机械设备行业：节后开工低于预期地产销售将是主要观察变量-20190225-中信建投-13页.pdf

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告行业动态证券研究报告行业动态 节后开工低于预期，地产销售将是主要观察变量节后开工低于预期，地产销售将是主要观察变量 本周核心观点 受天气等因素影响，节后开工热度低于预期，重点关注房地产销售是否超预期，判断混凝土机械等建筑施工后周期机械设备将保持高景气度。受天气等因素影响，节后开工热度低于预期，重点关注房地产销售是否超预期，判断混凝土机械等建筑施工后周期机械设备将保持高景气度。据草根调研，元宵节后多数地区建筑工地仍没有开始动工的迹象，钢材等建筑材料成交量低于农历日历同期，预计 3 月初至中旬将迎来集中开工。积极财政政策落实，判断 2019 年基建投资增速将确定性改善，预计增速将回升至 8%-10%；房地产销售将是 2019 年主要观察变量，我们预计 2019 年挖机国内销量增速 0%-5%，但 2018 年初以来房屋新开工面积增速与施工面积增速或竣工面积增速缺口持续扩大，受益于房地产低库存，我们判断 2019 年施工面积和竣工面积增速将同比改善，利好混凝土机械等建筑施工后周期的机械设备。同时，看好同时，看好 2019 年高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。年高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。核心推荐组合：核心推荐组合：先导智能、捷佳伟创、杰瑞股份、三一重工、恒立液压、迈为股份、精测电子、杰克股份。本周重要新闻 1、2018 年压路机市场销量分析：国产品牌势头强劲，海外市场成绩喜人。点评：回顾点评：回顾 2018 年压路机市场销售情况，年压路机市场销售情况，5%的小幅增长在继续释放市场平稳发展的良好讯号时，也随之透露了未来压路机市场面临的新机遇和新挑战。随着基础设施建设和海外市场的进一步布局，工程机械行业还将迎来更广阔的前景。的小幅增长在继续释放市场平稳发展的良好讯号时，也随之透露了未来压路机市场面临的新机遇和新挑战。随着基础设施建设和海外市场的进一步布局，工程机械行业还将迎来更广阔的前景。2、GGII：2018 年负极材料出货量 19.2 万吨。点评：未来三年，负极材料市场竞争将进一步加剧，低端重复产能将被淘汰，拥有核心技术和优势客户渠道的企业才能获得长足的发展，市场集中度将进一步提升。点评：未来三年，负极材料市场竞争将进一步加剧，低端重复产能将被淘汰，拥有核心技术和优势客户渠道的企业才能获得长足的发展，市场集中度将进一步提升。3、中国石油首个天然气水合物实验平台建成投用。点评：这一平台是中国石油海域天然气水合物工程重点实验室的重要组成部分，将有利于推进我国海域天然气水合物试采及商业化开发进程。点评：这一平台是中国石油海域天然气水合物工程重点实验室的重要组成部分，将有利于推进我国海域天然气水合物试采及商业化开发进程。4、国内碳化硅衬底氮化镓材料试制成功，5G 芯片国产化再进一步。点评：这标志着今后国内各大芯片企业生产 5G 通信芯片，有望用上国产材料。点评：这标志着今后国内各大芯片企业生产 5G 通信芯片，有望用上国产材料。陈兵陈兵 021-68821852 执业证书编号：S1440518070001 发布日期：2019 年 2 月 25 日 市场表现市场表现-39%-29%-19%-9%1%11%2018/1/222018/2/222018/3/222018/4/222018/5/222018/6/222018/7/222018/8/222018/9/222018/10/222018/11/222018/12/222019/1/22机械设备上证指数机械设备机械设备 1 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录一、本周核心观点与行情回顾.2 1.1 本周观点.2 1.2 指数表现与板块估值.3 1.3 个股表现.3 二、需求观察.5 三、行业新闻.6 3.1 工程机械和轨道交通.6 3.2 锂电设备.6 3.3 能源装备.7 3.4 工业 4.0.9 3.5 3C 自动化设备.10 2 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一一、本周核心观点与行情回顾、本周核心观点与行情回顾 1.1 本周观点本周观点 受天气等因素影响，节后开工热度低于预期，重点关注房地产销售是否超预期受天气等因素影响，节后开工热度低于预期，重点关注房地产销售是否超预期，判断，判断混凝土机械混凝土机械等建筑施等建筑施工后周期机械设备将保持高景气度工后周期机械设备将保持高景气度。据草根调研，元宵节后多数地区建筑工地仍没有开始动工的迹象，钢材等建筑材料成交量低于农历日历同期，预计 3 月初至中旬将迎来集中开工。积极财政政策落实，判断 2019 年基建投资增速将确定性改善，预计增速将回升至 8%-10%；房地产销售将是 2019 年主要观察变量，我们预计 2019 年挖机国内销量增速0%-5%，但2018年初以来房屋新开工面积增速与施工面积增速或竣工面积增速缺口持续扩大，受益于房地产低库存，我们判断 2019 年施工面积和竣工面积增速将同比改善，利好混凝土机械等建筑施工后周期的机械设备。同时，看好同时，看好 2019 年高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。年高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。锂电设备：锂电设备：2019 年国内动力锂电池产业有望迎来新一轮产能周期年国内动力锂电池产业有望迎来新一轮产能周期。三星 SDI 接连宣布投资西安动力电池二期工程 105 亿元和对天津工厂新增投资 165 亿元人民币，除三星外，LG 化学也于今年 7 月在南京滨江投资 20亿美元建设年产 32GWh 动力电池项目。以此为标志，日韩锂电池龙头开启重返中国市场，瞄准 2020 年后补贴退出后的市场需求。除日韩锂电池龙头重返中国市场外，综合实力较强的内资企业也纷纷加码投资动力锂电池。复星所投资的捷威动力计划 2020 年形成 18GWh 产能；完成 C 轮融资 50 亿元的孚能科技计划到 2020 年形成40GWh 动力锂电池产能；以及吉利于湖北荆州投资 80 亿元建设动力锂电池工厂，预估产能 20GWh 左右。光伏设备：将受益于平价上网和技术工艺升级。光伏设备：将受益于平价上网和技术工艺升级。目前，集中式光伏为 0.65-0.85 元/kWh，分布式光伏 0.7-0.9元/kWh 左右，低于一般工商业 1 元/kWh 的电价，初步具备用电侧平价上网的条件，预计 2020 年将实现用电侧平价上网，2030 年光伏发电成本可达 0.2 元/kWh，实现发电侧平价上网。预计 2019 年全球光伏新增装机量130Gwh 左右，同比增长 27%左右，维持快速增长。供给端，自下而上统计 2018 年底和 2019 年底电池片产能将分别达 150Gwh 和 180Gwh，从总量数据上供大于求，但 PERC 等高效电池片仍供不应求。据我们自下而上统计，判断 2019 年 PERC 产能将达 100Gwh，较 2018 年新增 30Gwh 左右，持续处于高位，PECVD 等相关设备处于高景气。2020 年后随着 HIT 等异质结光伏电池片的导入，将迎来新一轮设备更新升级需求。钻完井设备：页岩气增储上产势在必行，钻完井设备：页岩气增储上产势在必行，钻完井设备需求高景气。钻完井设备需求高景气。2017 年国产天然气将近 1500 亿方，到2020 年国产气要达到 2000 亿方，即 2018-2020 年需再增加 500 亿方产量，根据中石油和中石化的规划，其中将近 200-300 亿方由页岩气等非常规天然气贡献，另外一部分由常规天然气贡献。要完成 300 亿方页岩气的产量目标，据我们测算，2018-2020 年中石油需打井 800 口，中石化需打井 506 口，一般一套 20 台压裂车组一年作业 20 口井测算，2018-2020 年国内需新增 360-400 台压裂车，钻完井设备市场进入高景气周期 重点推荐组合：重点推荐组合：先导智能、捷佳伟创、杰瑞股份、三一重工、恒立液压、迈为股份、精测电子、杰克股份。先导智能、捷佳伟创、杰瑞股份、三一重工、恒立液压、迈为股份、精测电子、杰克股份。3 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 表表 1：重点覆盖标的盈利预测：重点覆盖标的盈利预测 上市公司上市公司 净利润（亿元）净利润（亿元）EPS PE 2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019 康力电梯 3.26 0.80 2.94 0.41 0.10 0.37 13.51 70.58 20.18 富瑞特装 0.51-0.48 0.11-0.10 51.45 -62.15 精测电子 1.62 2.73 3.98 1.98 1.67 2.43 26.46 36.30 25.73 中集集团 26.32 27.61 32.20 0.88 0.92 1.08 12.63 12.80 11.95 巨星科技 5.5 7.33 8.67 0.51 0.68 0.81 19.41 14.82 12.97 台海核电 10.14 7.33 9.37 1.17 0.77 0.98 9.90 15.87 13.87 豪迈科技 6.76 7.47 8.63 0.84 0.93 1.08 19.96 19.22 16.42 杰克股份 3.24 4.81 6.09 1.57 1.56 1.98 24.14 24.67 19.17 三一重工 21.76 60.34 74.79 0.28 0.77 0.96 30.21 12.23 10.82 杰瑞股份 0.67 5.55 8.18 0.07 0.58 0.85 259.29 32.49 23.28 伊之密 2.75 2.43 3.02 0.64 0.56 0.70 9.69 11.03 9.64 康尼机电 3.57-29.44 2.87 0.36-2.96 0.29 11.67 -1.44 15.71 先导智能 5.38 8.21 11.40 1.22 0.93 1.29 24.48 33.84 24.12 智云股份 1.7 2.09 2.83 0.59 0.71 0.96 19.86 20.98 15.59 恒立液压 3.72 8.71 11.11 0.59 0.99 1.26 34.51 24.34 22.22 资料来源：中信建投证券研究发展部，PE对应2月22日收盘价 1.2 指数表现与板块估值指数表现与板块估值 本周上证综上涨 4.45%，收于 2804.23 点；同期申万机械指数上涨 5.28%，收于 1085.15 点，跑赢大盘 0.74个百分点。本周机械设备板块整体估值（TTM，整体法）为 25.80，处于中低位；全部 A 股（剔除银行、石油和地产板块）的整体估值（TTM，整体法）为 18.55；二者比值为 1.39，与上周比值相同，处于历史低位水平。图图 1：机械设备板块与全部机械设备板块与全部 A 股股（剔除）估值（剔除）估值水平走势水平走势 图图 2：机械设备板块机械设备板块/全部全部 A 股（剔除）估值水平走势股（剔除）估值水平走势 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 1.3 个股表现个股表现 0 02020404060608080100100120120全部全部A A股（剔除银行石油地产）股（剔除银行石油地产）SWSW机械设备机械设备11.21.41.61.822.22.4机械设备板块与全部机械设备板块与全部A A股（剔除银行石油地产）估值水平比值股（剔除银行石油地产）估值水平比值 4 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 本周涨幅表现位居前五位的个股为：全柴动力（+41.88%）、法尔胜（+36.45%）、天翔环境（+32.01%）、长江润发（+22.94%）、中原特钢（+22.10%）。本周跌幅表现位居后五位的个股为：赢合科技（-3.17%）、宁波动力（-2.96%）、*ST 东数（-1.90%）、杰克股份（-1.53%）、建设机械（-1.52%）。表表 2：本周机械板块个股表现情况：本周机械板块个股表现情况 表现居前表现居前 一周涨幅前一周涨幅前 5(%)表现居后表现居后 一周跌幅前一周跌幅前 5(%)全柴动力+41.88 赢合科技-3.17 法尔胜+36.45 宁波动力-2.96 天翔环境+32.01*ST 东数-1.90 长江润发+22.94 杰克股份-1.53 中原特钢+22.10 建设机械-1.52 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 5 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二二、需求观察、需求观察 国内主要钢材品种库存本周上涨国内主要钢材品种库存本周上涨 11.06%。截至 2019 年 2 月 22 日，国内主要钢材品种库存为 1799.15 万吨，较上周上涨 179.24 万吨，涨幅为 11.06%。国内粗钢日均产量国内粗钢日均产量持平持平。截至 2019 年 1 月 20 日，国内粗钢日均产量达到 234.98 万吨，较 1 月 10 日减少3.00 万吨，降幅为 0.10%。图图 3：钢铁库存数据：钢铁库存数据 图图 4：国内粗钢日均产量：国内粗钢日均产量 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 05001,0001,5002,0002,500（万吨）2015201620172018201919020021022023024025026027028001-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-1009-1010-1011-1012-10（万吨/天）20152016201720182019 6 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 三三、行业新闻行业新闻 3.1 工程机械和轨道交通工程机械和轨道交通 标准化是必然趋势，标准化是必然趋势，GCPGCP 打造一站式二手机服务平台打造一站式二手机服务平台。众所周知，2008-2011 年是我国工程机械行业的一个黄金期，期间售出的设备陆续进入更新淘汰期，仅在这一周期售出并迎来淘汰期的挖掘机就多达 50 余万台，进入二手机流通领域。然而，在这些成为“二手机”开始流落市场的设备中，大部分散落在各个大型二手工程机械交易市场，缺少管理和照料，不断贬值。目前 GCP（Green Cycle Planning，绿色循环计划）平台是国内推进二手机标准化一站式服务较早的机构，旨在向市场提供高品质的、有保证的、绿色的循环工程机械设备和相关服务。在标准化、专业化方面，GCP 平台目前走在行业前列。首家入驻的企业为小松中国。（新闻来源：第一工程机械网）2018 年压路机市场销量分析：国产品牌势头强劲年压路机市场销量分析：国产品牌势头强劲，海外市场成绩喜人海外市场成绩喜人。据统计数据显示，2018 年 1-12 月，纳入统计的 22 家主机制造企业，共计销售各类压路机 18376 台，同比增长 5%。2018 年前 4 月，压路机产品销量持续飙涨，相较 2017 年，同比增长 28%。但从 5 月份开始，压路机销量开始低走，直至 12 月份，才实现小幅回升。从出口销量来看，2018 年压路机产品出口总量为 3202 台，同比增长 41%。其中，除 10 月份出口量增长率出现回落外，全年均保持高调增长，尤其在 4 月份，压路机出口增长率达 92.24%。在 18376 台总销量中，徐工道路一家就占据了近 1/3 的市场份额。从机型结构看，2018 年，机械式单钢轮压路机仍占据最大市场份额，全液压单钢轮压路机和轻型压路机次之。（新闻来源：第一工程机械网）点评：点评：回顾回顾 2018 年压路机市场销售情况，年压路机市场销售情况，5%的小幅增长在继续释放市场平稳发展的良好讯号时，也随之的小幅增长在继续释放市场平稳发展的良好讯号时，也随之透露了未来压路机市场面临的新机遇和新挑战。出击海外市场、打造国产品牌竞争优势、保持行业稳健发展，透露了未来压路机市场面临的新机遇和新挑战。出击海外市场、打造国产品牌竞争优势、保持行业稳健发展，是我们共同面对的发展方向。随着基础设施建设和海外市场的进一步布局，工程机械行业还将迎来更广阔的前是我们共同面对的发展方向。随着基础设施建设和海外市场的进一步布局，工程机械行业还将迎来更广阔的前景。景。图图 5：挖掘机月度销售数量情况：挖掘机月度销售数量情况 图图 6：小松挖掘机利用小时数：小松挖掘机利用小时数 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部资料来源：公司官网，中信建投证券研究发展部 2019 年 1 月，挖掘机月度销售数量为 11756 台，同比增长 10%。2018 年 12 月挖掘机月度销售数量同比增速为 12.2%，2019 年 1 月同比增速较 2018 年 11 月同比增速下滑 2.2pcts。2019 年 1 月，国内小松挖掘机利用小时数为 104.1，同比下降 11.6%，同期对比来看，1 月利用小时数处于相对较低的水平。2018 年 12 月国内小松挖掘机利用小时数同比下降 14.0%。7 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 3.2 锂电设备锂电设备 远景远景 AESC 三元软包三元软包 20GWh 动力电池项目开工动力电池项目开工。近日，总投资 220 亿远景 AESC 智能电池项目在江阴市开工，该项目规划建设年产 20GWh 的三元软包动力电池和电极材料，并利用物联网管理技术在全国范围内布点锂电池全寿命周期管理。据了解，该项目用地总规模 2000 亩，计划分三期建设，2019 年计划投资 2 亿元。项目全部达产后，每年可满足约 40 万辆新能源汽车使用需求。远景集团创始人兼 CEO 张雷此前表示，公司将在无锡投资建设世界最先进的 811 三元软包锂电池生产线，预计在 2019 年全面实现量产。此前专注软包锰酸锂技术的路线的 AESC，2017 年曾两次入围动力电池补贴目录，如今大规模转向三元软包技术路线，也被业内认为是瞄准中国新能源乘用车市场，契合国内高能量密度和高续航里程新能源车型发展需要。（新闻来源：高工锂电网）GGII：2018 年负极材料出货量年负极材料出货量 19.2 万吨万吨。高工产研锂电研究所(GGII)调研数据显示，2018 年国内负极材料出货量 19.2 万吨，同比增长 29.7%。其中人造石墨出货量 13.3 万吨，同比增长 32.74%；天然石墨出货量 4.58万吨，同比增长 19%。2018 年中国负极材料市场产值 105 亿元，同比增长 27.9%。出货量与市场规模增长相当，主要原因是 2018 年负极材料主要原材料之一针状焦价格维持高位，及石墨化环节加工费降幅有限，因此负极材料全年降价不明显。另外硅碳负极等新型材料的比例在上升，其当前均价为 1014 万元/吨，高于石墨类负极均价 48 万/吨。（新闻来源：高工锂电网网）点评：点评：未来三年，负极材料市场竞争将进一步加剧，低端重复产能将被淘汰，拥有核心技术和优势客户渠未来三年，负极材料市场竞争将进一步加剧，低端重复产能将被淘汰，拥有核心技术和优势客户渠道的企业才能获得长足的发展，市场集中度将进一步提升，这对二三线负极材料企业而言，经营压力无疑加大，道的企业才能获得长足的发展，市场集中度将进一步提升，这对二三线负极材料企业而言，经营压力无疑加大，其需要提前谋划出路。其需要提前谋划出路。图图 7：新能源汽车：新能源汽车月度销售数量月度销售数量 图图 8：新能源汽车锂电池装机量情况（：新能源汽车锂电池装机量情况（Gkwh）资料来源：wind，中信建投证券研究发展部,2019 年 1 月，全国新能源汽车销售数量为 9.57 万辆，较去年同期增长 148.74%；2018 年 12 月，新能源汽车销售数量同比增速 38.04%，2019 年 1 月同比增速较 2018 年 12 月同比增速上涨 110.70pcts。2019 年 1 月，国内新能源汽车锂电池装机量 4.98Gwh，较去年同期水平增长 292.13%；2018 年 12 月，国内锂电池装机量较去年同比水平增长 13.51%，2018 年 8 月同比增速较 2018 年 7 月同比增速下降 50.81pcts。3.3 能源装备能源装备 中国石油首个天然气水合物实验平台建成投用中国石油首个天然气水合物实验平台建成投用。2 月 20 日从中国石油勘探开发研究院获悉，中国石油首个天然气水合物实验平台（成藏子平台）通过集团公司科技管理部验收后，已平稳运行两个月，获得一批有效成-200%-100%0%100%200%300%400%500%600%700%050,000100,000150,000200,000250,000新能源汽车销售量同比增长率%0%200%400%600%800%1000%1200%02468101214161月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2017年2018年2019年同比增长（2018年）同比增长（2019年）8 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 藏实验数据和两项发明专利，达到预期设计目的。目前，实验平台已具备四大类 12 项实验模拟能力，能够开展水合物勘探评价、储层识别技术、成藏机理与模拟技术、水合物分解控制机理、资源评价方法体系等方面的研究。这将为天然气水合物资源甜点选区提供重要科学依据。（新闻来源：中国能源网）总投资总投资 12.5912.59 亿元亿元 江苏启东开建国家天然气重点工程。江苏启东开建国家天然气重点工程。总投资 12.59 亿元的启通天然气管线项目，近日在启东沿海动工建设。该项目全长约 171 公里，设计年输气能力 40 亿立方米，计划 10 月底前投产运营。启通天然气管线项目，东起吕四港区广汇 LNG 分销转运站，西至南通市通州区刘桥末站，建成后将与中石油“西气东输”南通分输站实现互联互通。该项目由 1 条主线、2 条支线、3 座场站、8 座阀室组成。其中，主线长约 95公里。项目于 2016 年纳入省“十三五”能源发展规划和省“十三五”天然气发展专项规划，去年 9 月被国家发改委列入 2019 年天然气基础设施互联互通重点工程。今年 1 月，该站接靠 LNG 运输船两艘次，接卸液化天然气7 万余吨。随着储罐、管线等配套设施的完善，广汇（启东）LNG 接收站年销售额有望突破 100 亿元。（新闻来源：中国能源网）点评：点评：这一平台是中国石油海域天然气水合物工程重点实验室的重要组成部分。目前，勘探开发研究院已这一平台是中国石油海域天然气水合物工程重点实验室的重要组成部分。目前，勘探开发研究院已在天然气水合物成藏地质研究、开发研究等方面建设标志性实验设备，将有利于推进我国海域天然气水合物试在天然气水合物成藏地质研究、开发研究等方面建设标志性实验设备，将有利于推进我国海域天然气水合物试采及商业化开发进程。采及商业化开发进程。图图 9：美国钻机数量当周值：美国钻机数量当周值 图图 10：本周美国钻机比上周环比：本周美国钻机比上周环比减少减少 4 台台 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部,图图 11：天然气与石油比价：天然气与石油比价 图图 12：天然气重卡月度销售量：天然气重卡月度销售量 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部,至 2018 年 9 月，全国天然气重卡累计销量为 2.9 万辆，较去年同期下降 56%；2018 年来每个月同比持续下滑，1 月下滑 75%，2 月下滑 83%，3 月下滑 66%，4 月下滑 57%，5 月下滑 58%，6 月下滑 60%，7 月下滑 38%，0300600900120015001800美国钻机数量当周值（台）美国钻机数量当周值（台）-120-100-80-60-40-200204060钻机数量环比值（台）钻机数量环比值（台）05101520252013-06-072014-02-072014-10-072015-06-072016-02-072016-10-072017-06-072018-02-07天然气石油比价02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年 9 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 8 月下滑 53%，9 月下滑 45%。美国石油和天然气钻机数量本周比上周环比减少 4 台。从去年同期至今，美国钻机数量累计上升 69 台。3.4 工业工业 4.0 2022 年亚太地区医疗机器人支出将达年亚太地区医疗机器人支出将达 70.3 亿美元亿美元。国际数据公司 IDC 近日正式对外发布医疗保健机器人福利和机遇报告，报告指出，2018 年亚太地区（不包括日本）的医疗保健提供商在机器人方面的支出达到了 37.3 亿美元，预计到 2022 年亚太地区医疗保健机器人支出将达到 70.3 亿美元。在这份报告中。手术机器人是亚太地区采用最广泛的机器人技术。当前看来，应用在医疗行业的手术机器人的确提高了患者的治疗效果，但相对来说，手术费用还比较昂贵。报告认为，随着机器人技术的成熟，手术机器人在医疗上将变得经济实惠。且随着机器人的价格越来越低、体形越来越小，它们定会成为常规医疗手段。（新闻来源：机器人网）粤港澳大湾区将成为机器人产业高地粤港澳大湾区将成为机器人产业高地。粤港澳大湾区发展规划纲要中明确指出：加快制造业结构调整。推动制造业智能化发展，以机器人及其关键零部件、高速高精加工装备和智能成套装备为重点，大力发展智能制造装备和产品，培育一批具有系统集成能力、智能装备开发能力和关键部件研发生产能力的智能制造骨干企业。众所周知，机器人产业的发展离不开大量的人力物力，以及一系列硬件设备、软件、技术和制造等的条件。在工业 4.0、智能制造等高新科技领域，珠三角的发展尤为迅猛，粤港澳大湾区也成为机器人产业落地发展的重要核心地。作为智能机器人产业集群核心的粤港澳大湾区，正在以机器人和 AI 产业为代表，推动着我国机器人产业创新发展。（新闻来源：机器人网）点评：点评：近十年的发展，我国机器人呈平稳增长趋势，市场规模从每年近十年的发展，我国机器人呈平稳增长趋势，市场规模从每年 2525向向 3030的比例增加，而作为国的比例增加，而作为国内智能制造最重要核心地的粤港澳大湾区来说，工业机器人是最重要的市场，目前粤港澳大湾区的智能机器人内智能制造最重要核心地的粤港澳大湾区来说，工业机器人是最重要的市场，目前粤港澳大湾区的智能机器人领域已经形成了较为完善的产业链，以智能机器人产业为代表的新兴技术给粤港澳大湾区未来发展提供了有力领域已经形成了较为完善的产业链，以智能机器人产业为代表的新兴技术给粤港澳大湾区未来发展提供了有力支撑。支撑。图图 13：国内工业机器人产量：国内工业机器人产量 资料来源：wind，中信建投研究发展部-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%02000400060008000100001200014000160001800020000工业机器人产量（台）工业机器人产量（台）同比增长率同比增长率%10 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2018 年 12 月，国内工业机器人产量为 11961 台，较去年同期下降 5.69%；2018 年 11 月国内工业机器人产量同比增速为-1.24%，2018 年 12 月同比降幅较 11 月扩大约 4.45pcts。3.5 3C 自动化设备自动化设备 国内碳化硅衬底氮化镓材料试制成功，国内碳化硅衬底氮化镓材料试制成功，5G5G 芯片国产化再进一步芯片国产化再进一步。据业内人士透露，作为芜湖大院大所合作的重点项目，国产化 5G 通信芯片用最新一代碳化硅衬底氮化镓材料试制成功，打破国外垄断。氮化镓材料系列具有低的热产生率和高的击穿电场，是研制高温大功率电子器件和高频微波器件的重要材料，用氮化镓制备出了金属场效应晶体管（MESFET）、异质结场效应晶体管(HFET)、调制掺杂场效应晶体管（MODFET）等新型器件，是制作微波器件的优先材料。特别是通过异质结的作用，其有效输运性能并不亚于 GaAs，而制作微波功率器件的效果（微波输出功率密度上）还往往要远优于现有的一切半导体材料。（新闻来源：电子工程网）2018 全年全球智能音箱总出货量达全年全球智能音箱总出货量达 8620 万台万台 增幅超过了增幅超过了 170%。2 月 20 日，国际咨询调查机构 Strategy Analytics发布了2018年全球智能音箱出货量数据，2018年全年全球智能音箱的总出货量达到 8620万台，较2017年的 3200 万部增长了 5420 万台，增幅超过 170%。具体到 2018 年 Q4 方面，全球智能音箱出货量环比增长 95%，达到 3850 万台，仅这一个季度的出货量就超过了 2017 年全年。在业内看来，这个数字超出了预期。具体来看，亚马逊的 Echo 依旧占据着市场领导地位，市场排名第二的谷歌 Q4 出货量环比增速最高，为 123%。百度智能音箱市份额排在全球第四位，Q4 增速为 19%，第五名的小米则下降了 5%。（新闻来源：电子发烧友网）点评：点评：这标志着今后国内各大芯片企业生产这标志着今后国内各大芯片企业生产 5G5G 通信芯片，有望用上国产材料。大数据传输、云计算、通信芯片，有望用上国产材料。大数据传输、云计算、AIAI技术、物联网，包括下一技术、物联网，包括下一步的能源传输，对网络传输速度及容量提出了越来越高的要求，大功率芯片的市场需步的能源传输，对网络传输速度及容量提出了越来越高的要求，大功率芯片的市场需求非常大。求非常大。11 机械设备机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 黎韬扬：黎韬扬：北京大学硕士，机械军工行业首席分析师。2015-2017 年新财富军工行业第一名团队核心成员，2015-2016 年水晶球军工行业第一名团队核心成员,2017 年水晶球军工行业第二名，2015-2016 年 Wind 军工行业第一名团队核心成员，2017 年 Wind 军工行业第二名，2016 年保险资管最受欢迎分析师第一名团队核心成员，2017 年保险资管最受欢迎分析师第二名。报告贡献人报告贡献人 陈兵陈兵 021-68821852 研究服务研究服务 机构销售负责人机构销售负责人 赵海兰 010-85130909 保险组保险组 张博 010-85130905 高思雨 张勇 010-86451312 张宇 010-86451497 北京公募组北京公募组 黄玮 010-85130318 朱燕 85156403 任师蕙 010-8515-9274 黄杉 010-85156350 王健 010-65608249 杨济谦 010-86451442 社保销售组社保销售组 姜东亚 010-85156405 私募业务组私募业务组 李静 010-85130595 赵倩 010-85159313 上海销售组上海销售组 李祉瑶 010-85130464 黄方禅 021-68821615 戴悦放 021-68821617 翁起帆 李星星 021-68821600-859 范亚楠 李绮绮 薛姣 许敏 王罡 深广销售组深广销售组 胡倩 0755-23953981 许舒枫 0755-23953843 程一天 曹莹 张苗苗 020-38381071 廖成涛 0755-22663051 陈培楷 020-38381989 扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料