请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/行业月报2019年05月21日电力火电行业2018年报及2019一季报综述——2018年量价齐升致业绩改善，2019年业绩有望继续向好[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师：张绪成执业证书编号：S0740518050002Email：zhangxc@r.qlzq.com.cn分析师：李俊松执业证书编号：S0740518030001Email：lijs@r.qlzq.com.cn研究助理：王瀚Email：wanghan@r.qlzq.com.cn[Table_Profit]基本状况上市公司数36行业总市值(百万元)1101890.22行业流通市值(百万元)1007376.16[Table_QuotePic]行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告<<一季度业绩同比大增，未来多项目投产成长性看好>>2018.05.01<<一季度业绩同比下降，关注后续煤电整合的协同效应>>2018.05.01<<年报业绩同比大增，关注公司国改进程>>2018.05.01[Table_Finance]重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEPB评级20182019E2020E2021E20182019E2020E2021E华电国际3.720.160.320.320.4324121290.84买入华能国际6.170.070.340.480.58881813111.27买入内蒙华电2.850.130.220.260.28221311101.45买入皖能电力4.550.310.450.590.631510870.76买入湖北能源3.910.280.340.430.551411970.95买入长源电力4.810.190.440.660.782611761.42买入备注[Table_Summary]投资要点2018年业绩显著改善，但Q4业绩环比大降。我们重点关注的29家火电上市公司，2018年合计实现营业收入7596亿元，同比上涨14.7%；合计实现净利润282亿元，同比上涨54.9%；合计实现归属母公司净利润221亿元，同比上涨56.1%。同比业绩的好转主要是由于火电燃煤标杆电价上调和增值税下调1个百分点，以及发电量和上网电量同比上涨。环比来看，2018年归母净利润Q4环比Q3大幅下降62.3%，主要是由于Q4计提大额资产减值损失。火电发电量、上网电量同比恢复上涨。2018年全社会的电力需求同比提高，致使火电发电量、上网电量明显上涨。29家公司来看，2018年发电量为17851亿千瓦时，同比上涨10.3%，上网电量16161亿千瓦时，同比上涨6.5%。期间费用绝对值虽同比上涨，但期间费用率同比小幅下降。从绝对值来看，2018年累计期间费用688.89亿元，同比上涨13.2%；综合来看，绝对值的增长主要是由于营收规模变大所致。从相对值来看，2018年期间费用率9.1%，同比下降0.1个百分点；综合来看，相对值的小幅下降，说明了公司的成本管控能力增强，对企业的盈利有利。公司整体盈利能力...
