请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_Title]相关研究[Table_ReportInfo]《精选层公司渐露真容》2020.04.15《A股有韧性——国务院金融委会议短评》2020.04.10《新三板流动性偏低，公募对个股流动性要求高》2020.02.19[Table_AuthorInfo]分析师:荀玉根Tel:(021)23219658Email:xyg6052@htsec.com证书:S0850511040006联系人:郑子勋Tel:(021)23219733Email:zzx12149@htsec.com加医药科技减金融地产——基金2020年一季报点评[Table_Summary]投资要点：核心结论：①20Q1偏股型基金仓位微降但份额大幅上升。剔除港股后重仓股中上证50成分股市值占比环比下降6个百分点，创业板指成分股上升2.4个百分点。②20Q1A股中消费、科技市值占比环比分别上升4.5、3个百分点，金融地产、周期下降7.1、0.6个百分点。③A股中医药、计算机、食品市值占比环比明显上升，分别升5.0、3.5、1.5个百分点；电子、银行、家电明显下降，分别降2.9、2.7、2.0个百分点。整体：一季度份额大幅增加，仓位小幅降低。回顾2019年下半年至今基金份额仓位变化与上证综指走势，上证综指19Q2/Q3/Q4/20Q1的收盘价分别为2979/2905/3050/2750点，季度环比变动幅度分别为-3.6%、-2.5%、5.0%、-9.8%，同期主动偏股型基金份额分别为16295/16296/16652/19126亿份，环比变动3.4%、0%、2.2%、14.9%，而仓位则近四个季度分别减少0.3、增加1.7、增加2.5、减少1.5个百分点。基金份额从19年中至今已连续四个季度上升，显示基金投资者的信心在逐步提升。风格：大幅偏向成长。基金重仓股（剔除港股）中上证50成分股市值占比环比下降6个百分点至20.1%，高于2013年以来的均值18%，处于13Q2的水平，中证100成分股市值占比环比下降9.5个百分点至37.2%，高于2013年以来的均值32%，处于13Q3的水平；创业板指成分股市值占比环比上升2.4个百分点至14.8%，高于2013年以来的均值11%，目前位于14Q1的水平，中证500成分股市值占比环比上升3.3个百分点至16.7%，高于13年以来的均值13%，处于13Q4-14Q1的水平。行业：加消费科技减金融地产。分析基金所持A股中各行业情况，20Q1消费股市值占比环比上升4.5个百分点至48.4%，TMT市值占比上升3个百分点至26%，金融地产市值占比大幅下降7.1个百分点至11.2%，周期股市值占比下降0.6个百分点至13.9%。从申万行业市值占比环比变动情况来看，20Q1基金重仓股中医药生物、计算机和食品加工市值占比明显上升，分别环比上升5.0、3.5、1.5个百分点，三者合计增加10个百分...
