化工行业公募基金持仓分析：19Q2化工板块基金配置比例不高环比略有提升-20190729-广发证券-23页.pdf

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 1/2323 Table_Page 投资策略季报|化工 证券研究报告 化工行业化工行业公募基金持仓分析公募基金持仓分析 19Q2 化工板块化工板块基金基金配置比例不高，环比略有提升配置比例不高，环比略有提升 核心观点：核心观点：行业整体基金持仓不高，环比略有提升行业整体基金持仓不高，环比略有提升化工行业整体基金持仓不高，环比上涨化工行业整体基金持仓不高，环比上涨 0.04pct。根据中报二季度基金重仓股计算的结果显示，SW 化工板块 2019Q2 基金持仓比例为 1.00%，环比上季度上涨 0.04pct；目前化工行业基金配置基金持仓低于近 8 年来的平均水平。基础化工板块基金持仓环比微幅上涨，石化板块配置力度较弱。基础化工板块基金持仓环比微幅上涨，石化板块配置力度较弱。基础化工方面，2019Q2 基金持仓比例为 1.24%，环比上季度上涨 0.01pct 目前基础化工行业基金配置基金持仓低于近 8 年来的平均水平。石油化工方面，2019Q2 基金持仓比例为 0.37%，环比上季度上升 0.11pct；目前石油化工行业基金配置基金持仓低于近 8 年来的平均水平。子行业基金持仓有所分化子行业基金持仓有所分化二级子行业：二级子行业：基金持仓有所分化，SW 化学原料、SW 化学纤维与 SW橡胶配置高于 2012 年以来均值。化学原料、化学制品和橡胶 Q2 基金配置基金持仓环比上涨，化学纤维和塑料板块的基金持仓环比下降。三级子行业：三级子行业：从持仓占比情况看，2019Q2 基金二季度基金重仓比例最高额子行业依次为无机盐（7.96%），聚氨酯（4.87%），玻纤（2.70%），改性塑料（2.64%），复合肥（1.61%），轮胎（1.41%），农药（1.34%），氮肥（1.12%），其他化学制品（1.01%），涤纶（0.92%）等。从 Q2 环比变化情况来看，二季度基金加仓幅度较大的子行业依次为聚氨酯（+1.52pct）、氮肥（+0.79pct）、玻纤（+0.66pct）、无机盐（+0.46pct）、轮胎（+0.26pct）、等；二季度基金减仓幅度较大的子行业依次为维纶（-1.34pct）、改性塑料（-0.84pct）、日用化学产品（-0.53pct）、其他化学制品（-0.48pct）、复合肥（-0.43pct）等。个股：二季度基金重仓行业龙头、价值白马个股：二季度基金重仓行业龙头、价值白马从持股总市值看，Q2 机构二季度基金重仓个股多为龙头白马，持股总市值排序依次是万华化学、中国石化、国瓷材料、桐昆股份、中国巨石、玲珑轮胎、华鲁恒升、扬农化工、万润股份等。从持股占流通股比看，排序依次是国瓷材料、玲珑轮胎、万华化学、鼎龙股份、中旗股份、再升科技、万润股份、利安隆、新宙邦、蓝晓科技、桐昆股份等。风险提示风险提示1.宏观层面：若宏观经济下行风险，则相关化工品的需求亦有萎缩的风险；若国际经济政治环境发生较大变化，原油价格剧烈波动。2.行业层面：大宗原材料价格剧烈波动；行业政策波动风险。3.公司层面：公司盈利不及预期；重大安全、环保事故；新项目进展不及预期。行业评级 行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2019-07-29 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师：郭敏 SAC 执证号：S0260514070001 021-60750613 分析师：分析师：王玉龙 SAC 执证号：S0260518070002 SFC CE No.BNX005 021-60750613 请注意，郭敏并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：化工行业:醋酸、MDI 价格上涨，黄磷价格高位回落 2019-07-28 化工行业:化工品整体稳中有跌，黄磷、萤石、醋酸等价格继续上涨 2019-07-21 广发化工“科创”系列报告:久日新材：国内光引发剂优势企业 2019-07-18 联系人：吴鑫然 0755-88286915 联系人：何雄 021-60750613 -24%-16%-8%1%9%17%07/1809/1811/1801/1903/1905/19化工沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 重点公司估值和财务分析表重点公司估值和财务分析表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 合理价值合理价值 EPS(元元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)收盘价收盘价 报告日期报告日期（元（元/股）股）2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 国瓷材料 300285.SZ CNY 19.19 2019/7/10 买入 20.52 0.57 0.68 33.6 28.0 24.1 20.4 13.4 13.9 新和成 002001.SZ CNY 21.39 2019/7/10 增持 24.68 1.23 1.43 17.2 14.8 13.5 11.6 15.2 16.2 醋化股份 603968.SH CNY 17.84 2019/7/10 买入 22.50 1.32 1.47 13.7 12.3 8.2 7.1 16.2 15.2 苏博特 603916.SH CNY 12.26 2019/5/30 买入 16.60 0.98 1.21 12.7 10.2 8.4 7.2 12.7 13.6 利尔化学 002258.SZ CNY 12.87 2019/5/7 增持 17.68 1.04 1.44 12.3 8.9 7.1 5.5 15.6 17.6 海利尔 603639.SH CNY 25.68 2019/5/7 增持 33.35 2.30 2.89 11.2 8.9 7.7 6.1 16.7 17.4 扬农化工 600486.SH CNY 56.20 2019/5/6 买入 62.90 3.69 4.19 15.2 13.3 9.9 8.1 19.8 18.3 万华化学 600309.SH CNY 44.38 2019/4/30 买入 59.10 3.94 4.93 11.0 8.8 7.6 5.9 23.7 25.2 金禾实业 002597.SZ CNY 20.87 2019/4/30 买入 23.05 1.65 2.02 12.7 10.3 8.0 6.2 19.8 20.4 金石资源 603505.SH CNY 21.42 2019/4/30 买入 24.00 1.20 1.52 17.1 13.5 10.3 8.1 25.6 24.4 三友化工 600409.SH CNY 5.58 2019/4/29 买入 8.21 0.68 0.81 8.2 6.9 4.5 3.6 11.3 11.8 桐昆股份 601233.SH CNY 12.82 2019/4/28 买入 18.72 1.44 1.89 8.9 6.8 6.2 5.3 14.8 16.5 鲁西化工 000830.SZ CNY 11.00 2019/4/24 买入 20.77 1.61 1.92 6.8 5.7 10.5 8.7 18.0 17.7 国恩股份 002768.SZ CNY 22.62 2019/4/24 买入 31.93 1.52 1.82 15.0 12.5 10.1 8.6 16.9 16.9 万润股份 002643.SZ CNY 10.82 2019/4/22 买入 15.00 0.60 0.69 18.5 15.9 14.1 11.8 11.0 11.3 广信股份 603599.SH CNY 14.70 2019/4/21 买入 21.59 1.27 1.62 11.3 8.9 6.8 4.7 11.2 12.6 百合花 603823.SH CNY 20.75 2019/4/15 增持 27.85 1.11 1.40 18.9 15.0 11.6 8.9 15.0 15.9 中泰化学 002092.SZ CNY 7.33 2019/3/27 增持 10.50 1.14 1.29 6.5 5.8 6.5 5.8 11.5 11.5 广汇能源 600256.SH CNY 3.50 2019/3/24 买入 4.95 0.33 0.47 10.7 7.4 5.7 4.0 13.0 15.7 坤彩科技 603826.SH CNY 15.65 2019/2/26 增持 18.20 0.56 0.79 27.6 19.7 21.2 15.3 16.9 19.2 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 目录索引目录索引 一、行业整体基金持仓不高，二季度略有提升.6（一）SW 化工行业整体基金持仓不高，环比上涨 0.04PCT.6（二）基础化工板块基金持仓环比微幅上涨，石化板块配置力度较弱.6 二、子行业基金持仓有所分化.7（一）二级子行业：基金持仓有所分化，SW 化学原料、SW 化学纤维与 SW 橡胶配置高于 2012 年以来均值.7（二）三级子行业：二季度基金持仓有所分化，SW 聚氨酯，SW 氮肥增仓明显.9 三、个股：二季度基金重仓行业龙头、价值白马.10 四、风险提示.11 附录.13（一）SW 石油化工子板块各季度基金配置情况.13（二）SW 化学原料子板块各季度基金配置情况.13（三）SW 化学制品子板块各季度基金配置情况.14（四）SW 化学纤维子板块各季度基金配置情况.16（五）SW 塑料子板块各季度基金配置情况.17（六）SW 橡胶子板块各季度基金配置情况.18（七）SW 化工 2019Q2 基金二季度基金重仓股一览表.19 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 图表索引图表索引 图 1：SW 化工板块各季度基金配置情况.6 图 2：基础化工板块各季度基金配置情况.7 图 3：SW 石油化工板块各季度基金配置情况.7 图 4：SW 化学原料板块各季度基金配置情况.7 图 5：SW 化学制品板块各季度基金配置情况.7 图 6：SW 化学纤维板块各季度基金配置情况.8 图 7：SW 塑料板块各季度基金配置情况.8 图 8：SW 橡胶板块各季度基金配置情况.8 图 9：SW 化工三级子行业板块 2019Q2 基金配置情况.9 图 10：SW 化工三级子行业板块各季度基金配置 2019Q1 与 2019Q2 对比情况.10 图 11：2019Q2 基金二季度基金重仓化工股按市值排序.11 图 12：2019Q2 基金二季度基金重仓化工股按持股比例排序.11 图 13：SW 石油加工板块各季度基金配置情况.13 图 14：SW 石油贸易板块各季度基金配置情况.13 图 15：SW 纯碱板块各季度基金配置情况.13 图 16：SW 氯碱板块各季度基金配置情况.13 图 17：SW 无机盐板块各季度基金配置情况.14 图 18：SW 其他化学原料板块各季度基金配置情况.14 图 19：SW 氮肥板块各季度基金配置情况.14 图 20：SW 磷肥板块各季度基金配置情况.14 图 21：SW 钾肥板块各季度基金配置情况.14 图 22：SW 复合肥板块各季度基金配置情况.14 图 23：SW 农药板块各季度基金配置情况.15 图 24：SW 日用化学产品板块各季度基金配置情况.15 图 25：SW 涂料油漆油墨板块各季度基金配置情况.15 图 26：SW 民爆用品板块各季度基金配置情况.15 图 27：SW 纺织化学用品板块各季度基金配置情况.15 图 28：SW 氟化工及制冷剂板块各季度基金配置情况.15 图 29：SW 磷化工及磷酸盐板块各季度基金配置情况.16 图 30：SW 聚氨酯板块各季度基金配置情况.16 图 31：SW 玻纤板块各季度基金配置情况.16 图 32：SW 其他化学制品板块各季度基金配置情况.16 图 33：SW 涤纶板块各季度基金配置情况.16 图 34：SW 维纶板块各季度基金配置情况.16 图 35：SW 粘胶板块各季度基金配置情况.17 图 36：SW 氨纶板块各季度基金配置情况.17 图 37：SW 其他纤维板块各季度基金配置情况.17 图 38：SW 合成革板块各季度基金配置情况.17 图 39：SW 改性塑料板块各季度基金配置情况.17 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 图 40：SW 其他塑料制品板块各季度基金配置情况.18 图 41：SW 轮胎板块各季度基金配置情况.18 图 42：SW 其他橡胶制品板块各季度基金配置情况.18 图 43：SW 炭黑板块各季度基金配置情况.18 表 1：SW 化工 2019Q2 基金二季度基金重仓股一览表.19 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 一一、行业整体基金持仓不高，、行业整体基金持仓不高，二季度略有提升二季度略有提升（一）（一）SW 化工化工行业整体行业整体基金持仓基金持仓不高，环比不高，环比上涨上涨 0.04pct 公募基金二季度悉数披露完毕，我们根据基金2019年中报二季度基金重仓股情况统计了化工行业基金配置的变化情况。行业划分采用申万行业分类标准，分别对申万化工一级、二级及三级子行业的基金配置情况作了统计分析。数据均来源于WIND资讯。化工行业整体化工行业整体基金持仓基金持仓不高不高，环比环比上涨上涨0.04pct。根据中报二季度基金重仓股计算的结果显示，SW化工板块2019Q2基金持仓比例为1.00%，环比上季度上涨0.04pct；2012年至今行业配置比例均值为1.57%，目前化工行业基金配置基金持仓低于近年来的平均水平。图图1：SW化工化工板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 （二）基础化工（二）基础化工板块板块基金持仓环比基金持仓环比微幅上涨微幅上涨，石化，石化板块板块配置力度配置力度较弱较弱 由于SW化工板块包含了石油化工和基础化工板块，而申万二级子行业没有专门的基础化工板块划分。因此，我们将SW化工板块里面的SW石油化工板块拆分开来，剩下的作为基础化工板块，以观察石油化工和基础化工板块的基金持仓变化情况。基础化工方面，2019Q2基金持仓比例为1.24%，环比上季度上涨0.01pct；2012年至今行业配置比例均值为2.11%，目前基础化工行业基金配置基金持仓低于近年来的平均水平。石油化工方面，2019Q2基金持仓比例为0.37%，环比上季度上升0.11pct；2012年至今行业配置比例均值为0.63%，目前石油化工行业基金配置基金持仓低于近年来的平均水平。2019年上半年公募基金大幅降低石化板块持仓，基础化工板块配置力度同样较0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%SW化工配置占比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 弱。图图2：基础化工基础化工板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 3：SW 石油化工石油化工板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 二二、子行业基金持仓有所分化、子行业基金持仓有所分化（一）二级子行业：（一）二级子行业：基金持仓基金持仓有所分化，有所分化，SW 化学原料化学原料、SW 化学纤维与化学纤维与SW 橡胶橡胶配置配置高于高于 2012 年以来均值年以来均值 除了石油化工板块，SW化工二级子行业分为化学原料、化学制品、化学纤维、塑料和橡胶板块，各板块基金配置情况如下：化学原料方面，2019Q2基金持仓比例为1.27%，环比上季度上涨0.17pct；2012年至今行业配置比例均值为0.98%，目前化学原料行业基金配置基金持仓高于近8年来的平均水平。化学制品方面，2019Q2基金持仓比例为1.42%，环比上季度上升0.06pct；2012年至今行业配置比例均值为2.84%，目前化学制品行业基金配置基金持仓低于近8年来的平均水平。图图4：SW化学原料化学原料板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 5：SW 化学制品化学制品板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%基础化工配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%SW石油化工配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%SW化学原料配置占比0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%SW化学制品配置占比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 8/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 化学纤维方面，2019Q2基金持仓比例为0.77%，环比上季度下降0.21pct；2012年至今行业配置比例均值为0.73%，目前化学原料行业基金配置基金持仓高于近8年来的平均水平。塑料方面，2019Q2基金持仓比例为0.81%，环比上季度下降0.19pct；2012年至今行业配置比例均值为3.23%，目前化学制品行业基金配置基金持仓低于近8年来的平均水平。图图6：SW化学纤维化学纤维板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 7：SW 塑料塑料板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 橡胶方面，2019Q2基金持仓比例为1.04%，环比上季度上涨0.16pct；2012年至今行业配置比例均值为0.57%，目前化学制品行业基金配置基金持仓高于近8年来的平均水平。图图8：SW橡胶橡胶板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 综上，化学原料、化学制品和橡胶这三个板块Q2基金配置基金持仓环比上0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%SW化学纤维配置占比0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%SW塑料配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%SW橡胶配置占比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 9/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 涨，化学纤维和塑料的基金持仓环比下降。（二）三级子行业：（二）三级子行业：二二季度季度基金持仓有所分化，基金持仓有所分化，SW 聚氨酯，聚氨酯，SW 氮肥增氮肥增仓明显仓明显 SW化工共划分为31个三级子行业，从持仓占比情况看，2019Q2基金二季度基金重仓比例最高额子行业依次为无机盐（7.96%），聚氨酯（4.87%），玻纤（2.70%），改性塑料（2.64%），复合肥（1.61%），轮胎（1.41%），农药（1.34%），氮肥（1.12%），其他化学制品（1.01%），涤纶（0.92%）等。图图9：SW化工三级子行业化工三级子行业板块板块2019Q2基金配置情况基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 从Q2环比变化情况来看，二季度基金加仓幅度较大的子行业依次为聚氨酯（+1.52pct）、氮肥（+0.79pct）、玻纤（+0.66pct）、无机盐（+0.46pct）、轮胎（+0.26pct）、涂料油漆油墨制造（+0.14pct）、氨纶（+0.13pct）、石油加工（+0.11pct）、农药（+0.05pct）、钾肥（+0.04pct）、氯碱（+0.03pct）等；二季度基金减仓幅度较大的子行业依次为维纶（-1.34pct）、改性塑料（-0.84pct）、日用化学产品（-0.53pct）、其他化学制品（-0.48pct）、复合肥（-0.43pct）、其他纤维（-0.32pct）、其他化学原料（-0.27pct）、纺织化学用品（-0.24pct）、涤纶（-0.24pct）、氟化工及制冷剂（-0.22pct）、其他橡胶制品（-0.22pct）、民爆用品（-0.13pct）、纯碱（-0.04pct）、磷肥（-0.02pct）、其他塑料制品（-0.01pct）等。0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%2019Q2 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1010/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 图图10：SW化工三级子行业化工三级子行业板块板块各季度基金配置各季度基金配置2019Q1与与2019Q2对比情况对比情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 三三、个股：、个股：二二季度基金重仓行业季度基金重仓行业龙头龙头、价值白马价值白马 个股方面，从持股总市值看，Q2机构二季度基金重仓个股多为龙头白马，持股总市值排序依次是万华化学（48.40亿元）、中国石化（23.60亿元）、国瓷材料（20.90亿元）、桐昆股份（14.02亿元）、中国巨石（8.54亿元）、玲珑轮胎（8.00亿元）、华鲁恒升（7.57亿元）、扬农化工（6.62亿元）、万润股份（6.09亿元）等。-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%环比（右轴）2019Q1（左轴）2019Q2（左轴）识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1111/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 图图11：2019Q2基金二季度基金重仓化工股按市值排序基金二季度基金重仓化工股按市值排序 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 从持股占流通股比看，排序依次是国瓷材料（17.26%）、玲珑轮胎（11.94%）、万华化学（7.94%）、鼎龙股份（7.94%）、中旗股份（7.89%）、再升科技（7.28%）、万润股份（6.87%）、利安隆（6.05%）、新宙邦（5.81%）、珀莱雅（5.81%）、蓝晓科技（5.35%）、桐昆股份（4.95%）等。图图12：2019Q2基金二季度基金重仓化工股按持股比例排序基金二季度基金重仓化工股按持股比例排序 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 四、风险提示四、风险提示 1宏观经济层面风险：化工品对应的终端下游为房地产、汽车、家电、纺织服装等受宏观经济波动影响较大的行业，若宏观经济发生下行风险，则化工品的需求亦有萎缩的风险。0100000200000300000400000500000600000持股总市值(万元)0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%持股占流通股比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1212/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 原油为化工品最重要的原材料之一，其价格波动会影响部分化工品的盈利水平。若国际经济政治环境发生较大变化，原油价格剧烈波动，化工品价格与盈利水平亦有相应波动的风险。2行业层面风险：若行业新增产能投放超预期，则对应化工品价格和盈利水平有下行风险；煤炭等大宗原材料价格剧烈波动；环保持续放松，行业格局发生变化；行业政策波动风险。3公司层面风险：公司盈利不及预期；重大安全、环保事故；新项目进展不及预期。识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1313/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 附录附录（一）（一）SW 石油化工子石油化工子板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图13：SW石油加工石油加工板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 14：SW 石油贸易石油贸易板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 （二）（二）SW 化学原料子化学原料子板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图15：SW纯碱纯碱板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 16：SW 氯碱氯碱板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%SW石油加工配置占比0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%SW石油贸易配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%SW纯碱配置占比0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%SW氯碱配置占比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1414/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 图图17：SW无机盐无机盐板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 18：SW 其他化学原料其他化学原料板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 （三）（三）SW 化学制品子化学制品子板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图19：SW氮肥氮肥板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 20：SW 磷肥磷肥板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 图图21：SW钾肥钾肥板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 22：SW 复合肥复合肥板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%SW无机盐配置占比0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%SW其他化学原料配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%4.50%SW氮肥配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%SW磷肥配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%SW钾肥配置占比0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%SW复合肥配置占比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1515/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 图图23：SW农药农药板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 24：SW 日用化学产品日用化学产品板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 图图25：SW涂料油漆油墨涂料油漆油墨板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 26：SW 民爆用品民爆用品板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 图图27：SW纺织化学用品纺织化学用品板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 28：SW 氟化工及制冷剂氟化工及制冷剂板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%SW农药配置占比0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%SW日用化学产品配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%SW涂料油漆油墨制造配置占比0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%SW民爆用品配置占比0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%SW纺织化学用品配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%SW氟化工及制冷剂配置占比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1616/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 图图29：SW磷化工及磷酸盐磷化工及磷酸盐板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 30：SW 聚氨酯聚氨酯板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 图图31：SW玻纤玻纤板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 32：SW 其他化学制品其他化学制品板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 （四）（四）SW 化学纤维子化学纤维子板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图33：SW涤纶涤纶板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 34：SW 维纶维纶板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%SW磷化工及磷酸盐配置占比0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%SW聚氨酯配置占比0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%SW玻纤配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%SW其他化学制品配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%SW涤纶配置占比0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%SW维纶配置占比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1717/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 图图35：SW粘胶粘胶板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 36：SW 氨纶氨纶板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 图图37：SW其他纤维其他纤维板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心（五）（五）SW 塑料塑料子子板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图38：SW合成革合成革板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 39：SW 改性塑料改性塑料板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%SW粘胶配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%SW氨纶配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%4.50%SW其他纤维配置占比0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%SW合成革配置占比0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%SW改性塑料配置占比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1818/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 图图40：SW其他塑料制品其他塑料制品板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心（六）（六）SW 橡胶橡胶子子板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图41：SW轮胎轮胎板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 图图 42：SW 其他橡胶制品其他橡胶制品板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 图图43：SW炭黑炭黑板块板块各季度基金配置情况各季度基金配置情况 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%SW其他塑料制品配置占比0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%1.40%1.60%SW轮胎配置占比0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%SW其他橡胶制品配置占比0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%1.40%1.60%1.80%2.00%SW炭黑配置占比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 19 9/2323 Table_PageText 投资策略季报|化工 （七）（七）SW 化工化工 2019Q2 基金基金二季度二季度基金重仓股一览表基金重仓股一览表 表表 1：SW 化工化工 2019Q2 基金基金二季度二季度基金重仓基金重仓股一览表股一览表 股票代码股票代码 股票简称股票简称 持有基金数持有基金数 持股总量持股总量(万股万股)持仓变动持仓变动(万股万股)持股占流通股比持股占流通股比 持股总市值持股总市值(万元万元)600309.SH 万华化学 101 11311.38 3302.20 7.94 484013.7 600028.SH 中国石化 117 43152.42 14169.22 0.45 236043.7 300285.SZ 国瓷材料 39 12336.43 3921.56 17.26 208953.4 601233.SH 桐昆股份 32 9041.97-1526.64 4.95 140240.9 600176.SH 中国巨石 38 8959.86 3412.84 2.56 85387.5 601966.SH 玲珑轮胎 25 4708.38 444.03 11.94 80042.4 600426.SH 华鲁恒升 26 5092.57 3545.66 3.15 75675.5 600486.SH 扬农化工 28 1209.84-635.73 3.90 66178.2 002643.SZ 万润股份 11 6029.75-608.11 6.87 60900.5 300054.SZ 鼎龙股份 7 5468.46-1345.17 7.94 43474.3 603601.SH 再升科技 14 5113.74 3728.71 7.28 40705.4 600273.SH 嘉化能源 12 3287.92 2697.42 2.33 38008.4 603737.SH 三棵树 10 771.63 313.57 4.21 33596.6 000902.SZ 新洋丰 16 2877.19-288.27 2.45 30872.3 000703.SZ 恒逸石化 11 2230.47 552.94 0.98 30468.2 300037.SZ 新宙邦 17 1447.27-415.56 5.81 30161.1 600352.SH 浙江龙盛 18 1912.18-1347.34 0.59 30155.1 002080.SZ 中材科技 1