识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/45[Table_Page]投资策略报告|机械设备证券研究报告[Table_Title]机械设备行业2020年投资策略：锤炼竞争力，成就真高端[Table_Summary]核心观点：宏观环境：2019年以来，宏观经济继续呈现小幅波动、结构分化的特点，政策在稳增长与调结构之间来回切换。展望2020年，货币、财政等政策仍将根据经济演化进行预调微调，预计上行或下行的趋势性特征并不显著。行业运行与结构特征：按中信行业分类，机械上市公司2019年前3季度收入同比增长8.3%，净利润同比增长21.4%；工程机械、油气装备增长较快，自动化装备偏于疲弱。展望2020年，预计行业景气震荡但结构继续分化。面向2020年的六大问题：房地产投资在减速过程中，工程机械的内生增长能力检验成色如何？油气装备服务景气持续提升，利润率提升空间和估值稳定性如何？通用自动化需求低位徘徊，企业战略有差异，利润能否扭转下行趋势？专用自动化细分领域是否存在投资趋势超预期的可能性？资产属性明显，具有消耗、服务属性企业，成本如何驱动利润率变动？出口型企业，在经历贸易摩擦、需求下行后，是否仍然体现成长属性？投资建议：基于行业需求和估值水平，我们维持机械设备行业“买入”评级，看好方向包括：1、市场份额持续提升、盈利能力有重估潜力的工程机械和油气装备，重点个股如：三一重工、杰瑞股份、中联重科（000157.SZ/01157.HK）、恒立液压、艾迪精密、建设机械；2、在自动化装备领域通过持续商业化研发快速成长的优秀企业，重点个股如：捷佳伟创、先导智能、精测电子*、锐科激光*、晶盛机电等；3、周期不敏感的龙头企业，重点个股如：华测检测*、捷昌驱动*、浙江鼎力、应流股份、巨星科技、龙马环卫*、豪迈科技。（标*与电子环保电新等联合覆盖）风险提示：宏观经济波动带来需求总量不确定性；下游投资需求的回落；行业竞争加剧；原材料成本波动；贸易争端演化具有不确定性。[Table_Grade]行业评级买入前次评级买入报告日期2019-11-17[Table_PicQuote]相对市场表现[Table_Author]分析师：罗立波SAC执证号：S0260513050002021-60750636luolibo@gf.com.cn分析师：刘芷君SAC执证号：S0260514030001SFCCENo.BMW928021-60750802liuzhijun@gf.com.cn分析师：代川SAC执证号：S0260517080007SFCCENo.BOS186021-60750615daichuan@gf.com.cn分析师：王珂SAC执证号：S0260517080006021-60750636gfwangke@gf.com.cn请注意，罗立波,王珂并非香港证...
