机械设备行业动态：聚焦高景气机械子行业-20190312-中信建投-12页.pdf

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告行业动态证券研究报告行业动态 聚焦高景气机械子行业聚焦高景气机械子行业本周核心观点 3 月初后工地开始进入集中开工期，重点关注房地产销售是否超预期，判断混凝土机械等建筑施工后周期机械设备将保持高景气度。月初后工地开始进入集中开工期，重点关注房地产销售是否超预期，判断混凝土机械等建筑施工后周期机械设备将保持高景气度。据草根调研，2 月底后工地开始进入开工期，需求启动明显好于往年，但复苏力度离旺季还尚有距离，预计 3 月初至中旬将迎来集中开工，开始逐渐接近旺季消费状态。积极财政政策落实，判断 2019 年基建投资增速将确定性改善，预计增速将回升至 8%-10%；房地产销售将是 2019 年主要观察变量，我们预计2019 年挖机国内销量增速 0%-5%，但 2018 年初以来房屋新开工面积增速与施工面积增速或竣工面积增速缺口持续扩大，受益于房地产低库存，我们判断 2019 年施工面积和竣工面积增速将同比改善，利好混凝土机械等建筑施工后周期的机械设备。同时，看好同时，看好 2019 年高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。年高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。核心推荐组合：核心推荐组合：三一重工、柳工、恒立液压、艾迪精密、先导智能、精测电子、杰瑞股份、弘亚数控、杰克股份。本周重要新闻 2 月国内重卡销量月国内重卡销量 7.5 万辆，出现年内的第二个至高点。万辆，出现年内的第二个至高点。2019 年 2 月，国内重卡市场共约销售各类车型 7.5 万辆，环比今年 1 月下滑 24%，同比上升 0.23%，是继 2017 年 2 月 8.64 万辆后，近七年来的第二个至高点。2019 年中国汽车动力锂电池行业分析报告目录。年中国汽车动力锂电池行业分析报告目录。2018 年中国锂电池出货量达 102GWh，GGII 预测未来五年中国锂电池出货量将保持 30.6%年复合增长，到 2023 年出货量将突破 380GWh。其中动力锂电池在锂电池应用中的市场占比将进一步提升。Q4 全球手机市场报告出炉，三星持续领先，华为成增长最全球手机市场报告出炉，三星持续领先，华为成增长最快手机。快手机。根据报告内容，三星全球智能手机市场份额占比达 18，位居第一，苹果占 17居第二，华为占 15位居第三。增持增持 增持 增持 陈兵陈兵 13611733447 执业证书编号：S1440518070001 发布日期：2019 年 03 月 12 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告-38%-28%-18%-8%2%2018/3/122018/4/122018/5/122018/6/122018/7/122018/8/122018/9/122018/10/122018/11/122018/12/122019/1/122019/2/122019/3/12机械设备上证指数机械设备 机械设备 1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 7 1 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 一、本周核心观点与行情回顾.2 1.1 本周观点.2 1.2 指数表现与板块估值.3 1.3 个股表现.3 二、需求观察.5 三、行业新闻.6 3.1 工程机械和轨道交通.6 3.2 锂电设备.6 3.3 能源装备.7 3.4 工业 4.01.8 3.5 3C 自动化设备.9 1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 7 2 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一一、本周核心观点与行情回顾、本周核心观点与行情回顾 1.1 本周观点本周观点 3 月初后工地开始进入开工期月初后工地开始进入开工期，重点关注房地产销售是否超预期，判断混凝土机械等建筑施工后周期机械，重点关注房地产销售是否超预期，判断混凝土机械等建筑施工后周期机械设备将保持高景气度。设备将保持高景气度。据草根调研，2 月底后工地开始进入集中开工期，需求启动明显好于往年，但复苏力度离旺季还尚有距离，预计 3 月初至中旬将迎来集中开工，开始逐渐接近旺季消费状态。积极财政政策落实，判断 2019 年基建投资增速将确定性改善，预计增速将回升至 8%-10%；房地产销售将是 2019 年主要观察变量，我们预计 2019 年挖机国内销量增速 0%-5%，但 2018 年初以来房屋新开工面积增速与施工面积增速或竣工面积增速缺口持续扩大，受益于房地产低库存，我们判断 2019 年施工面积和竣工面积增速将同比改善，利好混凝土机械等建筑施工后周期的机械设备。同时，看好同时，看好 2019 年高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。年高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。锂电设备：锂电设备：2019 年国内动力锂电池产业有望迎来新一轮产能周期年国内动力锂电池产业有望迎来新一轮产能周期。三星 SDI 接连宣布投资西安动力电池二期工程 105 亿元和对天津工厂新增投资 165 亿元人民币，除三星外，LG 化学也于今年 7 月在南京滨江投资 20亿美元建设年产 32GWh 动力电池项目。以此为标志，日韩锂电池龙头开启重返中国市场，瞄准 2020 年后补贴退出后的市场需求。除日韩锂电池龙头重返中国市场外，综合实力较强的内资企业也纷纷加码投资动力锂电池。复星所投资的捷威动力计划 2020 年形成 18GWh 产能；完成 C 轮融资 50 亿元的孚能科技计划到 2020 年形成40GWh 动力锂电池产能；以及吉利于湖北荆州投资 80 亿元建设动力锂电池工厂，预估产能 20GWh 左右。光伏设备：将受益于平价上网和技术工艺升级。光伏设备：将受益于平价上网和技术工艺升级。目前，集中式光伏为 0.65-0.85 元/kWh，分布式光伏 0.7-0.9元/kWh 左右，低于一般工商业 1 元/kWh 的电价，初步具备用电侧平价上网的条件，预计 2020 年将实现用电侧平价上网，2030 年光伏发电成本可达 0.2 元/kWh，实现发电侧平价上网。预计 2019 年全球光伏新增装机量130Gwh 左右，同比增长 27%左右，维持快速增长。供给端，自下而上统计 2018 年底和 2019 年底电池片产能将分别达 150Gwh 和 180Gwh，从总量数据上供大于求，但 PERC 等高效电池片仍供不应求。据我们自下而上统计，判断 2019 年 PERC 产能将达 100Gwh，较 2018 年新增 30Gwh 左右，持续处于高位，PECVD 等相关设备处于高景气。2020 年后随着 HIT 等异质结光伏电池片的导入，将迎来新一轮设备更新升级需求。钻完井设备：页岩气增储上产势在必行，钻完井设备：页岩气增储上产势在必行，钻完井设备需求高景气。钻完井设备需求高景气。2017 年国产天然气将近 1500 亿方，到2020 年国产气要达到 2000 亿方，即 2018-2020 年需再增加 500 亿方产量，根据中石油和中石化的规划，其中将近 200-300 亿方由页岩气等非常规天然气贡献，另外一部分由常规天然气贡献。要完成 300 亿方页岩气的产量目标，据我们测算，2018-2020 年中石油需打井 800 口，中石化需打井 506 口，一般一套 20 台压裂车组一年作业 20 口井测算，2018-2020 年国内需新增 360-400 台压裂车，钻完井设备市场进入高景气周期。重点推荐组合重点推荐组合：三一重工、三一重工、柳工、柳工、恒立液压、艾迪精密、先导智能、精测电子、杰瑞股份、弘亚数控、杰克股份。恒立液压、艾迪精密、先导智能、精测电子、杰瑞股份、弘亚数控、杰克股份。表表 1：重点覆盖标的盈利预测：重点覆盖标的盈利预测 上市公司上市公司 净利润（亿元）净利润（亿元）EPS PE 2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019 1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 7 3 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 康力电梯 3.26 0.80 2.94 0.41 0.10 0.37 13.51 88.47 24.17 富瑞特装 0.51 0.15 0.48 0.11 0.03 0.10 51.45 208.86 65.22 精测电子 1.62 2.73 3.99 1.98 1.67 2.44 26.46 42.31 28.90 中集集团 26.32 27.21 30.94 0.88 0.91 1.04 13.44 14.12 12.42 巨星科技 5.5 7.30 8.79 0.51 0.68 0.82 19.41 17.06 14.18 台海核电 10.14 4.02 6.16 1.17 0.39 0.65 9.90 36.00 21.58 豪迈科技 6.76 7.50 8.87 0.84 0.94 1.11 19.96 20.47 17.31 杰克股份 3.24 4.83 6.17 1.57 1.57 2.01 24.14 26.29 20.59 三一重工 21.76 61.02 76.83 0.28 0.78 0.98 31.24 14.17 11.27 杰瑞股份 0.67 5.66 8.26 0.07 0.59 0.86 259.29 33.11 22.70 伊之密 2.75 1.97 2.41 0.64 0.46 0.56 9.69 15.77 12.86 康尼机电 3.57-29.44 2.87 0.36-2.96 0.29 14.37-1.93 19.76 先导智能 5.38 8.09 11.36 1.22 0.92 1.29 24.48 38.40 27.36 智云股份 1.7 2.08 2.77 0.59 0.71 0.92 19.86 22.52 17.21 恒立液压 3.72 8.78 11.26 0.59 1.00 1.28 36.22 29.93 23.35 资料来源：中信建投证券研究发展部，PE对应3月8日收盘价 1.2 指数表现与板块估值指数表现与板块估值 本周上证综指下跌 0.81%，收于 2969.86 点；同期申万机械指数上涨 2.43%，收于 1179.05 点，跑赢大盘 3.23个百分点。本周机械设备板块整体估值（TTM，整体法）为 28.64 处于历史低位；全部 A 股（剔除银行、石油和地产板块）的整体估值（TTM，整体法）为 19.62；二者比值为 1.46，略高于上周 1.41 的比值水平，处于历史中低位水平。图图 1：机械设备板块与全部机械设备板块与全部 A 股股（剔除）估值（剔除）估值水平走势水平走势 图图 2：机械设备板块机械设备板块/全部全部 A 股（剔除）估值水平走势股（剔除）估值水平走势 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部,1.3 个股表现个股表现 本周涨幅表现位居前五位的个股为：华菱星马（+57.65%）、华昌达（+48.51%）、中信重工（+31.55%）、慈星股份（+24.32%）、软控股份（+22.76%）。1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 7 4 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 本周跌幅表现位居后五位的个股为：苏试试验（-10.13%）、诺力股份（-8.94%）、中原特钢（-8.15%）、京山轻机（-7.59%）、大金重工（-7.11%）。表表 2：本周机械板块个股表现情况：本周机械板块个股表现情况 表现居前表现居前 一周涨幅一周涨幅 表现居后表现居后 一周跌幅一周跌幅 华菱星马 57.65 苏试试验-10.13 华昌达 48.51 诺力股份-8.94 中信重工 31.55 中原特钢-8.15 慈星股份 24.32 京山轻机-7.59 软控股份 22.76 大金重工-7.11 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 7 5 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二二、需求观察、需求观察 国内主要钢材品种库存本周国内主要钢材品种库存本周下跌下跌 0.9%。截至 2019 年 3 月 8 日，国内主要钢材品种库存为 1851.82 万吨，较上周下降 16.84 吨，降幅为 0.9%。上周国内主要钢材品种库存增幅为 3.86%，本周增幅低于上周。国内粗钢日均产量不断上升国内粗钢日均产量不断上升。截至 2019 年 2 月 10 日，国内粗钢日均产量达到 247.71 万吨，较 2019 年 2月 20 日增加 11.4 万吨，增幅为 4.83%。图图 3：钢铁库存数据钢铁库存数据 图图 4：国内粗钢日均产量国内粗钢日均产量 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部,资料来源：wind，中信建投证券研究发展部,1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 7 6 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 三三、行业新闻行业新闻 3.1 工程机械工程机械和轨道交通和轨道交通 星邦重工二期项目正式启动星邦重工二期项目正式启动 总厂房建设面积总厂房建设面积 2.6 万平方米。万平方米。星邦重工二期项目，总厂房建设面积 2.6 万平方米，新建试验场地 7000 平方，新建涂装生产线和直曲臂装配车间，规划建设多条零部件加工生产线，提升关键零部件臂架、转台、底架的下料、焊接、机加、涂装生产能力，将形成 5000 台/套以上直曲臂高空作业平台产能。二期预计 2020 年年底至 2021 年上半年陆续投产，将统筹并优化现有一期的生产布局和技术装备，形成一二期合力，届时预计臂车产能达到 5000 台以上，剪叉式 25000 台以上，车载式 1000 台。（新闻来源：第一工程机械网）2 月国内重卡销量月国内重卡销量 7.5 万辆，出现年内的第二个至高点。万辆，出现年内的第二个至高点。2019 年 2 月，国内重卡市场共约销售各类车型7.5 万辆，环比今年 1 月下滑 24%，同比上升 0.23%，是继 2017 年 2 月 8.64 万辆后，近七年来的第二个至高点。春节期间还能取得 7.5 万辆的销量规模，2 月份的重卡市场，可以用“略超预期”四个字来形容。（新闻来源：第一工程机械网）点评：点评：制造业连续三个月处于收缩区间。在此期间的销量有很多都是重卡企业和经销商们的备货，全行业制造业连续三个月处于收缩区间。在此期间的销量有很多都是重卡企业和经销商们的备货，全行业的库存水平处于高位，这一方面是为春节后的旺季到来做好充分准备；另一方面也反映出主机厂和经销商们对的库存水平处于高位，这一方面是为春节后的旺季到来做好充分准备；另一方面也反映出主机厂和经销商们对重卡市场传统旺季启动的预期较好，普遍持乐观态度。重卡市场传统旺季启动的预期较好，普遍持乐观态度。图图 5：挖掘机月度销售数量情况：挖掘机月度销售数量情况 图图 6：小松挖掘机利用小时数：小松挖掘机利用小时数 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：公司官网，中信建投证券研究发展部 2019 年 1 月，挖掘机月度销售数量为 11756 台，同比增长 10%。2019 年 1 月挖掘机月度销售数量同比增速为 12.2%，2019 年 1 月同比增速较 2018 年 11 月同比增速下滑 2.2pcts。2019 年 2 月，国内小松挖掘机利用小时数为 45.7，同比上升 1.8%，同期对比来看，2 月利用小时数处于相对较低的水平。2019 年 1 月国内小松挖掘机利用小时数同比下降 12.2%。3.2 锂电设备锂电设备 瑞典大学研发出全新电池材料瑞典大学研发出全新电池材料-柔性可折叠，容量为锂电池柔性可折叠，容量为锂电池 10 倍！。倍！。近日，瑞典 Linkoping 大学研究出一款超级电池 Power Paper 又称“纸电池”，该电池打破四项世界纪录。该电池拥有极其轻薄的厚度，并具有极佳的1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 7 7 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 延展性和稳固性，反复经过多次折叠依然能保持良好状态。电池虽小，但其容量为 26800 毫安，约为 iPhone 电池容量的十倍，以保障手机具有持久的续航。该电池经过实验室测试 2000 次以上并没有出现任何损耗，寿命是锂电池寿命两倍以上。（新闻来源：电子工程网）2019 年中国汽车动力锂电池行业分析报告目录。年中国汽车动力锂电池行业分析报告目录。2018 年中国锂电池出货量达 102GWh，GGII 预测未来五年中国锂电池出货量将保持 30.6%年复合增长，到 2023 年出货量将突破 380GWh。其中动力锂电池在锂电池应用中的市场占比将进一步提升。调研数据显示，2018 年中国动力电池出货量为 65GWh，同比增长 46%。出货量继续保持高速增长态势，主要受下游新能源汽车产量同比增长 49%带动，2018 年中国新能源汽车产量 122 万辆。（新闻来源：高工锂电网）点评：点评：2018 年政策及补贴门槛进一步提高，年政策及补贴门槛进一步提高，产业链冲量、以账期获取订单的比例下行，使产业链的配置比产业链冲量、以账期获取订单的比例下行，使产业链的配置比例逐渐良性。例逐渐良性。随着新能源乘用车成为拉动动力电池需求的主要引擎及新能源汽车市场化程度提升，动力电池出随着新能源乘用车成为拉动动力电池需求的主要引擎及新能源汽车市场化程度提升，动力电池出货量及装机量将形成良性的比例关系。货量及装机量将形成良性的比例关系。图图 7：新能源汽车月度销售数量：新能源汽车月度销售数量 图图 8：锂电池装机量情况（：锂电池装机量情况（Gkwh）资料来源：wind，中信建投证券研究发展部,2019 年 1 月，全国新能源汽车销售数量为 9.57 万辆。较去年同期增长 148.75%；2018 年 12 月，新能源汽车销售数量同比增速 38.04%，2019 年 1 月同比增速较 2018 年 12 月同比增速增长 110.72pcts。2019 年 2 月，国内新能源汽车锂电池装机量 2.24Gwh，较去年同期水平增长 118%；2019 年 1 月，国内锂电池装机量较去年同比水平增长 280%，2019 年 2 月同比增速较 2019 年 1 月同比增速下降 162pcts。3.3 能源装备能源装备 光伏切片设备竞争落下风光伏切片设备竞争落下风 昔日龙头无奈甩手旗下业务。昔日龙头无奈甩手旗下业务。记者从瑞士著名光伏设备制造商梅耶博格获悉，该公司拟将旗下光伏和特殊材料（包括半导体和蓝宝石玻璃工业）硅片设备和服务业务出售给一家全球表面增强技术设备和服务供应商美国 PSS 公司。业内人士透露，这意味着其在与我国光伏硅片切割设备的竞争中已黯然败北。（新闻来源：上海证券报）中国海油董事长：将持续加大天然气供应力度助推能源结构转型。中国海油董事长：将持续加大天然气供应力度助推能源结构转型。3 月 5 日，国务院总理李克强在作政府工作报告时提出，要继续打好三大攻坚战，精准发力、务求实效，其中污染防治要聚焦打赢蓝天保卫战等重点任务。对此，全国人大代表、中国海洋石油集团有限公司党组书记、董事长杨华 3 月 7 日表示，中国海油将坚持“稳油增气，油气并举”的战略，在保持石油产量增长的同时，争取天然气产量的大幅提高，不断扩大天然气应用范围、提高清洁能源的供应比重，使油气结构更加优化。（新闻来源：澎拜新闻）壳牌：全球壳牌：全球 LNGLNG 供需今年将现双增长。供需今年将现双增长。近日，壳牌发布LNG 前景报告指出，在新长协数量持续回升的1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 7 8 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 背景下，预计 2019 年，全球 LNG 需求及供应将呈现双增长态势。根据报告统计的数据，2018 年，全球 LNG需求量达 3.19 亿吨，较 2017 年增加 3500 万吨，同比增长约 9%。中国、印度、韩国和巴基斯坦四国引领了全球 LNG 需求的增长。其中，中国 LNG 进口量激增 1600 万吨，相比 2017 年增加了 40%，超越日本成为全球第一大天然气进口国。（新闻来源：国际燃气网）点评：点评：虽然全球虽然全球 LNGLNG 市场发展积极，前景向好，由于目前市场发展积极，前景向好，由于目前 LNGLNG 出口设施不足，码头分布并不均匀，仍可能出口设施不足，码头分布并不均匀，仍可能导致今年或明年全球导致今年或明年全球 LNGLNG 市场出现供应过剩的情况，加之融资、建设等问题没有完全解决，从预估数值走势来市场出现供应过剩的情况，加之融资、建设等问题没有完全解决，从预估数值走势来看，看，20202020 年代中期年代中期 LNGLNG 供应或将偏紧。供应或将偏紧。图图 9：美国钻机数量当周值：美国钻机数量当周值 图图 10：美国钻机环比：美国钻机环比减少减少 11 台台 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部,图图 11：天然气与石油比价：天然气与石油比价 图图 12：天然气重卡月度销售量：天然气重卡月度销售量 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部,美国石油和天然气钻机数量本周比上周环比减少 11 台。从去年同期至今，美国钻机数量累计上升 43 台。3.4 工业工业 4.01 食品行业自动化，促使“中国制造”走向“中国创造”。食品行业自动化，促使“中国制造”走向“中国创造”。有数据表明，预计 2022 年，食品自动化市场将扩展到 25 亿美元。目前，机器人已在农业、初级食品加工和二级食品加工等都实现了应用落地，其最大优势除了大大提高了行业效率，还极大的减少了人们的安全隐患。整个食品生产链中，机器人适用于食品包装、食品安全以及食品卫生等多道工序中。（新闻来源：机器人网）05101520252013-06-072014-02-072014-10-072015-06-072016-02-072016-10-072017-06-072018-02-07天然气石油比价02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2012年2013年2014年2015年2016年2017年1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 7 9 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 湖南省人工智能产业发展三年行动计划发布湖南省人工智能产业发展三年行动计划发布。日前，湖南正式发布湖南省人工智能产业发展三年行动计划(20192021 年)(以下简称行动计划)。行动计划提出，以“人工智能+”为抓手，深入推进人工智能与实体经济融合，提出到 2021 年，全省人工智能核心产业规模达到 100 亿元，带动相关产业规模达到 1000亿元。（新闻来源：机器人网）点评点评:作为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力，开年以来多个省市已出台人工智能产业发展规划，作为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力，开年以来多个省市已出台人工智能产业发展规划，着力加大智能芯片、智能传感器等基础层技术攻关与资金支持，加快培育人工智能产业集聚区和领军企业。着力加大智能芯片、智能传感器等基础层技术攻关与资金支持，加快培育人工智能产业集聚区和领军企业。图图 13：国内工业机器人产量：国内工业机器人产量 资料来源：wind，中信建投研究发展部 2018 年 12 月，国内工业机器人产量为 11961 台，较去年同期下降 5.69%；2018 年 11 月国内工业机器人产量同比增速为-1.24%，2018 年 12 月同比降幅较 11 月扩大约 4.45pcts。3.5 3C 自动化设备自动化设备 大众：完全无人驾驶车投资高难度大大众：完全无人驾驶车投资高难度大 商业化遥遥无期商业化遥遥无期。谷歌和优步等科技服务公司和汽车制造商投入上亿美元开发无人驾驶汽车，以求降低配送与打车服务成本，然而这一目的是否能达成还有待观察。据英国路透社3 月 5 日报道，大众汽车认为，全自动驾驶汽车的研发至少还需要 5 年时间，而其研发和推广成本之高很可能削弱其商用价值。（新闻来源：中国经济网）Q4 全球手机市场报告出炉，三星持续领先，华为成增长最快手机全球手机市场报告出炉，三星持续领先，华为成增长最快手机。根据报告内容，三星全球智能手机市场份额占比达 18，位居第一，苹果占 17居第二，华为占 15位居第三，随后 OPPO、小米、vivo 和联想分别以 8、7、7和 3的份额占比位居第四、第五和第六，其中 vivo 和小米并列第五。点评：点评：未来手机市场的竞争会越来越残酷，如果没有核心技术做支撑，很难挤入应有的市场格局，最后只未来手机市场的竞争会越来越残酷，如果没有核心技术做支撑，很难挤入应有的市场格局，最后只会被竞争对手在市场的压榨下淘汰出局会被竞争对手在市场的压榨下淘汰出局。1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 7 10 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 陈兵：陈兵：机械行业分析师。2016 年新财富机械行业第三名团队核心成员，2017 年新财富机械行业入围。深入研究工业 4.0、锂电设备、3C 自动化、油气装备等板块，结合自上而下和自下而上挖掘把握投资机会。研究服务研究服务 保险组保险组 张博 010-85130905 郭洁-85130212 郭畅 010-65608482 张勇 010-86451312 高思雨 010-8513-0491 张宇 010-86451497 北京公募组北京公募组 朱燕 85156403 任师蕙 010-8515-9274 黄杉 010-85156350 赵倩 010-85159313 杨济谦 010-86451442 杨洁 010-86451428 创新业务组创新业务组 高雪-64172825 杨曦-85130968 黄谦 010-86451493 王罡 021-68821600-11 上海销售组上海销售组 李祉瑶 010-85130464 黄方禅 021-68821615 戴悦放 021-68821617 翁起帆 021-68821600 李星星 021-68821600-859 范亚楠 021-68821600-857 李绮绮 021-68821867 薛姣 021-68821600 许敏 021-68821600-828 深广销售组深广销售组 张苗苗 020-38381071 XU SHUFENG 0755-23953843 程一天 0755-82521369 曹莹 0755-82521369 廖成涛 0755-22663051 陈培楷 020-38381989 1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 7 11 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 评级说明评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。买入：未来 6 个月内相对超出市场表现 15以上；增持：未来 6 个月内相对超出市场表现 515；中性：未来 6 个月内相对市场表现在-55之间；减持：未来 6 个月内相对弱于市场表现 515；卖出：未来 6 个月内相对弱于市场表现 15以上。重要声明重要声明 本报告仅供本公司的客户使用，本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均仅反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保，没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。在法律允许的情况下，本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。任何机构和个人如引用、刊发本报告，须同时注明出处为中信建投证券研究发展部，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和/或修改。本公司具备证券投资咨询业务资格，且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。股市有风险，入市需谨慎。中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部 北京北京 上海上海 深圳深圳 东城区朝内大街 2号凯恒中心B座 12 层（邮编：100010）浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2201 室（邮编：200120）福田区益田路 6003 号荣超商务中心B 座 22 层（邮编：518035）电话：(8610)8513-0588 电话：(8621)6882-1612 电话：（0755）8252-1369 传真：(8610)6560-8446 传真：(8621)6882-1622 传真：（0755）2395-3859 1 9 8 1 2 4 6 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 3 0 7:4 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