证券研究报告·行业研究·机械设备机械设备行业1/31东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Main]美国页岩革命——百年征途，终遂能源自主增持（维持）投资要点页岩油气储量丰富，美国借力页岩革命实现能源自主：根据EIA2013年统计，全球页岩气可采储量为206万亿方，占全球天然气储量的32%；页岩油储量达到了3450亿桶，占全球石油储量的20%。目前只有美国实现了页岩油气大规模商业化开采，并在2007年前后实现产量迅速增长。依靠页岩气的开发利用，2007-2017年美国天然气产量复合增速达3.5%（对比1997-2007年复合增速0.2%）。2017年美国天然气产量达到7727亿方（页岩气占比约68%），超过当年天然气消费量7676亿方实现能源自主，也正式实现了由天然气输入国向净出口国的转变。四大阶段复盘美国页岩气发展史：美国页岩气革命的进程可大致划分为四大阶段，分别是发现阶段（1821-1975）——技术探索阶段（1976-2001，页岩气年产量升至120亿方）——技术突破阶段（2002-2006，年产量升至310亿方）——产量高增阶段（2007年至今，年产量超过5200亿方）。其中第二、三阶段由于能源危机的出现，美国政府大力推进页岩气的开采与研究，期间关键技术持续突破，开采成本持续降低；至第四阶段，此前的技术积淀为页岩气大规模商业开采提供先决条件，叠加2007-2008年高油价推升气价为页岩气开发提供了可观盈利空间，页岩气产量开始迅速增长。发展至今美国已实现天然气全面自给。国家战略与私企创新并行，政策护航页岩气发展：20世纪70年代能源危机与天然气短缺促使美国开始推进页岩油气开发。政府牵头开展美国东部地区页岩气勘探工程，且提供补贴政策、税收减免并优化天然气定价机制，携手小型企业推动页岩油气开采技术进步。其中在补贴方面，开采页岩气等非常规天然气都直接受到财政补贴，且补贴数额较大。据美国康菲国际石油有限公司的估计，上世纪80-90年代非常规天然气开发的30%的利润来自政策优惠。经过近30年不懈探索，美国绘制出详细的页岩气地质图谱，且逐渐掌握了水平井、水力压裂等核心技术，为掀起页岩革命奠定了坚实基础。水力压裂+水平井技术突破，奠定页岩革命基础：1982年起美国Mitchell公司开始研究Barnett页岩气开发，不断改进压裂介质，改善压裂效果并减少压裂成本，最终于1998年水力压裂试验取得突破性进展；但此时水平井尚未普及，页岩气开采仍未具备明显经济性。2002年Devon能源公司以35亿美元价格收购Mitchell公司接...
