机械设备行业2019年中报分析证券研究报告/行业深度报告冯胜中泰机械行业首席执业证书编号：S074051905000422343479/36139/2019090315:02目录一、中报概览：业绩增速下滑，周期板块表现强势二、重点细分板块财务数据分析三、投资建议222343479/36139/2019090315:023行业估值中枢环比下行，市值中位数降至31.15亿元中报概览：业绩增速下滑，周期板块表现强势1市值中位数：截至2019年8月30日，机械设备上市公司的市值中位数为31.15亿元，较2018年底增长8%，较2019年4月30日同比下滑13%。估值水平：截至2019年8月30日，机械设备行业PETTM为27.11X，与沪深300的比值为2.40，均较2019年4月30日有所下滑。图表1：机械行业市值中位数水平变化图表2：机械行业估值水平变化来源：wind、中泰证券研究所来源：wind、中泰证券研究所53.3629.9129.7936.3548.8275.6662.4142.5328.8335.8031.150.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00市值中位数（亿元）0.001.002.003.004.005.006.007.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00机械行业估值溢价率（右轴）机械行业PETTM（左轴）沪深300PETTM（左轴）22343479/36139/2019090315:024整体业绩增速下滑，单二季度表现低迷中报概览：业绩增速下滑，周期板块表现强势2利润表：2019年上半年机械设备行业实现营业收入6157.30亿元，同比增长12.57%；实现净利润360.66亿元，同比增长19.24%。行业整体净利率为5.86%，同比增加0.40PCT。资产负债表：2019年上半年机械设备行业应收账款及应收票据为5558.24亿元，同比增长10.91%；存货为4279.81亿元，同比增长8.46%；预收账款为1073.24亿元，同比下滑13.39%。图表3：机械设备行业整体财务数据历年变化来源：wind，中泰证券研究所2010201120122013201420152016201720182019H15576.387253.137207.957601.777838.728300.688753.9110405.5512159.376157.3032.81%30.07%-0.62%5.46%3.12%5.89%5.46%18.87%16.85%12.57%481.44625.10515.55512.38497.70379.40142.30569.00436.14360.6648.92%29.84%-17.53%-0.61%-2.87%-23.77%-62.49%299.84%-23.35%19.24%1227.101654.461623.401684.371813.881876.471879.422411.082689.991407.1739.79%34.83%-1.88%3.76%7.69%3.45%0.16%28.29%11.57%15.19%41.1649.5470.3383.00115.78183.09357.31259.78336.5625.254.64%20.37%41.97%18.00%39.50%58.14%95.15%-27.30%29.56%-47.93%1390.032055.052591.293123.123449.653...
