像素点以上的人像图片，人像检出率不小于 99%；（7）设备可对 30 米处的行人进行人像抓拍，并可生成分辨率不小于 110120 的人像图片；后端平台后端平台设备设备 人像分析服务器（4）人像图片处理能力：160 张/秒；（5）支持 100W 黑名单，最多支持 16 个库；（6）人像建模：对图片中的人像进行建模，可实现以脸搜脸功能；（7）人像特征识别：支持性别、年龄段、是否戴眼镜、是否微笑等的识别；人像数据服务器（1）支持将人像抓拍记录从下级大数据服务器同步到上级大数据服务器；（2）支持建立不少于 200 个人像静态库，并可在人像静态库中检索人像图片；（3）支持 8 亿级别人像抓拍记录或静态库图片等数据的存储；（4）支持 8 亿级别人像静态库记录查询，返回结果平均时间不超过 3 秒；（5）3000 万动态抓拍库以脸搜脸检索响应速度不超过 2 秒；（6）支持单库查询任务，可在同一人像静态库中查询相似人像；（7）支持双库查询任务，可在两个不同人像静态库中查询相似人像；视频数据服务器（1）支持 10 亿条人体/车辆结构化数据存储；（2）支持 3500 万条人体结构化数据加速以人搜人；图片存储服务器（4）支持按毫秒级自定义时间段进行视频精准检索、回放、下载，回放支持豪秒级定位回放、关键帧回放、回放暂停、倍速快放、慢放等；（5）支持对人像、人体、车辆等智能结构化数据进行实时缓存备份和全量备份存储；（7）支持视频片段的对象化，支持指定视频片段的唯一对象名称并下发开启录像指令 资料来源：采招网，民生证券研究院（二）（二）需求端：需求端：AI 技术技术提升提升安防价值安防价值，打开打开长期长期新空间新空间 1.传统视频监控领域：国内市场未来五年复合增速有望达到传统视频监控领域：国内市场未来五年复合增速有望达到 10%左右左右 视频监控行业有望稳定增长。根据前瞻产业研究院、IHS 等机构数据，2018 年国内视频监控市场规模为 1192 亿元，预计 2023 年能达到 1940 亿元，18-23 年复合增长率为 10.23%。从全球范围来看，2018 年全球视频监控设备规模为 182.9 亿美元，预计 2020 年能达到 201.8亿美元，年复合增长率为 5.03%。2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 10 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 图图 9：2010-2023 年国内视频监控市场规模及预测年国内视频监控市场规模及预测 图图 10：2010-2020 年全球视频监控设备市场规模及预测年全球视频监控设备市场规模及预测 资料来源：前瞻产业研究院，民生证券研究院 资料来源：前瞻产业研究院，IHS，民生证券研究院（注：全球市场规模在统计时只考虑了大厂商而忽略了小厂商，因此实际规模会比图中更大。）2.长期来看，长期来看，AI 有望打开市场空间，给市场整体规模带来有望打开市场空间，给市场整体规模带来 20%左右增量左右增量 AI 趋势有望带来价格的提升。趋势有望带来价格的提升。根据艾瑞咨询数据，传统监控（包括模拟摄像机、高清摄像机等）的平均价格不到 1 万元，而 AI 视频监控（包括前端智能、后端智能等）到 2018 年平均价格约为 2 万元一路。图图 11：2012-2020e 中国城市级视频监控系统成本走势图中国城市级视频监控系统成本走势图 资料来源：艾瑞咨询，民生证券研究院 对对 AI 技术带来的增量进行测算：有望技术带来的增量进行测算：有望给行业给行业带来带来 20%增量。基本思路及假设：增量。基本思路及假设：据 IHS Markit 最新数据显示，2016 年中国在公共和私人领域（包括机场、火车站和街道）共装有 1.76亿个监控摄像头，预计在 2020 年中国安装摄像头的数量会增加到 6.26 亿个，复合增长率37.33%，那么 2018 年摄像头数量约在 3.32 亿个。据艾瑞咨询统计，2018 年中国城市公共0%10%20%30%40%50%60%70%80%05001,0001,5002,0002,5002010201120122013201420152016201720182019E2020E2021E2022E2023E国内视频监控市场规模（亿元）同比增长（%）0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%0501001502002502010201120122013201420152016201720182019E2020E全球视频监控设备规模（亿美元）同比增长（%）2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 11 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 安防中 AI 渗透率达到 2.6%，AI 摄像头平均价格为 1400 元/个。思路：1）总摄像头数量预测：据 IDC 与 HIS Markit 预测报道可以得到 2016 年、2020年及 2025 年中国市场监控摄像头总体数量。2）智能摄像头数量：据艾瑞咨询预测的 2020、2025 年智能摄像头渗透率来推算出对应年年份智能摄像头数量。3）未来 AI 硬件（摄像头）市场规模的预测：通过各年智能摄像头数量与价格算出智能摄像头市场规模后，减去 2018 年已有的市场规模即可推算出市场增加量。4）整体市场规模的预测：假设智能安防软硬件市场比保持不变，通过智能摄像头市场规模即可推算出智能安防市场总体规模状况。中性估计，2020 年 AI 摄像头渗透率为 8%/11%14%，预计在 2020 年中国安装摄像头的数量会增加到 6.26 亿个，AI 摄像头价格为 1200 元/个（随数量增加而下降），19-20 年年 AI 带来的市场增量估测：带来的市场增量估测：据艾瑞咨询统计，2018 年 AI+安防市场约为 135.3 亿元，121.5 亿元为监控摄像头市场，约占 90%，则相关算法、软件平台、解决方案等市场规模大概为 10%。假设这一比例不变，那么 AI 所带来的整体增量将为 616.2/783.13/950.07 亿元。如果按照中性估计，2019、2020 年增量总计 783.13 亿元，给相关两年带来的市场增量为26.46%。表表 4：2019-2020 年年 AI 带来的整体市场带来的整体市场增量增量规模估测规模估测 乐观估计乐观估计 中性估计中性估计 保守估计保守估计 摄像头数量（亿个）摄像头数量（亿个）6.26 6.26 6.26 AI 摄像头渗透率摄像头渗透率 13%11%9%AI 摄像头渗数量（亿个）摄像头渗数量（亿个）0.81 0.69 0.56 AI 智能摄像头价格（元）智能摄像头价格（元）1200 1200 1200 AI 智能摄像头市场规模（亿智能摄像头市场规模（亿元元）976.56 826.32 676.08 AI 摄像头摄像头已有市场规模已有市场规模（截止到（截止到 2018 年）年）121.5 121.5 121.5 AI 摄像头摄像头 19-20 年年市场规模市场规模增量增量（亿（亿元元）855.06 704.82 554.58 AI 给给 19-20 年年整体市场整体市场带来的带来的增量增量（亿元）（亿元）950.07 783.13 616.2 资料来源：艾瑞咨询，民生证券研究所 21-25 年年 AI 带来的市场增量估测：带来的市场增量估测：预测到 2025 年我国监控摄像头数量约达到 12.59 亿个，假设随着 AI 摄像头的普及，价格降低到 1000 元左右，渗透率分别达到 25%/20%/16%来算，那么 2021-2025 年 AI 摄像头带来的市场增量分别为 2170.94/1691.68/1212.42 亿元，AI 给安防带来的整体增量分别为 2412.16/1879.64/1347.13 亿元。中性估计下，AI 安防市场增量总计为 1879.64 亿元，给 2021-2025 年安防市场带来的增量约为 19.28%。结论：根据我们的测算，AI 技术的渗透加深有望给 19-25 年的市场带来约 20%的增量。总体来看，AI 技术能够有效地打开安防视频监控产业的市场空间，行业景气度有望持续提升。2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 12 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 表表 5：2021-2025 年年 AI 带来的市场增量规模估测带来的市场增量规模估测 乐观估计乐观估计 中性估计中性估计 保守估计保守估计 摄像头数量（亿个）摄像头数量（亿个）12.59 12.59 12.59 AI 摄像头渗透率摄像头渗透率 0.25 0.20 0.15 AI 摄像头数量（亿个）摄像头数量（亿个）3.15 2.52 1.89 AI 智能摄像头价格（元）智能摄像头价格（元）1000.00 1000.00 1000.00 AI 智能摄像头市场规模（亿元）智能摄像头市场规模（亿元）3147.50 2518.00 1888.50 AI 摄像头摄像头已有市场规模（截止到已有市场规模（截止到 2020 年）年）976.56 826.32 676.08 AI 摄像头摄像头 21-25 年市场规模年市场规模增量增量（亿元）（亿元）2170.94 1691.68 1212.42 AI 给给 21-25 年整体市场年整体市场带来的带来的增量增量（亿元）（亿元）2412.16 1879.64 1347.13 资料来源：艾瑞咨询，民生证券研究所（三三）供给端供给端：各路力量积极参与，传统龙头仍具有优势各路力量积极参与，传统龙头仍具有优势 1.三路力量同场竞技，三路力量同场竞技，看好传统龙头竞争优势看好传统龙头竞争优势（1）市场格局逐步稳定，市场格局逐步稳定，CR2份额超份额超50%安防产业格局经过了两次重要转变，第一次是在监控产品数字化的趋势下，国产厂商凭借自身优势以及多年积累成功超越国外厂商，成为了国内市场的主导力量。第二次是传统的摄像头厂商逐渐开始为客户提供完整的、符合客户需求的、深耕于细分行业的解决方案，并由此诞生了“海大宇”，以及苏州科达、东方网力等知名厂商。据权威市场研究机构IHS Markit 2018年7月发布的 2018全球视频监控信息服务报告，2017 年海康威视市场份额 37.94%，连续七年蝉联全球第一；大华股份全球第 2 位，市场份额 17.02%；宇视科技位列全球第 6 位，市场份额 2.8%。从国内市场来看，海康、大华、宇视科技、苏州科达几家公司份额总共已超过 60%，海康、大华两家公司份额合计已经超过 50%。（注：两个资料来源统计口径可能有所不同，主要说明市场集中度情况）图图 12：全球视频监控领域主要企业市场份额：全球视频监控领域主要企业市场份额 图图 13：国内视频监控领域主要企业市场份额：国内视频监控领域主要企业市场份额 资料来源：前瞻产业研究院，民生证券研究院 资料来源：前瞻产业研究院，民生证券研究院（2）三路力量积极参与，逐渐走向）三路力量积极参与，逐渐走向竞争竞争 37.9%17.0%2.8%42.2%海康 大华 宇视 其他 39.5%17.7%2.9%1.7%38.1%海康 大华 宇视 苏州科达 其他 2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 13 Table_Page 动态研究动态研究/计算机计算机 目前行业内主要有三类公司，第一类是以海康威视、大华股份为代表的，从后端设备和前端设备生产起家的传统安防企业；第二类是以 AI 算法为基础逐渐向软硬件和解决方案拓展的AI 科创企业，代表公司有商汤科技、旷视科技、云从科技等；第三类是华为等大型互联网厂商。三路力量虽各有不同优势，但逐渐走向同一层面竞争。对于 AI 科创企业，仅通过授权算法的方式难以实现规模的快速扩张，同时传统安防企业也开始自行研究算法，积极布局 AI 新领域。对于华为等互联网企业，单凭借技术优势与云计算等资源基础也难以实现规模化扩张。因此，AI 科创企业和华为等大型互联网公司开始逐渐的由单纯的算法提供商向设备和解决方案的提供商转变。图图 14：行业除传统安防企业外的其他力量，也开始纷纷在产品、解决方案端布局：行业除传统安防企业外的其他力量，也开始纷纷在产品、解决方案端布局 资料来源：Wind，民生证券研究院（3）几路几路力量的比较下，力量的比较下，仍看好传统安防领域龙头仍看好传统安防领域龙头 大型互联网企业、知名科创企业的优势在于技术、ICT 领域的经验以及云计算等资源。但从多角度综合考虑，我们认为传统龙头企业相对来说更具优势。第一，从技术上看，科创企业占据优势，华为也具备充足的研发基础，但传统龙头在算法端有逐渐赶超之势，软硬件的布局也逐渐形成完整生态。同时，在实际的运营中，算法精度99.9%和 99.91%的识别率差别并不大。第二，从渠道上看，海康、大华等龙头已经在全国大部分省份建立了业务中心，并不断实现三四线城市的渠道下沉，在国外覆盖的国家也均超过 150 个。相比之下，互联网企业多将安防作为众多业务其中之一，科创企业受限于规模，短期内都难以实现渠道的下沉。第三，从行业积累能力上看，传统龙头凭借多年积累，其解决方案与客户需求深度契合，并能够提供覆盖近百个细分领域的解决方案，而其他参与者在行业理解上需要长期的积累，往往也只能选择少数细分行业去覆盖。第四，从规模化能力上看，其他参与者缺乏硬件方面的大规模生产能力。在硬件智能化趋城市天眼2.0系统及洞鉴5.0系统解决方案，以及包括人脸识别门禁等硬件产品 旷视科技 智慧安防方面提供方舟视觉城市开放平台、人脸动态对比服务器、人脸静态对比服务器、人脸抓拍摄像机等服务。与华为联手推出华为平安城市解决方案；在深圳文博会、夏季达沃斯、博鳌亚洲论坛等发挥人脸识别安防作用。商汤科技 提供AI+人像大数据解决方案、智慧社区实有人口解决方案等 2018年拿下20多个省代理渠道资格、相关产品已在广东等29个省公安厅内陆续落地应用 云从科技 在智慧视频领域针对主流市场发布了近百款摄像机，还具备高清解码器等产品 推出华为平安城市解决方案 华为安防业务 2 2 1 1 1 0 4 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 2 0 1 3:1 4 本公