机械行业：贸易摩擦背景下优选“产业自主”+“内需驱动”标的-20190527-中金公司-14页.pdf

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 2019 年 5 月 27 日 机械机械 贸易摩擦背景下，优选“产业自主”+“内需驱动”标的 行业动态行业近况行业近况 中金机械组合上周上涨 0.10%，同期沪深 300 指数上涨 0.54%。本周投资组合为A 股恒立液压、三一重工、华测检测、杰瑞股份、精测电子、先导智能恒立液压、三一重工、华测检测、杰瑞股份、精测电子、先导智能、美亚光、美亚光电电；H 股中联重科中联重科。本周组合无变化。评论评论 中美贸易摩擦背景下中美贸易摩擦背景下，优选，优选“产业自主”“产业自主”+“内需驱动”标的“内需驱动”标的。5 月 10 日，美国海关与边境管理局宣布对 2,000 亿美金中国出口商品加征 25%关税（图表 3,4），5 月 13 日中国国务院关税税则委员会办公室宣布对 600 亿美金美国商品清单加征关税。5 月 16 日美国商务部称将华为公司及其附属公司列入管制“实体清单”，在科技领域的矛盾更加凸显。考虑中美贸易摩擦加剧，我们重点推荐受益于产业自主化趋势的半导体、面板设备及核心零部件企业，同时继续推荐受益于内需增长的工程机械、油气装备、铁路装备、第三方检测等行业标的。半导体装备：国产设备企业攻坚技术高地。半导体装备：国产设备企业攻坚技术高地。考虑到中国在集成电路领域设计、制造上仍落后于发达国家，半导体装备技术“自主可控”亟待突破。根据中国电子专用设备工业协会和 Semi 的数据测算，我们估计 2018 年半导体设备的国产化率不足 5%，存在较大提升空间。目前大部分的国产制程设备都在 28nm 实现了突破和量产，技术相对成熟；部分设备在 14nm 和 7nm 领域实现了突破，但成熟度仍待提升。建议关注中微公司、北方华创、长川科技中微公司、北方华创、长川科技等。面板设备：面板设备：韩国韩国 OLED 设备禁运风险驱动国产替代。设备禁运风险驱动国产替代。考虑到韩国可能将 OLED 设备列为国家核心技术并管制其出口，我们认为国内面板厂有更迫切的动力加速设备的国产化进程。国内 OLED 设备企业迎来发展契机，目前劲拓股份的制程设备已中标京东方绵阳线，精测电子在 OLED 检测设备的份额持续提升。推荐精测电推荐精测电子，关注劲拓股份子，关注劲拓股份。核心器件：工业基础件企业技术日益成熟。核心器件：工业基础件企业技术日益成熟。美国 IPGP、PCC、派克汉尼汾等企业分别在激光器、两机（航空发动机与燃气轮机）叶片、航空液压件领域在全球市场占据主导地位，未来若贸易摩擦升级可能存在禁运风险。我们估算，2018 年锐科激光、创鑫激光在国内激光器市场份额上升至 17.8%和 8.6%，IPGP 垄断地位有所下降。我们认为，应流股份、恒立液压在两机叶片、液压件领域的研发也有望逐步实现进口替代。推荐恒立液压、锐科激光、应流股份，关注创鑫激光推荐恒立液压、锐科激光、应流股份，关注创鑫激光。工程机械工程机械、油气装备、铁路装备、油气装备、铁路装备：内需驱动业绩稳定增长内需驱动业绩稳定增长。受益于固定资产投资增长以及更新替换需求释放，我们预计 2019 年工程机械主要产品仍将保持双位数增长。继续推荐恒立液压、三一重工、中联重科恒立液压、三一重工、中联重科-A/H，关注徐工机械、艾迪徐工机械、艾迪精密、建设机械精密、建设机械。油气装备受益于国内油气行业“增储上产”战略实施，增长确定性较高，继续推荐杰瑞股份、中集安瑞科杰瑞股份、中集安瑞科。铁路装备具备良好的“稳增长”属性，中长线继续推荐中车时代电气中车时代电气-H，中国中车，中国中车-A/H 等。提示工业企业收入和盈利增速回落导致期内工业企业资本开支降速的风险，工业自动化板块短期面临利润增长和估值方面的双重压力。估值与建议估值与建议 维持推荐公司目标价和评级。风险风险 下游需求不及预期。孔令鑫孔令鑫 分析员 SAC 执证编号：S0080514080006 SFC CE Ref：BDA769 张梓丁张梓丁 分析员 SAC 执证编号：S0080517090002 张田张田 联系人 SAC 执证编号：S0080118010030 舒维康舒维康 联系人 SAC 执证编号：S0080118080014 目标 P/E(x)股票名称 评级 价格 2019E 2020E 恒立液压-A 推荐 40.52 19.8 13.7 三一重工-A 推荐 16.20 10.3 8.9 杰瑞股份-A 推荐 33.80 20.7 14.7 华测检测-A 推荐 11.28 36.3 26.9 精测电子-A 推荐 89.86 25.9 19.2 先导智能-A 推荐 41.00 22.2 18.4 美亚光电-A 推荐 35.82 35.8 29.9 锐科激光-A 推荐 205.00 31.5 23.5 中联重科-A 推荐 6.10 11.2 9.6 中联重科-H 推荐 5.79 8.2 7.0 中集安瑞科-H 推荐 9.08 10.9 9.1 中金一级行业 工业 相关研究报告相关研究报告 和利时-US|3QFY19 业绩符合预期；新签订单小幅下降(2019.05.15)中联重科-A|回购股票体现长期信心，拟用于员工持股计划完善激励制度(2019.05.13)机械|稳守内需驱动板块，应对外需不确定性(2019.05.13)7080901001102018-052018-082018-112019-022019-05相对值(%)沪深300 中金机械 中金公司研究部中金公司研究部:2019 年年 5 月月 27 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 中金机械周度组合中金机械周度组合 本周重点推荐：本周重点推荐：A 股三一重工、恒立液压、精测电子、华测检测、杰瑞股份、先导智能、美亚光电股三一重工、恒立液压、精测电子、华测检测、杰瑞股份、先导智能、美亚光电 恒立液压：恒立液压：目前公司已突破小挖泵阀，开始小批量供应 15t 中挖泵阀；考虑到中挖泵阀价格约为小挖泵阀的 2 倍，这意味着公司盈利能力或进一步提升。2018 年公司液压泵阀业务收入为 4.8 亿元，同比增长 92.5%，挖机油缸、非标油缸毛利率分别提升 2.6/3.3ppt 至 41.3%/35.1%，液压泵阀毛利率同比提高 11.1ppt 至 29.7%。往前看，受新产品液压马达放量，液压泵阀持续进口替代，以及产能释放盈利能力提升，我们看好公司长期成长性。三一重工：三一重工：中国工程机械龙头企业。2018 年公司实现营业收入 558.2 亿元，同比增长 45.6%；归属母公司净利润为 61.2 亿元，同比增长 192.3%。往前看，由于混凝土机械及起重机较挖掘机的后周期属性，我们预计起重机、混凝土机械有望接棒挖掘机，销量延续快速增长。得益于公司产品性能、销售渠道等综合竞争实力提升，我们预计公司核心产品市场占有率仍将持续提升。精测电子：精测电子：精测电子 2018 年营业收入 13.9 亿元，同比增长 55.2%，归母净利润 2.89亿元，同比增长 73.1%。我们认为，公司收入得以保持快速增长，主要得益于：1）行业的快速增长。根据我们自下而上的测算，估计 2018 年大陆面板设备的市场空间为 1,332 亿元，同比增长 34%。2）公司不断开发新产品，满足客户个性化需求，提高产线渗透率。公司的产品线逐步从模组段向 Array 段和 Cell 段渗透，同时伴随着产品集成化率的不断提升，因此能够抓住客户的个性化需求并提供高质量服务。3）OLED 产品开始放量。公司在 OLED 检测领域技术储备丰富，已获得批量订单。我们预计随着 OLED 在应用端渗透率的提升，公司来自 OLED 产线的收入将会大幅增长。此外，公司拟发行可转换债券，投资苏州精濑年产 340 台套新型显示设备项目，利于公司提高获取更多的订单，提高市场份额。华测检测：华测检测：华测检测 2019 年一季报业绩超预期，同时我们认为公司降本增效成果显著，人均产值和实验室产能利用率的提升将带来较大业绩弹性，对标海外检测公司的历史估值，我们认为处于成长期的华测检测仍具备较强吸引力。杰瑞股份：杰瑞股份：公司为国内民营油服龙头，压裂设备全球领先。得益于国内油气公司加大勘探开发力度，上游资本开支力度提升，杰瑞股份新签订单持续增长，盈利能力逐步改善。特别地，页岩气开采推动国内大功率压裂设备需求，公司压裂车供不应求。2018 年，公司收入 46.0 亿元，同比增长 44.2%，归母净利润 6.15 亿元，同比增长 807.6%。未来公司将持续受益国内油气行业上游资本开支提升。先导智能先导智能：公司是国内锂电设备龙头，中道卷绕技术全球领先，收购泰坦新动力后，成功切入后道化成分容等设备领域。公司深度绑定 CATL、比亚迪等国内电池龙头，并不断加大国际化拓展。公司已成功为松下、LG 等海外电芯厂供货，并接连同特斯拉、Northvolt 等国际厂商开展合作。伴随各大国际龙头加大在国内投资建厂力度，我们认为先导智能有望持续扩大在海外龙头电池厂商中所占份额；另一方面，伴随宁德时代、孚能等向大众、戴姆勒等国际汽车厂商供应锂电系统，中国企业海外供应也将进一步推动国内设备供应商参与全球竞争。美亚光电：美亚光电：公司 1Q19 业绩超预期，且我们预计二季度公司的色选机将继续稳健增长，而 CBCT 需求景气度将继续维持。美亚光电基于全国领先的光电技术，在粮食色选和口腔 CBCT 领域都保持着行业领头羊的地位。此外，公司基于其光电技术优势，不断开发新产品，我们预计其口腔扫描仪和椅旁系统有较大希望于今年内取证，该产品与 CBCT 可共享客户与渠道资源，未来市场潜力巨大。我们认为，更长期来看，公司的色选机下游应用有望从粮食领域向其他下游延伸，海外市场有较大增长潜力，且其他医疗影像设备也正在储备当中。美亚光电经营稳健，现金流健康，分红率高，是较为优质的现金牛标的。中金公司研究部中金公司研究部:2019 年年 5 月月 27 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 H 股：中联重科股：中联重科 中联重科：中联重科：公司是国内领先的起重机械和混凝土机械制造商，塔式起重机市场份额高居国内第一。2018 年，公司汽车起重机市场份额同比上升 2ppt 至 23%，塔式起重机份额稳定在 40%左右。我们预计 2019 年汽车起重机行业销量有望同比增长 30%，公司增速有望保持更高，塔式起重机收入有望实现翻倍增长。混凝土机械方面，由于公司产品升级，以符合“公路治超”标准，短期份额出现波动，我们预计全年公司混凝土机械收入增速逐季回升。伴随公司经营活动现金流逐步改善，P/B 估值存在修复空间。市场回顾市场回顾 上周机械板块（SW 机械指数）上涨 1.43%，上证综指上涨 0.14%，深证成指上涨 0.71%。细分板块中，涨幅前三为仪器仪表（6.20%）、工程机械（3.70%）、重型机械（2.90%），跌幅前三为环保设备（-2.73%）、纺织服装设备（-2.49%）、铁路设备（-0.75%）。中金机械组合上周上涨 0.10%，同期沪深 300 指数上涨 0.54%。图表1:机械子板块行情统计（20190520-20190527）图表2:中金机械组合周度行情（20190520-20190527）资料来源：万得资讯，中金公司研究部 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 细分行业观点更新细分行业观点更新 半导体装备：国产化率仍待提升。国产化率仍待提升。考虑到中美贸易摩擦在技术领域矛盾突出，半导体设备“自主可控”显得更加重要。根据中国电子专用设备工业协会和 Semi 的数据测算，2018 年半导体设备的国产化率不足 5%，国产化率存在较大提升空间。目前大部分的国产制程设备都在28nm 实现了突破和量产，技术相对成熟；部分设备在 14nm 和 7nm 领域实现了突破。其中，中微半导体的 7nm 刻蚀机已经进入台积电，北方华创的部分 14nm 产品也通过了厂家的验证。以长江存储为例，其从今年年初开始密集招标，目前北方华创、中微半导体、盛美半导体、清芯科技和沈阳拓荆等多个国产厂商均有较大体量的中标。其中，北方华创在氧化炉、退火设备、硅刻蚀、Al Pad PVD 和清洗机领域中标；中微半导体在介质刻蚀领域有多项中标；盛美半导体和清芯科技在清洗机领域实现了进口替代；沈阳拓荆顺利导入 CVD 设备。我们认为，在产线拉通的初期，晶圆厂商还是以提高良率为首要目标，因此会采购进口设备为主，随着工艺的成熟，国产设备的份额有望逐步的提升。预计预计 2H19 半导体设备投资将环比回升，半导体设备投资将环比回升，2020 年将达到历史新高。年将达到历史新高。根据 Semi 的预测，2018 年全球半导体设备投资额达到 645 亿美元，同比增长 14%，其中中国大陆半导体设备投资额为 131 亿美元，同比增长 59.3%，仅次于韩国，位列第二。展望 2019 年，Semi 预测全球半导体设备投资额受存储器投资额下滑的拖累，整体将下滑 18%至 530亿美元左右。但 2H19 开始，半导体设备投资将开始环比回升，2020 年设备投资额将较2019 年增长 27%至 670 亿美元，达到历史新高。-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.007.00环保设备纺织服装设备铁路装备自动化船舶制造金属制品类机械其他通用机械制冷空调设备煤炭机械冶金矿采化工设备机床工具机械行业平均农业机械机械基础件楼宇设备印刷包装机械磨具磨料内燃机重型机械工程机械仪器仪表本周各板块区间涨跌幅（本周各板块区间涨跌幅（%，总市值加权平均），总市值加权平均）9092949698100102中金机械组合沪深300指数 中金公司研究部中金公司研究部:2019 年年 5 月月 27 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图表3:美国对中国加征关税机械产品清单 资料来源：USTR，中金公司研究部 HS2HS4具体内容进口自中国金额总进口金额进口自中国占比505.472380.7721%848473Parts Etc For Typewriters&Other Office Machines15.3522.9867%878708Parts&Access For Motor Vehicles(head 8701-8705)9.4266.5814%848481Taps,Cocks,Valves Etc For Pipes,Tanks Etc,Pts3.8114.8826%838302Hardware,Fixtures,Castors Etc&Parts,Base Metl2.956.8943%848415Air Conditioning Machines(temp&Hum Change),Pts2.658.0233%737326Articles Of Iron Or Steel,Nesoi1.734.9335%848414Air Or Vac Pumps,Compr&Fans;Hoods&Fans;Pts3.3811.3330%878716Trailers Etc;Other Vehicles,Not Mech Propeld,Pt1.273.5935%848483Transmission Shafts,Bearings,Gears Etc;Parts1.849.0320%858543Electrical Mach Etc,With Ind Functions Nesoi,Pts3.038.8834%848409Parts For Engines Of Heading 8407 Or 84080.999.4311%858534Printed Circuits0.932.0845%737318Screws,Bolts,Nuts,Washers Etc,Iron Or Steel1.145.1622%828207Interchange Tools For Hand-Or Machine-tools,Bmpt0.793.0626%848412Engines And Motors Nesoi,And Parts Thereof1.065.0821%848424Mech Appl To Disperse Liq Etc;Sand Etc Blast Mach1.052.6739%848479Machines Etc Having Individual Functions Nesoi,Pt1.058.3313%828205Handtools Nesoi;Blow Torches Etc;Anvils Etc0.651.2552%858501Electric Motors And Generators(no Sets)2.299.7324%848425Pulley Tackle&Hoists(exc Skip);Winch Etc;Jaks0.661.2752%858511Electric Ignition Etc Equip;Generators;Parts0.564.0914%858527Reception Apparatus For Radiotelephony Etc1.074.0926%858502Electric Generating Sets And Rotary Converters0.601.3844%858507Electric Storage Batteries,Incl Separators,Parts1.686.9824%848413Pumps For Liquids;Liquid Elevators;Parts Thereof2.1510.6120%858539Electric Filament Or Discharge Lamps,Parts2.023.0766%737308Structures Nesoi&Parts Thereof,Of Iron Or Steel1.224.3228%848472Office Machines Nesoi(hectograph,Addressing Etc)0.370.8444%909013Liquid Crystal Devices Nesoi;Lasers;Opt Appl;Pt0.733.3921%393917Tubes,Pipes&Hoses&Their Fittings,Of Plastics0.572.2126%737324Sanitary Ware&Parts,Iron Or Steel0.300.5653%828204Hand-operated Spanners&Wrenches Etc,B Met Parts0.290.5948%848465Machine Tools For Working Wood,Cork,Bone Etc0.431.3632%909002Optical Elements,Mounted;Parts&Accessories0.311.4921%858529Parts For Television,Radio And Radar Apparatus0.923.0730%858506Primary Cells&Batteries,Parts0.360.9438%858505Electromagnets,Permanent Magnets Etc&Parts0.410.9742%737317Nails,Tacks,Drawing Pins Etc Of Iron Or Steel0.240.8329%848467Tools For Working In The Hand,Pneum Hyd Etc,Pts3.565.9160%858509Electromech Domestic Appliances;Parts1.471.8878%737315Chain&Parts,Of Iron Or Steel0.210.6133%828203Files,Rasps,Pliers,Metalcut Shears Etc,B Mt Pt0.200.3852%848421Centrifuges;Filter Etc Mach For Liq Or Gases;Pts1.268.2515%828211Knives With Blades&Blades For Knives Nesoi,Bmpt0.490.7764%828202Handsaws&Met Pts;Saw Blades;Base Mtl Saw Parts0.190.7924%848433Harvest Etc Machines,Cleaning Eggs Etc Nesoi,Pts0.452.0322%747412Copper Tube Or Pipe Fittings0.190.6429%747419Articles Of Copper Nesoi0.160.4337%858510Electric Shavers,Hair Clippers&Remov App;Pts0.350.6356%828201Handtools&Tools Used In Agricult Etc,B Met Pts0.150.3445%848441Mach For Making Up Pulp&Paper,Inc Cutters,Pts0.201.0320%909023Inst,Appts&models,for Demonstrational Use&Parts0.120.5422%858538Parts For Elec Appar Etc Of Head 8535,8536&85370.633.2120%848426Ships Derricks;Cranes;Mobile Lifting Frames Etc0.171.2813%737322Radiators,Air Heaters Etc,Nonel&Pt,Ir&Steel0.110.5820%737309Tanks Etc,Over 300 Liter Capacity,Iron Or Steel0.100.4621%404010Conveyor Or Transmiss Belts Of Vulcanized Rubber0.100.5917%858528Tv Recvrs,Incl Video Monitors&Projectors11.4524.6047%848443Print Mach Incl Ink-jet Mach Ancil T Prnt Pt Nesoi6.1117.0136%828206Tools Of 2 Om Of Hdg 8202-8205,Sts Fr Rtail Sale0.090.1175%858547Insulating Fittings For Assembly Nesoi0.080.2630%404012Retread Or Used Pneu Tires,Solid Tires Etc,Rubbr0.080.3919%848407Spark-ignition Recip Or Rotary Int Comb Piston Eng0.5311.115%848423Weighing Machines&Weighing Machine Weights;Pts0.300.7242%838307Flexible Tubing Of Base Metal0.070.1743%848451Machinery(not Laundry)For Cleaning,Drying Etc0.071.734%828208Knives&Blades For Machines&Appliances,B Mt Pt0.070.3718%878714Parts&Access For Cycles&Invalid Carriages0.361.4525%949406Prefabricated Buildings0.050.3217%848466Parts Etc For Machine Tools Of Head 8456 To 84650.462.7817%909030Oscilloscopes,Spectrum Analyzers Etc,Parts Etc0.523.4215%747411Copper Tubes And Pipes0.040.627%909010Apparatus Etc For Photo Labs Etc Nesoi;Parts Etc0.040.0944%909011Compound Optical Microscopes;Parts&Accessories0.060.3917%848476Automatic Goods-vending Machines,Parts0.050.1827%919107Time Switches W Clk/wtch Movemnt/synchronous Motor0.040.0939%858535Electrical Apparatus For Switching Etc,Ov 1000 V0.130.8715%858548Battery Waste,Scrap;Electrical Pts Of Mach Nesoi0.040.2514%737316Anchors,Grapnels And Parts Thereof,Of Iron/steel0.030.0464%中金公司研究部中金公司研究部:2019 年年 5 月月 27 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 图表4:美国对中国加征关税机械产品清单（续）资料来源：USTR，中金公司研究部 HS2HS4具体内容进口自中国金额总进口金额进口自中国占比505.472380.7721%747415Nails,Tacks Etc Of Copper Etc,Screws Etc,Copper0.030.1026%848461Machine Tools For Shaping,Slotting,Gear Cut Etc0.030.2810%858522Parts&Accessories For Use W/App Of 8519 Or 85210.030.0830%909027Inst Etc For Physical Etc Anal Etc;Microtome;Pts0.636.0610%848459Machine Tools For Drilling,Boring,Milling Etc0.030.3510%848428Lifting,Handling,Loading&Unload Machines Nesoi0.294.436%848468Machines,Solder Etc;Gas Surf Temper Machines,Pt0.020.1123%969606Buttons,Press Studs Etc,Button Mold&Blanks Etc0.010.0437%858514Industrial Or Lab Elec Furnaces Etc,Parts0.060.5012%848482Ball Or Roller Bearings And Parts0.633.0521%858513Portable Elec Lamps Function By Own Energy Source0.670.7590%909007Cinematographic Cameras&Projectors,Parts Etc0.030.1030%848406Steam Turbines&Other Vapor Turbines,Parts0.010.314%848452Sewing Machines(not Book-sew),Cover Etc;Needles0.140.4829%737302Railway Etc Track Construct Material,Iron&Steel0.040.2913%595910Transmsn/convyr Belt,tex Mat,whthr/nt Reinfcd,Ctd0.010.0712%707014Signal Glassware&Glass Optic Elem Nesoi Not Wrkd0.010.0420%848408Compression-ignition Internal Comb Piston Engines0.165.993%767613Aluminum Containers For Compressed Or Liquefid Gas0.010.0417%848404Auxiliary Plant Used With Boilers;Condensers;Pts0.020.1511%515112Woven Fabrics Of Combed Wool Or Fine Animal Hair0.010.106%848477Machinery For Working Rubber&Plast Etc Nesoi,Pt0.463.4913%878707Bodies(including Cabs),For Specif Motor Vehicles0.000.890%848460Machine Tools For Honing Or Finishing Metal Etc0.020.445%848432Agricult Etc Mach For Soil Etc;Lawn Rollers;Pts0.120.6618%757507Nickle Tubes,Pipes And Tube Or Pipe Fittings0.000.112%848410Hydraulic Turbines,Water Wheels&Regulators,Pts0.020.0629%848411Turbojets,Turbopropellers&Oth Gas Turbines,Pts0.5823.692%848419Machinery Etc For Temp Chang Treat Mat;W Heat,Pt0.745.4713%848420Calendering Machines Etc Nesoi&Cylinders,Parts0.040.2121%848429Self-propelled Bulldozers,Graders,Scrapers Etc0.245.714%848431Parts For Machinery Of Headings 8425 To 84301.688.3220%848439Machinery For Making Pulp&Making Etc Paper,Pts0.040.498%848440Bookbinding Machinery,Incl Book-sewing,Parts0.000.143%848444Machines Extruding,Drawing Etc Manmade Textiles0.000.068%848445Machines For Preparing Textile Fibers&Yarns0.010.1015%848447Machines,Knitting,Stitch-bond,Lace,Net Etc.0.020.1611%848448Auxiliary Machinery For Use With Textile Machines0.020.258%848450Washing Machines,Household-Or Laundry-type,Pts0.122.116%848453Machinery For Work Leather Etc&Footwear Etc,Pts0.000.039%848455Metal-rolling Mills And Rolls Therefor;Parts0.040.3214%848456Machine Tools For Material Removal By Laser Etc0.070.6910%848457Machining Centers,Unit Const Mach Etc Work Metal0.011.310%848458Lathes For Removing Metal,Incl Turning Centers0.050.936%848462Machine Tools For Forging,Bending,Stamping Etc0.091.178%848463Machine Tools For Working Metal,Nesoi0.010.225%848464Machine Tools For Working Stone,Etc&Glass0.110.3531%848474Machinery For Sorting Screening Etc Minerals,Pts0.191.3214%848475Machines For Assemb Elec Tubes Etc&Glass Mfr,Pt0.030.2810%848478Machinery For Tobacco Preparation Nesoi,Parts0.010.107%848484Gaskets&Similar Joints Of Metal Sheeting0.070.6410%848487Machinery Parts,Not Cont Electic Con,Etc,nes0.050.4411%858503Parts Of Electric Motors,Generators&Sets0.592.3425%858515Electric,Laser Or Oth Light Or Photon Beam Etc0.172.049%858530Electric Signal,Safety Or Traffic Control Equip0.060.3517%858532Electric Capacitors,Fixed,Var Or Adj(preset)Pt0.261.4118%858541Semiconductor Devices;Light-emit Diodes Etc,Pts2.0910.7020%858542Electronic Integrated Circuits&Microassembl,Pts2.7333.458%868602Rail Locomotives,Nonelect Nesoi;Locomot Tenders0.000.001%868603Self-propelled Railway Etc Coaches,Vans Etc Nesoi0.000.064%868604Railway Or Tramway Maintenance Or Service Vehicles0.000.021%868605Railwy,Tramwy Pass Etc Coaches Not Self-propelld0.000.020%868606Railway Or Tramway Freight Cars,Not Self-propelld0.000.110%868607Parts Of Railway Or Tramway Locomotives Or R Stock0.200.9322%868608Railway Fixtures;Mech Signaling,Safety,Etc,Eq0.010.0421%868609Containers For One Or More Modes Of Transport0.330.5265%878701Tractors(other Than Works Trucks Of Heading 8709)0.08