请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/行业动态报告工程机械具有长期投资价值，继续推荐三一恒立报告摘要：[Table_Summary]【工程机械】本周工程机械板块大涨，其中三一重工涨幅9.51%，恒立液压涨幅11.04%，自去年12月底来，我们建议市场需要高度关注工程机械投资价值，并将三一重工作为1月、2月金股进行推荐，在此我们继续重申看好工程机械板块投资的逻辑：首先，这一轮工程机械行业运行的波动性会更小，断崖式下跌概率不大。首先，相较上一轮工程机械由于过度信用销售带来的需求透支，导致行业断崖式下跌并深度调整5年左右时间，这轮复苏周期的需求是比较真实的，从经销商层面调研情况来看，客户质量高、销售数据扎实、账款回收正常，后面断崖式下跌概率不大；其次经济走弱，对基建投资力度加大将给这轮工程机械复苏带来强有力的支持。其次，工程机械国际化之路有望加速，行业具有长期投资价值。从全球角度观察，国产品牌在装载机、起重机、混凝土机械上实现了很高的市占率，唯独挖掘机这块最丰厚的市场的渗透率还很低，这与我国工程机械大国地位不符，经过近二十年发展，我们认为以挖掘机产品为代表的工程机械的国际化之路有望加速，首先，产品的研发拓展接近20年的时间，从装载机发展经验来看，在时间积淀的这个必要条件上具备国际化的基础；第二，随着液压件、发动机为代表的核心零部件国产化的逐步突破，国产工程机械成本端有进一步下降空间，产品国际化竞争力能进一步提升；第三，经过十几年的发展，国产品牌无论是在服务客户、品牌拓展还是渠道建设上都积累了丰富的经验，而且经历这一轮复苏公司实力进一步增厚，为国际化扩张打下了坚实基础。放眼卡特、小松的国际化之路，我们发现在其国内市场进入成熟阶段以后，两家公司的营收规模仍然提升了3-7倍，从这个角度观察，一方面国际化之路能有效对冲国内市场的周期波动，同时走向国际化有利于进一步延展其内在投资价值，站在更长周期角度观察，我们认为国内工程机械具有长期的投资价值，继续推荐工程机械龙头三一重工、核心零部件龙头恒立液压。本周核心推荐组合：三一重工、建设机械、天奇股份、北方华创、科沃斯、恒立液压、华测检测、浙江鼎力、振江股份[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据重点公司现价EPSPE评级2017A2018E2019E2017A2018E2019E三一重工10.360.270.810.8938.6312.8511.66买入科沃斯55.350.941.251.7258.9544.2032.19买入华测检...
